ERC-5564: 이더리움의 프라이버시 시대 도래, 수신 주소 더 이상 '노출'되지 않는다

원문 저자: Vaidik Mandloi

원문 번역: Luffy, Foresight News

당신은 Etherscan을 열어 자신의 지갑 주소를 검색해 본 적이 있나요? 거래를 확인하기 위해서가 아니라, 단지 외부인의 눈에 그것이 어떻게 보일지 궁금해서요.

당신의 현재 잔액, 지금껏 보유했던 모든 토큰, 구매한 NFT, 상호작용한 프로토콜, 깊은 밤의 DeFi 시도, 청구하거나 무시했던 에어드랍의 모든 내역… 모든 것이 거기에 있으며, 완전히 공개되어 있습니다.

당신이 이 주소를 프리랜서에게 지불을 요청하거나, DAO에서 자금을 지원받거나, 심지어 회의에서 막 만난 사람에게 보낸다고 상상해 보세요. 당신이 건네는 것은 단순한 수금 주소가 아니라, 완전한 온체인 금융 인생의 전체 기록입니다.

이유는 간단합니다. 이더리움은 대부분의 퍼블릭 체인과 마찬가지로, 각 주소가 본질적으로 공개 원장이기 때문입니다.

대부분의 사람들은 이 불편함을 느껴봤을 것입니다. 지갑 주소를 붙여넣기 전에 잠시 망설이고, 어떤 사람들은 단순히 수금을 위해 '새 지갑'을 따로 만들기도 하며, 또 다른 사람들은 잔액이 너무 많은 정보를 노출하지 않도록 먼저 자금을 이동시키기도 합니다.

이 본능은 암호화폐 네이티브 사용자에게만 국한되지 않습니다. Consensys의 2023년 전 세계 15,000명을 대상으로 한 설문조사에 따르면, 83%의 사람들이 데이터 프라이버시를 중요하게 생각하지만, 기존 인터넷 서비스를 신뢰하는 사람은 45%에 불과했습니다.

ERC‑5564은 바로 이러한 주소 연관성 문제를 해결하기 위해 제안되었습니다. 이는 스텔스 주소를 이더리움에 네이티브하게 도입하는 표준으로, 매번 메인 지갑을 노출시키지 않고도 자금을 받을 수 있게 해줍니다.

ERC‑5564은 정확히 무엇을 가져오나요?

문제의 핵심은, 하나의 주소가 당신의 모든 행동을 영구적으로 기록한다는 점입니다. 그렇다면 왜 반드시 동일한 주소를 반복해서 사용해야 할까요?

현실 세계에서 어떻게 자금을 받는지 생각해 보세요: 다른 사람이 당신에게 은행 송금을 하려면 당신의 계좌번호가 필요하며, 이 계좌번호는 매번 수금할 때마다 바뀌지 않습니다. 시간이 지나면, 은행 계좌는 당신의 수입, 지출, 저축의 완전한 기록이 됩니다. 차이점은: 오직 당신과 은행만이 볼 수 있다는 점입니다.

이더리움에서, 지갑 주소는 구조적으로 동일합니다: 그것은 네트워크의 글로벌 상태에 있는 영구적인 계정입니다. 다른 사람이 당신에게 돈을 보내려면 주소가 필요하며, 주소는 변하지 않아 모든 거래가 동일한 공개 주소 아래에 기록됩니다.

연구자들은 이것을 '유리 은행 계좌' 문제라고 부릅니다. 문제는 거래가 보인다는 데 있는 것이 아니라, 모든 행동이 거의 변하지 않는 하나의 주소에 자동으로 연결된다는 데 있습니다.

초기 암호화폐 세계에서는, 이것은 기본적인 송금 기록만 노출시켰습니다. 그러나 이후 블록체인은 대출 시장, NFT 플랫폼, 거버넌스 시스템, 결제 및 신원 계층으로 변모했습니다. 오늘날 하나의 주소가 노출할 수 있는 정보는 몇 년 전보다 훨씬 더 풍부해졌습니다.

프라이버시 연구에서 자주 사용되는 비유가 있습니다: 당신이 블록체인 위에서 '해전 게임'을 하고 있고, 모든 수가 공개적으로 보인다고 상상해 보세요. 규칙은 올바르게 실행되고, 시스템은 모든 것을 충실히 기록합니다. 그러나 양측이 상대방의 말 위치를 볼 수 있을 때, 전략성은 사라집니다.

시스템은 완전히 설계대로 작동하지만, 경험은 완전히 달라집니다. 왜냐하면 투명성이 프라이버시를 없애버리기 때문입니다.

금융 협업도 마찬가지입니다. 모든 수금이 하나의 주소의 전체 역사를 동반할 필요는 없습니다.

ERC‑5564은 이더리움의 투명성을 제거하려 하지도 않았고, 잔액 암호화나 프라이버시 풀 같은 복잡한 설계를 도입하지도 않았습니다. 그것은 더 좁고 실용적인 문제에만 집중합니다: 수금 계층에서 자동 연관성을 줄이는 것입니다.

핵심 논리는 매우 간단합니다. 당신은 더 이상 상대방에게 직접 당신의 지갑 주소를 주지 않고, 하나의 스텔스 메타 주소를 제공합니다. 이 메타 주소는 수금 목표가 아니며, 공개키 암호학 정보를 포함하여 당신을 위해 고유한 임시 수금 주소를 생성합니다.

즉, 상대방이 당신에게 지불할 때, 돈은 당신의 공개된 메인 지갑으로 보내지는 것이 아니라, 오직 그 거래를 위해 생성된 완전히 새로운 주소로 보내집니다. 체인 상에서는 마치 한 번도 사용된 적 없는 새로운 계정으로 송금하는 것처럼 보입니다.

네트워크에게는 모든 것이 평소와 같습니다. 변화된 점은, 모든 수금이 서로 다른 주소로 발송되어 하나의 영구적인 계정에 계속 기록되지 않는다는 점입니다.

이더리움은 정말 이것이 필요할까요?

사용자 행동을 보면 답을 알 수 있습니다.

Tornado Cash를 예로 들어보겠습니다: 사용자가 자금을 공용 풀에 예치한 후 새로운 주소로 인출하여 송수신 연관성을 차단하는 믹싱 프로토콜입니다. 제재와 엄격한 검열에도 불구하고, 2025년 Tornado Cash는 여전히 250억 달러 이상의 자금 흐름을 처리했습니다. 이는 사용자가 법적 및 평판 위험을 감수하더라도 거래와 메인 지갑을 분리하려 한다는 것을 보여줍니다.

Railgun을 봅시다: 이것은 영지식 증명을 사용하여 잔액과 송금 세부사항을 공개하지 않고 프라이버시 거래를 구현합니다. 2025년, Railgun의 TVL은 7천만 달러 수준을 유지했으며, 누적 거래량은 200억 달러를 초과했습니다.

스텔스 수금 측면에서, Umbra는 이더리움에서 애플리케이션 계층 스텔스 결제를 구현했습니다: 사용자가 스텔스 정보를 게시하고 일회성 주소를 사용하여 자금을 받습니다. 2026년 현재, Umbra는 77,000개 이상의 활성 스텔스 주소를 생성했습니다.

이 숫자들은 전체 시장에 비해 거대하지는 않지만, 충분히 설명합니다: 사용자들은 강력하게 '격리감'을 필요로 합니다.

동시에, 이러한 도구들은 모두 타협점이 있습니다:

• 믹싱은 독립적인 계약의 입출금이 필요하여 마찰을 증가시키고, 합성가능성을 훼손하며, 규제의 회색 지대에 있습니다.
• ZK 프라이버시 도구는 여전히 추가적인 계층이며, 사용자는 적극적으로 사용을 선택해야 합니다.
• Umbra는 스텔스 수금이 유용함을 증명했지만, 단지 독립적인 애플리케이션일 뿐 지갑 표준은 아닙니다.

이더리움에서, 프라이버시를 얻는 것은 항상 한 단계 더 많은 작업을 필요로 합니다.

ERC‑5564은 다른 길을 갑니다: 새로운 프라이버시 프로토콜을 만들지 않고, 지갑 계층에서 스텔스 수금을 표준화합니다.

이더리움은 프라이버시 영역에서 어떤 위치에 있나요?

암호화폐 세계의 프라이버시는 흑백이 아니라, 트레이드오프의 스펙트럼입니다.

스펙트럼의 한쪽 끝에는, Monero와 같은 프로토콜이 있습니다. 이는 프라이버시를 직접 하위 계층에 내장시킵니다. 거래 금액은 숨겨지고, 송신자와 수신자의 주소도 모호하게 처리됩니다. 프라이버시는 선택 사항이 아니라, 설계를 통해 강제됩니다. 사용자는 프라이버시 보호를 활성화할 필요가 없습니다. 왜냐하면 기밀성이 네트워크의 기본 상태이기 때문입니다.

또한, Zcash가 있습니다. 이는 영지식 증명을 사용하는 차폐 거래를 도입했습니다. Zcash는 사용자가 투명 거래와 프라이버시 거래 사이에서 선택할 수 있게 하지만, 그것은 전체 시스템이 아닌 전용 차폐 풀에서 실행됩니다. 이 아키텍처는 기밀성을 지원하지만, 여전히 독립적인 모드이며 네트워크의 기본적인 행동은 아닙니다.

이더리움은 완전히 다릅니다. 그것은 첫날부터 투명성과 합성가능성을 우선시했습니다.

바로 이러한 개방성이 DeFi, NFT, DAO의 폭발적인 성장을 가능하게 했습니다. 대가는 구조적 연관성이며, 프라이버시 생태계는 프로토콜 외부에서만 구축될 수 있었습니다.

ERC‑5564은 사고방식의 전환을 의미합니다: 더 이상 프라이버시 계층을 외부에 추가하지 않고, 프라이버시를 기본 구성 요소로 삼아 이더리움의 기존 설계, 특히 수금 계층에 내장하는 것입니다.

Monero가 프라이버시를 기초로 삼고, Zcash가 프라이버시를 선택적 모드로 삼는다면, ERC-5564은 프라이버시를 독립적인 체인이나 애플리케이션에 의존하지 않고 지갑 표준 내의 인프라로 만듭니다.

업계 내러티브도 진화하고 있습니다: 논쟁은 더 이상 '퍼블릭 체인이 완전히 투명해야 하는가 아니면 완전히 프라이버시해야 하는가'가 아니라, '프라이버시는 어디에 있어야 하며, 얼마나 필요하며, 어떻게 검증 가능성 및 합성가능성과 공존할 수 있는가'입니다.

프라이버시는 실제로 사용자와 시장에 무엇을 가져다줄 수 있나요?

프라이버시는 단순히 거래를 숨기는 것이 아니라, 근본적으로 금융 시스템 내의 인센티브와 권력 배분을 변화시킵니다. 이러한 의미에서, 프라이버시는 세 가지 핵심 요소를 잠금 해제하며, 우리는 이를 하나씩 살펴볼 수 있습니다.

투명한 블록체인에서는 모든 작업이 보입니다. 이것은 듣기에는 중요하지 않은 것처럼 들릴 수 있지만, 사실 그렇지 않습니다.

모든 거래 데이터가 공개되면, 가장 큰 수혜자는 일반 사용자가 아니라 헤지펀드, MEV 봇, 분석 회사 및 AI 모델과 같은 최고의 데이터 분석 도구를 보유한 참여자들입니다. 일반 사용자의 행동은 공개되는 반면, 이러한 노련한 참여자들은 관찰하고, 모델링하며, 그로부터 가치를 추출합니다.

이는 구조적인 비대칭을 초래합니다.

문제는 투명성 자체가 아니라, 투명성이 모든 경제적 행동을 공공 신호로 만들어 이러한 신호를 둘러싼 전략을 발전시키고 이를 이용해 이익을 취한다는 데 있습니다.

거래가 남용되기 어려울 때, 참여자들 사이의 경쟁은 더 이상 누가 더 진보된 모니터링 도구를 보유했는지의 경쟁이 아니라, 가격과 리스크를 둘러싼 경쟁이 됩니다. 이는 더 건강하고 공정한 시장 행동을 가져옵니다. 이것이 프라이버시의 첫 번째 단계입니다: 그것은 단지 거래 활동이 보인다는 이유만으로 발생하는 가치 착취를 제한합니다.

두 번째 잠금 해제 메커니즘은 더 큰 의미를 가집니다. 프라이버시는 자본 형성을 촉진할 수 있는 반면, 투명한 시스템은 그렇게 할 수 없습니다.

소매 투자자들은 완전한 투명성을 용인할 수도 있지만, 기관 사용자는 절대 그렇게 하지 않을 것입니다.

모든 포지션이 실시간으로 모니터링될 수 있다면, 펀드는 DeFi 영역에 효과적인 자금을 투입할 수 없습니다. 펀드가 특정 자산을 보유하면 시장이 그에 불리하게 움직일 수 있으며, 펀드가 헤징을 하면 경쟁사도 헤징 조작을 추적할 수 있습니다. 전략 보호는 불가능해집니다. 같은 논리가 기업에도 적용됩니다. 공급업체 관계가 경쟁사에게 보인다면, 회사는 공개 원장에서 송장을 토큰화할 수 없으며, 급여 구조가 공개적으로 투명하다면, 회사는 체인 상에서 급여를 지급할 수 없습니다. 투명한 시스템은 실험에는 유리하지만, 자율적 의사 결정에는 불리합니다.

이는 '토큰 크로스체인은 쉽지만, 키 크로스체인은 어렵다'는 말을 입증합니다.

퍼블릭 체인에서는 모든 정보가 이미 공개되어 있기 때문에 서로 다른 네트워크 간에 자산을 이동시키는 것이 매우 간단합니다. 반면, 프라이버시 시스템에서는 프라이버시 영역을 떠나는 순간 과거 거래 기록이 노출되어 마찰이 발생합니다. 프라이버시를 중시하는 사용자는 나갈 때 거래 기록이 유출되지 않는 환경에 머무르는 경향이 있습니다.

이러한 상황은 새로운 유형의 네트워크 효과를 발생시킵니다.

전통적인 블록체인의 경쟁은 처리량, 수수료 및 개발자 도구 측면에서 나타