칼시, 솔라나와 협력: 미국 최초의 규정 준수 예측 시장이 암호화폐 애호가들로부터 수익을 내기 시작했을까?

I. 속보: 미국 규정 준수 책임자인 칼시가 솔라나와 힘을 합쳐 유동성을 확보합니다.

2025년 12월 1일 아침, CNBC는 미국 역사상 최초이자 유일하게 CFTC(상품선물거래위원회)의 전면적인 규제를 받는 예측 시장 플랫폼인 Kalshi가 Solana 블록체인에서 이벤트 계약의 토큰화된 버전을 사고팔 수 있도록 허용하기 시작했다는 단독 뉴스를 보도했습니다.

이는 모든 규정을 준수하는 베팅 계약을 토큰화함으로써 Kalshi가 암호화폐 세계에서 50개 미국 주의 합법적 시장으로 수십억 달러 규모의 유동성을 유입했다는 것을 의미합니다.

칼시의 암호화폐 사업 책임자인 존 왕은 미디어 인터뷰에서 3조 달러 규모의 디지털 자산 시장에 진출함으로써 칼시는 투자자의 예측 시장 수요가 급증하는 시기에 제품 확장에 필요한 유동성을 확보할 수 있을 것이라고 말했습니다.

이를 달성하기 위해 칼시는 두 가지 중요한 일을 했습니다.

• 현재 DFlow와 Jupiter와 같은 분산형 금융(DeFi) 프로토콜을 지원하여 Kalshi의 오프체인 주문장과 Solana 유동성을 연결합니다.
• Kalshi는 "Kalshi Builder Grants"에 200만 달러 이상을 지원하겠다고 발표했으며, 다음 공식 파트너는 Axiom으로 확정되었으며, 이후 더 많은 블록체인을 지원할 예정입니다.

또한, 세쿼이아 캐피털과 캐피털지(CapitalG)가 주도한 11월 투자 라운드를 통해 칼시는 10억 달러를 유치하여 기업 가치를 약 110억 달러로 평가받았습니다. 이는 10월 말 뉴욕증권거래소 모회사인 인터콘티넨탈 익스체인지(ICE)와 전략적 투자 계약을 체결한 경쟁사 폴리마켓(Polymarket)과 비슷한 수준입니다 . ICE는 최대 20억 달러를 투자했으며, 폴리마켓의 투자 유치 후 기업 가치는 약 90억 달러(투자 유치 전 약 80억 달러)로 상승했습니다.

II. 왜 지금인가? 왜 솔라나인가?

3개월 전으로 돌아가 보겠습니다. 2025년 9월, 칼시의 월 거래량은 처음으로 폴리마켓을 넘어섰습니다(13억 달러 대 7억 7,300만 달러). 10월에는 두 회사가 거의 동시에 사상 최고치를 경신했습니다. 칼시는 43억 9천만 달러, 폴리마켓은 30억 2천만 달러였습니다. 선거 보너스가 사라진 후, 두 회사는 다음 1조 달러 시장이 정치가 아니라 스포츠, 거시 데이터, 엔터테인먼트, 날씨라는 것을 깨달았습니다. 그러나 그들의 행보는 완전히 달랐습니다.

Polymarket: "분산화에 더욱 집중"하기로 결정하고 2026년에 공식적으로 미국 시장으로 복귀하여 $POLY 토큰을 발행할 준비를 하고 있습니다.

칼시: "부분적으로 온체인으로 전환"하기로 결정했습니다. 핵심 결제 및 규정 준수 계층은 그대로 유지되지만 유동성 계층은 암호화폐 세계에 완전히 개방될 것입니다.

솔라나의 선택은 거의 당연한 결론이었습니다.

• 실제 사용자 거래 처리량은 700~1,000 TPS로 꾸준히 안정세를 유지했으며, 최대 처리량은 3,000~5,000 TPS를 넘어 대부분의 퍼블릭 체인을 훨씬 능가합니다. 단일 거래에 대한 가스 요금은 일반적으로 0.002달러 미만이며, 혼잡 상황에서도 0.01달러보다 훨씬 낮게 유지됩니다.
• Jupiter는 26억 달러의 TVL을 기록하며 Solana 생태계에서 지배적인 라우터이자 애그리게이터입니다.
• 팬텀 월렛은 월간 활성 사용자 수가 1,500만 명을 돌파했으며, 모바일 환경(내장 DApp 브라우저, 기본 NFT 지원, 원클릭 스왑)은 MetaMask 모바일 버전보다 훨씬 우수한 것으로 널리 평가받고 있습니다.

지난 12개월 동안 Solana 생태계의 예측 시장 프로토콜(Parcl, Hedgies, Limitless 등)은 대규모 사용자 기반과 예측 시장에 대한 이해를 축적했으며, 이를 통해 Kalshi의 온체인 계약에 대한 기성 사용자 기반과 마인드셰어를 제공했습니다.

칼시는 "다른 사슬을 만들" 필요가 없고, 오히려 "그에게 이미 만들어진 날개를 달아줄" 필요가 있습니다. 솔라나는 우연히 그 날개가 됩니다.

III. 칼시 vs 폴리마켓: 2025년 최고의 비교표

IV. 강력한 세력들이 힘을 합치면 누가 피해를 보고, 누가 이익을 볼 것인가?

가장 큰 타격을 입은 사람들: Polymarket과 "암호화된 네이티브 사용자"

지난 1년 동안 폴리마켓의 가장 큰 자랑은 "이란 주소와 아르헨티나 주소가 미국 대선에 대해 서로 베팅하는 것을 아무 문제 없이 허용할 수 있다"는 것이었습니다. 이제 칼시는 "한 번 KYC만 하면 자유롭게 플레이할 수 있다"는 말로 이 장벽을 완벽하게 깨뜨렸습니다. 수많은 중견 투자자들이 폴리마켓에서 칼시 솔라나로 자금을 이전하기 시작한 이유는 다음과 같습니다.

• 미끄러짐이 작음
• 오라클 논란을 두려워하지 않음;
• 지갑의 익명성을 유지할 수 있습니다.

토큰화 이니셔티브는 Kalshi 사용자에게 더 큰 익명성과 규정 준수 지원을 제공함으로써 Polymarket과 같은 예측 플랫폼의 시장 점유율에 실질적인 도전이 될 것입니다.

가장 큰 수혜자: 솔라나 생태계

Kalshi는 하룻밤 사이에 규정을 준수하는 예측 시장에서 막대한 양의 유동성을 Solana로 직접 전달했습니다.

TVL은 급등할 것이고, Jupiter는 전례 없는 수준의 실제 주문을 경험하게 될 것이며, Phantom Wallet은 App Store 도구 차트의 정상으로 다시 급등할 것입니다. 이는 단기적인 과대광고가 아니라 Solana 생태계에서 진정한 "예측 시장으로 가는 슈퍼 게이트웨이"가 공식적으로 활성화된 것입니다.

그 이후로 정치, 스포츠, 거시경제, 엔터테인먼트 등 현실 세계의 모든 불확실성은 솔라나에서 가장 빠르고 저렴하며 가장 심도 있는 거래 장소를 찾았습니다.

장기 수혜자: 예측 시장 부문 전체

이러한 경쟁은 유동성 집중, 스프레드 축소, 그리고 사용자 경험의 기하급수적 향상으로 이어질 뿐입니다. 2026년 미국 중간 선거 이전에 월 거래량이 100억 달러를 돌파할 것이라는 것은 기정사실입니다.

V. 폴리마켓의 반격 창구: 남은 기간은 6~9개월

현재 Polymarket은 세 장의 카드를 가지고 있습니다.

• $POLY 토큰(커뮤니티 인센티브 + 수수료 공유)
• 2026년에 공식적으로 미국으로 돌아올 예정입니다(CFTC 면제는 현재 마지막 단계에 있습니다).
• 더욱 공격적인 시장 테마(불법이 아닌 한, 그들은 항상 칼시보다 더 대담할 것입니다).

하지만 시간이 얼마 남지 않았습니다. 칼시는 규제가 부담이 아니라 가장 날카로운 창이라는 것을 증명했습니다.

규정을 준수하는 보안과 최고의 온체인 경험을 모두 제공할 수 있을 때, 소위 "탈중앙화된 신앙"은 실제 돈 앞에서는 웃기게도 취약합니다.

VI. 결론: 다음 계기

2025년 12월 1일은 예측 시장 역사에 기록될 날입니다. 암호화폐가 기존 금융을 이겼다는 것도 아니고, 기존 금융이 암호화폐를 이겼다는 것도 아닙니다.

이는 단순한 사업적 진실이 다시 한번 증명된 것입니다. 사용자는 경쟁사보다 5%만 더 나을지라도 항상 "사용하기 편하고, 저렴하고, 안전한" 것을 선택합니다.

오늘 칼시가 솔라나에 내린 "유동성" 전환은 예측 시장의 후반부에 조기 불을 지폈습니다.

이제 지켜봐야 할 것은 폴리마켓이 2026년 여름 전에 스스로 전환할 수 있을지 여부뿐입니다.