원문기사 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자 | 딩당( @XiaMiPP )

2025년 암호화폐 시장에서 RWA(실물 자산)는 주변부 개념에서 벗어나 기관과 온체인 펀드가 공동으로 투자하는 "현금 흐름 엔진"으로 도약했습니다. 더 이상 "모든 것을 토큰화한다"는 공허한 슬로건이 아니라, 기존 금융과 블록체인이 진정으로 만나는 규제 준수의 길입니다. 지난 2년 동안 블랙록, 골드만삭스, 피델리티와 같은 기존 금융 대기업들의 진출은 이러한 실험에 실질적인 지원을 제공했습니다. 블랙록의 BUIDL 펀드와 골드만삭스의 온체인 채권 파일럿 프로그램의 성공적인 출시는 기존 금융의 핵심 자산이 체계적으로 블록체인으로 이동하고 있음을 보여줍니다. RWA는 더 이상 단순한 웹3 테스트 공간이 아니라, 기존 자본이 적극적으로 참여하는 진정한 경쟁의 장입니다.

수조 달러 규모의 자산을 온체인에 등록하려는 경쟁에서 온도 파이낸스(Ondo Finance)는 가장 확실하고 대표적인 업체 중 하나로 부상했습니다. 현재까지 온도는 18억 달러 이상의 온체인 자산을 관리하고 있으며, 연간 5% 이상의 수익률을 제공하고 있습니다. 또한 FinCEN 등록, Reg D 면제, 그리고 ATS(Oasis Pro)를 통한 SEC 등록을 통해 기관급 컴플라이언스 프레임워크를 구축했습니다. 이는 온체인 환경에서 RWA의 역사를 보여줄 뿐만 아니라 규제 감독 하에서 신뢰할 수 있는 수익원을 제공한다는 것을 의미합니다.

10월 29일, 온도(Ondo)는 핵심 제품인 온도 글로벌 마켓(OGM)이 BNB 체인에 공식 통합되었다고 발표했습니다. 이는 토큰화된 주식과 ETF를 BNB 생태계에 대규모로 도입하는 데 있어 중요한 진전입니다. 기술, 규정 준수, 그리고 생태계 협력 측면에서 볼 때, 이번 조치는 온도(Ondo)가 대규모 개인 사용자 기반을 바탕으로 "기관 등급 토큰화 자산"을 온체인 시장에 진출시키고 있음을 의미합니다.

미국 달러에 대한 스테이블코인, 미국 주식 시장에 대한 OGM

온도 글로벌 마켓(OGM)은 온도 파이낸스가 2025년 9월에 출시한 글로벌 토큰화 증권 플랫폼입니다. 이 플랫폼의 등장은 오랫동안 제기되어 온 질문, 즉 "암호화폐 세계는 하루 24시간 거래가 가능한 반면, 월가 자산은 여전히 시간대, 신원, 국경의 제약을 받는 이유는 무엇인가?"에 대한 해답과도 같습니다.

OGM의 목표는 "시간과 신원"의 장벽을 허물고, 규정을 준수하는 글로벌 투자자들이 24시간 온체인에서 공개적으로 거래되는 미국 증권에 접근할 수 있도록 하는 것입니다. OGM의 핵심 개념은 " 스테이블코인은 미국 달러와 같고, OGM은 미국 주식과 같다 "는 것입니다. 다시 말해, OGM은 주식 시장에서 스테이블코인의 성공을 재현하고자 합니다. 토큰화를 통해 미국 주식 에 대한 1:1 가격 추적 및 자동 배당금 지급을 달성하는 동시에, 프로그래밍 가능성, 결합 가능성, 그리고 슬리피지 없는 높은 유동성을 제공합니다. 사용자는 DeFi 프로토콜 내에서 이러한 토큰화된 주식을 스테이블코인으로 쉽게 교환 할 수 있습니다. 이제 "테슬라를 소유"하는 데 더 이상 증권 계좌가 필요하지 않고, 온체인 지갑만 있으면 됩니다.

defillama.com 의 데이터에 따르면, OGM의 총 잠금 가치(TVL)는 출시 후 단 9주 만에 3억 2천만 달러 로 증가했으며, 누적 온체인 거래량은 6억 6천9백만 달러 를 넘어섰습니다. OGM은 SPY, Apple, Tesla, NVIDIA, QQQ 등 대표적인 자산을 포함하여 100개 이상의 토큰화된 미국 주식 또는 ETF를 지원합니다.

rwa.xyz의 데이터에 따르면 OGM은 자산 규모, 자본 규모, 시장 영향력 측면에서 주식 토큰화 부문의 최상위에 속하며, RWA 전체 이야기의 핵심 샘플이 되었습니다.

월가에서 태어나 블록체인 세계로 진출

온도의 급속한 성장은 결코 우연이 아닙니다. 온도의 존재 자체가 금융과 암호화의 융합입니다.

2021년에 설립된 온도 파이낸스는 4천만 달러 이상의 자금을 조달했습니다. 투자 대상에는 블랙록, 피델리티, JP모건과 같은 기존 대기업뿐 아니라 판테라, 코인베이스 벤처스 와 같은 유명 암호화폐 투자 회사도 포함됩니다. 이를 통해 재정적 지원과 더불어 인재 및 규정 준수 측면에서 중요한 상호 보완성을 제공합니다.

공동 창립자인 네이선 올먼은 골드만삭스에서 채권 트레이더로 근무했으며, 기존 자본 시장의 운영 논리에 대한 깊은 이해를 가지고 있습니다. 팀원의 80% 이상이 골드만삭스, JP모건 체이스, 블랙록과 같은 기관 출신입니다. 이는 온도(Ondo)가 상품 프로세스 설계, 수탁기관 및 브로커와의 연결, KYC/AML 프로세스 처리 시 기존 시장의 기대치와 규제 요건에 더욱 부합할 수 있음을 의미합니다.

이러한 "이중 계보"는 Ondo가 온체인 혁신을 추진할 때 프로세스 지향성, 규정 준수 및 감사 가능성에 더욱 중점을 둔다는 것을 의미합니다. 보관 계약 및 청산 통합부터 투자자 자격 기준 및 규정 준수 보고 메커니즘에 이르기까지 Ondo의 모든 단계는 "온체인 운영성"과 "오프체인 규정 준수" 간의 검증 가능한 연결 고리를 구축합니다. 이러한 접근 방식은 단기적으로는 제품 개발 속도를 늦출 수 있지만, 장기적으로는 기관 위험을 크게 줄여 기관 투자자와 규제 대상 참여자들의 실험 및 확장 의지를 더욱 강화합니다.

BNB 체인: 개인 투자자의 천국에서 규정을 준수하는 RWA 허브로

오랫동안 BNB 체인은 많은 일일 활성 사용자, 낮은 거래 수수료, 그리고 활발한 DeFi 생태계를 자랑해 왔습니다. 이러한 특징 덕분에 높은 사용자 트래픽 덕분에 전 세계 개인 투자자들에게 최고의 선택이 되었지만, 기관 등급 자산에 대한 규제 준수 역량 부족이라는 주요 약점도 가려졌습니다. 높은 사용자 트래픽과 탈중앙화 애플리케이션 생태계는 미국 주식 및 ETF와 같은 규제 대상 증권에 필요한 기관 신탁 기금 및 파트너 보증과 본질적으로 동일하지 않습니다.

오늘날 온도 글로벌 마켓(Ondo Global Markets)이 BNB 체인과 통합하기로 한 결정은 단순한 기술적 통합이 아니라, 상호 보완적인 관계입니다. 기관 자산 과 개인 거래량이 마침내 동일한 시스템 내에서 만나게 된 것입니다. BNB 체인은 340만 명 이상의 일일 활성 사용자를 보유하고 있으며, BNB 체인의 생태계는 심층적인 거래 시나리오와 탈중앙화 거래소(예: 팬케이크스왑(PancakeSwap))를 포함하여 토큰화된 증권의 유동성 경로를 신속하게 개선하고 "규정 준수 자산"을 더 넓은 글로벌 개인 사용자 기반으로 신속하게 확산할 수 있도록 지원합니다.

BNB 체인이 2025년 핵심 생태계 전략 중 하나로 RWA를 선정하고, 규정 준수 지침, 유동성 인센티브, 시장 홍보 등 모든 것을 아우르는 RWA 프로젝트를 위한 인센티브 및 기술 지원 프로그램을 시작했다는 점은 주목할 만합니다. 온도의 생태계 진입은 이 프로그램의 "모델"이 될 수 있습니다. BNB 체인의 RWA 생태계를 구상에서 현실로 구현하고, 글로벌 개인 투자자들이 미국 주식에 직접 접근할 수 있는 통로를 열어주기 때문입니다.

RWA의 민주화: 실리콘 밸리에서 신흥 시장으로

온도(Ondo)에게 BNB 체인의 선택은 고급 기관 서비스에서 글로벌 리테일 시장으로 전환하는 전략적 전환점을 의미합니다. BNB 체인의 일일 활성 사용자 중 상당수는 아시아와 라틴 아메리카의 신흥 시장에서 발생합니다. 이 지역의 리테일 사용자는 자국 시장 접근성, 중개 수수료 장벽, 그리고 국가 간 결제 비용 등의 제약을 받는 경우가 많습니다. OGM은 단순히 "테슬라 주식 한 주 매수"와 같은 화려한 경험을 넘어, 글로벌 자산에 참여할 수 있는 진입 장벽이 낮고 실질적인 채널을 제공합니다.

여기서 RWA의 중요성은 단순히 '자산 체인화'를 넘어서서 '금융 참여 권리'를 보다 포괄적으로 만들어, 주식 소유가 지역, 신원 또는 임계값에 의존하는 것을 없애고 전 세계 누구나 자본 시장에 참여할 수 있도록 하는 것입니다.

브랜드와 성장 관점에서 볼 때, 이러한 조치는 Ondo의 브랜드 인지도를 상당히 높일 것입니다. 더 이상 단순히 "실리콘 밸리 규정을 준수하는 RWA의 동의어"에 그치지 않고 "전 세계 일반 사용자에게 월가 자산을 제공하는" 대표적인 플랫폼이 될 기회를 얻게 될 것입니다.

결론: RWA는 단순한 자산 토큰화 그 이상입니다.

이번 흐름을 돌이켜보면, 사람들이 RWA에 대해 이야기할 때 항상 "블록체인에 어떤 자산을 올릴 것인가"에 초점을 맞춘다는 것을 쉽게 알 수 있습니다. 하지만 진정한 혁명은 자산을 "이동"하는 것이 아니라 "재구축"하는 것입니다.

RWA는 금융 시스템의 기본 논리를 재정의합니다. 소유권을 분할하고, 수익을 자동으로 분배하며, 여러 시장과 프로토콜에 걸쳐 유동성을 더욱 효율적으로 연결할 수 있습니다. 더 중요한 것은, 거래 시간, 결제 주기, 지리적 제약으로 제약받는 자본 시장을 더욱 지속적이고, 구성 가능하며, 전 세계적으로 접근 가능한 네트워크로 탈바꿈시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있다는 것입니다.

온도 파이낸스는 이러한 변화 속에서 가장 상징적인 이름 중 하나가 될 것입니다. 온도 파이낸스는 규정 준수와 탈중앙화, 그리고 기관과 개인 투자자 간의 새로운 균형을 모색하며 가교이자 시험대 역할을 합니다. 그리고 온도 파이낸스가 BNB 체인과 협력할 때, 이러한 균형은 더 큰 차원으로 확장됩니다. RWA는 더 이상 기관 자산을 담는 토큰화된 컨테이너가 아니라, 글로벌 자본 흐름을 위한 새로운 관문이 될 것입니다.