원저자: 0x Edwardyw
소개
미국 암호화폐 상장지수펀드(ETF) 분야는 현물 비트코인과 이더리움 ETF가 승인되면서 지난해 상당한 진전을 이루었습니다. 이러한 진전에도 불구하고, 유명 자산운용사가 최근 현물 솔라나 ETF에 대한 신청을 제출했음에도 불구하고 미국 증권거래위원회(SEC)의 단기 승인 가능성은 여전히 불확실합니다. 이 기사에서는 Solana ETF 신청의 현재 상태, 규제 환경, 정치적 영향 및 승인 시 SOL 가격에 미칠 수 있는 영향을 살펴봅니다.
솔라나 ETF 신청 현황
2024년 6월, VanEck와 21 Shares는 솔라나와 연계된 ETF 출시 승인을 미국 증권거래위원회(SEC)에 신청했습니다. 이번 서류는 솔라나 기반 ETF를 미국 시장에 출시하려는 최초의 진지한 시도를 의미합니다. VanEck는 2024년 6월 27일에 S-1 양식을 제출했고, 2024년 6월 28일에 21주를 제출했습니다.
타임라인
초기 적용:
2024년 6월: VanEck는 첫 번째 현물 Solana ETF를 위해 미국 증권거래위원회(SEC)에 신청합니다.
2024년 7월: 21 Shares가 자체 현물 Solana ETF 신청으로 뒤따릅니다.
검토 기간:
SEC는 일반적으로 여러 차례의 피드백과 수정을 포함하는 신청서 검토를 위한 법정 기한을 정하고 있습니다. 이 기간은 최초 신청일로부터 최대 240일까지 지속될 수 있습니다.
주요 일정 및 기대 사항:
2025년 3월 중순: 현물 Solana ETF 신청에 대한 SEC 결정이 이 날짜까지 예상됨
규제 환경
미국 암호화폐 ETF에 대한 규제 환경은 특히 증권거래위원회(SEC)의 주의와 철저한 조사가 특징입니다.
SEC는 역사적으로 암호화폐 ETF에 대해 신중한 태도를 취해왔습니다. SEC가 최초의 비트코인 ETF를 승인하는 데 거의 10년이 걸렸지만, 이더리움 ETF에 대한 승인은 2024년 5월이 되어서야 이루어졌습니다.
분류 문제
Solana ETF 승인에 직면한 중요한 장애물은 주로 SEC가 특정 상황에서 SOL 토큰을 증권으로 분류했기 때문입니다. 이 분류는 비트코인 및 이더리움과 같은 상품을 관리하는 것보다 더 엄격한 일련의 규제 복잡성을 도입합니다.
출처: CryptoRank
규제 프레임워크: 증권에는 원자재와는 다른 규칙이 적용됩니다. 여기에는 암호화폐 프로젝트에 어려울 수 있는 보다 포괄적인 규정 준수 조치가 포함됩니다.
공개 요건: SOL이 증권으로 분류되면 솔라나 및 관련 상품은 더욱 엄격한 공개 및 보고 기준을 받게 되며, 이로 인해 솔라나 재단과 잠재적 ETF 발행자에 대한 규제 부담이 가중될 것입니다.
법적 모호성: SEC의 분류는 솔라나의 법적 지위에 대한 불확실성을 야기하여 잠재적으로 기관 투자자를 방해하고 ETF 승인 절차를 복잡하게 만듭니다.
솔라나 재단은 SEC의 SOL을 증권으로 분류하는 것에 공개적으로 반대했습니다. 그들은 SOL이 네트워크 내에서 스테이킹, 거래 확인 및 거버넌스에 사용된다는 점을 언급하면서 SOL을 보안으로 간주해서는 안 된다고 주장합니다. 그러나 SEC의 입장은 부분적으로 토큰이 판매되는 방식과 다른 사람들이 자신의 노력으로 이익을 창출할 것이라는 기대에 기초하고 있습니다. 이는 Howey Test에서 증권을 결정하는 데 사용되는 기준입니다.
변화하는 정치 환경
솔라나 현물 ETF에 대한 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인 절차는 미국의 광범위한 정치적 환경과 밀접하게 연관되어 있습니다. 정치적 변화는 암호화폐 자산 관리를 포함한 금융 규제에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
암호화폐는 미국 정치에서 중요한 이슈가 되었으며, 두 주요 정당 모두 다양한 지지와 반대를 보이고 있습니다. 공화당 후보이자 전 대통령인 도널드 트럼프(Donald Trump)는 캠페인의 일환으로 암호화폐와의 전쟁을 끝내겠다고 약속했습니다. 트럼프는 테네시주 내슈빌에서 열린 2024년 비트코인 컨퍼런스에서 미국이 세계의 암호화폐 수도가 될 것이라고 말했다. 민주당은 오랫동안 암호화폐에 반대하는 것으로 여겨져 왔지만, 암호화폐에 대한 견해가 바뀌기 시작했습니다. 7월 27일, 미국 하원의 민주당 의원들은 당이 블록체인과 디지털 자산에 대해 “미래 지향적인 접근 방식”을 취할 것을 촉구하는 서한에 서명했습니다.
다음은 2024년 대선 캠페인에서 도널드 트럼프의 현재 암호화폐 정책과 제안을 요약한 것입니다.
2024년 대선 결과는 SEC가 솔라나 현물 ETF를 승인하는 방식에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 암호화폐를 공개적으로 지지하고 암호화폐 캠페인 기부를 받아들이는 도널드 트럼프와 같은 암호화폐 지지 후보의 승리는 암호화폐 자산에 대한 보다 유리한 규제 환경으로 이어질 수 있습니다.
승인에 영향을 미치는 기타 요소
선물 계약 부족
비트코인과 이더리움 현물 ETF의 승인을 촉진하는 핵심 요소는 이러한 암호화폐에 대해 확립된 규제 선물 시장의 존재입니다. 선물 계약은 현물 시장 거래와 관련된 일부 위험을 완화하는 데 도움이 되는 규제된 프레임워크를 제공합니다.
이러한 선물 시장의 가장 큰 장점은 미국 증권거래위원회(SEC)가 더욱 인정하는 규제된 프레임워크를 제공한다는 것입니다. 비트코인 선물은 2017년 12월 시카고상업거래소(CME)에서 출시되었으며, 이어 2021년 2월에는 이더리움 선물이 출시되었습니다. 이러한 규제 감독은 거래 관행이 투자 상품에 대한 SEC 승인을 얻는 데 중요한 확립된 표준을 준수하도록 보장하는 데 도움이 됩니다.
대조적으로 솔라나에는 현재 유사한 선물 프레임워크가 부족합니다. 솔라나 선물 계약은 CME나 Cboe와 같은 주요 규제 거래소에서는 거래되지 않습니다. 이러한 부재로 인해 위험 관리 및 가격 발견에 사용할 수 있는 도구가 제한되고 규제 불확실성이 발생합니다.
솔라나 안정성에 대한 우려
솔라나의 안정성에 대한 우려는 창립 이래 지속적인 문제였습니다. 솔라나는 몇 시간에서 18시간 이상에 이르는 여러 차례의 네트워크 중단을 경험했으며, 가장 최근의 주요 중단은 2024년 2월 6일에 발생하여 거의 5시간 동안 지속되었습니다. 이러한 빈번한 중단은 네트워크의 신뢰성과 견고성에 대한 중요한 질문을 제기하며 SEC와 같은 규제 기관이 ETF와 같은 금융 상품 승인을 고려할 때 이를 보는 방식에 영향을 미칠 수 있습니다.
솔라나의 불안정한 이유는 네트워크를 압도하는 높은 트랜잭션 부하, 네트워크 업그레이드 및 소프트웨어 업데이트 문제, 블록체인 코드의 버그, 주요 업데이트 중 안정성 유지의 어려움 등 여러 요인에 의해 발생합니다.
승인되면 SOL은 얼마나 높아질 수 있나요?
솔라나는 현물 ETF 승인을 받는 데 몇 가지 장애물에 직면해 있지만, 11월 미국 선거에서 암호화폐 지지 후보가 승리한다면 SEC는 내년에도 이를 승인할 수 있습니다. 분석가들은 솔라나가 현물 ETF 승인을 받을 경우 SOL 가격에 미칠 잠재적 영향에 대한 다양한 시나리오를 설명했습니다.
GSR Markets의 보고서에 따르면 Solana 현물 ETF의 승인으로 SOL의 가격이 현재 가치의 거의 9배까지 상승할 수 있다고 합니다. 이 추정치는 솔라나 현물 ETF가 출시 이후 비트코인 현물 ETF 투자 흐름의 14%를 유치할 것이라고 가정합니다. 이러한 푸른 하늘 시나리오에서 SOL의 가격은 현재 수준에서 1,320달러 이상으로 급등하여 시가총액을 6,140억 달러로 크게 늘릴 수 있습니다. 보다 보수적인 시나리오에서도 ETF가 비트코인 ETF 흐름의 2~5%만 유치한다면 SOL의 가격은 여전히 현재 가치의 1.4~3.4배까지 오를 수 있습니다.
결론적으로
솔라나 ETF에 대한 SEC 승인 과정은 규제된 선물 시장의 부재와 블록체인 안정성에 대한 지속적인 우려 등 여러 가지 어려움으로 가득 차 있었습니다. 암호화폐 ETF에 대한 SEC의 역사적으로 신중한 접근 방식과 SOL을 증권으로 분류하는 점은 승인 과정을 더욱 복잡하게 만듭니다. 그러나 정치적 환경의 변화, 특히 다가오는 미국 선거로 인해 보다 유리한 규제 환경이 조성될 수 있습니다. 암호화폐에 찬성하는 대통령이 당선되면 보다 유리한 규제 환경이 조성될 가능성이 크게 높아질 것입니다. 이러한 리더십 변화는 솔라나 ETF의 승인 과정을 가속화할 수 있습니다.
