작성자:@longyeyouxin
가정 교사:@CryptoScott_ETH，@Zou_Block
TL;DR
온도파이낸스(Ondo Finance)는 RWA 트랙에 초점을 맞춘 금융 프로토콜로, 이 단계에서 주요 사업은 미국 국채, 머니마켓 펀드 등 고품질 자산을 규정 준수 프레임워크 내에서 토큰화하여 블록체인에서 사용자 투자와 거래를 촉진하는 것입니다.
Ondo Finance가 위치한 RWA 미국 부채 트랙은 지난 해 TVL이 6배 증가했으며 RWA 산업의 주요 원동력입니다. Ondo Finance는 이 트랙의 TVL에서 3위를 차지하고 있으며 특정 첫 번째 이사 장점.
온도파이낸스의 향후 성장 포인트는 기존 상품의 규모 확대와 다른 형태의 RWA 상품 출시에 있으며, 온체인과 온체인을 연결하는 중요한 가교 역할을 하는 것이 개발 목표입니다. 오프체인.
온도금융이 직면한 가장 큰 위험은 치열한 시장 경쟁에 있는데, RWA 산업은 거대하지만 아직 초기 단계에 있으며, 많은 강력한 기관들이 시장을 분할하기 위해 시장에 진입하기 위해 경쟁하고 있습니다.
$ONDO 토큰은 2024년 1월 유통을 위해 잠금 해제되었으며 상장 이후 큰 증가를 경험했습니다. 그러나 DAO 거버넌스에 사용되는 것 외에 토큰은 다른 실제 사용 사례가 없으며 향후 사용 시나리오가 불분명합니다.
$ONDO 토큰의 약 80%는 여전히 프로젝트 당사자의 손에 있으며, 배포 메커니즘은 여전히 불분명하고, 중앙화 위험이 큽니다.
1. 온도파이낸스 프로젝트 소개
온도 파이낸스(Ondo Finance)는 블록체인 기술을 사용하여 기관 수준의 금융 상품 및 서비스를 제공하고 개방적이고 무허가형 분산형 투자 은행을 만들기 위해 노력하는 분산형 기관 수준 금융 프로토콜(기관 등급 금융)입니다.
Ondo의 현재 핵심 사업은 위험이 없거나 낮고 안정적인 이자 수익을 얻을 수 있으며 확장 가능한 펀드 상품(예: 미국 국채, 머니 마켓 펀드 등)을 블록체인에 도입하여 체인의 투자자에게 스테이블 코인에 대한 대안을 제공하는 것입니다. 발행자가 아닌 보유자가 기초 자산에서 대부분의 수익을 얻을 수 있도록 합니다.
1. 온도파이낸스 프로젝트 기본정보
2. 온도파이낸스 프로젝트 개발 내역
온도파이낸스는 창립 당시 DeFi 트랙에 주력해 2022년 말부터 2023년 초까지 개발 경로를 RWA 트랙으로 변경해 2023년 좋은 성과를 거뒀다. 프로젝트 개발에서 중요한 점은 다음과 같습니다.
(1) 2021년 3월: DeFi에 중점을 두고 회사 설립
전 Goldman Sachs 직원 Nathan Allman과 Pinku Surana는 Ondo Finance Inc.를 공동 창립했습니다. 처음에 회사는 DeFi 분야에 더 나은 수익을 제공하는 구조화 자산을 도입할 수 있는 위치에 있었습니다.
Ondo는 2021년 8월에 이더리움에서 실행되는 구조화 금융 프로토콜인 첫 번째 제품인 Ondo Vaults를 출시했습니다. 이 상품을 통해 투자자는 Uniswap과 같은 탈중앙화 거래소에 유동성을 제공할 때 수익률 향상 또는 하방 보호를 선택할 수 있습니다.
(2) 2021년 8월: 시드 라운드 파이낸싱
Pantera Capital은 Genesis, Digital Current Group, CMS Holdings, CoinFund, Divergence Ventures, Stani Kulechov, Richard Ma, Christy Choi 등이 참여하여 투자를 주도했습니다. 이번 라운드의 자금 조달 금액은 US$4백만이며, 토큰 가격은 1 ONDO = 0.0057 USD입니다.
이 단계에서 Ondo는 프로토콜은 DeFi 거래자가 원하는 대로 위험을 헤지하고 활용할 수 있도록 설계되었습니다라고 설명합니다. Ondo를 사용하면 사용자는 디지털 자산을 기반으로 위험이 격리된 고정 수입 대출을 시작할 수 있습니다. 대출자와 차용자 모두 Ondo의 스마트 계약에 의해 실행되는 Vault에 자금을 투입합니다. Vault는 위험을 줄이기 위한 고정 수입과 수익을 극대화하기 위한 가변 수입이라는 두 가지 옵션을 제공합니다.
(3) 2021년 하반기: LaaS 서비스 출시
LAAS(Liquidity-as-a-Service)는 토큰 발행자가 분산형 거래소에서 유동성을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. DAO를 인수자(스테이블코인 발행자)와 쌍으로 연결하여 유동성이 높은 AMM 거래 쌍을 부트스트랩합니다. DAO는 거버넌스 토큰을 제공하고, 인수자는 스테이블 코인을 제공하며, Ondo는 유동성 풀 구축을 지원합니다. 궁극적인 목표는 DAO가 유동성 채굴이나 시장 조성 회사에 의존하지 않고도 자체 유동성을 구축할 수 있도록 돕는 것입니다.
NEAR, Synapse, UMA 등 10개 이상의 DAO와 Fei, Frax, Terra, Reflexer 등 보험사들이 프로그램에 참여합니다. Ondo는 커뮤니티와 LaaS Vault 간에 2억 1천만 달러 이상의 총 유동성(TLP)을 제공합니다.
(4) 2022년 4월: 시리즈 A 파이낸싱
Pantera Capital과 Founders Fund는 Wintermute, Tiger Global Management, Steel Perlot, GoldenTree Asset Management, Flow Traders, Coinbase Ventures 등이 참여하여 투자를 주도했습니다. 이번 라운드의 자금조달 금액은 미화 2,000만 달러이며, 토큰 가격은 1 ONDO = 0.0285 USD입니다.
이 단계에서 Ondo는 프로토콜은 분산형 거래소를 기반으로 구축된 구조화된 투자 상품을 제공한다고 설명합니다. Ondo는 2021년 8월 시드 파이낸싱 라운드에서 언급된 재무 투자 외에도 이 단계에서 DAO에 LaaS도 제공합니다.
(5) 2022년 5월: ICO 자금 조달
Ondo는 CoinList 플랫폼에서 ICO 자금 조달을 완료했습니다. 300만 ONDO는 US$0.03의 가격에 판매되며 1년의 잠금 기간이 적용되며 잠금 해제 후 18개월 이내에 선형적으로 출시됩니다. 1,700만 ONDO는 잠금과 함께 US$0.055의 가격에 판매됩니다. -업 기간은 1년이며, 리니어 출시 후 6개월 이내에 출시됩니다. 이번 라운드의 자금 조달 금액은 미화 1,025만 달러이며, 대부분의 공공 투자자의 경우: 1 ONDO = 0.055 USD입니다.
이 단계에서 Ondo는 DAO, 기관 및 개인을 포함하여 신흥 DeFi 생태계의 다양한 이해관계자에게 서비스와 연결을 제공하는 것이라고 설명합니다. 당시 온도팀이 발표한 프로젝트 로드맵은 다음과 같았다.
(6) 2023년 1월~2월: Vault 및 LaaS를 포기하고 RWA 트랙으로 전환
2022년 DeFi 수익률이 압축됨에 따라 Ondo 팀은 Vault 및 LaaS(통칭 Ondo V1)를 제거하고 차세대 프로토콜 개발에 집중하기로 결정했습니다. Ondo V2에는 출시 시 Ondo Fund와 Flux Finance가 포함되어 있습니다.
Ondo는 시장 효율성, 투명성 및 접근성을 향상시키기 위한 차세대 금융 인프라 구축으로 포지셔닝을 수정했으며, USDY와 OUSG라는 두 가지 토큰화된 금융 상품을 출시하고 RWA 트랙의 멤버로 변신했습니다.
(7) 2024년 1월: ONDO 토큰이 잠금 해제되어 유통됩니다.
온체인 커뮤니티 투표 후 ONDO 토큰은 2024년 1월 18일에 유통을 위해 잠금 해제되었습니다. 잠금 해제된 후 큰 증가를 경험했으며 가격은 한때 0.3U를 초과했습니다. Coinbase는 또한 ONDO가 통화 목록 로드맵에 포함될 것이라고 발표했습니다.
3. 온도파이낸스 핵심팀 배경
2. 온도금융 비즈니스 모델
온도파이낸스(Ondo Finance)는 토큰화된 금융상품의 생성 및 관리를 담당하는 자산관리부와 탈중앙화 금융 프로토콜 개발을 담당하는 제2부로 구성됩니다.
투자자는 디지털 지갑을 연결해 온도가 출시한 상품에 투자할 수 있다. Ondo의 현재 토큰화된 금융 상품에는 이자부 스테이블코인 Ondo US Dollar Yield Token($USDY)과 토큰화된 미국 채권 펀드 Short-Term US Government Treasuries($OUSG)가 포함되며, 토큰화된 머니마켓 펀드를 출시할 계획입니다. 머니마켓($OMMF). 위 상품을 구매하려면 KYC 인증이 필요합니다.
1. 이자부 안정적 통화 USDY
USDY는 미국 단기 국채와 수요은행 예금을 담보로 하는 토큰화된 지폐로, 미국 이외의 개인 및 기관 투자자가 구매할 수 있습니다. 투자 후 투자자는 토큰 인증서(Token Certificate)를 받고 40~50일 내에 USDY를 받게 되며, USDY를 받은 후 투자자는 이를 체인에 무료로 전송할 수 있습니다. 법적 구조상 USDY는 파산 격리 회사인 Ondo USDY LLC에서 발행하므로 Ondo 자체 운영 위험을 어느 정도 격리할 수 있습니다.
2024년 1월 23일 현재 USDY의 총 고정 가치(TVL)는 약 7,122만 달러입니다.
(1) 수확량 및 비용
USDY에서 제공하는 연환산수익률(APY)은 Ondo에서 실제 상황에 따라 매달 조정됩니다. 2024년 1월 23일 현재 USDY의 APY는 5.10%입니다. 기초자산(미국 국채 및 은행예금 포트폴리오)의 APY는 약 5.27%이며 온도가 부과하는 수수료는 0.17%이다.
위에서 언급한 스프레드를 통해 수수료를 부과하는 것 외에도 온도는 환매에 대해 0.2%의 수수료도 부과합니다. 또한, US$100,000 미만의 투자 또는 환매의 경우 은행 송금으로 이루어진 경우 전신 송금/환전 송금 수수료를 투자자가 부담해야 합니다(이러한 수수료는 Ondo가 아닌 서비스 제공업체에서 부과함). 그러나 $100,000를 초과하는 투자 또는 환매의 경우 Ondo가 투자자를 대신하여 이러한 수수료를 지불합니다.
또한 Ondo는 USDY가 투자자가 미국 연방 소득세 의무를 유발하지 않도록 구조화되어 있음을 투자자에게 구체적으로 상기시킵니다.
(2) 토큰 가격
USDY의 토큰 가격은 해당 월의 첫 번째 영업일의 토큰 가격과 해당 월의 토큰 수익률을 기준으로 계산됩니다. 예: 6월 1일 USDY 가격이 US$100.00000000이고 6월 APY가 4.00000000%인 경우 6월 3일 USDY 가격은 다음과 같습니다.
2024년 1월 25일 기준 USDY 가격은 $1.0242입니다.
(3) 모기지 보증 메커니즘
USDY는 독립된 법인인 Ondo USDY LLC에서 발행하고 독립적인 이사회에 의해 관리되며 독립적인 장부와 계정을 갖고 있으며 자산은 Ondo Finance, Inc.와 분리되어 있습니다.
USDY는 은행 요구불예금과 단기 미국 국채로 담보된 선순위 채권 역할을 하며, Ondo는 이를 초과 담보하여 미국 국채 가격의 단기 변동을 흡수하기 위해 3% 초기 손실 포지션을 제공합니다. 즉, 100달러 상당의 USDY가 발행될 때마다 최소 103달러 상당의 은행 예금과 미국 재무부 채권이 보증으로 제공됩니다. 또한 보안 대리인 역할을 하는 Ankura Trust는 자세한 자산 보유 내역이 포함된 일일 투명성 보고서를 제공합니다.
2024년 1월 23일 현재 USDY의 총 고정 가치(TVL)는 약 7,122만 달러, 담보 가치는 약 7,505만 달러, 초과 담보 금액은 383만 달러, 초과 담보 비율은 5.38%입니다.
(4) 투자 및 보관
투자 측면에서 온도는 USDY 담보의 경우 은행 예금 65%, 단기 국채 배분 35%를 유지하고 다른 자산에는 투자하지 않는 것이 목표라고 밝혔다.
보관 측면에서 미국 국채는 모건스탠리와 스톤X에 예치되며, 이들 미국 국채는 재담보되지 않으며, 은행 예금은 모건스탠리와 퍼스트 시티즌스 은행에 예치된다. 온도는 또한 공식 웹사이트를 통해 정기적으로 담보 구성을 발표합니다.
(5) USDY와 스테이블코인의 비교
USDY는 본질적으로 전통적인 안정적인 통화가 아니라 토큰화된 보장 수단입니다. USDY와 기존 스테이블코인의 구체적인 비교는 다음과 같습니다.
2. 토큰화된 미국 채권 펀드 OUSG
OUSG는 단기 미국 재무부 채권 ETF 구매에 유동적 노출을 제공하는 것을 목표로 하는 토큰화된 미국 재무부 채권 펀드입니다. 글로벌 투자자는 USDC 또는 US달러를 사용하여 OUSG를 구매할 수 있으며, 최소 투자 금액은 100,000 USDC입니다. 법적 구조상 OUSG는 미국 델라웨어주에 등록된 파트너십인 Ondo I LP에서 발행되며 표준 기금 구조를 따릅니다.
2024년 1월 23일 현재 OUSG의 총 고정 가치(TVL)는 약 1억 1700만 달러입니다.
(1) 투자 및 보관
포트폴리오의 대부분은 BlackRock의 iShares 단기 재무부 채권 ETF(NASDAQ: SHV)에 투자되며, 소량의 USDC와 미국 달러가 유동성을 유지합니다.
Ondo I GP는 Ondo I LP의 일반 파트너(GP)입니다; Ondo Capital Management는 GP의 관리 서비스 제공을 지원하는 투자 관리자 역할을 하며 Ondo Finance 자체는 펀드를 토큰화하기 위한 기술 서비스를 제공하고 Clear Street는 증권 중개 회사 역할을 합니다. 사람들은 펀드 거래 지시(예: ETF 매매)를 실행할 책임이 있으며, Coinbase는 온체인 자산(USDC)을 보유하는 암호화폐 관리인 및 중개 회사 역할을 합니다.
위의 주제들 간의 관계는 다음 그림을 참조할 수 있습니다.
(2) 수확량 및 비용
2024년 1월 23일 현재 OUSG는 4.73%의 연간수익률(APY)을 제공했습니다.
기초 ETF 자산의 경우 2024년 1월 19일 업데이트된 데이터에 따르면 최악의 예상 수익률(YTW)은 5.03%, SEC 30일 수익률은 5.15%, 총 자산 규모는 183억 4천만 달러이며 일일 수익률은 183억 4천만 달러입니다. 매출액은 2억 3500만 달러.
수수료 측면: Ondo는 관리 수수료 0.15%를 부과하고, Nav Consulting과 같은 서비스 제공업체는 최대 0.15%의 서비스 수수료를 청구합니다(이 비율은 TVL이 증가함에 따라 감소함). ETF 관리 수수료는 0.15%입니다.
2023년 2월 발행 이후 OUSG 가격은 이익이 실현됨에 따라 계속해서 상승해 왔으며 현재 가격은 1 OUSG = $104.70입니다.
3. 토큰화된 머니마켓 펀드 OMMF
곧 출시될 OMMF는 미국 머니마켓 펀드 구매에 유동성 노출을 제공하도록 설계된 토큰화된 머니마켓 펀드입니다. OUSG와 마찬가지로 글로벌 투자자는 USDC 또는 US달러를 사용하여 OMMF를 구매할 수 있으며 최소 투자 금액도 100,000 USDC입니다.
(1) 투자 포트폴리오
포트폴리오의 대부분은 머니마켓펀드(MMF)에 투자되며, 유동성 유지를 위해 USDC와 미국 달러의 일부가 보유됩니다.
(2) 수확량 및 비용
OMMF는 아직 발행되지 않았으며, 공식 홈페이지에 표시되는 연간수익률(APY)은 4.73%이다.
미래 수익은 매일 새로운 토큰 형태로 토큰 보유자에게 에어드롭되며, OMMF 토큰은 항상 1달러로 구매 및 교환됩니다.
Ondo는 아직 기본 MMF 자산 클래스를 발표하지 않았습니다.
수수료 측면: Ondo는 0.15%의 관리 수수료를 부과하고 Nav Consulting과 같은 서비스 제공업체는 최대 0.15%의 서비스 수수료를 청구합니다(이 비율은 TVL이 증가함에 따라 감소함). MMF 관리 수수료는 아직 발표되지 않았습니다.
4. 토큰화된 3가지 금융상품 비교
세 가지 토큰화된 금융 상품인 USDY, OUSG 및 OMMF 간의 주요 차이점은 다음과 같습니다.
OUSG와 OMMF는 각각 국채와 머니마켓 펀드의 주식/주식을 나타내고, USDY는 이자부 채권을 나타냅니다.
OUSG 및 USDY는 총 수익 상품입니다. 기본 자산에 지불된 이자는 재투자되므로 일반적으로 이러한 토큰의 가치는 시간이 지남에 따라 증가합니다. OMMF에 지급되는 모든 이자는 정기적으로 추가 OMMF 토큰의 형태로 투자자에게 지급되어 OMMF의 가치를 1달러에 가깝게 유지합니다.
OUSG와 OMMF는 전 세계 적격 투자자가 구매할 수 있으며, USDY는 적격 지역의 투자자만 구매할 수 있지만 투자자 인증이 필요하지 않습니다.
OUSG와 OMMF는 유통시장에서 언제든지 거래가 가능하며, USDY는 락업 기간이 있지만 락업 기간 이후에도 자유롭게 거래가 가능합니다.
구체적인 비교표는 다음과 같습니다.
5、Flux Finance
규제 준수 이유로 인해 Ondo의 일부 제품은 KYC 라이선스 고객에게만 제공됩니다. 따라서 Ondo는 백엔드 DeFi 프로토콜 Flux Finance와 협력하여 OUSG와 같이 허가된 투자가 필요한 토큰에 대한 스테이블 코인 모기지 대출 서비스를 제공하여 프로토콜 백엔드에 무허가 참여를 달성합니다.
Flux Finance는 Ondo 팀이 컴파운드 V2를 기반으로 출시한 분산형 대출 프로토콜로, 프로토콜은 기본적으로 컴파운드와 유사합니다. 이 프로토콜을 통해 사용자는 OUSG와 같은 고품질 담보로 스테이블코인을 빌리거나 빌려줄 수 있습니다. 현재 온도는 해당 계약을 온도 재단(구 넵튠 재단)에 매각했습니다.
Ondo와 Flux 생태계 간의 상호 작용은 아래 그림에서 볼 수 있습니다.
3. 온도파이낸스 사업 전망
1. 산업 분석
Ondo Finance는 현재 RWA 회로의 중요한 회원입니다.
RWA(Real World Assets)는 실물자산을 토큰화하는 것을 말하며, 실물자산을 체인에 올려놓음으로써 토큰 보유자는 현실세계의 해당 자산에 대한 소유권을 가지며, 체인상에서 대출, 임대, 구매, 판매 등을 할 수 있습니다. 다른 거래.
RWA는 주권 통화, 채권, 주식, 부동산, 상품(금 등) 및 기타 유형의 자산을 포함한 광범위한 자산을 다루고 있습니다. 뛰어난 신용도와 유동성을 갖춘 고품질 자산인 미국 재무부 채권은 최근 몇 년 동안 RWA 트랙의 대규모 확장의 주요 동인이 되었습니다.
RWA.xyz의 데이터에 따르면 RWA 미국 국채의 총 시장 가치는 2023년 1월 1일에 1억 1400만 달러에 불과했고, 2024년 1월 25일에는 8억 5500만 달러에 이르렀으며, 이는 불과 1년 만에 6배 증가한 수치입니다. 그리고 위 금액에는 MakerDAO가 $DAI에 대한 담보로 미국 부채 중 20억 달러 이상을 사용한 금액이 포함되지 않습니다.
이 중 온도의 RWA 미국 채권시장 규모는 1억2800만달러로 시장 3위로 프랭클린템플턴벤지인베스트먼트(3억3600만달러), 마운틴프로토콜(1억5100만달러)에 이어 2위를 기록했다.
미국 채권은 신용도가 높고 수익률도 양호하며, 특히 2023년 세계 경제 상황이 좋지 않고 연준의 다단계 금리 인상이라는 맥락에서 많은 투자자들이 더 나은 무위험 수익을 얻기 위해 미국 채권 매수를 선택합니다. 그러나 미국 채권 투자의 문제점 중 하나는 높은 투자액입니다.
미국 시민의 경우에도 번거로운 KYC 및 계좌 개설 절차로 인해 대부분의 사람들이 차단될 수 있으며, 미국 시민이 아닌 경우에는 더욱 어렵습니다. 따라서 미국 부채를 블록체인에 도입하고 규정에 따라 투자 기준을 낮추는 방법은 많은 RWA 프로토콜에서 가장 우려되는 문제입니다.
Ondo의 현재 성공 중 하나는 미국의 기존 법적 틀 내에서 온체인 미국 부채의 규정 준수 문제를 초기에 해결하여 RWA 미국 부채 시장(투자자, 펀드 매니저, 보관 은행, 브로커 포함)에 참여할 수 있게 했다는 것입니다. 등 모든 당사자)는 USDY 및 OUSG의 운영 규칙에 동의하고 실제로 참여했습니다.
온도는 RWA 미국 채권시장에서 기회를 잡았다고 볼 수 있다. 앞으로 Ondo는 이러한 이점을 활용하여 다른 자산 클래스에 대한 토큰화 경로를 계속 확장할 수 있습니다.
2. 경쟁사
RWA 산업 내 온도파이낸스의 주요 경쟁사로는 Franklin Templeton, Mountain Protocol 등이 있습니다. 각 경쟁사에 대한 간략한 소개는 다음과 같습니다.
（1）Franklin Templeton
프랭클린템플턴(Franklin Templeton Fund Group)은 70년이 넘는 역사와 1조달러가 넘는 자산을 운용하는 세계 최고의 자산운용사이다. 전통적인 금융 분야의 거인인 프랭클린 템플턴은 암호화폐 산업에 매우 적극적으로 참여해 왔으며, 그의 현물 비트코인 ETF(EZBC) 신청은 올해 1월 미국 SEC의 승인을 받았습니다.
2021년 4월 초에 Franklin Templeton은 Stellar 체인에 정부 화폐 시장 기금인 Franklin OnChain US Government Money Fund(FOBXX)를 출시했습니다. FOBXX는 거래 처리 및 주식 소유권 기록을 위해 퍼블릭 체인을 사용하는 최초의 미국 등록 뮤추얼 펀드로, 1940년 미국 투자 회사법에 의해 규제됩니다. 시장에서 가장 규정을 준수하는 RWA 제품 중 하나입니다. FOBXX는 현재 RWA 미국 부채 트랙에서 가장 큰 제품입니다.
FOBXX 공식 홈페이지에 따르면 총자산의 99% 이상을 미국 정부가 담보로 제공하는 증권에 투자하고 있으며, 자산의 신용도가 매우 높다. FOBXX 펀드의 지분은 BENJI 토큰으로 표시됩니다. BENJI 가격은 US$1로 안정적입니다. 주로 미국 투자자를 대상으로 하며 기관 및 개인 사용자 모두 참여할 수 있습니다. FOBXX는 자신이 개발한 애플리케이션인 Benji Investments App을 통해 미국 재무부 채권에서 발생한 수익을 BENJI 보유자에게 분배합니다.
현재 FOBXX의 총 자산은 미화 3억 달러를 초과하며 연간 수익률(APY)은 약 5.28%입니다. 제도적 강점, 제품 규모, 시작 시간, 규정 준수 등의 관점에서 Franklin Templeton은 RWA 미국 부채 추적의 당연한 리더입니다.
（2）Mountain Protocol
Mountain Protocol은 소득이 안정적인 통화 프로토콜로, 주요 업무는 미국 국채를 담보로 안정적인 통화 USDM을 발행하여 사용자가 USDM을 사용하면서 미국 국채 수익을 누릴 수 있도록 하는 것입니다.
USDM은 Mountain Protocol Limited에서 발행하며 담보는 단기 미국 재무부 채권입니다. 회사는 규정 준수를 보장하기 위해 버뮤다 통화청(BMA)으로부터 디지털 자산 사업 라이선스를 획득했습니다. 사용자는 1 USD로 USDM 스테이블 코인을 발행/교환하고 다양한 DeFi 생태계에서 사용합니다. Mountain Protocol은 미국 재무부 채권의 수익률을 기준으로 USDM의 총 공급량을 조정하므로 사용자가 보유한 USDM 잔액이 그에 따라 증가합니다.
Mountain Protocol을 사용하려면 KYC 인증이 필요하며 관련 법률 준수의 필요성으로 인해 프로토콜은 미국 국내 사용자에게 서비스를 제공하지 않으며 현재 기관 투자자에게 캐스팅 및 환매 채널만 개방하고 있으며 소매 사용자는 구매만 가능합니다. 2차 시장에서.
현재 USDM의 총 자산 규모는 약 1억 5천만 달러이며, 연간 수익률(APY)은 약 5%입니다. 이자부 스테이블 코인인 Mountain Protocol의 USDM은 현재 주로 USDT, USDC와 같은 전통적인 스테이블 코인의 지위에 도전하고 있지만 본질적으로 RWA 자산으로서도 큰 개발 잠재력을 가지고 있습니다.
（3）Matrixdock
Matrixdock은 Matrixport가 소유한 디지털 자산 플랫폼으로, 개발 목표는 RWA 토큰화 솔루션을 제공하는 것입니다. 현재 매트릭스독이 출시한 상품은 미 국채가 보증하는 토큰이자 미 국채를 기초자산으로 담보로 하는 역환매조건부증권인 STBT이다.
USDM과 마찬가지로 STBT의 이자 수익 방식은 프로젝트 당사자가 기초 자산의 수익률에 따라 매일 STBT 보유자에게 이를 분배하여 계좌에 보유되는 STBT의 양을 늘리는 것입니다. USDM과 달리 USDM의 온체인 거래에는 허가가 필요하지 않지만, Matrixdock은 계약 화이트리스트 메커니즘을 통해 STBT를 Matrixdock이 승인한 계정 간에만 전송 및 거래할 수 있도록 제한합니다. 또한 STBT는 USDC 또는 USDT를 사용하여 발행되며 이는 체인 사용자의 사용 습관에 더 부합합니다.
또한, STBT 발행 역시 완전한 파산 보호를 달성하기 위해 특수 목적 회사를 설립하는 방식을 채택했습니다(매트릭스포트의 영향을 받지 않음). Matrixdock은 또한 Chainlink의 PoR(Proof of Reserve)을 사용하여 STBT의 투명성을 높입니다.
STBT의 현재 총 자산은 약 9,500만 달러이며, 연간 수익률(APY)은 5.10%입니다. Matrixdock의 공식 웹사이트에서도 다른 유형의 RWA 자산에 대한 표시 위치를 예약했지만 세부 사항은 아직 발표되지 않았습니다. RWA 미국 채권 발행사가 현재 TVL에서 4위를 차지하고 있기 때문에 Matrixdock이 궁지에 몰린 다른 기업을 추월하고 체인에 더 새로운 기본 자산을 도입하려는 경우 승리할 기회가 있을 수 있습니다.
3. 프로젝트 로드맵
Ondo의 향후 2년 로드맵은 세 가지 주요 단계로 구성됩니다.
1단계: USDY, OUSG 및 OMMF와 같은 토큰화된 현금 등가물 통합에 중점을 둡니다. 여기에는 다양한 블록체인과의 파트너십 구축, 다른 체인의 브랜드 자산을 위한 화이트 라벨 토큰 추가, 다양한 애플리케이션에 대한 다양한 토큰 버전 생성이 포함됩니다. 프로젝트 당사자의 요구 사항에 따라 범위를 결정하고 피복 개념과 유사한 OEM으로 판매합니다.
Ondo Bridge 및 Ondo Converter와 같은 혁신적인 기술은 체인 간 전송 및 토큰 변환을 촉진하고 이러한 도구를 통합하여 원활한 사용자 경험을 제공하도록 설계되었습니다.
두 번째 단계: 공공 증권의 토큰화 확대에 중점을 둡니다. Ondo는 유동성 및 인프라 문제 등 현재 퍼블릭 블록체인에서 토큰화된 증권의 광범위한 사용을 제한하는 주요 장벽을 해결하면서 공공 증권의 토큰화를 재정의하기 위한 계획을 발표할 준비를 하고 있습니다(저자 주: 주식, 시장에서 거래될 수 있는 회사). 공개 시장 채권, REITS, 심지어 옵션 및 선물과 같은 금융 파생상품도 모두 공공 증권 범주에 속합니다.
3단계(구체적인 세부 정보는 아직 공개되지 않음): 중앙 집중식 및 분산형 메커니즘을 활용하여 Ondo의 기관 수준 품질 표준을 유지하면서 다양한 기존 금융 기능에 블록체인을 적용하는 방법을 살펴봅니다.
이 단계에서 Ondo는 다양한 블록체인, OTC 데스크, 마켓 메이커, 거래소 및 DeFi 프로토콜을 포함한 파트너와 긴밀히 협력하여 제품의 광범위한 배포, 통합 및 유동성을 보장합니다.
4. 프로젝트 안전
Ondo의 스마트 계약은 다음을 포함하여 많은 유명 산업 기관에서 감사를 받았습니다.
2023년 1월 Code 4 rena 감사
NetherMind 감사 2023년 4월
2023년 8월 Zokyo 감사
2023년 9월 Code 4 rena 감사
4. 온도파이낸스 토큰 이코노미
1. 온도파이낸스 토큰 기본정보
2024년 1월 25일 현재 $ONDO 토큰의 기본 정보는 다음과 같습니다.
2. 온도파이낸스 토큰의 실제 사용 사례
현재 $ONDO는 Ondo DAO의 거버넌스 토큰이며 다른 실제 사용 사례는 없습니다. Ondo Finance 관련 제품을 사용하기 위해 $ONDO 토큰에 대한 인센티브는 없습니다.
온도재단에 따르면:
Ondo DAO는 $ONDO 보유자에게 Flux Finance와 관련된 다음과 같은 특정 권리를 부여하며, 이 권리는 현재 Ondo DAO가 관리합니다.
새로운 fToken 시장 출시(즉, Flux 프로토콜 내에서 담보 및/또는 대출 가능한 새로운 자산 지원)
fToken 시장 중단
각 시장의 금리 모델 업데이트
오라클 주소 업데이트
fToken 시장 준비금 인출
Ondo DAO는 다음과 같은 추가 권리를 갖습니다:
새 관리자 선택
자산 라이브러리 관리
$ONDO 출시를 제어하여 Ondo DAO 제품의 사용을 효과적으로 늘립니다.
임의의 함수 호출
2024년 1월 25일 현재 온도다오(Ondo DAO)에는 총 9개의 제안이 올라갔고, 그 중 8개가 통과되고 1개가 취소됐다.
$ONDO 토큰이 RWA 상품과 어떤 관련이 있는지 아직 명확하지 않기 때문에 시장에서는 Ondo가 향후 USDY와 같은 토큰화된 금융 상품에 대한 인센티브로 $ONDO를 사용할 수 있다고 추측합니다.
$ONDO 토큰을 RWA 제품과 결합하고 $ONDO 토큰을 RWA 제품 체인의 흐름에 대한 인센티브로 사용할 수 있다면 RWA 제품이 공개 암호화폐 투자자의 눈에 띄게 될 수 있습니다.
3. 온도파이낸스 토큰 배분
2023년 12월 27일 온도재단의 제안에 따라 $Ondo는 다음과 같이 배포될 예정입니다.
커뮤니티 판매: 198, 884, 411 (~2.0%)
생태적 성장: 5, 210, 869, 545 (~52.1%)
프로토콜 개발: 3,300,000 (33.0%)
사모판매: 1,290,246,044 (~12.9%)
현재 $Ondo 토큰의 약 80%가 여전히 프로젝트 지갑에 저장되어 있으며 아직 배포되지 않았습니다.
4. Ondo Finance 토큰 잠금 해제 일정
Ondo 재단의 제안에 따르면 $ONDO 토큰의 85% 이상이 잠금 해제되며, 잠긴 토큰은 초기 토큰 잠금 해제 후 12, 24, 36, 48 및 60개월 후에 잠금 해제됩니다. 사모 펀드 투자자와 프로젝트 팀 모두 최소 12개월 동안 잠겨 있으며 향후 4년 내에 잠금이 해제됩니다. CoinList를 통해 ICO에 참여한 투자자는 2024년 1월 18일에 모두 잠금 해제되었습니다.
지난 며칠 동안 Ondo 프로젝트 주소에서 $ONDO 토큰이 거래소 주소로 여러 번 전송되었다는 점을 언급할 가치가 있습니다(현재 프로젝트 지갑에 있는 $ONDO는 전체 유통량의 80% 미만입니다). 프로젝트 당사자는 시장 조성을 위해 토큰을 빌려줍니다.
5. 온도파이낸스 토큰 가격 동향
커뮤니티 투자자의 $ONDO는 2024년 1월 18일에 잠금 해제되었으며 2차 시장에서 단 7일 동안 거래되었습니다. 그 역사적 추세는 다음과 같습니다.
또한, 잠금 해제 전 $ONDO의 주요 시장 거래 가격은 다음과 같습니다.
2021년 8월 시드 라운드 파이낸싱:
1 ONDO = 0.0057 USD
2022년 4월 시리즈 A 파이낸싱:
1 ONDO = 0.0285 USD
2022년 5월 ICO 자금 조달:
1 ONDO = 0.055 USD
6. 온도파이낸스 토큰의 주요 거래 장소
CoinMarketCap의 데이터에 따르면 $ONDO의 주요 거래 장소는 Bybit, HTX 및 Gate.io이며 구체적인 분포는 다음과 같습니다.
7. 온도파이낸스 기타 온체인 데이터
5. 온도금융 프로젝트 분석 결론 및 위험 경고
온도파이낸스의 주요 내용을 정리하면 다음과 같습니다.
온도파이낸스가 위치한 RWA 미국 채권 트랙은 지난해 TVL이 6배 증가한 등 RWA 산업의 주요 원동력으로 산업 전망이 매우 밝다.
Ondo Finance는 RWA U.S. Debt Track의 TVL에서 3위를 차지했으며, 여기서 비즈니스 모델의 타당성을 입증했으며 확실한 선점자 이점을 가지고 있습니다.
온도파이낸스는 이미 다른 유형의 자산에 대한 RWA 상품을 계획하고 있으며, 향후 시장에서 쉽게 수용할 수 있는 상품을 먼저 출시할 수 있다면 선도적 우위를 더욱 확대하고 온체인과 오프체인을 연결하는 중요한 가교가 될 것입니다. 체인.
온도파이낸스는 모건스탠리, 코인베이스(코인베이스도 온도의 투자자임) 등 업계 선두 기업들과 협력하고 있으며, 미국 관련 법률과 규정을 엄격히 준수하고 있어 투자자들의 신뢰를 더욱 쉽게 얻을 수 있습니다.
Ondo Finance의 창립자와 핵심 팀은 Goldman Sachs, Morgan Stanley, Tether, Bitfinex, Circle 및 기타 회사에서 근무했으며 이는 위에서 언급한 회사와의 심층적인 협력에 도움이 됩니다.
온도금융의 주요 리스크는 다음과 같습니다.
RWA 트랙은 이제 막 시작되었으며 많은 선도적이고 강력한 기관들도 이 분야에 진입하기 위해 경쟁하고 있습니다. Ondo Finance는 앞으로 매우 치열한 시장 경쟁에 직면하게 될 것입니다.
$ONDO 토큰은 Ondo DAO의 거버넌스 토큰일 뿐 아니라 다른 실제 사용 사례도 없습니다. Ondo Finance의 관련 상품은 $ONDO와 밀접한 관련이 없습니다. $ONDO의 향후 사용 시나리오는 의심스럽습니다.
$ONDO 토큰의 약 80%는 여전히 프로젝트 당사자의 손에 있으며, 배포 메커니즘은 여전히 불분명하고, 중앙화 위험이 큽니다.
참고자료
1. Ondo Finance Docs
2. Unlocking ONDO: A Proposal from the Ondo Foundation
https://blog.ondo.foundation/unlocking-ondo-a-proposal-from-the-ondo-foundation/
3. CoinList-Ondo
4. Former Goldman Sachs employees launch DeFi protocol Ondo with $ 4 million in seed funding
5. Peter Thiel's Founders Fund co-leads $ 20 million Series A for Ondo Finance
https://www.theblock.co/post/143769/ondo-finance-raises-funding-peter-thiel-founders-fund
6. Ondo Finance Overview
https://www.reflexivityresearch.com/paid-reports/ondo-finance-overview
7. Asset Risk Assessment: Ondo and Flux Finance (OUSG)
[성명] 본 보고서는@longyeyouxin, @GryphsisAcademy 학생,@CryptoScott_ETH그리고@Zou_Block의 지도하에 완성된 원작. 모든 내용에 대한 책임은 전적으로 작성자에게 있으며, 이는 그리프시스 아카데미의 견해나 보고서를 의뢰한 기관의 견해가 반드시 반영되지는 않습니다. 편집 내용과 결정은 독자의 영향을 받지 않습니다. 저자가 이 보고서에 언급된 암호화폐를 소유하고 있을 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 이 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 결정에 의존해서는 안 됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 스스로 조사를 수행하고 편견 없는 재정, 세금 또는 법률 자문가와 상담하는 것이 좋습니다. 자산의 과거 실적이 미래 수익을 보장하지 않는다는 점을 기억하세요.
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