投资界巨兽USV谈投资理念

원제: 변화의 압력 속에서 대규모 시장 가장자리에 투자하기

원저자: Nick Grossman

Brad와 Fred가 2004년에 최초의 USV 펀드를 배치한 이후 USV는 창립 20주년을 맞이했습니다. 당시 닷컴 버블은 막 터졌고, 스마트폰은 아직 발명되지도 않았고, 소셜 미디어라는 개념도 존재하지 않았으며, 최초의 비트코인 ​​거래는 5년이 지나서야 이루어졌습니다. - Union Square Ventures

2004년부터 우리는 총 14개 펀드(초기 단계 핵심 펀드 8개, 초기 단계 기후 펀드 2개, 기회 펀드 4개)를 조성 및 투자했으며, 다음을 포함하여 다양한 카테고리와 기술에 걸쳐 230개 이상의 투자를 진행했습니다. : 소셜 미디어, 마켓플레이스, 개발자 도구, 학습, 건강, 핀테크, web3 및 분산 시스템, 에너지 및 기후 분야 등

우리의 개발 역사 전반에 걸쳐 우리는 새로운 패러다임을 탄생시킬 수 있는 각 기술 또는 사회 변혁의 순간을 중심으로 투자 테마 레이아웃을 완성했습니다.

• 2003~2004년의 기회는 인터넷의 애플리케이션 계층을 구축하는 데 있으며, 인터넷 버블 기간 동안 핵심이었던 인프라 투자는 여기서 상당한 이점을 제공할 수 있습니다.

• 21세기 중반에는 엄청난 잠재력을 지닌 보다 지향적인 유형의 인터넷 애플리케이션으로서 새로운 네트워크(소셜 네트워크, 마켓플레이스 등)를 구축하는 것이 가능하고 유망하다는 것이 분명하게 인식되었습니다.

• 그러다가 2010년대 초에 기본 유비쿼터스 네트워크가 굳어지기 시작하면서 우리는 더 좁은 수직 네트워크(예: 학습 및 건강), 새로운 인프라 계층(개발자 도구, 핀테크), 분산 컴퓨팅 시스템(블록체인 및 암호화폐 시장)을 살펴보기 시작했습니다. .

• 2010년대 후반에 인터넷 애플리케이션이 세계 경제의 중심이 되면서 우리는 이를 활용하기 시작했습니다.중요한 자원에 대한 접근 확대(예: 지식, 자본 및 복지) 이러한 중요한 시스템에 대한 이해를 높일 수 있는 기회를 모색합니다.신뢰하다。

• 2020년이 다가오고 기후 위기가 얼마나 빨리 심화되고 있는지가 점점 더 분명해짐에 따라 우리는 기후 위기의 영향을 완화할 뿐만 아니라 더 중요하게는 에너지 전환을 가속화하고 변화하는 환경에 적응하려는 기업가적 기회를 모색하기 시작했습니다. 기후.세계.

• 오늘날 우리는 관련 소프트웨어를 점점 더 편재하고 유용하게 만드는 LLM(대형 언어 모델)과 인공 지능의 기하급수적인 성장을 목격하고 있으며, 동시에 새로운 형태의 디지털 신뢰에 대한 필요성이 점점 더 분명해지고 있습니다.

다양한 기간과 부문에 걸친 20년의 투자 역사를 되돌아보면서 우리는 최근 스스로에게 질문하기 시작했습니다. 우리의 투자 접근 방식에서 일관된 요소는 무엇입니까?

이것이 우리가 설명하는 방법입니다:

USV는 기술적, 사회적 압력에 의해 주도되는 거대하고 변혁적인 시장의 주변부에 투자합니다.

시간, 산업, 기술 전반에 걸쳐 우리는 혁신적인 제품과 경험을 이끌 것이라고 믿는 일련의 공통 속성을 찾아왔고 계속해서 찾고 있습니다.

가장자리

시장의 가장자리는 새로운 아이디어와 접근 방식을 도입하기에 가장 좋은 장소인 경우가 많습니다. 비주류 스타트업은 처음에는 이상해 보이지만 놀랍도록 새로운 방식으로 기존 기업에 도전할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

예를 들어, 초기 소셜 미디어는 전통적인 미디어와 경쟁하는 것처럼 보이지 않았고, 초기 암호화폐는 금융 시스템과 경쟁하는 것처럼 보이지 않았으며, 많은 소비자 학습 제품도 전통적인 미디어와 경쟁하는 것처럼 보이지 않았습니다. 교육 시스템은 정면으로 경쟁합니다.

새로운 기술은 이전에는 불가능했던 것을 가능하게 만듭니다. 돌이켜보면 이러한 새로운 행동은 그 이상 아무것도 아닌 것처럼 보일 수도 있지만, 출현 당시에는 그렇지 않았으며 실험적인 탐구가 필요했습니다. 신속한 실험은 진전을 이루는 가장 빠른 방법이지만, 기관과 이미 참여하고 있는 기관은 무시하거나 심지어 저항하는 경향이 있기 때문에 업계를 변화시키는 것은 어렵습니다.

소비자 우선, 프로슈머, 개발자 우선, 오픈 소스 모델과 같은 에지 접근 방식은 시장 문지기를 우회하고 더 큰 실험의 자유를 허용할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 그러므로 우리는 그들을 사랑합니다.

압력

기술적, 사회적 압력으로 인해 기존 시장 구조가 붕괴되어 새로운 회사와 네트워크가 새로운 방식으로 시장 요구를 충족할 수 있는 기회의 창이 생길 수 있습니다.

기술적 스트레스에는 새로운 운영 체제, 암호화폐, 인공 지능 스택과 같은 새로운 기술과 플랫폼이 포함될 수 있습니다. 최고 수준의 기술 압력으로 인해 새로운 비즈니스 모델이 등장했고, 이러한 모델은 기존 기업이 따라잡을 수 없는 구조적 변화인 경우가 많습니다.

사회적 압력에는 기후 위기, 시민 기관에 대한 신뢰 상실, 사회 규범 및 태도 변화와 같은 글로벌 요인이 포함될 수 있습니다. 이러한 압력은 다른 방법으로는 상상할 수 없거나 적어도 불가능하다고 생각되는 행동 변화를 빠르게 가져올 수 있습니다.

이러한 압력이 수렴되면서 정적인 시장 구조가 역동적으로 변할 수 있습니다. 스타트업 기업은 이러한 압력에 따라 자신의 위치를 ​​조정할 수 있는 기회를 가지므로 여전히 불리한 위치에 있는 기존 기업과 경쟁할 수 있습니다. , 등을 맞댄 언덕에 맞서지 마십시오.”) 우리는 끊임없이 이러한 압력을 찾고 있으며 스타트업에 대한 이러한 압력 뒤에 있는 초안 기회를 찾고 있습니다.

미래를 바라보며

USV 투자의 향후 20년을 기대합니다. 글로벌 변화가 가속화되고 새로운 기술이 등장하고 성숙함에 따라 우리는 새로운 연구 결과를 설명하기 위해 관련 논문을 계속 작성하고 출판할 것입니다. 이는 전반적으로 프레임워크가 일관되게 유지됩니다. 즉, 변화에 대한 압력에 따라 대규모 시장의 가장자리에서 기회를 찾고 있습니다.

우리는 우리의 철학을 공유하는 창업자들과 파트너십을 맺게 되어 기쁘게 생각하며, 계속해서 여러분과 함께 최첨단을 탐험할 수 있기를 기대합니다.