ENS 개발 현황 및 전망에 대한 종합적인 해석: Web3 도메인 네임 룰러

편집 원본: Peng SUN, Foresight News

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cryptocurrencies가 주류가되면 Web3 도메인에 대한 거대한 시장이 생길 것입니다. "모든 사람"이 결국 Web3 지갑을 가지게 될 것이기 때문에 사람이 읽을 수 있는 디지털 지갑 주소는 이메일 주소만큼 일반적입니다. 이 보고서에서는 Web3 도메인 이름 서비스의 비즈니스 모델, 네트워크 효과 및 재무 상황, 토큰 경제, 평가/목표(주소 지정) 시장, 기술 및 로드맵, 핵심 팀/서포터, DAO 거버넌스/의 9개 섹션에서 시작합니다. Community/Social, Competition and Risk는 시장에서 가장 큰 Web3 도메인 이름 공급자인 ENS를 소개합니다.

1. 비즈니스 모델

초기 인터넷과 초기 암호화폐 산업 사이에는 흥미로운 유사점이 많이 있습니다. ENS가 이에 대한 좋은 예입니다. 1986년 웹 도메인 이름이 등장하기 전에 인터넷 사용자는 일련의 난수인 IP 주소로 웹사이트를 식별했습니다. 네트워크의 모든 컴퓨터는 이러한 방식으로 서로를 인식하여 컴퓨터 간에 데이터를 공유할 수 있습니다.

물론 이것은 인터넷의 대중화에 도움이 되지 않는다. 인터넷은 IP 주소가 사람이 읽을 수 있는 도메인 이름 또는 URL에 매핑될 때까지 주류가 될 수 없습니다.

오늘날 국제인터넷주소관리기구(ICANN — 비영리 기업)는 인터넷 도메인 이름 공간의 최상위 개발 및 아키텍처를 관리합니다. ICANN은 도메인 이름을 등록하거나 최종 사용자/등록자에게 재할당할 수 있는 도메인 이름 등록 기관을 인가합니다. 프로세스는 다음과 같습니다.

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icann.og

오늘날 암호화폐 지갑 주소는 1986년 웹사이트 IP 주소와 유사합니다. Ethereum 네트워크에서 주소는 다음과 같습니다. 0x d 85 f 8858478 a 054 d 3 ea 67 e 8 fb 3d 088 b 2 ec 86 edce.

ENS와 같은 서비스는 "michael.eth"와 같이 사람이 읽을 수 있는 지갑 주소를 만듭니다.

암호화 주소는 단순한 디지털 지갑 그 이상입니다. 웹 사이트, ID, 정보 서비스 등을 나타낼 수 있습니다. 웹 사이트에 관한 한 ENS는 현재 ".com", ".org", ".io", ".app" 등을 지원하며 ENS를 지원하는 브라우저에는 Brave, Opera, Status(모바일) 및 MetaMask( 모바일) ).

오늘날 사람이 읽을 수 있는 웹사이트 주소는 ".com", ".org", ".net", ".edu", ".gov" 등과 같은 확장자로 표시됩니다. ENS는 ".eth"를 세상에 선보였으며 암호화폐 사용자가 사람이 읽을 수 있는 블록체인 주소 또는 지갑을 통해 서로를 쉽게 식별할 수 있도록 하는 것을 목표로 이더리움 네트워크에서 최고의 도메인/주소 레지스트리가 되고자 합니다. ENS는 웹사이트의 기존 도메인 이름을 손상시키지 않습니다. 대신, 프로토콜은 전통적인 ".com", ".org", ".edu" 도메인과 직접 통합되도록 구축되어 콘텐츠, 블록체인 기반 결제 및 디지털 상품(NFT) 보관을 한 지붕 아래에 통합합니다. 사용자 인터페이스.

ENS 프로토콜은 새 주소 등록 및 갱신을 판매하여 수익을 창출합니다. 사용자는 특정 기간 동안 암호화 도메인 이름/주소를 선불로 지불하고 갱신은 추가 수익을 창출합니다.

이 계약은 현재까지 2022년에 5,500만 달러, 2023년에 480만 달러의 수익을 창출합니다.

2. 네트워크 효과

ENS의 네트워크 효과는 시장에서 가장 큰 스마트 계약 플랫폼인 이더리움에서 직접 파생됩니다. 레이어 1 블록체인인 이더리움은 개발자 재능, 애플리케이션, 고정 가치, 수익, 개발자 도구 및 표준화(토큰 표준, 프로그래밍 언어, EVM 등) 측면에서 시장의 거의 80%를 지배합니다.

Web3가 주류가 되고 Ethereum이 주요 퍼블릭 체인 중 하나가 될 것이라고 믿는다면 ENS에 베팅하는 것은 기본적으로 Ethereum에 베팅하는 것입니다(레버리지 없이).

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Data: Etherscan, Dune @makoto, Glassnode

현재 전 세계적으로 9,500만 개가 넘는 0이 아닌 이더리움 지갑 주소가 있습니다. 동시에 이러한 주소 중 ".eth" 도메인 이름을 사용하는 주소는 280만 개로 약 3%를 차지하며 격차가 매우 큽니다. 우리는 대부분의 지갑 주소가 미래의 어느 시점에 사람이 읽을 수 있게 될 것이라고 믿습니다. 물론 우리의 가정은 사람이 읽을 수 있는 지갑이 필수가 되는 주류 채택 및 사용에 달려 있습니다. 제시된 성장률을 고려할 때 기회가 있다고 생각합니다.

갱신 측면에서 온체인 데이터는 평균 이탈률이 약 50%임을 보여줍니다. 사용자 충성도는 상당히 좋습니다. 전체 등록 증가 측면에서 ".eth"는 지난 3년 동안 매년 228% 성장했습니다.

Data: Dune @makoto

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Data: Arcana, Token Terminal

계약이 신규 가입 및 수익에서 계속 증가하고 있음을 알 수 있습니다. 한편, ENS 토큰 인센티브는 지금까지 0입니다. 이는 제품/시장 적합성에 대한 긍정적인 신호입니다. 지출 측면에서 DAO는 2022년 하반기에 핵심 작업에 127만 달러를 소비했습니다.

또한 ENS는 암호화폐 분야에서 가장 큰 대차대조표 중 하나를 보유하고 있으며 현재 DAO 재무부에 9억 달러 이상이 잠겨 있습니다. 우리는 재무부가 주로 ENS 토큰을 보유하고 있기 때문에 확실히 약간의 하락 위험이 있다는 점에 주목합니다. 그러나 프로젝트 개발의 자본은 주로 소득에서 파생되며 시장의 침체를 견딜 수 있는 건전한 대차대조표를 가지고 있습니다.Etherscan의 DAO 지갑 주소에 따르면, 재무부는 현재 USDC에 약 1,700만 달러, ETH에 2,400만 달러, ENS에 1억 3,200만 달러를 보유하고 있습니다. 나머지 가치는 출시되지 않은 ENS 토큰에서 나옵니다.

3. 토큰 경제학

ENS의 최대 공급량은 1억개입니다. 현재 유통되는 물량은 약 25.7%입니다. 분포는 다음과 같습니다.

• 25%는 초기 ".eth" 도메인 이름 보유자에게 할당됨 - 주소가 도메인 이름을 보유한 기간을 기준으로 합니다. 이 토큰은 한 번에 모두 잠금 해제되고 배포됩니다.

• 25%는 ENS 초기 기여자(100명 이상의 개인, 그룹 및 450명 이상의 활성 Discord 사용자)에게 할당됩니다. 현재 24%가 잠금 해제되었으며 나머지 토큰은 4년 후에 선형적으로 잠금 해제되며 매일 13,369개의 ENS가 잠금 해제됩니다. 핵심 기여자를 위한 토큰은 2025년 말까지 잠금 해제됩니다.

• 50%는 DAO 커뮤니티 재무부에 할당됩니다. 프로젝트가 시작될 때 10%(5백만 토큰)가 DAO에 할당되었고 나머지는 4년 동안 잠금 해제되었습니다. 현재 24%가 잠금 해제되었으며 나머지 토큰은 하루에 30,801개 잠금 해제되었습니다. 커뮤니티 부분은 2025년 말에 잠금 해제됩니다.

현재 최소 64,000명의 토큰 보유자가 있습니다. The DAO 외부의 가장 큰 지갑 주소는 총 5.2%의 공급량을 보유하고 있는 두 개의 바이낸스 거래소 계정인 것으로 보입니다.

ENS는 이더리움 재단에서 분사되어 비영리로 운영되었기 때문에 외부 투자자나 VC가 참여하지 않았습니다. 이렇게 하면 대규모 내부 매도와 관련된 위험을 줄이는 데 도움이 되지만 초기 기여자는 선형적으로 잠금 해제되는 많은 양의 토큰을 보유하고 있다는 점을 인지해야 합니다. 그리고 매일 많은 수의 토큰이 잠금 해제되지만 DAO는 커뮤니티 승인 없이 이러한 토큰을 사용할 수 없습니다. 사실은,커뮤니티는 최근 향후 몇 년 동안 운영 비용을 충당하기 위해 일부 ETH를 판매하기로 투표했습니다.。

4. 밸류에이션 및 목표 시장

• 현재 토큰 가격: $12.63

• 현재 시가 총액: 2억 5,600만 달러

• 완전히 희석된 가치: 12억 6천만 달러

• 작년 소득: $50.98 million

• 지난 1년간 P/E 비율: 24.71(완전 희석)

현재 9,500만 개의 0이 아닌 이더리움 주소가 있습니다. 이 숫자는 지난 3년 동안 연평균 39% 증가했으며, 그 중 약 3%(279만 개, 3년 평균 성장률 228%) ) ".eth" 도메인이 있습니다.

(1) 기초

기본 상황은 이더리움의 0이 아닌 주소의 성장률이 향후 3년 동안 30%가 될 것이며 2025년에는 전 세계에 2억 개가 넘는 0이 아닌 주소가 있을 것이라고 가정할 수 있습니다. 같은 기간 동안 ENS 이름의 성장률을 30%로 가정하면(3년 평균 성장률 228%) ENS 이름은 최소 1,350만 개로 전체 이더리움의 0이 아닌 주소의 6.6%를 차지합니다. . 주소당 연간 15달러(지난해 평균 19.71달러)로 청구되는 이 프로토콜은 또한 연간 반복 수익(ARR)에서 2억 달러를 생성할 것입니다.

(2) 약세장

약세 시장은 이더리움 0이 아닌 지갑의 15% 성장, ENS 주소의 15% 성장, 연간 등록비 10달러, 연간 반복 수익 약 6,400만 달러를 가정할 수 있습니다.

(3) 강세장

이더리움의 0이 아닌 주소와 ENS 주소의 성장이 향후 3년 동안 매년 45%의 비율로 증가하고 각 ENS 주소가 $15로 계산된다면 네트워크의 연간 반복 수익은 거의 $4억에 달할 수 있습니다. 이 경우 2025년까지 0이 아닌 주소가 2억 8천만 개가 넘고 그 중 9% 이상이 ".eth" 확장자를 갖게 됩니다. 2억 8천만 개의 이더리움 주소는 전 세계 인터넷 사용자의 5%에 불과합니다.

0이 아닌 이더리움 주소가 5억 개(현재 인터넷 사용자의 8.9%)에 도달하고 15%의 사람들이 ".eth" 도메인 주소를 채택하고 평균 등록 비용이 10달러인 경우 이는 7억 5천만 달러의 수익에 해당합니다.

상대적 평가. ENS의 Web2 벤치마크는 Verisign으로 현재 P/E 비율은 31.7이고 시가총액은 200억 달러입니다. 우리는 ENS가 VeriSign보다 상업적으로 더 큰 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. 왜냐하면 이더리움이 주류가 되면 오늘날 웹 도메인을 소유한 상대적으로 적은 비율의 인터넷 사용자가 아니라 대다수의 Web3 사용자가 Web3 도메인을 소유하게 될 것이기 때문입니다.

5. 기술 및 로드맵

ENS 기술은 매우 간단합니다. 도메인 이름 등록은 모든 도메인 이름과 하위 도메인 이름을 유지하는 동시에 각 도메인 이름에 대한 세 가지 주요 정보를 저장하는 단일 스마트 계약으로 구성됩니다.

• 도메인 이름의 소유자(블록체인 기본 주소)

• 도메인 이름 확인자(도메인 이름을 주소로 변환)

• 이 도메인 이름 아래에 있는 모든 레코드의 캐시 TTL(Time-to-Live 값)

도메인 이름의 소유자는 외부 계정(사용자) 또는 스마트 계약일 수 있습니다. 등록 기관은 단순히 도메인 이름을 소유하고 계약에 정의된 규칙을 따르는 하위 ​​도메인을 발행하는 스마트 계약입니다. "thedefireport.eth"의 하위 도메인은 "pay.thedefireport.eth"와 같습니다.

팀은 현재 비즈니스 통합, PR 및 마케팅에 주력하고 있습니다. Coinbase는 ENS와 제휴하여 1억 1천만 개의 검증된 계정에 Coinbase 관리 Web3 사용자 이름을 제공합니다. 이 경우 "cb.id"는 ENS의 등록 기관이고 하위 도메인은 사용자 주소입니다(예: "mike.cb.id"). 이를 통해 Coinbase 사용자는 Coinbase 계정에 연결된 임의의 숫자 및 문자 문자열 대신 사람이 읽을 수 있는 계정 간에 돈을 이체할 수 있습니다.

심사. 우리는 감사를 잊을 수 없습니다. ENS 스마트 계약은 Consensys와 ChainSecurity의 감사를 받았습니다.

6. 핵심 팀 / 서포터

ENS는 원래 Ethereum Foundation에서 자금을 지원하고 싱가포르에 등록된 비영리 단체에서 공식적으로 운영했습니다.ENS Foundation에는 Nick Johnson, Brantly Millegan 및 Kevin Gaspar의 세 명의 이사가 있습니다. Ethereum 창립자 Vitalik Buterin은 ENS 팀의 지지자이며 최근 ""라는 제목의 기사에서이더리움 생태계의 흥미로운 방향"기사에서 프로젝트가 강조되었습니다.

업그레이드 및 유지 관리를 용이하게 하기 위해 ENS 루트 도메인 계약 루트는 4/7 다중 서명으로 제어되며 개인 키 보유자는 코어 팀 및 관련 프로젝트의 구성원입니다. 장기적으로 프로토콜은 시스템이 등장함에 따라 루트 다중 서명을 분산된 의사 결정으로 대체할 계획입니다. 다중 서명 구성원에는 다음이 포함됩니다.

• Nick Johnson - ENS

• Dan Finlay - MetaMask

• Aron Fischer - Colony

• Martin Swende - Ethereum Foundation

• Sergey Nazarov - Chainlink

• Taylor Monahan - MyCrypto

• Jason Carver - Ethereum Foundation

7. DAO 거버넌스 / 커뮤니티 / 소셜

ENS는 ENS Labs를 통해 Web3 도메인에 대한 인프라를 운영하는 비영리 조직입니다. SMTP(이메일)와 같은 기본 계층 인터넷 프로토콜이 누구의 소유도 아닌 것처럼 인터넷 도메인 이름은 단일 중앙 집중식 엔터티가 소유해서는 안 되는 기본 인터넷 인프라라고 생각합니다. ENS 헌장은 DAO가 법적 거버넌스 조치를 취할 수 있도록 구속력 있는 규칙 집합을 제공합니다.

"암호화된 존재" 측면에서 ENS는 상당히 강력합니다. ENS Twitter 계정에는 240,000명 이상의 팔로워가 있습니다. Discord 채널에는 43,000명 이상의 회원이 있고 LinkedIn 계정에는 17,000명 이상의 팔로워가 있습니다.

우리는 많은 Twitter 사용자가 자신의 공개 프로필에 ".eth" 주소를 표시한다는 사실을 알게 되었습니다. 이는 사용자가 "암호화폐 네이티브"이고 프로토콜에 대한 강력한 링크 역할을 할 수 있다는 "사회적 증거"의 한 형태입니다. 유기농 마케팅.

8. 경쟁

현재 Unstoppable Domains는 ENS의 가장 큰 경쟁자입니다. 불행히도 그들은 Web2 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 따라서 그들은 내부 보고 외에는 재정이나 성장에 대해 투명하지 않습니다.

멈출 수 없는 도메인 등록은 평생이므로 반복되는 수익이 없습니다. 사용자는 도메인 이름이 만료된 후 갱신 또는 납치 문제에 대해 생각할 필요가 없습니다. 반대로 ENS 도메인은 매년 또는 한 번에 몇 년 동안 등록됩니다. 두 솔루션 모두 ERC-721 토큰(NFT)입니다. 막을 수 없는 도메인은 ".zil", ".888", ".dao", ".blockchain", ".x", ".nft", ".wallet", ".crypto", ".bitcoin" 등 다양한 체인 확장을 제공합니다. ". 동시에 ENS는 이더리움 네트워크에서 ".eth"라는 하나의 확장만 제공합니다.

두 제품 모두다른 네트워크/지갑과 통합, 둘 다 하위 도메인을 제공합니다. 예를 들어 사용자는 "thedefireport.eth"를 등록할 수 있고 하위 도메인은 "pay.thedefireport.eth"일 수 있습니다.

현재 ENS는 이더리움 네트워크에서 가장 인기 있는 도메인 이름 공급자입니다. 앞서 언급했듯이 ".eth" 도메인은 Twitter에서 귀하가 "암호화 베테랑"이라는 사회적 신호로 사용됩니다. 우리는 이것이 매우 강력하고 ENS가 이더리움 네트워크를 지배하여 암호화 도메인 이름 시장의 대부분(80% 시장 점유율)을 차지할 수 있다고 생각합니다. 우리는 Unstoppable Domains가 레이어 1 생태계의 보다 수평적인 시장에서 경쟁할 것으로 기대합니다.

결국 우리는 "Web3 도메인은 공공 인프라"라는 ENS의 입장이 크립토네이티브를 위한 강력한 비즈니스 전략이라고 믿습니다. 우리는 폐쇄형 소스 프로젝트와 비교하여 오픈 소스 프로젝트의 힘을 보았습니다. ENS와 Unstoppable Domains 간의 경쟁은 (수익화된) Wikipedia와 Encarta 간의 경쟁과 비슷합니다. 조이의 법칙은 다음과 같이 말합니다. 오픈 소스는 종종 장기적인 승리입니다. VC가 지원하는 경쟁 중앙 집중식 솔루션이 명확한 차별화를 제시하지 않고 오픈 소스의 내러티브와 힘을 능가하기는 어려울 것입니다.

9. 위험

ENS는 이더리움 블록체인을 기반으로 구축되었기 때문에 이더리움의 채택 및 성장과 밀접한 관련이 있습니다. 스마트 계약에서 이더리움의 80% 지배력은 중단기적으로 흔들리기 어렵습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 경쟁자는 시장 점유율을 줄일 수 있습니다. 각 블록체인 네트워크는 자체 도메인 이름 확장자를 가질 수 있습니다. 예를 들어 Solana 에코시스템에서 ENS에 대응하는 제품은 Web3 도메인 이름에 ".sol" 확장자를 도입한 Bonfida입니다.

DAO 재무부의 자산은 주로 네이티브 토큰 ENS이기 때문에 스마트 계약 위험과 재정적 위험도 있습니다.

DNS 도메인 이름 서비스와 같은 업종은 일반적으로 승자가 대부분의 시장을 지배하는 경향이 있습니다. ".com" 확장자는 매우 고무적이어서 인터넷 도메인 이름의 절반 이상이 확장자로 가지고 있습니다. 오늘날 Web3에는 ENS와 Unstoppable Domains라는 두 개의 도메인 거대 기업이 있습니다. 둘의 비즈니스 모델은 상당히 다르기 때문에 사용자가 Unstoppable Domains의 "평생 도메인 이름" 모델을 선호하는지 또는 ".eth" 반복 수익 모델을 선호하는지 여부는 여전히 남아 있습니다.

ENS는 아직 초기 프로젝트입니다. 오늘날 많은 결정은 다중서명 지갑을 통제하는 7명의 "ENS 이사회" 구성원에 의해 이루어집니다. 프로젝트의 장기적인 성공을 위해서는 다음 5가지가 필요합니다. 성장하는 개발자 기반, 생태계 인프라와의 통합, 스마트 계약의 지속적인 유지 관리, 효과적인 마케팅, DAO 재무부의 책임 있는 관리. 우리는 이러한 측면의 구현을 보았고 프로젝트를 계속 모니터링할 것입니다.