FTX의 CFTC 시장 조성 제안은 월스트리트 거대 기업들 사이에서 격렬한 논쟁을 불러일으킵니다.

特邀专栏作者

2022-04-24 03:10

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FTX의 제안은 월스트리트의 이익을 위협하는 은행 및 기타 중개자를 우회합니다.

FTX 설립자 SBF는 3월에 CFTC에 스마트 계약을 사용하여 선물 브로커(FCM)를 대체하고 위험 관리를 자동화하기를 희망하면서 제안했습니다. 이 제안은 CFTC 회장의 찬사를 받았지만 월스트리트의 전통적인 금융인들은 다르게 생각하는 것이 분명합니다.

암호화폐 자산이 주류를 이루면서 암호화폐 거래소 대표와 전통적 선물 거래소 간의 견해 교환이 올해 플로리다 금융 컨퍼런스를 비롯한 많은 컨퍼런스의 초점이 되었습니다. 블룸버그통신에 따르면 이날 회의에서 FTX 창업자 샘 뱅크먼-프리드(Sam Bankman-Fried)와 CME(CME 그룹) CEO 테리 더피(Terry Duffy)는 지난달 FTX의 CFTC 제안에 대해 열띤 토론을 벌였다.

CFTC의 발표에 따르면 FTX는 스마트 계약을 사용하여 선물 중개인(FCM)을 대체하기를 희망하며 고객이 계정에 담보를 예치하도록 요구하는 것 외에도 시스템은 30초 단위로 롤링 기준으로 마진 포지션을 계산할 것입니다. 증거금 비율이 너무 낮아지면 FTX는 몇 초 안에 사용자 포지션 청산을 시작합니다.

최악의 계획은 "합의된 금액"에 대해 유동성 공급자에게 포지션을 판매하는 것입니다.

Rostin Behnam CFTC 회장은 이 개념을 칭찬했으며, 그는 FTX 이면의 주장과 관행이 견고하다고 믿고 제안을 신중하게 고려하겠다고 약속했습니다.

그러나 분명히 전통적인 금융인들은 제안에 대해 약간의 우려를 가지고 있습니다.

현재 전통적인 금융에서 FCM은 사용자 예치금의 수집 및 회수를 담당합니다. 특별 고객의 경우 FCM은 특별 고객의 포지션이 청산되지 않도록 "자금 선지급 서비스"를 제공합니다. 또한 FCM은 청산소에 보안 자금을 제공해야 하며 이러한 자금은 이러한 주요 위반을 상쇄하는 데 사용됩니다.

블룸버그는 각 서비스마다 큰 혜택이 있기 때문에 제안이 승인된 후 이 자동 위험 관리 모델이 다른 자산에 적용될 수 있다고 많은 전통적인 금융인들이 걱정한다고 지적했습니다.

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장점과 단점

SBF와 Terry Duffy는 회의에 대해 언급하지 않았지만 FTX의 제안은 여전히 논의를 촉발시켰습니다.

CoinRoutes의 공동 창립자이자 CEO인 David Weisberger는 FTX의 제안이 전통적인 시장 구조에 대한 "건설적 혼란"(Constructive Disruption)이라고 믿고 있습니다. David Weisberger는 과거에 Morgan Stanley와 Two Sigma에서 거래 시스템을 만들었습니다.

그는 "오랜만에 전통 시장 구조에 실질적인 건설적인 피해를 본 것은 이번이 처음이다. 어떤 변화도 (전통 시장에서) 긴장을 일으킬 것"이라고 말했다.

제안에 반대하는 사람들은 FTX의 제안이 투자자 보호를 약화시킬 수 있고 많은 중개인의 일자리를 잃을 수 있다고 말합니다. 투자자 보호에는 어느 정도 진실이 있을 수 있습니다. 거래를 처리하기 위해 중개인을 대체하는 알고리즘을 사용하는 것이 빠르고 편리하지만 반드시 중개인의 책임을 대체하지는 않기 때문입니다.

투자자 보호에 대한 우려에 대해 FTX는 이전에 구매자와 판매자가 인도 의무를 이행하지 않을 경우 손실을 보상하기 위해 FTX가 미화 2억 5천만 달러의 자금을 보유하고 있다고 밝혔습니다. 사상자 수.

한편, FTX 제안이 통과되면 이전에 획득한 규제 라이선스와 함께 FTX는 석유, 금, 심지어 암호화폐까지 더 넓은 시장에서 발판을 마련할 수 있습니다. 이 경우 FTX는 청산 플랫폼 사업을 하고 있는 뉴욕증권거래소의 모회사인 CME, ICE 등 은행에 영향을 미치게 된다.

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