암호화폐 산업은 극심한 성장통을 겪고 있습니다. 마른 십대처럼 이전보다 더 빨리 달리고 더 높이 점프합니다. 이는 엘살바도르에서 비트코인을 법적 입찰로 채택하고 NFT에 대한 지속적인 관심 급증, Visa와 같은 기존 플레이어의 참여 증가와 같은 주요 이정표 덕분입니다.

그러나 야심 찬 십대처럼 새로 승인된 암호화폐 부문은 사회적 제약에 어색하게 부딪힙니다. 게리 겐슬러(Gary Gensler)의 증권 거래 위원회(Securities and Exchange Commission)는 암호 화폐를 규제하기 위한 일련의 법률을 만들려는 의도로 암호 화폐에 대한 엄격한 규제 기관이 되기로 결정한 것 같습니다. 거의 10년 동안 암호화폐 규제는 희박하고 단편적이었습니다. 암호화폐에서 성인의 대가는 규칙을 정할 수 있는 능력을 가진 노인에 대한 더 엄격한 감독이 될 것입니다.

그럼에도 불구하고 십대 시절 암호 화폐의 은유는 DeFi라는 한 영역에서 깨졌습니다.

DeFi 프로토콜은 거래, 암호화 토큰 및 파생 상품 대출에 사용됩니다. 그러나 Coinbase 또는 Kraken과 같은 기존 암호화폐 거래소와 달리 DeFi 프로토콜은 독립적인 법인이 운영하는 단일 포털 및 엔진이 아니라 검증 노드 및 조정 노드 그룹에 존재합니다.

또한 적어도 이론적으로는 DeFi 프로토콜은 규제 기관이 일반적으로 상호 작용하는 명확한 법인 없이 존재할 수 있습니다. 규제 기관의 또 다른 특별한 과제는 기존의 많은 DeFi 시스템이 사용자에게 자신의 신원을 공개하도록 요구하도록 설계되지 않았다는 것입니다. 이것은 또한 이 기사의 뒷부분에서 "고객 파악" 프로세스에 대해 설명하는 Coinbase 및 Kraken과 같은 기업과 극명한 대조를 이룹니다.

금융 규제 기관이 통제할 책임이 있는 모든 위험 중에서 Defi를 매개체로 사용할 수 있는 세 가지 주요 위험이 있기 때문에 사용자의 신원을 아는 것이 매우 중요합니다.

첫 번째는 돈세탁, 탈세, 테러리스트 자금 조달을 포함한 범죄 활동입니다(이러한 활동은 이미 암호화폐 시스템 전체에서 매우 제한적인 것으로 보이지만).

두 번째는 2017년 ICO 붐 동안 일련의 가짜 또는 사기성 토큰 판매에서 포착된 사기입니다. 물론 DeFi의 초기 반복에 의해 형성되었습니다.

세 번째는 시스템적 위험입니다.DeFi와 암호화폐는 주요 시장 충돌이나 시스템 장애가 발생할 경우 더 광범위한 금융 감염을 촉발할 만큼 충분히 크지는 않지만, 많은 추측 없이도 향후 영향을 예측할 수 있습니다.

규제 기관은 전통적으로 이러한 위험을 통제하기 위해 의심스러운 활동이 있는지 고객과 플랫폼을 모니터링하기 위해 거래 서비스를 운영하는 사람들에게 크게 의존해 왔습니다. 전통적인 금융 서비스 조직의 리더는 때때로 집행의 핵심, 즉 SEC의 집행 기관이 될 수 있습니다.

이러한 압박점이 없으면 일이 까다로워질 수 있습니다. King & Spalding의 금융 서비스 비즈니스 공동 회장인 Katherine Kirkpatrick은 "DeFi를 규제하는 것은 매우 어려울 것입니다. 규제하는 방법 외에도 궁극적인 질문은 이러한 규칙을 시행하는 방법입니다. 규칙 위반?집행 메커니즘이 없다면 감독은 의미가 없다”고 말했다.

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DeFi를 규제해야 합니까?

물론 이것은 문제입니다. 그런 아이가 있다면 그에 대한 법을 만들고 싶지 않겠습니까? 세상에 새로운 것이 나타나면 즉시 주변에 벽을 쌓기 시작해야 할까요, 아니면 공간을 주고 얼마나 강력한지 확인해야 할까요?

"활동이 아니라 기술 자체를 규제하려고 하면 기술을 억제할 가능성이 있고 (불법) 활동을 중지하지도 못할 수 있습니다."

좋든 나쁘든 규제 당국은 종종 그렇게 생각하지 않습니다. Pozza는 "무언가가 대규모 자금 세탁을 가능하게 한다고 생각한다면 가만히 앉아 있지 않을 것"이라고 말했습니다.

오도의 위험에도 불구하고 DeFi에 대한 규제 프레임워크가 필요한 충분한 이유가 있습니다. 더 중요한 것은 이를 통해 더 많은 참여자, 특히 공기업 및 규제 기관이 기술의 근본적인 이점에 접근할 수 있다는 것입니다. DeFi 커스터디 및 인프라 제공업체인 Fireblocks의 CEO이자 공동 설립자인 Michael Shaulov는 "대형 은행이 프라이빗 블록체인을 만든다는 생각은 이제 거의 사라졌기 때문에"라고 말합니다. "지난 10년 동안 대부분의 금융 기관은 점차적으로 블록체인 및 분산 원장 기술은 미래이며 현재 꽤 많은 탈중개 사용 사례가 등장하고 있습니다 Uniswap은 이러한 금융 기관의 Nasdaq(시장)을 대체하는 것입니다."

Shaulov는 DeFi에 관심이 있는 대기업과 정기적으로 대화를 나누지만 현재 미국의 규제 상태는 그들의 참여를 방해할 수 있다고 말했습니다. 현재 상태에서 DeFi를 사용하면 JPMorgan과 같은 은행이 자금 세탁 또는 사기 위험에 노출될 수 있습니다.

이것이 DeFi 플랫폼 Swarm Markets의 비정상적인 결정의 주된 이유입니다. 규제가 거의 없는 관할 구역에서 더 많은 감독이 있는 관할 구역으로 이동하는 것입니다. 이 플랫폼은 2018년 미국에서 출시되었지만 미국의 모호한 규칙은 빠르게 제약이 되었습니다.

Swarm Markets의 공동 설립자인 Philipp Pieper는 "[미국 규제 기관의 성명서] 어조는 '우리는 모릅니다. 우리가 모르기 때문에 통치하지 않을 것입니다'였습니다."라고 말했습니다. 아무도 현재 시장 구조에서 위험을 감수하고 싶어하지 않는다는 것을 분명히 합니다. 그래서 2018년 중반에 Swarm은 몰타 및 키프로스와 같이 규제가 덜한 등록 지역으로 이전하는 등 대안을 찾기 시작했습니다.

그리고 2019년 독일은 토큰화된 증권을 포함한 다양한 암호화 자산에 대한 규제를 명확히 하는 새로운 규칙을 통과시켰습니다. 그래서 Swarm Markets는 독일로 이전하기로 결정했습니다. 이 투명성이 프로젝트에 견고한 성장 플랫폼을 제공하는 동시에 자체 보관, 분산된 유동성 제공 및 투명성을 포함하여 기관을 위한 DeFi의 주요 이점을 유지하기 때문입니다.

Swarm Markets의 Timo Lehes 전무 이사는 "내 자신의 자산을 관리하는 것... 내가 적합하다고 생각하는 커스터디 공급자를 선택하는 것은 중앙 집중식 거래소에 수십만 달러를 투자하는 것과 큰 차이가 있습니다. 유동성 풀에 기여하고 수익을 올릴 수 있습니다. 다른 DeFi 프로토콜을 통한 수수료 또는 수입.

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고객 알기(KYC)

물론 규제를 받는 데는 암호화폐 순수주의자들의 분노를 불러일으킬 대가가 따릅니다. 라이센싱 에이전시이기 때문에 우리는 많은 고객 실사를 해야 한다고 Pieper는 말했습니다. KYC(Know Your Customer), AML(Anti-Money Laundering) 및 체인 분석. 고객 관점에서 이것은 오늘날 중앙 집중식 교환에서 얻는 것과 다르지 않습니다.

같은 이유로 Swarm Markets는 시스템에 어느 정도의 중앙 집중식 제어 기능을 내장하고 있습니다.

고객을 감독하는 것은 또한 DeFi 프로토콜과 자금의 상호 작용에 영향을 미치며 곧 "깨끗한" 비즈니스와 "더러운" 비즈니스를 명확하게 구분할 수 있습니다. 불건전한 KYC 플랫폼의 자금은 Swarm Markets와 같은 규제 또는 "화이트리스트" 풀로 자유롭게 유입되지 않을 수 있습니다. 이는 금융 기관이 피하고자 하는 상대방 위험을 초래할 수 있기 때문입니다.

클라이언트를 치안하는 것이 쓴 약이라는 것을 부인할 수 없습니다. 그러나 DeFi와 암호 화폐는 KYC 프로세스에 대한 몇 가지 개선 사항을 약속하여 더욱 만족스럽게 만듭니다. 예를 들어, 영지식 증명을 사용하여 규제된 DeFi 프로토콜에 특정 신원 정보를 공개하지 않고 거래자의 자격 증명을 확인할 수 있으므로 법 집행 기관이 프로토콜에서 신원을 소환하지 않는 한 기본적으로 사용자의 익명성을 유지할 수 있습니다.

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탈중앙화된 자율 조직은 법인인가?

어떻게든 최종 사용자 KYC 정보를 얻는 것은 실행 가능한 모든 DeFi 규정에서 불가피합니다. 그러나 다른 영역에는 혁신적인 규제 접근 방식이 필요한 새로운 문제가 있습니다.

가장 큰 질문 중 하나는 규제 기관이 진정으로 분산된 시스템을 어떻게 처리해야 하는가입니다. 원칙적으로 DeFi 시스템에는 비트코인과 유사한 온보딩 메커니즘이 있으며, 유동성 예치금과 교환하여 프로토콜을 통해 기본 토큰을 배포합니다. 이는 단일 개발자 또는 소규모 팀이 기본 규칙을 작성하기 위해 시스템을 작성하고 잠재적으로 대규모 헤지 펀드 이상으로 성장할 수 있음을 의미합니다. 이론적으로 여기에는 사용자 커뮤니티의 분산된 거버넌스도 포함되어 이러한 플랫폼을 일종의 분산된 자율 조직(DAO)으로 만듭니다.

모든 DeFi 시스템이 광고된 것처럼 분산된 것은 아닙니다. 그러나 일부는 중개인이 아닌 분산된 커뮤니티가 운영하는 자산 시장과 정확히 일치합니다. SushiSwap은 Uniswap보다 더 분산된 예로 간주됩니다.

암호화폐 전문 로펌 앤더슨 킬(Anderson Kill)의 파트너인 스테판 팰리(Stephen Palley)는 어떤 면에서 규제는 말처럼 복잡하지 않다고 말했다. 그는 법인이 법에 따라 인격을 가진 법적 허구의 실체라고 말했다. 이것이 의미하는 바를 설명하는 매우 강력한 일련의 법칙이 있을 수 있습니다.

이는 DAO가 기업과 마찬가지로 공식적인 리더가 없더라도 법적 또는 규제적 판단의 대상이 될 수 있음을 의미합니다.

Palley는 "AI가 내린 결정에 대한 책임은 누구에게 있습니까? 소프트웨어 개발자입니까, 아니면 코드입니까? 코드라면 소프트웨어의 법인격을 인식해야 합니다. 가능합니다."

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현재 상태

이 가상의 극단은 DeFi가 계속 성장한다면 현실이 될 수 있습니다. 감독관은 경찰에 존재하며 그들의 감독을 벗어나 떠다니는 강력한 독립체에 대한 욕구가 거의 없습니다. 현대 국가의 폭력 독점은 법 집행의 종말이며 미묘한 프로토콜에 대한 액세스를 제어할 방법을 찾을 가능성이 높습니다.

의심할 여지 없이 규제 기관의 결의를 시험하려는 확고한 크립토 아나키스트가 많이 있을 것입니다. 어쨌든 엄격한 규제 범위를 벗어나는 일부 관할 구역이 항상 있으며 일부 Defi 시스템 운영자는 이러한 장소에서 프로젝트를 수행하도록 선택할 수 있으며 동시에 소규모 사용자가 있는 경향이 있습니다. 이러한 DeFi 시스템을 계속 사용하고 해당 시스템 위험을 감수할 수 있도록 충분한 개인 정보 보호 조치를 취합니다.

엄격한 규제에도 불구하고 이 "순수한" DeFi 시스템은 계속해서 사회적 가치를 가질 것입니다: 혁신과 개인 정보 보호의 개척자로서. 더 넓은 역사에서 그들은 새로운 형태의 디지털 무국적자에 대한 시험장 역할을 할 것입니다.

zCloak Network는 Polkadot 생태계를 기반으로 하는 사설 컴퓨팅 서비스 플랫폼으로 zk-STARK 가상 머신을 사용하여 일반 컴퓨팅을 위한 영지식 증명을 생성하고 검증합니다. 독자적인 자율 데이터와 자체 인증 컴퓨팅 기술을 기반으로 사용자는 데이터를 외부로 보내지 않고도 데이터를 분석하고 계산할 수 있습니다. Polkadot 크로스 체인 메시징 메커니즘을 통해 Polkadot 생태계의 다른 병렬 체인 및 기타 퍼블릭 체인에 데이터 개인 정보 보호 지원을 제공할 수 있습니다. 이 프로젝트는 원스톱 다중 체인 프라이버시 컴퓨팅 인프라를 구축하기 위해 "서비스로서의 영지식 증명" 비즈니스 모델을 채택할 것입니다.

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zCloak Network는 Polkadot 생태계를 기반으로 하는 사설 컴퓨팅 서비스 플랫폼으로 zk-STARK 가상 머신을 사용하여 일반 컴퓨팅을 위한 영지식 증명을 생성하고 검증합니다. 독자적인 자율 데이터와 자체 인증 컴퓨팅 기술을 기반으로 사용자는 데이터를 외부로 보내지 않고도 데이터를 분석하고 계산할 수 있습니다. Polkadot 크로스 체인 메시징 메커니즘을 통해 Polkadot 생태계의 다른 병렬 체인 및 기타 퍼블릭 체인에 데이터 개인 정보 보호 지원을 제공할 수 있습니다. 이 프로젝트는 원스톱 다중 체인 프라이버시 컴퓨팅 인프라를 구축하기 위해 "서비스로서의 영지식 증명" 비즈니스 모델을 채택할 것입니다.