그래픽 스왑 교환 AMM 모델(마켓 메이커 모델)

TVB

特邀专栏作者

2021-04-28 15:15

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AMM 모델은 현재 강세장과 통화 시장에서 가장 큰 혁신 중 하나가 되어야 합니다.

AMM을 사용하는 가장 유명한 거래소 중 하나가 uinswap이기 때문에 AMM을 사용하는 다양한 탈중앙화 거래소는 비슷한 이름의 Sushiswap, ZKSwap, Moonswap...

보조 제목

그래픽 AMM

쌍곡선의 오른쪽 가지

스왑 거래소에는 가장 기본적인 모델 중 하나인 AMM(Automatic Market Maker Model)이 있습니다.

X*Y=m(m은 상수임).

이것은 중학교 수학, 쌍곡선 모델입니다. 물론 AMM 트랜잭션 모델은 쌍곡선의 오른쪽 분기입니다. 결국 거래 풀의 코인 수는 양수입니다. 곡선의 각 점은 그룹 A와 B의 거래 풀에서 A와 B의 수량을 나타냅니다.

점근선:

X축과 Y축은 각각 쌍곡선의 두 점근선입니다. 소위 점근선은 이 곡선이 무한히 접근할 수 있지만 와 절대 교차할 수 없다는 것입니다.

이 곡선에서 점이 오른쪽으로 이동하면 거래 풀에서 A의 수가 증가하고 B의 수가 감소한다는 사실에 해당합니다. 곡선은 x축에 매우 가까울 수 있지만 절대 교차하지 않습니다. 즉, 풀의 B 수가 0이 될 수 없습니다.

같은 방식으로 점이 B가 많고 A가 적은 곡선을 따라 위쪽으로 이동하고 곡선은 Y축에 무한히 접근하지만 절대 교차하지 않습니다. 이것은 풀에 있는 A의 수가 결코 0이 될 수 없음을 의미합니다.

경사:

점 P에서 곡선의 기울기: 점 P를 통과하는 곡선의 접선과 접선과 X축 사이 각도의 접선을 그립니다. 즉, 그래프에서 B' 대 A'의 비율입니다.

B' 대 A'의 비율은 지점 P의 펀드 풀에서 B 대 A의 비율과 정확히 일치합니다.

쌍곡선의 점근선은 X축과 Y축입니다 앞에서 언급했듯이 이 곡선은 좌표와 교차하지 않으며 이는 곡선이 X축이나 Y축에 평행이 되지 않는다는 것을 의미합니다. 즉, 곡선의 기울기는 절대 0이나 무한대가 되지 않습니다. 이것은 A에서 B로의 가격과 B에서 A로의 가격이 무한히 0에 가까울 수 있지만 실제로는 결코 0으로 돌아가지 않는다는 것을 의미합니다.

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수요 곡선

단순해 보이는 이 모델은 아무나 생각해 낸 모델이 아닙니다. 그 모양은 실제로 수요 곡선과 일치합니다. 곡선을 찾기 위해 인터넷을 검색하면 두 가지 종류가 있습니다. 하나는 직선이고 다른 하나는 곡선입니다(운전하지 않음).

아래로 오른쪽으로 기울이기:

직선이든 곡선이든 수요 곡선은 오른쪽으로 기울어집니다. 수요 곡선 반응은 두 재화에 대한 사람들의 수요의 조합입니다. 오른쪽으로 기울어진다는 것은 한 재화에 대한 수요가 증가하면 다른 재화에 대한 수요가 감소한다는 것을 의미합니다.

AMM 모델의 곡선도 같은 이유입니다. 두 통화의 거래 풀에서 한 통화의 수량이 증가하면 다른 통화의 수량이 감소합니다. 물론 이것은 말도 안되는 것처럼 들리지만 계속 진행하겠습니다.

한계대체율 체감:

직선 수요곡선에서 두 재화의 대체율은 일정하다. 점 O에서 점 P로, P에서 Q로 B는 감소하고 A는 증가하며 B와 A의 대체율은 변하지 않습니다. 수요곡선의 기울기가 변하지 않았기 때문이다.

실제로, 당신이 소년이라면. 게임을 2시간 덜 하고 동의하면 랍스터를 먹게 하세요. 그럼 게임을 2시간 덜 하고 다음날 랍스터를 준다면 그래도 행복할까요? 그것이 오래 지속되면 하루 2시간 게임에서 당신을 구할 것이고, 랍스터는 당신을 만족시키지 못할 수도 있습니다. 2일차, 3일차, 4일차에는 2시간을 덜 플레이하기 위해 랍스터를 더 먹어야 할 수도 있습니다. 이것이 한계대체율의 체감입니다.

곡선 수요곡선은 이를 반영할 수 있습니다.

점 P1에서 점 P2로, 그리고 Q1에서 Q2로 B에 대한 수요는 똑같이 감소하지만 Q에 대한 수요는 크게 다르게 증가합니다. A의 수요는 P1에서 P2로 덜 증가하고 A의 수요는 Q1에서 Q2로 더 많이 증가합니다.

이것이 한계대체효과의 체감이다. B에 대한 수요가 감소함에 따라 B에 대한 수요는 A에 대한 더 많은 수요로 대체되어야 합니다.

AMM 트랜잭션 모델의 두 코인도 마찬가지입니다. 사용자가 A를 사용하여 B와 교환하면 트랜잭션 풀의 A는 증가하고 B는 감소합니다. 즉, 점이 곡선에서 오른쪽 아래로 이동합니다.

점이 아래로 오른쪽으로 이동함에 따라 곡선의 기울기가 감소하는 것을 볼 수 있습니다. 이는 풀에서 B가 감소함에 따라 B/A의 가격이 상승함을 의미합니다.

따라서 스왑 거래소의 설계는 수요 곡선의 이상화를 기반으로 합니다.

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그래픽 시장 조성

이 기사의 시작 부분으로 돌아가서 작은 벌의 실수입니다.

따라서 마켓 메이킹 후 곡선은 오른쪽 상단으로 이동해야 합니다.

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스왑의 의미

스왑의 의미는 무엇입니까? 거래 장소가 하나 더 있습니까? 문턱이 낮은 코인을 발행하고 상장하는 곳일까요? 뿐만 아니라.

우리는 실제로 두 코인의 거래가 수요 곡선과 일치해야 한다는 것을 알고 있습니다. 그러나 CEX, 즉 전통적인 거래소에서는 가격 변동이 있을 것입니다. 따라서 곡선이 물결 모양입니다.

그리고 우리는 기울기가 거래 가격을 반영할 수 있다는 것을 알고 있습니다. 그런 다음 CEX와 SWAP 거래소 간에 가격 차이가 있을 때 일부 사용자는 벽돌을 이동합니다. SWAP에서 코인을 구매하고 충전하여 CEX에서 판매하거나 CEX에서 구매 및 충전하여 SWAP 거래소에서 판매합니다. 결국 SWAP 거래소와 CEX에서 통화 가격의 수렴으로 이어질 것입니다.

소위 X*Y=m, m은 상수이지만 상수가 아니라는 점에 유의해야 합니다. 시장 조성에 더 많은 자금이 추가되면 m이 증가하고 시장 조성에서 자금이 인출되면 m이 감소합니다.

실제로 스왑 거래소에서는 모든 통화 거래가 동일한 모델을 사용합니다. 이 모델에서 m의 특정 값과 이 자금 풀의 특정 크기는 이 두 통화의 시장에 따라 다릅니다.

AMM은 인위적으로 정의된 모델이지만 경제 법칙에 더 가깝습니다. SWAP 거래소는 실제로 통화 거래 시장에서 보이지 않는 손입니다.

SWAP 거래소 AMM 모델의 의미는 자유로워 보이지만 실제로는 조작의 여지가 가득한 시장인 CEX에 일정한 교정 효과가 있다는 점입니다.