비트코인: 금융화의 다음 단계｜Baked Star Selection

지난 수십 년 동안 여러 국가(특히 선진국)에서 경제 금융화 정도가 높아지고 주민들의 금융 인식도 점차 심화되었습니다. 사람들의 마음에 깊이 뿌리내렸습니다. 많은 사람들이 보기에 인플레이션은 오랫동안 존재할 것이고 돈은 항상 감가상각되기 때문에 임금은 재정 관리와 투자에 사용되어야 합니다. 세계화는 저축(위험을 감수하지 않는 것)과 투자(위험을 감수하는 것) 사이의 경계를 대부분의 사람들이 동일하다고 생각할 정도로 모호하게 만들었습니다.

금전적 필요의 존재 여부는 주로 시간 경과에 따른 금전 가치의 손실에 달려 있습니다. 그리고 미래의 퇴직 자금은 비상시를 대비해 저축해야 할 뿐만 아니라 종종 중앙 은행이 만든 인플레이션을 따라잡기 위해 투자하고 지속적인 위험에 노출되어야 합니다. 과잉 금융화된 경제는 화폐 인플레이션을 유발하고, 지속적인 위험 감수를 유도하며, 저축을 억제합니다. 저축에 대한 인센티브를 줄이고 사람들에게 위험을 감수하도록 강요하는 시스템은 불안정을 야기하고 생산적이지도 지속 가능하지도 않으며 모든 경제 활동의 통화 매개체의 인센티브 구조를 약화시킵니다.

기본적으로 주식회사, 채권 발행 또는 집합 투자 수단에는 본질적으로 잘못된 것이 없습니다. 개별 투자 수단은 구조적으로 결함이 있을 수 있지만 집합 투자 수단 및 자본 배분 기능을 통해 종종 가치를 창출할 수 있습니다. 합병 위험은 문제가 아니며 금융 자산의 존재도 문제가 아닙니다. 오히려 근본적인 문제는 경제가 금융화 된 정도이며 이는 점점 더 망가지고 조작된 통화 구조에 대한 합리적인 대응의 의도하지 않은 결과입니다.

수천 명의 시장 참여자가 자신의 돈이 인위적이지만 의도적으로 매년 2%의 가치를 잃도록 설계되었다는 사실을 알게 되면 어떻게 될까요? 통화 가치 하락을 받아들이거나 더 위험한 투자로 인플레이션을 따라잡으십시오. 이 주기는 통화 가치 하락이 결코 줄어들지 않기 때문에 지속됩니다. 본질적으로 사람들은 일상 업무에서 위험을 감수하고 인플레이션을 따라잡기 위해 저축한 모든 돈을 위험에 투입하도록 훈련받습니다.

금융화

담합 게임을 고려하든, 계속되는 통화 절하가 현실임을 단순히 인정하든, 전 세계 경제는 평가절하된 통화의 세계에 적응해야 했습니다. 목표는 투자를 유치하고 "총수요"의 성장을 촉진하는 것이지만 경제적 인센티브가 외생적 힘에 의해 조작될 때 항상 의도하지 않은 결과가 발생합니다. 가장 냉소적인 사람일지라도 돈을 찍어 세상의 문제를 해결하기를 희망할 수 있지만, 동화를 믿는 것은 아이들뿐이다. 한 번 돈을 인쇄하고 문제를 마술처럼 사라지게 하는 대신, 격언은 계속해서 무너집니다. 경제는 화폐 창출을 기반으로 구조적이고 영구적으로 변화했습니다.

연준은 생산적인 투자를 유도하는 수단으로 돈을 찍어낼 수 있다고 생각할지 모르지만 실제로 생산되는 것은 투자가 부족하고 금융이 과잉된 경제입니다. 경제는 통화 평가 절하의 직접적인 결과와 신용 비용 조작의 영향으로 점점 더 금융화되고 있습니다. 눈을 감고 그들 사이의 연관성을 보지 말아야 할 것입니다. 조작된 화폐의 가치 손실, 화폐 보유 의욕 저하, 신용 시스템을 포함한 금융 자산의 급속한 확장 사이의 필연적인 인과 관계.

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이미지 출처: 스태티스티카

시간이 지남에 따라 평가 절하 세계에서 금융 서비스에 대한 수요 증가로 인해 금융 산업이 경제에서 차지하는 비중이 커졌습니다. 주식, 회사채, 국채, 국채, 뮤추얼 펀드, 주식 ETF, 채권 ETF, 레버리지 ETF, 트리플 레버리지 ETF, 분수주, 모기지 담보 증권, CDO, CLO, CDS, CDS, 합성 CDS/CDX 등. 이러한 제품 중 일부는 경제의 금융화를 나타내며 화폐의 기능이 중단될 때 점점 더 중요해지고 수요가 증가합니다.

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전반적인 결과는 막대한 투자 실수입니다. 사람들은 현명하지 못한 위험을 감수하도록 강요받지 않고 미래에 예상되는 반복적인 저축의 손실을 충당하기 위해 그러한 활동에 투자하지 않을 것입니다. 개인 수준에서 금융 투자자가 되는 의사, 간호사, 엔지니어, 교사, 정육점, 식료품점, 건축업자 등이 위험을 감수하면서 위험을 감수하는 월스트리트 금융 상품에 많은 저축을 투자합니다. 아니요. 시간이 지남에 따라 주식은 오를 수 있고 부동산은 오를 수 있으며 이자율은 떨어질 수만 있습니다.

사람들이 세상이 돌아가고 그에 따라 행동한다고 ​​생각하는 방식이기 때문에 세계 데이비드 데이 거래자들에게 어떻게 또는 왜 수수께끼인지는 중요하지 않습니다. 모든 것이 나쁘게 끝날 것이지만 대부분의 사람들은 금융 자산에 투자하는 것이 단순히 더 나은(그리고 필요한) 저축 방법이라고 믿게 되었으며, 이는 행동을 지시합니다. "다각화된 포트폴리오"는 저축과 동의어가 되었으며 위험 감수도 위험 감수도 아닌 것으로 간주됩니다. 이것이 진실에서 멀어질 수는 없지만 선택은 투자를 통해 위험을 감수하거나 돈이라는 매체에 저축을 남겨 두어 미래에 점점 더 적은 구매가 이루어지도록 하는 것입니다. 실용적인 저축 관점에서 볼 때 그렇게 한다면 망할 곳을 만난 것입니다.

비트코인으로 대표되는 돈의 형태는 모든 개인이 악순환에서 벗어나는 확실한 방법을 제공합니다.

저장하지 않은 결과는 무엇입니까

모든 사람이 돈이 가치를 잃는 세상에서 살도록 강요하는 것은 부정적으로 강화되는 피드백 루프를 만듭니다. 돈이 그 가치를 잃도록 설계되었을 때 그냥 돈을 쥐고 있는 것은 믿을 수 없는 위협입니다. 사람들은 여전히 ​​하지만 기본적으로 히트 앤 미스입니다. 따라서 지속적인 위험 감수는 저축을 강제로 대체합니다. 사실, 이러한 옵션 중 하나가 돈을 절약하여 이기지 못할 때 모든 손이 훅에서 벗어납니다. 모든 부자는 처음부터 위험을 감수했다는 사실을 기억하십시오. (투자와 반대되는) 저축에 대한 긍정적인 인센티브는 위험을 감수하지 않는 사람들에게 보상하는 것과 같지 않으며 정반대입니다.

자유 시장에서 돈은 특정 기간 내에 가치가 오르거나 내릴 수 있지만, 돈이 가치를 잃는다는 보장은 극도로 부정적인 결과를 가져오고 대부분의 경제 참여자들은 실질적인 저축이 부족합니다. 돈은 가치를 잃기 때문에 기회 비용은 종종 일방 통행로로 간주됩니다. 내일은 덜 살 것이기 때문에 지금 돈을 쓰십시오. 돈이 가치를 잃는다고 알려져 있기 때문에 현금(예전에는 저축이라고 함)을 보유한다는 생각은 주류 금융계에서 거의 정신 나간 제안으로 여겨져 왔습니다. 얼마나 미친 짓이야? 돈은 가치를 저장하는 데 사용되지만 오늘날 사용되는 주요 통화는 그 반대이기 때문에 아무도 그것을 보유하고 싶어하지 않습니다. 모두가 더 나은 형태의 돈을 찾는 대신 투자하고 있습니다!

"특히 현금은 다른 옵션, 특히 인플레이션 기간 동안 가치를 유지하거나 가치를 높일 수 있는 옵션에 비해 낭비라고 생각합니다." - 저명한 경제학자 Ray Dalio(2020년 4월)

가장 존경받는 월스트리트 투자자들조차 광기에 빠지기 쉽고 어리석은 행동을 할 수 있습니다. 인플레이션을 위해 인플레이션 위험을 무릅쓰는 것은 복권을 사는 것보다 나을 것이 없지만 저축 동기를 창출한 결과입니다. 금전적 인센티브가 세분화되면 경제적 기회 비용을 측정하고 평가하기가 더 어려워집니다. 오늘날에는 약한 인센티브로 인해 합리적인 결정이 내려집니다. 금융 자산의 투자 결정 및 구매는 종종 달러의 평가 절하를 예상하여 이루어집니다. 그러나 결과는 저축과 투자 그 이상입니다. 돈이 가치 저장이라는 원래 목적을 달성하지 못할 때 경제적 의사 결정의 모든 지점이 손상됩니다.

돈이 계속해서 가치를 상실하면 일상적인 소비를 포함한 모든 지출 및 저축 결정이 부정적으로 편향됩니다. 돈을 쓰는 것의 보다 명확한 기회 비용(예: 저축 인센티브)을 다시 도입함으로써 모든 사람의 위험 계산이 변경될 수밖에 없습니다. 돈이 가치를 저장하는 적절한 기능을 수행할 때 모든 경제적 결정은 더 많은 정보를 얻습니다. 통화 매체가 가치를 최소한으로 유지할 것으로 안정적으로 예상되는 경우 가치가 증가하지 않더라도 거래당 소비 또는 저장 결정이 보다 중앙 집중화되고 궁극적으로 보다 균일한 인센티브 구조로 이어집니다.

"가장 큰 실수 중 하나는 정책과 프로그램을 결과보다 의도로 판단하는 것입니다." - Milton Friedman

케인스주의 경제학자들은 저축할 유인이 있으면 투자가 없을 것이라고 믿으며 세상을 걱정합니다. 결함이 있는 이론은 사람들이 돈을 "비축"하도록 인센티브를 받으면 아무도 돈을 쓰지 않고 "필요한" 것으로 간주되는 투자를 하지 않을 것이라는 것입니다. 아무도 돈을 쓰지 않고 위험한 투자를 하지 않으면 실업률이 높아질 것입니다! 실제로 경제 이론은 강의실을 위해 예약되어 있습니다. 완전히 케인스주의적이지는 않지만 위험은 저축에 대한 인센티브로 세상에 존재하게 될 것입니다.

뿐만 아니라 소비와 투자 모두 왜곡되지 않은 가격 신호의 혜택을 받을 수 있고 돈의 기회 비용이 자유 시장에 의해 더 명시적으로 가격이 책정되기 때문에 투자 품질이 실제로 더 높아질 것입니다. 모든 지출 결정이 미래의 더 큰(적지 않은) 구매력에 대한 기대에 따라 평가될 때 투자는 가장 생산적인 활동으로 향하고 일상적인 소비는 면밀히 조사될 것입니다.

반대로, 투자 결정 포인트가 달러를 보유하고 싶지 않아 큰 영향을 받을 때 금융화할 수 있습니다. 마찬가지로 돈의 가치가 증가하기보다 가치가 떨어질 것이라는 기대에 따라 소비 선호가 결정될 때 이러한 왜곡된 선호에 부응하기 위해 투자가 이루어집니다. 궁극적으로 단기 인센티브가 장기 인센티브를 능가합니다. 기존 회사는 신규 진입자보다 선호되며 경제는 침체되어 생산적인 투자보다는 금융화, 중앙 집중화 및 금융 공학을 점점 더 주도합니다. 의도하지 않았지만 예측 가능한 결과가 있는 예상 동작입니다.

돈을 버는 것은 가치를 잃고 사람들은 어리석은 일을 합니다. 왜냐하면 어리석은 일을 하는 것이 권장되지 않으면 더 합리적이기 때문입니다. 그렇지 않으면 저축하려는 사람들은 저축한 돈의 가치가 떨어지면서 점점 더 많은 위험을 감수해야 합니다. 그 세계에서는 저축이 금융이 됩니다. 저축하지 않으려는 인센티브를 만들 때 저축한 사람이 거의 없는 세상에서 깨어나도 놀라지 마십시오. 경험적 증거는 정확히 이것을 시사하며 종신 경제학 교수에게 충격을 줄 수 있지만 저축 인센티브의 부족이 전통적인 금융 시스템에 내재된 취약성의 주요 원인임을 예측할 수 있습니다.

고정 화폐 공급의 역설

저축 부족과 경제적 불안정성은 모두 비트코인이 해결하는 주요 문제인 기본 통화의 인센티브에 의해 발생합니다. 통화 절하의 가능성을 제거함으로써 중단에 대한 인센티브가 일관되게 만들어집니다. 2,100만 명에 불과할 것이며 그것만으로도 금융화 추세를 뒤집기에 충분할 것입니다. 각 비트코인은 1억 단위(또는 소수점 이하 8자리)로 나눌 수 있지만 비트코인의 명목 공급량은 2,100만 개로 제한됩니다. 점점 더 많은 사람들이 Bitcoin을 통화 표준으로 채택함에 따라 Bitcoin은 점점 더 작은 단위로 나눌 수 있지만 아무도 임의로 더 많은 Bitcoin을 만들 수는 없습니다.

2,100만 개의 비트코인이 모두 유통되는 최종 상태를 생각해 보십시오. 기술적으로 최대 2,100만 개의 비트코인만 보관할 수 있지만, 밝혀진 바와 같이 특정 시점에 비트코인을 100% 보유하고 있는 누군가가 항상 있습니다. 비트코인(그 일부 포함)은 사람에서 사람으로 또는 회사에서 회사로 전송되지만 총 공급량은 정적(완전히 비탄력적)입니다.

고정된 통화 공급으로 세상을 만들어 총 저축이 결코 너무 많지 않도록 함으로써 저축에 대한 인센티브와 성향이 개인 수준에서 상당히 증가합니다. 이것은 역설입니다. 전반적으로 더 많은 돈을 저축하지 않더라도 더 많은 사람들이 개별적으로 저축하고 있습니다. 한편으로 이것은 개인이 희소성을 중요시한다는 단순한 진술처럼 보입니다. 그러나 실제로는 저축에 대한 인센티브가 전체적으로 더 많은 돈을 저축하지 않더라도 저축하는 사람을 만든다는 것이 더 많이 설명됩니다. 누군가가 저축하기 위해서는 다른 누군가가 기존 저축을 사용해야 합니다.

결국 모든 소비와 투자는 저축에서 나온다. 저축에 대한 인센티브는 저축자를 만들고 더 많은 저축자가 존재하면 더 많은 사람들이 소비하고 투자할 수 있는 수단을 갖게 됩니다. 개인 차원에서 누군가가 화폐 단위의 구매력이 증가할 것으로 기대한다면 소비나 투자를 미래로 합리적으로 미룰 수 있습니다(키워드는 "지연"). 이것은 저축자를 만들기 위한 저축에 대한 인센티브입니다. 그것은 소비나 투자를 없애는 것이 아니라, 구매력이 감소하기보다는 미래에 증가할 것을 예상하여 의사 결정을 보다 신중하게 평가하도록 보장할 뿐입니다. 오늘날 존재하는 반대와 비교하여 모든 사람이 동시에 이 인센티브를 사용한다고 상상해 보십시오.

더 강한 위안화는 저축과 투자를 저해함으로써 저축을 선호하고 경제 전체에 해를 끼칠 것이라는 케인스주의적 두려움에도 불구하고 실제로 자유 시장은 결함이 있는 케인즈주의적 접근 방식보다 실제로 더 낫습니다. 실제로 소비와 투자를 촉진하기 위해 날마다 감사 통화가 사용된다는 사실에도 불구하고 저축할 동기가 있기 때문입니다. 소비와 투자에 대한 현재의 높은 수요는 분명한 저축 동기와 함께 긍정적인 시간 선호에 의해 주도됩니다. 모든 사람은 항상 다른 사람의 돈을 벌려고 노력하고 있으며 모든 사람은 매일 실제 상품을 소비해야 합니다.

개념으로서의 시간 선호는 Saifedean Ammous의 Standard Bitcoin에서 자세히 설명합니다. 이것은 반드시 읽어야 할 내용이지만 어떤 요약도 스토리를 알려주지 않습니다. 개인은 낮은 시간 선호도(미래에 가중치 부여) 또는 높은 시간 선호도(미래 가중치)를 가질 수 있지만 각 개인의 시간 선호도는 모두 긍정적입니다. 도구로서 돈은 사람들이 일상 생활에서 실제로 가치 있게 여기고 소비하는 것을 생산하는 데 필요한 경제 활동을 조정하는 도구일 뿐입니다. 시간은 본질적으로 부족하고 미래는 불확실하기 때문에 미래를 위해 계획하고 저축하는 사람들(시간 선호도가 낮음)도 현재를 주변에서 평가하는 경향이 있습니다.

예를 들어 극단으로 치우치면 돈을 벌고 한 푼도(또는 한 끼도) 쓰지 않는다면 아무 소용이 없습니다. 따라서 시간이 지남에 따라 돈의 가치가 상승하더라도 평균적으로 현재의 소비나 투자는 미래보다 가능성이 적습니다. 여전히 내재된 편향이 있습니다. 생각하다).

경쟁하는 70억 명의 사람들 + 2,100만 비트코인 ​​= 환율 상승 + 지속적인 지출 ✔

이제 이 원칙이 모든 사람에게 동시에 적용된다고 상상해 보세요. 통화 공급이 고정된 비트코인 ​​세계에서도 마찬가지입니다. 70억 명이 넘고 비트코인은 2,100만 개에 불과합니다. 돈은 한정되어 있고 모든 사람은 일상적인 지출 필요뿐만 아니라 활동적인 시간 선호도가 있기 때문에 누구나 저축할 인센티브가 있습니다. 이 세상에는 치열한 돈 경쟁이 있을 것입니다. 각각은 다른 사람들이 힘들게 번 돈을 나누도록 유도하기에 충분한 가치가 있는 무언가를 생산해야 하지만, 역할이 뒤바뀔 것이기 때문에 그렇게 하도록 장려될 것입니다. 그것이 Bitcoin이 제공하는 계약입니다.

저축에 대한 인센티브가 있지만 저축의 존재는 반드시 다른 사람들이 요구하는 가치를 창출해야 합니다. 처음에 성공하지 못하면 시도하고 다시 시도하십시오. 통화를 소유한 사람과 상품 및 서비스를 제공하는 사람 사이의 이익과 인센티브는 완벽하게 일치합니다. 특히 각본이 모든 교환의 반대편에서 뒤집히기 때문입니다. 역설적이게도 더 많은 돈을 저축하는 것이 기술적으로 불가능한 세상에서 모든 사람은 "더 많이 저축"하도록 장려될 것입니다. 각 사람은 시간이 지남에 따라 평균적으로 명목 화폐를 점점 더 적게 보유하지만 시간이 지남에 따라 명목 단위당 더 많이(적지 않게) 구매할 것입니다. 소비나 투자를 미루고 보상을 거둘 수 있는(또는 그냥 지나칠 수 있는) 능력은 모든 경제적 인센티브를 조정하는 데 핵심입니다.

비트코인과 위대한 탈금융화

비트코인을 저장하는 주요 동기는 전 세계 모든 통화의 고정 비율을 무기한 소유할 수 있는 권리를 나타냅니다. 어떤 중앙은행도 임의로 화폐 공급을 늘리고 저축을 줄일 수는 없습니다. 인간이 변경할 수 없는 일련의 규칙을 생성함으로써 비트코인은 금융화 추세를 역전시키는 촉매제가 될 것입니다. 전 세계 경제의 금융화 정도는 금전적 인센티브가 잘못 조정된 직접적인 결과이며 비트코인은 저축을 촉진하기 위해 적절한 인센티브를 다시 도입합니다. 더 직접적으로, 금전적 저축의 가치 하락은 금융화의 주요 동인이었습니다. 이 현상의 원인이 되는 역학이 수정되면 반대 작업 세트가 자연스럽게 수정되는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

통화 가치 하락이 금융화로 이어졌다면 건전한 통화 기준으로 돌아가면 그 반대의 결과가 나올 것이라는 논리였습니다. 금융화의 흐름은 이미 쇠퇴하고 있지만 대부분의 사람들이 벽에 적힌 글을 보지 못했기 때문에 흐름은 이제 막 시작되었습니다. 수십 년 동안 일반적인 통념은 모든 저축의 대부분을 투자하는 것이었고 하룻밤 사이에 이루어지지는 않을 것입니다. 그러나 세계가 비트코인에 대해 알게 됨에 따라 글로벌 중앙 은행이 수조 달러를 창출하는 동시에 마이너스 수익률 채권 및 기타 17조 달러의 마이너스 가치 이상 현상이 계속되면서 점들이 점점 더 연결되고 있습니다.

"Bloomberg Barclays Global Negative Yield Bond Index의 시가총액은 2020년 11월 17조 500억 달러로 사상 최고 수준으로 2019년 8월의 17조 400억 달러를 약간 넘어섰습니다." - Bloomberg News

점점 더 많은 사람들이 퇴직 저축을 위험한 금융 자산에 투자하는 아이디어에 의문을 제기하고 있습니다. 마이너스 수익률 부채는 의미가 없습니다. 또한 중앙 은행이 단 몇 달 만에 수조 달러를 창출하는 것도 이치에 맞지 않습니다. 전 세계적으로 사람들은 금융 시스템의 전체 구성에 의문을 제기하기 시작했습니다. 이것은 통념일 수 있지만 세상이 그렇게 할 필요가 없다면 어떨까요? 이 모든 시간이 과거로 돌아가서 모든 사람이 주식, 채권, 계층화된 금융 위험을 살 저축이 없는 대신에 정말로 필요한 것은 더 나은 형태의 돈이었다면 어떨까요?

모든 사람이 무제한적인 위험을 감수하는 대신 가치를 잃을 계획이 없는 통화를 사용할 수 있다면 미친 세상에서 결국 정신을 회복할 수 있고 그 부산물은 더 큰 경제적 안정이 될 것입니다. 그냥 생각 연습. 거의 모든 사람이 대형 공개 회사, 채권 또는 구조화 금융 상품에 투자하는 것이 얼마나 합리적입니까? 이 중 얼마나 많은 것이 지속적으로 파괴적인 금전적 인센티브의 기능입니까? 통화 인플레이션과 달러 약세를 따라잡기 위해 은퇴 위험을 감수하는 게임이 얼마나 필요합니까? 금융화는 이 심각한 금융 위기의 주동자이자 주요 원인이었습니다.

통화 시스템의 인센티브는 단순히 책임이 있는 것은 아니지만 높은 수준의 경제 금융화로 이어집니다. 비효율적인 인센티브는 고도로 활용된 위험 감수의 양을 증가시켜 취약성과 불안정성의 주요 원인인 일반적으로 저축 부족을 초래합니다. 불황을 대비해 저축을 하는 사람은 거의 없고, 유동성 위기 상황에서 금전적 자산과 금융 자산의 차이가 크다는 사실은 누구나 알고 있다. 유동성 위기가 다시 등장한 2020년 초에도 마찬가지였습니다. 나에게 거짓말을 해, 부끄럽게도. 속담처럼 나를 두 번 속이고 모욕하십시오.

이 모든 것은 통화 시스템의 붕괴와 잘못된 금전적 인센티브로 인해 금융 시스템에 의해 생성된 도덕적 해이로 귀결됩니다. 실수하지 마세요. 더 넓은 경제 시스템의 불안정성은 통화 시스템의 기능이며, 이것이 계속해서 더 많이 발생함에 따라 점점 더 많은 사람들이 더 나은, 더 지속 가능한 방법을 계속 추구할 것입니다.

오늘날 비트코인이 점점 더 주목을 받으면서 금융 시스템을 탈금융화하고 고칠 시장 메커니즘이 있습니다. 금융 자산에 저장된 부가 비트코인으로 전환되고 각 시장 참여자가 점점 더 위험한 자산보다 더 신뢰할 수 있는 형태의 돈을 보유하는 것을 선호함에 따라 탈금융화 과정이 발생할 것입니다. 탈금융화는 주로 비트코인 ​​채택 증가, 다른 모든 자산에 비해 비트코인의 가치 상승, 전체 금융 시스템의 디레버리징을 통해 관찰될 것입니다. 전 세계적으로 비트코인이 화폐 기준으로 채택됨에 따라 거의 모든 것이 비트코인에서 구매력을 잃습니다.

가장 즉각적으로 비트코인은 가까운 가치 저장소 역할을 하는 금융 자산에서 점유율을 얻게 될 것이며, 오랫동안 화폐 대체물로 사용된 자산은 점점 더 논리적으로 비트코인으로 전환될 것입니다. 이 과정의 일환으로 비트코인 ​​네트워크의 구매력에 비해 금융 시스템의 규모가 줄어들 것입니다. 보다 건전한 통화 기준으로서의 비트코인의 존재는 금융 자산의 순환을 초래할 뿐만 아니라 동일한 유형의 자산에 대한 미래의 수요를 약화시킬 것입니다. 가장 희소한 자산(및 화폐 형태)을 소유할 수 있는데 왜 수익률이 거의 제로에 가깝고 기업의 비유동성 또는 주식 위험 프리미엄이 있는 국채를 사야 합니까?

마이너스 수익률 국채와 같이 가장 명백하게 과대평가된 금융 자산에서 시작할 수 있지만 모든 것이 도마 위에 놓일 것입니다. 회전이 발생하면 비 비트코인 ​​자산의 가격에 대한 하향 압력이 있을 것이며, 이는 마찬가지로 이러한 자산이 뒷받침하는 부채 상품의 가치에 대한 하향 압력을 가할 것입니다. 신용 수요가 광범위하게 약화되어 전체 신용 시스템이 축소(또는 축소 시도)될 것입니다. 결과적으로 이것은 신용 시장을 유지하고 강화하는 데 도움이 되는 양적 완화(기본 통화 공급 증가)의 필요성을 가속화할 것이며, 이는 금융 자산을 비트코인으로 이전하는 것을 더욱 가속화할 것입니다. 탈금융화 과정은 금융자산의 가치,

더 실질적으로, 시간이 흐르고 지식이 확산됨에 따라 개인은 금융 투자의 복잡성과 구조화된 금융 위험보다 비트코인의 단순성(및 2,100만 개의 고정 공급량)을 점점 더 선호할 것입니다. 금융 자산은 운영 및 거래상대방 위험을 감수하는 반면, 비트코인은 공급이 완전히 고정되고 분할 가능성이 높으며 쉽게 양도할 수 있는 무기명 자산입니다. 화폐의 효용은 금융자산의 효용과 근본적으로 다릅니다. 금융 자산은 특정 통화로 표시되는 생산 자산의 소득 흐름에 대한 청구권을 가집니다. 금융 자산 보유자는 미래에 더 많은 돈을 벌겠다는 목표로 위험을 감수하고 있습니다. 돈을 소유하고 보유하는 것이 바로 그것입니다. 미래에 상품과 서비스를 교환할 수 있다는 점에서 매우 가치가 있습니다. 요컨대 돈으로 식료품을 살 수 있습니다.

저축과 투자 사이에는 항상 근본적인 차이가 있었습니다. 저축은 금전적 자산의 형태로 유지되는 반면 투자는 위험에 처한 저축입니다. 경제 시스템의 금융화로 인해 이러한 경계가 흐려졌을 수 있지만 Bitcoin은 경계를 흐리게 하고 구분을 다시 선명하게 만들 것입니다. 올바른 인센티브 구조를 가진 통화는 복잡한 금융 자산 및 부채 상품에 대한 필요성을 압도할 것입니다. 보통 사람은 매우 직관적이고 압도적으로 공급이 고정된 통화 매체가 제공하는 안전을 선택할 것입니다. 개인이 금융 자산을 거부하고 비트코인을 선택함에 따라 경제는 탈금융화될 것입니다. 자연스럽게 힘의 균형이 월스트리트에서 월스트리트로 이동합니다.

지대를 추구하는 노력으로 경제의 중심에 머무르는 대신 은행은 자본을 놓고 다른 모든 산업과 더 직접적으로 경쟁하게 될 것입니다. 오늘날 화폐 자본은 주로 은행 시스템에 묶여 있으며, 비트코인화된 세계에서는 더 이상 그렇지 않습니다. 전환의 일환으로 돈의 흐름은 점점 더 은행 부문에서 분리될 것이며 돈은 실제로 가치를 제공하는 경제 행위자 사이에서 더 자유롭고 직접적으로 흐를 것입니다.

신용 시장, 주식 시장 및 금융 중개 기능은 여전히 ​​존재하지만 모두 적절한 규모입니다. 금융화된 경제가 점점 더 적은 자원을 소비하고 금전적 인센티브가 실제 경제적 가치를 창출하는 것과 더 일치함에 따라 비트코인은 경제를 근본적으로 재구성할 것입니다. 저축에 대한 인센티브를 제거하는 것은 사회적 결과를 낳았지만 이제 배는 올바른 방향으로 더 밝은 미래를 향해 움직이고 있습니다. 그 미래에는 모든 사람이 자신의 주식 및 채권 포트폴리오에 대해 끊임없이 생각하는 시대가 지나고 삶의 기본과 정말로 중요한 것들로 돌아가는 데 더 많은 시간을 할애할 수 있습니다.

텍스트

Refenrence：

The Bitcoin Times（Parker Lewis）