미국 주식 IPO 시대의 빛나는 소우주 에어비앤비
에어비앤비 상장! 에어비앤비가 그렇게 큰 시장의 주목을 받을 수 있는 이유는 무엇입니까? 금융권에서는 "비트코인이 사상 최고치인 2만 달러에 근접했다"는 헤드라인을 잡을 수 있을까.
첫째, 미국 주식시장은 올해 1999년 이후 가장 미친 상장 열풍을 보이고 있다.
둘째, Airbnb는 올해 가장 큰 IPO입니다. Airbnb는 주당 US$68의 가격으로 미국 주식 시장에 상륙했습니다. 이는 Airbnb의 초기 가치가 US$470-480억에 이를 것임을 의미합니다.
지난 4월 2차례의 채권금융 이후 180억 달러, 2017년 신관발행 전 F라운드 310억 달러에 비해 이번 평가 수준이 크게 높아졌다.
더 흥미로운 점은 암호화폐 파생상품 거래소인 FTX가 나스닥에 상장하기 전 이미 한발 앞서 에어비앤비의 Pre-IPO 상품을 출시했다는 점이다. 사용자는 상장 전에 사전에 과대 광고를 구매하여 상장 초기 단계에서 과대 광고를 판매할 권리를 얻을 수 있습니다.
에어비앤비는 에어베드 앤 브렉퍼스트("Air-b-n-b"), 중국 이름은 Airbnb입니다.
공유 단기 임대 플랫폼인 에어비앤비의 개발 이력과 비즈니스 모델은 모두가 알고 계시리라 생각하기 때문에 이 글은 여기서 크게 다루지 않고 "에어비앤비가 국내에 안착한 후 투자 가치가 있는가?"에 초점을 맞추겠습니다. 미국 주식시장? 이 과정에서 투기적 기회는 있는가?" 두 가지 핵심 질문.
우선 에어비앤비의 IPO 가격이 초기 40-50달러에서 60달러로, 그 다음에는 68달러로 상승할 수 있는 이유를 이해할 필요가 있습니다. 요컨대 Airbnb가 채택한 IPO 메커니즘은 우리가 일반적으로 이해하는 고정 가격 경매가 아니라 "Dutch Auction"과 유사합니다. 견적은 주식을 얻지 못할 수 있습니다.
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Unity 일간 K 차트
따라서 예비 결론을 내릴 수 있습니다.
에어비앤비 주식에 대한 시장 수요는 엄청납니다. 그렇지 않았다면 IPO 가격이 그렇게 높은 비율로 인상되지 않았을 것입니다. 그러나 동시에 혼합가격 매커니즘을 채택한 IPO는 IPO 단계에서 주가가 미리 책정될 것으로 예상되는 경우가 많아 상장 3일 후 쿨링오프 기간 동안 시장이 서서히 식을 수 있다.
둘째, 에어비앤비의 장기적 투자 가치는 어디에 있는지 간단히 알아보자. 그리고 장기 투자의 타격 영역은 어디일까요?
분명히 새로운 공유 경제는 세계 변화의 특이점이 되고 있습니다.Uber가 렌터카 회사인 Hertz를 전복시킨 것처럼 Airbnb의 모델은 회사가 너무 많은 고정 자산을 보유하지 않고 가볍게 운영할 수 있도록 합니다. 입과 사용자의 끈적임이 계속 확대되어 Booking.com과 같은 전통적인 인터넷 렌탈 플랫폼이 변화하고 있습니다.
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에어비앤비와 경쟁업체의 이용 가능한 숙소 비교(Forbes에서 발췌)
IPO 설명서를 살펴보면 Airbnb도 올해 새로운 왕관 전염병으로 심각한 타격을 입었다는 것을 실제로 알 수 있습니다.3/4 분기 수익은 작년 같은 기간의 82%로 회복되었습니다.첫 번째에서 9개월 동안 수익은 34억 달러였으며 연간 수익은 48억 달러였습니다.
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2018년부터 ABNB의 핵심 비즈니스 수익 및 총 수익(Forbes에서)
세 번째이자 아마도 가장 우려되는 사항은 Airbnb의 주식이 "투기"될 수 있습니까?
위의 계산을 상기하면 30%의 프리미엄이 정상이라면 에어비앤비의 상장 초기 50~60%의 프리미엄은 102~109달러의 주가로 환산하면 충분히 예측 가능하다.
올해 미국 주식 시장 환경의 특징은 다음과 같습니다.
1. 올해는 미국 주식 IPO의 큰 시대입니다.
2. 양질의 하위 신주에는 유통 시장에서 후한 프리미엄이 부여됩니다.
많은 사람들이 에어비앤비의 IPO 밸류에이션이 너무 높다고 생각하고 에어비앤비의 FTX Pre-IPO도 급등한 점을 포함하여 가격을 인상하기도 했습니다. (참고: 이 글을 쓰는 시점에서 주가는 70달러에 불과했고 지금은 95달러로 상승했습니다.)
그러나 중기적으로 에어비앤비는 가장 편안한 타격 지역인 400억 달러 미만의 가치로 시장에 진입하려는 사람들을 실망시킬 수밖에 없습니다.
가격은 결코 가치를 반영하지 않기 때문에 가격은 항상 과대 평가되거나 항상 과소 평가되어 가치에서 벗어납니다.
이것은 내가 말한 것이 아니라 Soros의 핵심 이론입니다.
Flexibility
무슨 뜻이야?
우리는 10월 말 이후 미국 주식 시장에 고급 기술 신주들이 많이 등장한 것을 볼 수 있습니다.
이러한 새로운 시대 중 가장 좋은 사례는 예외를 만든 Berkshire의 IPO-Snowflake입니다.
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눈꽃 데일리 K차트
Uber, Snap, Pinterest와 같이 상대적으로 높은 품질의 기초가있는 표준 ... 제트기가 아닌 것은 무엇입니까?
올해 상장된 중국 컨셉주 중 상대적으로 인지도가 높은 아이디얼, 샤오펑, 얄라그룹(중동소셜네트워킹), 친화이데이터(ByteDance의 IDC 개념이 주입된), 에듀케이션테크놀로지(VC그룹)는 핫머니가 아니다. 시장 반복 공격?
에어비앤비의 경우 3가지를 확인할 수 있는데, 첫째, 기업 인지도가 높고 IPO 상장 이벤트가 뜨겁다는 점, 둘째, 미국 증시 전체가 우량 신주에 대한 열광이 높다는 점, 셋째, 에어비앤비의 초기 밸류에이션이 높다는 점이다. 펀더멘털은 싸지도 비싸지도 않다.
따라서 상장 후 일정 기간 동안 에어비앤비의 주가는 항상 '과대평가' 구간에서 움직일 것이다.
근본적인 분석을 통해 Airbnb의 가장 편안한 "히팅 존"이 400억 달러 평가액 미만이라고 판단하면 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다.
가까운 미래에 우리는 500억 달러의 가격대를 전혀 기다릴 수 없습니다.
올해 미국 주식시장은 더 이상 투자가 아니라 자금과 감정의 대규모 게임이다.
미국 주식시장을 글로벌 2차 시장까지 확대할 수 있다 제트기는 어디에서나 볼 수 있다 비트코인은 2017년으로의 회귀를 꿈꾼다 일본 주식시장은 잃어버린 30년으로 급격하게 상승하고 있다 철광석과 석탄이 꿈꾸는 2007년으로 돌아가서...
물론 이것은 이 글에서 논의하고자 하는 것이 아니다.
다만, 우리가 주목해야 할 것은 금융시장에는 종종 "선점자 우위"가 있다는 것입니다. 나는 그것을 "주차장 효과"라고 요약합니다. 확률은 9시 55분에 출발합니다.
그게 무슨 뜻이야?
이전에 미국 주식 시장에 주목한 투자자라면 경험이 있을 것입니다.초반에 시장이 Snowflake와 Unity의 새로운 배치에 대해 매우 주저했다는 것을 알아야 합니다. Snowflake에 대한 투자가 실패했는지 여부와 같은 질문입니다.
하지만 에어비앤비든 도어해시든 이번 신주 배치에 대해 시장의 태도는 한마디로 '잡아먹기'다. 이유도 아주 간단합니다. 저번에 망설이고 놓쳤기 때문에 이번에는 올릴 것입니다.
따라서 내 개인적인 관점에서 단기적인 추측으로만 에어비앤비의 범위 증가는 분명히 Snowflake보다 높지 않을 것입니다.
또한 주목해야 할 또 다른 핵심 이벤트가 있는데, 이는 Snowflake가 판매 압력을 안정시키기 위해 대량의 락업을 하는 것과는 달리 에어비앤비의 주식 잠금 해제 규칙이 상대적으로 느슨하다는 점입니다. 초반에 %.
따라서 에어비앤비는 상장 후 3~5일 이내에 투기적 매수 소진과 우리사주 캐쉬아웃에 따른 더블킬 등으로 시세가 하락할 가능성이 높아 단기 진입이 양호할 것으로 보인다. 가리키다.
요약하면 에어비앤비 상장 후 가격 변동에 대한 대략적인 개요를 그릴 수 있습니다.
상장 초기 투자자들의 열광으로 가격이 급등했지만, 에어비앤비는 결국 시가총액이 작은 기업이 아니다. 오프, 시장에 단기 공황을 일으키지 만 "주차장 효과" 그리고 근본적인 평가 앵커는 IPO 가격 범위 아래로 떨어지기 어렵고 시장 가격은 지원을 찾습니다. 그때 미국 주식시장의 모멘텀 요인이 사라지지 않았다면 에어비앤비는 최전방의 고품격 신인으로서 다시 한번 시장의 주목을 받게 될 것이다.
FTX 플랫폼의 ABNB 가격이 플랫폼의 초기 가격 $60에서 약 $95로 하루 동안 거의 60% 상승한 것은 모두에게 약간의 안타까운 일입니다. 가격은 이미 무한한 선점자 이점을 가지고 있습니다.
하지만 상관없습니다. 다음에 미국 주식의 고품질 IPO가 있다면 FTX의 Pre-IPO 상품에 먼저 관심을 가져 지금 ABNB와 같은 높은 확실성 프리미엄 거래 기회를 놓치지 마십시오.
암호화폐 시장이 교착 상태에 빠져 양쪽 모두 충격 패턴을 열 수 없을 때 변동성과 유동성을 모두 갖춘 배팅에 주목하는 것이 분명 더 의미가 있다 결국 거래는 단순하고 명확한 것을 찾는 것이다.
