비자이 연구소: ETH2.0 스테이킹 파생 상품 추적 연구

1. 요약

텍스트

ETH2.0 개발자들의 최근 소식에 따르면 ETH2.0 Phase 0의 Deposit Contract가 11월 4일에 런칭되었는데 이는 업계에서 많은 기대를 모았던 ETH2.0이 12월 1일에 여러분을 만난다는 의미이기도 합니다. 이제 사용자는 보증금 계약에 32 ETH를 지불하여 ETH Staking에 참여하고 ETH의 약정 수입을 누릴 수 있습니다.

그러나이 모든 것이 보이는 것처럼 간단하지 않습니다. ETH 2.0 Staking의 설계 개념에는 Validator의 개념만 있고 Staker의 개념은 없습니다. 즉, 사용자는 다른 PoS 프로젝트와 같이 ETH를 노드에 맡길 수 없으며 노드는 클라이언트를 실행하여 Staking 수입을 얻고 노드는 수익을 얻습니다. 커미션. 따라서 사용자가 ETH 스테이킹에 참여하려면 검증자가 되는 방법, 노드 클라이언트를 실행하는 방법 등도 배워야 합니다.

참여에 대한 높은 임계값 외에도 ETH2.0 0단계 및 1단계는 전송 및 상환과 같은 작업을 지원하지 않습니다. 서약 소득. Phase 2가 언제 시작되는지, 심지어 시작되는지 여부는 매우 불확실합니다. 공식 성명에 따르면 2단계가 온라인에 오르려면 최소 1~2년이 걸린다.

위의 문제의 존재로 인해 많은 수의 충성도 높은 ETH 사용자가 ETH 스테이킹을 중단했습니다. 이때 일반 사용자의 참여 문턱을 낮추고 스테이킹 후 유동성을 해결할 수 있는 사람이 가장 많은 사용자[발로 투표]를 얻고 가장 큰 바람 보너스를 누릴 수 있습니다. 따라서 이 글에서는 ETH2.0 스테이킹 파생상품 트랙을 ETH2.0 스테이킹 메커니즘, 기존 문제 및 기존 솔루션의 세 가지 측면에서 분석하여 누가 업계에서 가장 큰 배당금을 얻을 수 있는지 알아보려고 합니다.

2. ETH 2.0 스테이킹 메커니즘

2.1 ETH 2.0 소개

ETH 2.0은 특히 이더리움을 지칭하며, 2020년 말 이더리움은 원래 PoW 합의 프로토콜을 Casper FFG PoS 합의 메커니즘으로 변환할 것입니다. Ethereum 2.0의 로드맵에 따르면 ETH 2.0은 단계적으로 구현될 것이며 결국 PoS 체인 및 원래 PoW 체인과 통합될 것입니다.

0단계(0단계):

그러나 Phase 0의 비콘 체인은 여전히 ​​"두뇌"의 로우 프로파일 버전으로 유효성 검사기 스테이킹 기능만 지원하고 스마트 계약을 지원하지 않으며 전송 및 상환과 같은 기능도 지원하지 않습니다.

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이미지 출처: ethos.dev

1단계(1단계):

1단계에서 가장 중요한 작업은 샤드 체인을 시작하는 것이지만, 이 단계의 샤드 체인에는 계정과 자산이 없습니다. 즉, 전송과 같은 트랜잭션 작업을 구현할 수 없으며 스마트 계약을 지원하지 않습니다. Phase1에서 ETH2.0의 상태는 샤드 체인으로의 전환 단계에 가깝습니다.

2단계에서 ETH 2.0은 가상 머신 기능을 시작하고 샤드 체인의 스마트 계약 운영을 지원하며 전송 및 상환과 같은 작업도 수행할 수 있습니다. 동시에 2단계부터 ETH2.0과 원래 PoW 체인(예: ETH1.0)의 통합이 실현될 것입니다. Phase 2는 기술적으로 가장 어려운 업데이트로, 현재까지 최종 디자인이 공식적으로 결정되지 않았습니다.

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이미지 크레디트: 컨센시스

2.2 스테이킹 메커니즘 소개

ETH 2.0 Phase 0에서 중요한 기능은 검증자가 노드 운영에 참여하고 Staking 기능을 활성화하는 것입니다. 즉, 각 노드는 비컨체인 클라이언트와 검증자 클라이언트를 실행해야 하며 동시에 32 ETH를 ETH PoW 체인의 Deposit 계약에 저당해야 합니다.

EthHub 데이터에 따르면 ETH 스테이킹의 최고 수익률은 연간 18.10%(ETH 표준)의 수익률에 도달할 수 있으며, 이는 수많은 PoS 마이닝 풀, 노드 서비스 공급자, 지갑, 거래소 및 다른 기관 ETH 2.0의 Staking에 적극적으로 참여할 것입니다.

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이미지 출처: EthHub

스테이킹 보상 외에도 유효성 검사기는 두 가지 유형의 페널티를 받을 수 있습니다.

1) 연결 해제에 대한 페널티.

검증인의 대다수(2/3)가 여전히 온라인 상태일 때 오프라인 상태가 되면 ETH2.0 비콘 체인에 여전히 충분한 온라인 검증인이 있기 때문에 상대적으로 작은 페널티가 발생합니다. 검증인은 검증인의 책임을 이행할 수 있습니다. .

일반적으로 말해서 검증자의 정상적인 온라인 시간이 50%보다 크면 받는 페널티가 상대적으로 약하고 일반적으로 스테이킹 보상이 그리 높지 않아 32 ETH 원금에 영향을 미치지 않습니다.

2) 슬래시라고도 알려진 몰수 소득.

슬래시 시스템의 주요 목적은 Eth2를 공격하는 비용을 매우 높게 만드는 것입니다. 검증자가 이중 서명과 같은 악의적이고 파괴적인 방법을 채택하면 시스템에서 일정량의 ETH가 차감됩니다. 유효성 검사기 계정의 숫자가 16 ETH로 줄어들면 유효성 검사기 시퀀스가 ​​시스템에 의해 강제로 제거됩니다.

2.3 스테이킹 딜레마

그러나 현재 ETH2.0의 설계는 ETH 스테이킹에 참여하려는 사용자에게 친숙하지 않습니다.

1) Saker가 검증자 클라이언트를 실행하여 스테이크가 되고 서약 혜택을 받으려면 노드 실행에 대한 많은 지식을 마스터해야 합니다. 단순히 스테이킹 보상을 받기를 바라는 사람들에게는 참여의 문턱이 너무 높습니다.

2) 각 노드는 최대 32 ETH까지 서약할 수 있으며, 너무 많은 ETH를 서약하려면 여러 검증 클라이언트를 동시에 실행해야 하므로 노드의 운영 비용과 난이도가 높아집니다.

3) 사용자가 32 ETH 미만을 스테이킹하려는 경우 ETH2.0 스테이킹에 성공적으로 참여할 수 없습니다.

위에서 언급한 높은 참여 임계값 외에도 스테이커의 자산은 참여 후 상환 문제에 직면하게 됩니다. ETH 스테이킹에 참여한 후에는 ETH2.0 2단계를 기다린 후에만 원래 ETH로 상환할 수 있습니다. ETH2.0 2단계가 온라인으로 전환되는 데 1-2년이 걸릴 수 있으며 이는 스테이커의 자산이 1-2년 이내에 순환을 위해 상환되지 않을 수 있음을 의미하며 이는 대부분의 스테이커가 견딜 수 없는 일입니다.

스테이킹 메커니즘의 ETH 2.0 설계는 노드의 분산화를 보장하기 위한 것이지만, ETH를 손에 들고 있는 많은 사람들을 차단하고, ETH 서약에 참여하여 서약 보상을 얻고 유효성 검사기 클라이언트를 실행하지 않으려고 합니다. 노드 사람들을 위한 공동 투자. 그리고 이러한 수요와 공급의 불일치를 해결하는 방법, 일반 사용자의 참여 임계값을 낮추는 방법, 그리고 스테이커와 노드가 받아들이기 어려운 단기 상환 불가 상황을 해결하기 위해 일련의 안전하고 실행 가능한 유동성 솔루션을 제안하는 것이 [최우선] ]는 업계에서 논의되는 중요한 이슈이자 발전의 바람이 될 수밖에 없습니다.

3. ETH 스테이킹 파생 상품 프로젝트 분석

3.1 Rocket Pool

현재 업계에는 ETH 스테이킹 파생 상품 제공과 유동성 문제 해결에 초점을 맞춘 많은 프로젝트가 있으며 대부분 개념적이며 구체적인 실행 계획은 발표되지 않았습니다. 구체적인 솔루션을 발표한 프로젝트는 주로 Rocket Pool과 Ankr이며, 두 프로젝트의 기본 정보를 간략히 요약하면 다음과 같다.

로켓풀은 ETH2.0 스테이킹에 초점을 맞춘 마이닝풀 프로젝트로 2017년 2월부터 운영되고 있다. 제품 디자인도 여러 차례 수정되어 베타 테스트 버전이 출시되었으며 사용자는 ETH 서약에 참여하고 rETH를 발행하거나 교환할 수 있습니다.

Rocket Pool의 최신 계획에 따르면 사용자는 32ETH의 서약 없이 ETH 스테이킹에 얼마든지 참여할 수 있으며 노드 서비스 실행 방법 등에 신경 쓸 필요가 없습니다. 시스템은 사용자가 예치한 ETH를 검증자에게 자동으로 할당합니다. 로켓 풀에서. 사용자가 ETH를 스테이킹하기 위해 Rocket Pool을 선택하면 ETH 2.0 스테이킹에 참여하기 위한 인증서로 Rocket Pool에서 발급한 rETH 토큰을 즉시 받게 됩니다. rETH는 공식 웹사이트 또는 DEX에서 유통 및 거래가 가능하며 ETH로 교환할 수 있습니다.

사용자가 얻은 rETH의 양과 약정한 ETH의 양은 1:1 교환 관계가 아니라 변동 환율을 기준으로 계산된다는 점에 유의해야 합니다. 예를 들어 사용자가 110 ETH를 약정한 경우 현재 rETH/ETH 환율이 1.1이면 사용자는 100 rETH만 받을 수 있습니다.

rETH/ETH 환율의 상승은 주로 사용자가 Rocket Pool에 ETH를 스테이킹함으로써 발생하는 담보 수입에 기인하며, 이는 rETH/ETH 환율을 증가시킬 것입니다. 즉, 1 rETH를 보유한 사용자는 더 많은 ETH로 교환할 수 있습니다.

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출처: Rocket Pool 백서

3.2 Ankr

출처: Rocket Pool 백서

2019년에 설립된 프로젝트로서 Ankr의 주요 초점은 ETH2.0 Staking 파생 상품이 아니라 Web 3 노드 서비스 플랫폼입니다. 다양한 PoS 프로젝트를 위한 노드 배포 도구 및 플랫폼을 제공하여 개인, 기업 또는 개발자를 위한 PoS 노드 배포 비용을 줄여 간단하고 빠르게 PoS 노드를 생성하고 특정 PoS 프로젝트의 검증자가 될 수 있습니다.

Ankr은 올해 10월 22일 ETH2.0 스테이킹 유동성 솔루션 Stkr을 출시했으며, 이번 계약을 통해 ETH2.0 스테이킹 사용자에게 스테이킹 참여를 위한 자산 증서로 aETH를 발행하게 된다. 사용자는 Uniswap에서 ANKR/aETH, ETH/aETH 및 ANKR/ETH 세 가지 거래 쌍의 교환에 참여하여 유동성을 얻을 수 있습니다. 현재 Stkr 플랫폼은 공식적으로 출시되지 않았으며 아직 내부 테스트 단계에 있습니다.

Stkr의 계획에 따르면 플랫폼에는 네 가지 주요 참여자가 있습니다.

¡ ETH 스테이커: 요청자라고도 불리는 이유는 스테이커가 Ankr 플랫폼에서 ETH2.0 스테이킹 프로젝트 계획을 시작해야 하기 때문입니다.주로 ETH를 노드에 담보하여 ETH 담보 수입을 얻습니다. Micropool의 메커니즘 최소 0.5ETH의 담보 금액으로 사용자를 지원하고 상한선이 없으며 사용자가 담보한 후 시스템이 자동으로 최적의 공급자에게 자금을 할당하며 수동으로 선택할 수도 있습니다.

¡ 노드 공급자: ANKR 플랫폼에서 ETH2.0 POS 노드를 실행하고 노드 수입(주로 스테이킹 보상 및 플랫폼 수수료)을 얻습니다. Slash를 처리하기 위해서는 최소한의 보증금을 보험으로 지불해야 하며, Stkr은 Provider에 대한 평판 평가 시스템을 구축할 것이며 주요 요소는 검증인의 성과와 약속 금액이며, Slash가 발생하면 Provider의 자금은 차감되고 사용자가 약속한 자금은 자동으로 다른 노드에 분배됩니다.

¡ 거버너: Stkr 플랫폼의 탈중앙화를 보장하기 위해 Node Provider 거버넌스에 참여하는 사람. Stkr은 Stkr 플랫폼의 거버넌스를 지원하기 위해 업계 전문가를 거버너로 초대할 것입니다.

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출처: Stkr 백서

3.3 비교 분석

각 위도의 비교는 다음과 같습니다.

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출처: BitZ 연구소

종합적인 비교 분석 결과 Rocket Pool이 선점자 우위에서 승리하고 솔루션이 완성되었습니다 가까운 시일 내에 ETH2.0이 출시되면 Rocket Pool은 사용자가 즉시 공식적으로 사용할 수 있다는 데 의심의 여지가 없지만 Stkr 아직은 좀 기다려야 하고 Stkr도 경쟁우위가 있는데 Ankr 플랫폼은 PoS 노드가 많이 축적되어 있고 풍부한 노드 리소스로 Rocket Pool과 경쟁할 수 있기 때문에 노드 리소스에 있습니다.

4 결론

2020년 말 업계의 주요 행사인 ETH 2.0 Phase 0의 출시는 업계에서 ETH 스테이킹 검증 제품에 대한 논의와 수요를 불러일으킬 수밖에 없습니다. Rocket Pool 및 Ankr 외에도 업계의 다른 PoS 마이닝 풀 및 노드 서비스 제공업체는 스테이커에게 유동성을 제공하기 위해 ETH 스테이킹 파생 상품에 대한 관련 솔루션을 설계하고 있다고 발표했습니다.

그러나 현재 계획의 성숙도로 판단할 때 Rocket Pool과 Ankr은 의심할 여지 없이 가장 높은 브랜드 인지도를 가진 가장 완성도가 높은 두 프로젝트이며 업계 배당금을 가장 먼저 누릴 것으로 예상됩니다. 그러나 ETH2.0의 설계에는 여전히 불확실성이 있습니다. 특히 BETH가 전달 함수를 열 때 가장 큰 불확실성 요소는 ETH Staking 파생 상품을 제공하는 대부분의 플랫폼이 오랫동안 얻을 수 없다는 것을 의미합니다. 소득, 당신이 얻을 수있는 유일한 것은 미수금 계정과 유사한 [BETH]입니다.