포트폴리오에 비트코인을 할당할 시간
다른 대체 자산에 비해 비트코인의 낮은 가중치는 위험 조정 수익 및 다각화에 큰 긍정적인 영향을 미칩니다.
비트코인은 다른 자산과의 상관관계가 없기 때문에 경제 사이클의 위험을 줄이는 데 도움이 되는 유용한 대체 자산입니다.
분기별로 비트코인을 포트폴리오의 원래 가중치로 재조정하면 변동성의 영향을 줄이고 수익을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다.
지난 10년 동안 비트코인의 여정은 지지자와 회의론자 모두가 가장 가치 있는 코인의 가격에 대해 논평하기 위해 경쟁하면서 잘 문서화되었습니다. 그러나 장기 투자 기간을 가진 투자자들에게는 근본적인 질문에 대한 답이 거의 남아 있지 않습니다. 비트코인을 포트폴리오에 추가하는 것이 얼마나 효과적인가?
우리는 일반적인 "60/40" 주식/채권 포트폴리오에서 비트코인의 성능에 대한 철저한 분석이 전체 성능 및 다각화를 실제로 개선 또는 감소시키는지 여부를 결정하는 데 보증된다고 믿습니다.
우리의 분석 결과는 투자자가 투자를 결정할 때마다 비트코인이 수익을 향상시킬 뿐만 아니라 포트폴리오 다각화도 향상시킨다는 것입니다.
비트코인이 포트폴리오에 미치는 영향에 대해 데이터가 알려주는 것
비트코인이 투자 포트폴리오에 미치는 영향을 테스트하기 위해 비트코인이 상품으로 처음 거래된 2015년부터 일일 수익률 데이터베이스를 만들었습니다. 우리는 주식 60%, 채권 40%로 구성된 전통적인 균형 포트폴리오를 만든 다음 적절한 양의 비트코인을 추가하여 주식과 채권의 비율을 균등하게 줄였습니다.
비트코인은 초기 성장 단계의 자산이기 때문에 대부분의 투자자는 포트폴리오 가중치가 다소 벗어난 것을 받아들일 것입니다. 우리는 리밸런싱이 변동성의 영향을 완화하는 데 도움이 된다고 믿기 때문에 (수익률 상승에 부정적인 영향을 미칠 수 있음에도 불구하고) 분기별 리밸런싱을 하기로 결정했습니다.
Bitcoin은 포트폴리오 성능을 향상시킵니다.
비트코인의 변동성에도 불구하고 위의 포트폴리오에 비트코인을 4% 할당하면 연간 수익률이 9.3%에서 18.8%로 증가합니다.
포트폴리오의 샤프 비율은 투자자가 감수하는 위험에 비해 수익률이 얼마나 될지 알려줍니다. 일반적으로 1 이상의 샤프 비율은 포트폴리오에 긍정적인 것으로 간주됩니다.
우리가 만든 이 포트폴리오에서 샤프 비율이 1.69인 반면 기본 포트폴리오와의 상관관계는 무려 15%나 떨어졌습니다.
데이터는 "60/40" 균형 잡힌 주식/채권 포트폴리오에서 비트코인, 금, SOCL 또는 CRB를 뺀 동일한 가중치에서 가져옵니다. XBTUSD, Gold, SOCL 및 CRB 지수 사용. 분기마다 재조정하십시오.
비트코인의 성능 vs. 포트폴리오의 다양한 자산 클래스
지난 3년 동안 비트코인은 표준 "60/40" 포트폴리오에 대한 분산 장치였습니다. 그러나 다각화의 역할을 할 수 있는 다른 대체 자산이 있습니다. 우리는 비트코인이 이러한 다른 대체 자산과 비교하여 어떻게 수행되는지 이해하려고 했습니다.
우리는 분석에 다음을 사용했습니다.
금, 비트코인은 종종 디지털 금으로 간주됩니다.
비트코인이 최근 몇 년 동안 다른 지수보다 이 주가 지수와 더 밀접하게 연관되어 있기 때문에 소셜 네트워킹 지수(Facebook 및 Google과 같은 회사 포함)인 SOCL 지수.
CRB 지수는 상품과의 유사성 때문에 오늘날 글로벌 상품 시장을 대표하는 지표입니다.
특히, 같은 기간 동안 동일한 다각화 혜택을 제공한 다른 비교 가능한 자산이나 지수는 없습니다. 또한 Bitcoin을 돋보이게 만드는 것은 비대칭 수익률, 그것이 제공하는 장점과 단점입니다. 비트코인의 높은 변동성에도 불구하고 4% 포트폴리오 가중치는 다른 자산에 비해 가능한 최대 손실을 크게 증가시키지 않는 반면 연간 수익률은 다른 대체 자산의 거의 두 배입니다.
백테스트
이러한 유형의 분석의 주요 약점은 거꾸로 본다는 것입니다. 투자는 과거와 미래에 다르게 수행될 가능성이 매우 높습니다. 이는 비트코인의 정체성이 꾸준히 변화하고 있다고 믿기 때문에 특히 관련이 있을 수 있습니다.
그렇다고 해서 이 분석을 무시해야 한다는 의미는 아닙니다. 아래 차트는 비트코인이 투자자의 진입점에 관계없이 포트폴리오에 어떤 영향을 미칠지 확인할 수 있음을 보여줍니다. 예를 들어 675일의 백테스트는 비트코인이 2017년 말에 거의 $20,000에 도달했을 때 투자자가 비트코인을 포트폴리오에 추가하기로 결정했음을 의미합니다.
290일에서 1100일까지 다양한 백테스트 일수가 그림에 강조 표시되어 있습니다. 우리는 표준 "60/40" 주식/채권 포트폴리오에 대한 비트코인 포트폴리오의 상관관계가 금이나 상품과 같은 유사한 자산보다 지속적으로 낮게 유지되어 비트코인이 더 나은 포트폴리오 다각화 도구임을 강조하는 것을 보게 되어 기쁩니다. 비트코인의 일관성 또한 중요합니다. 비트코인의 비정상적인 변동성 기간 동안에도 그 상관관계와 연간 수익률은 놀라울 정도로 일관되게 유지되었습니다.
Bitcoin은 효과적인 포트폴리오 다각화입니다
흥미롭게도 가격이 급격히 하락한 2017년 12월 비트코인을 고가로 포트폴리오에 추가하더라도 비트코인은 여전히 금이나 상품의 수익률과 같은 다른 포트폴리오 다각화에 비해 포트폴리오를 상승시켰습니다. 비트코인의 2017년 12월 고가 대비 수익률은 현재 -46%이므로 전체 포트폴리오의 샤프 비율을 줄여야 합니다. 역사적으로 이는 비트코인 변동성의 영향을 제한하는 데 도움이 되는 분기별 재조정으로 완화되었습니다. 우리는 월별 재조정에서도 비슷한 결과를 보았는데, 이는 정기적인 재조정이 전체 포트폴리오 변동성을 줄이는 효과적인 방법임을 시사합니다.
대체로 Bitcoin의 투자 속성은 역사적으로 수익률 향상 할당 및 포트폴리오 다각화 장치로서 매력적이었습니다. 다른 일반적인 대안 및 다각화 품종과 비교할 때 비트코인은 매우 낮은 할당 크기에서도 수익, 샤프 비율 및 다각화에 매우 긍정적인 영향을 미칩니다. 이러한 이점을 고려할 때 비트코인은 현재 투자자와 포트폴리오 할당자를 괴롭히는 기존 다각화의 격차를 메우고 경제 주기로 인한 위험을 완화하는 데 적합할 수 있습니다.
