USDT: DeFi 유동성 채굴의 최종 승자
전체 시장이 여전히 DeFi 유동성 채굴 붐에 빠져 있을 때 많은 사람들이 알아채지 못한 것은 USDT가 새로운 가속화된 발행을 겪고 있다는 것입니다.
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정보 출처: 토큰뷰
USDT 추가 발행 전후 한편으로는 USDT에 대한 수요가 증가하고 거래량이 증가하였으며, 외신 DC FORCASTS는 USDT의 일일 거래량이 비트코인과 최대 결제 서비스 제공업체인 페이팔을 한때 능가했다고 보도했습니다. 반면 USDT의 시장 가치는 상승했습니다. 9월 2일 USDT는 다시 한 번 XRP를 제치고 시장 가치 기준으로 세 번째로 큰 암호화폐가 되었습니다.
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USDT가 유동성 채굴의 표준이 됨
주요 USDT 보유 주소를 관찰하면 DeFi 프로젝트가 USDT 자산을 빼돌리고 있음을 알 수 있습니다.
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EOS-USDT 메인 포지션 주소, 정보 출처: bloks.io
그리고 이 모든 것은 주로 대부분의 유동성 채굴 프로젝트가 USDT 서약 채굴을 지원한다는 사실 때문입니다.
Beep News는 YFI, YFII, Curve, Uniswap, Swerve, SushiSwap, DODO, YAM, dForce, UMA, DMD.finance, SUN, Pearl 등 20개의 주류 유동성 채굴 프로젝트 또는 플랫폼을 집계했으며 70% 이상이 USDT 마이닝 지원 USDT는 DeFi 인프라일 뿐만 아니라 유동성 마이닝의 표준 구성인 브랜치이기도 합니다.
6월 중순 이후 DeFi의 고정 자산은 약 10억 달러에서 현재 거의 100억 달러로 폭발적인 성장을 보였습니다. 그렇다면 USDT와 같은 스테이블코인은 어느 정도의 점유율을 차지할까요?
yearn.finance를 예로 들면, yearn.finance는 현재 yCRV, ybCRV, crvRenWSBTC, YFI, DAI, TUSD, USDC, USDT 및 aLINK를 포함한 9개의 펀드 풀을 지원하며 그 중 yCRV, ybCRV, DAI, TUSD, USDC , USDT는 안정적인 통화이거나 안정적인 통화와 관련이 있습니다.
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정보 출처:https://yieldfarming.info/yearn/yvault/
스테이킹 마이닝(sweeping wool)을 목적으로 USDT로 대표되는 스테이블 코인에 대한 시장 수요가 크게 늘었기 때문에 USDT, USDC, PAX, BUSD 등의 국채가 자주 화폐 발행 및 추가 발행 소식을 보내는 것을 볼 수 있습니다. 속도는 3.12 정도 이상이며, 추가 발행 강도는 더욱 심합니다.
실제로 스테이킹 외에도 탈중앙화 거래소에서 스테이블코인의 거래 활동도 활발하다. 한편으로는 "채굴자" 채굴-리프트-매도-재투자의 수익화 논리 때문입니다. "채굴자"는 지갑에 내장된 탈중앙화 거래 기능을 사용하거나 채굴된 코인을 탈중앙화 거래 플랫폼에서 퍼블릭 체인 코인 또는 스테이블 코인으로 직접 교환한 후 재투자하는 경우가 많습니다.
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DEX 거래량 변동, 정보 출처 : DappTotal
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곡선 거래량 변경, 정보 출처: DeBank
이에 대한 이유를 분석한 TokenPocket 공동 설립자이자 CTO인 Chen Da는 Beep News에 이렇게 말했습니다.
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USDT의 기능: 가치를 보존하고 AMM의 비영구적 손실에 저항
스테이블코인 시장은 의심할 여지 없이 이번 DeFi 광풍의 승자입니다. 하지만 스테이블코인이 다른 통화 대신 대부분의 유동 채굴 가치를 차지하는 이유는 무엇일까요? (ETH와 같은 통화는 의심할 여지없이 이익을 얻을 것입니다)
첫 번째는 스테이블 코인의 가장 큰 특징인 가격 안정성의 혜택을 받는 것입니다. 담보채굴이든 유동채굴이든 이용자는 본질적으로 담보자산을 신속하게 인도할 수 없다. 즉, 담보자산의 가격 변동에 신속하게 대응할 수 없기 때문에 가격이 안정적인 자산이 담보채권이다. 원금 보존을 달성하기 위한 유동성 채굴.
둘째, Uniswap과 같은 자동 시장 조성 플랫폼(AMM)의 가장 비판적인 점은 비영구적 손실입니다. 소위 비영구적 손실은 AMM 플랫폼과 효율적인 시장 간의 정보 차이(가격)로 인해 발생하는 차익 거래 손실을 의미합니다.예를 들면 다음과 같습니다.
1. Uniswap에 ETH/DAI 유동성 풀이 있다고 가정합니다. 초기에 Uniswap에 있는 두 자산의 가격은 시장 가격과 일치합니다. 두 자산의 가격과 수량은 다음과 같이 설정되며 k= 10,000을 계산할 수 있습니다. (참고: Uniswap 알고리즘 메커니즘은 k=x*y이고 k는 상수이며 x와 y는 각각 두 자산의 수량을 나타냅니다.)
2. 시장의 ETH 가격이 $110로 상승했다고 가정할 때 이때 Uniswap에 차익거래 기회가 나타날 것입니다 차익거래자가 y DAI로 Uniswap에서 x ETH를 구매하고 x와 y는 다음 관계를 만족한다고 가정합니다. (1000+y )*(10-x)=10,000; 1000+y=110*(10-x).
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Uniswap 비영구적 손실, 정보 출처: Bancor
위의 계산 과정을 관찰해보면 비영구적 손실은 실제로 두 자산의 상대적 가격이 초기 가치에서 벗어나서 발생한다는 것을 알 수 있습니다 비영구적 손실의 영문명은 비영구적 손실(비영구적 손실)입니다 그 과정에서 아무리 많은 변동이 있더라도 손실은 결국 사라집니다.
그러나 많은 경우 자산의 상대 가격이 돌아오지 못하고 비영구적 손실이 영구 손실로 전환되는 경우가 많다는 점에 유의할 필요가 있습니다. 합성 자산(예: sETH/ETH) 및 스테이블 코인(예: DAI, USDC 및 USDT 간의 거래 쌍)에 대한 시장 조성 서비스 제공과 같은 비영구적 손실.
따라서 스테이블코인은 시장 조성자가 비영구적 손실에 저항하는 데 도움이 되는 큰 가치와 사용 사례를 가지고 있으며, 이는 스테이블코인이 유동성 채굴의 가치를 포착할 수 있는 이유 중 하나입니다.
TokenPocket Chen Da의 관점에 따르면 이번 DeFi 붐에서 USDT로 대표되는 스테이블 코인이 더 발전할 수 있는 이유는 스테이블 코인이 비영구적 손실에 저항할 수 있을 뿐만 아니라 USDT와 같은 스테이블 코인이 이미 상대적으로 인기가 있기 때문입니다. USDT를 보유하므로 해당 유동성 풀은 더 많은 청중을 갖게 됩니다.
발문
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스테이블 코인은 암호화된 세계에서 진화한 매우 좋은 자산이라고 할 수 있습니다.지불 시나리오에 대해 베일리 영란은행 총재는 비트코인의 가치를 직접적으로 부인하고 스테이블 코인과 비교했습니다. 중앙은행 디지털 화폐(CBDC).
가격 안정성으로 인해 스테이블 코인은 시장에서 블랙 스완 이벤트에 있거나 시장이 개선되고 투기 정서가 심각할 때 위험 헤지에서 일정한 역할을 할 수 있습니다. USDT로 대표되는 스테이블코인은 점점 대중화되고 있으며, 그야말로 암호화폐 산업의 기본 자산이자 인프라가 되었습니다.
그리고 메커니즘 설정에 의존하여 가격 안정성을 보장하는 알고리즘 스테이블코인 및 과잉 담보 스테이블코인과 같은 스테이블코인은 "안정된 가격"을 보장한다는 전제하에 중앙 집중식 제어에서 최대한 분리될 수 있으며 이는 더욱 칭찬할 만합니다. 물론 현재로서는 "완전한 탈중앙화"를 달성할 수 있는 스테이블 코인은 거의 없는 것 같습니다.DAI조차도 점점 더 많은 중앙 집중식 자산을 담보 목록에 추가하고 있습니다.
