DeFi 창시자 ParaFi Capital과의 인터뷰: KKR에서 암호화된 세계에 들어온 "야만인"

편집자 주: 이 기사의 출처는체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom), 저자 : Xiao Mao 형제, 승인을 받아 출판.

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시간을 거슬러 5개월 전으로 돌아가 보자. 3월 12일 월스트리트저널(Wall Street Journal)은 잘 알려진 전통적인 사모펀드 거인 KKR에서 암호화폐 세계로 옮긴 투자자인 벤자민 포먼(Benjamin Forman)이 블록체인 분야인 암호화에 첫 투자를 했다는 뉴스를 발표했습니다. 그는 작년에 탈중앙화 대출 프로토콜 MakerDAO에 투자한 또 다른 암호화폐 벤처 캐피털인 Bain Capital 및 Uncorrelated Ventures와 함께 Currency 투자 펀드인 ParaFi Capital을 설립했습니다.

보고서에 따르면 세 투자 기관은 작년 하반기에 MakerDAO 재단으로부터 Maker 토큰을 인수하기 위해 700만 달러를 지출했습니다. 그들의 평균 구매 가격은 Maker 토큰당 약 $400-$450입니다.

이번 투자 소식은 사실 토큰 인수 완료 후 몇 달이 지나야 공시가 됐는데, 공시 시점에서는 다소 민망했다.

2020년 3월 12일은 암호화폐 세계에서 "블랙 스완의 날"입니다. 이날 전 세계 각종 자산은 심각한 위축을 겪었고 암호화폐 시장도 아끼지 않았다. 이더리움의 다양한 DeFi 플랫폼은 가격 급락 동안 많은 수의 담보 자산을 청산해야 했습니다.네트워크 정체 및 오라클 오류로 인해 선도적인 DeFi 프로토콜인 MakerDAO는 그날 400만 달러 이상의 불량 부채를 생성했습니다. 담보 자산을 통해 차입하는 사람 이것은 프로토콜에 상당히 큰 손실이며, 이러한 담보 부실 부채를 상환하기 위해 MKR 토큰을 경매하여 처음으로 자본을 재확보해야 합니다. Maker 토큰의 가격은 한때 약 $210까지 떨어졌습니다.

현재 Maker 토큰의 가격은 투자 가격의 절반에 불과하지만 Benjamin Forman은 이 투자에 대해 걱정하지 않습니다. Lianwen은 당시 Benjamin Forman에게 연락하여 그러한 "책 손실"에 대처하는 방법을 물었습니다. 그는 Lianwen에게 다음과 같이 말했습니다. "우리는 이 사건을 이런 식으로 봐야 합니다. 저는 실제로 이 시장 붕괴에서 탈중앙화 금융(DeFi) 분야와 MakerDAO 커뮤니티의 탄력성에 매우 고무되었습니다. 그들은 모기지 자산 경매 메커니즘을 빠르게 개선했습니다. , USDC를 담보 자산으로 도입했습니다. 저는 MakerDAO가 추가 시장 악화에 저항하는 능력을 개선하는 데 매우 능숙하다고 생각합니다.”

5개월 후, "3.12 검은 백조의 날"의 공황은 이미 과거의 일이 되었습니다. 탈중앙화 금융은 암호화폐 분야의 새로운 주류가 되었으며 점점 더 많은 DeFi 프로젝트가 시장에서 발견되었습니다. 자본수익률을 투자 프로젝트에 대한 대가로 사용한다면, 당시 ParaFi Capital이 Lianwen에게 공개한 투자 포트폴리오에서 DeFi 대출 계약 Aave와 DeFi 유동성 계약 Kyber Network는 놀라운 수익률을 달성했습니다. 연초부터 각각 3000% 및 700% .

분명히 ParaFi Capital은 DeFi 분야에서 미리 계획하고 기회를 얻은 현명한 기관 투자자입니다. Aave 설립자이자 CEO인 Stani Kulechov는 "ParaFi Capital은 Aave의 기본 토큰인 LEND에 대한 최초이자 최대 규모의 기관 투자자 중 하나입니다."라고 밝혔습니다. AAVE는 올해 가장 빠르게 성장하는 DeFi 프로젝트 중 하나입니다.

2018년에 설립되어 샌프란시스코에 본사를 둔 ParaFi Capital은 블록체인 및 분산 금융 시장에 중점을 둔 벤처 캐피탈 회사입니다. 특히 이 기관의 설립자인 Benjamin Forman은 거대 사모펀드 KKR 출신이며 KKR의 전 직원이라는 점을 언급할 가치가 있습니다.

공개 정보에 따르면 ParaFi Capital은 2019년 말 약 2,500만 달러의 자산을 관리했습니다. 암호화폐 투자 분야에서 이 자산 규모는 중간입니다. 그러나 2019년 말부터 DeFi 분야의 투자 프로젝트의 성공으로 ParaFi가 부러워할 만한 개발 속도를 가져왔음을 과감하게 추측할 수 있습니다.

보조 제목

• ParaFi의 투자 환경 이해하기

• 공개된 정보로 볼 때 ParaFi는 매우 미스터리하며 웹 사이트에 투자 정보를 게시하지 않았으며 기관의 Twitter에는 전달된 정보가 몇 개에 불과합니다. 공개 정보 및 여러 확인에 따르면 Lianwen은 2년 이내에 ParaFi의 투자 환경을 분류했습니다.

• 현재 투자 포트폴리오에서 대부분의 ParaFi Capital은 현재 DeFi 트랙의 주요 프로젝트 또는 인프라에 투자하고 있음을 알 수 있습니다.DeFi는 펀드의 주요 투자 테마입니다.또한 ParaFi는 블록체인 데이터에 대한 투자에도 참여합니다. 인덱스 프로젝트 The Graph 및 암호화폐 거래소 Coinbase.

• DeFi 분야에서 기관이 참여하는 특정 프로젝트는 다음과 같습니다.

• DeFi 대출 프로토콜 Aave

• DeFi 유동성 프로토콜 카이버 네트워크

• 합성 자산 프로토콜 Synthetix

• 스테이블 코인 프로젝트 MakerDAO

분산형 대출 프로토콜인 컴파운드

탈중앙화 대출 프로젝트 텔러

Ethereum Mutual 보험 프로토콜 Nexus Mutual

프라이버시 크로스체인 프로토콜 Keep Network

파라파이가 투자한 메이커다오(MakerDAO), 컴파운드(Compound), 카이버 네트워크(Kyber Network), 에이브(Aave) 등의 프로젝트는 모두 대출, 스테이블코인, 금융 등 기반 프로토콜을 포함한 인프라를 아우르는 디파이 분야의 다양한 세분화된 트랙의 상위 프로젝트임을 알 수 있다.

ParaFi Capital은 분산형 유동성 집계 프로토콜인 Kyber Network에 대한 투자가 프로젝트의 고유 토큰인 KNC의 비공개 직접 구매 형태라고 밝혔습니다.

Benjamin Forman

전통적인 자본 거인의 축복

에이전시의 핵심 팀에는 창립자 Benjamin Forman, 파트너 Santiago Roel Santos 및 이사 Kevin Yedid-Botton 등 세 명의 구성원이 있습니다. Benjamin Forman은 이전에 거대 사모펀드 KKR의 신용 사업부에서 일했으며 암호화폐 및 블록체인 연구 부서장을 역임했습니다. ; Kevin Yedid-Botton은 이전에 실리콘 밸리 스타트업 Tenzar Technologies를 설립했습니다.

이미지 설명

벤자민 포먼은 거대 사모펀드 KKR에서 근무할 때 주로 신용 사업에 종사했으며 2018년 퇴사 후 ParaFi를 설립하고 KKR 공동 창업자이자 미국 억만장자 헨리 크라비스로부터 투자를 받았다. 헨리 크라비스가 암호화폐 벤처캐피탈에 투자한 것은 이번이 처음이며, 헨리 크라비스는 전통 사모펀드인 KKR의 공동 창업자 중 한 명으로 'KKR' 회사명 'K'의 세 글자 중 하나다. "는 그의 성 이니셜에서 따온 것입니다.

"KKR"의 전체 이름은 Kohlberg Kravis Roberts & Co. LP입니다. 이 기관은 전통적인 금융계에서 "Leveraged Buyouts의 올드 킹"으로 칭송받고 있습니다. 가장 다작의 사모 투자 기관 중 하나인 KKR의 현재 자산 관리 규모는 약 980억 달러.

이미지 설명

KKR 외에도 Bain Capital과 Feng Bo가 설립한 블록체인 투자 펀드인 Dragonfly Capital Partners도 ParaFi Capital의 투자자입니다.

이것은 전통적인 금융 분야와 깊은 관계가 있는 기관입니다. Benjamin Forman은 이전에 KKR에서 암호화폐 연구를 담당했지만 사모펀드인 KKR에서 블록체인 분야 투자에 대해 낙관적이지 않다고 말했습니다. 그는 인터뷰에서 "KKR에서 크립토 투자를 추구하는 것이 아니라 크립토 투자 분야에서 KKR을 구축하고 싶다"고 포부를 밝히기도 했다.

벤자민 포먼의 말처럼 전통적인 자본 거인들은 내부 환경, 정책적 위험 회피 등의 요인으로 인해 암호화폐 투자 분야에서 활동하지 못할 수 있으며, 전통 자본에서 독립된 새로운 암호화 투자 회사를 지원함으로써 KKR도 맛을 보았다. 암호화 투자의 달콤함은 전통적인 자본 투자 기관이 암호화 투자 분야에 진입하는 좋은 예가 될 수 있습니다.

ParaFi가 우리에게 가져온 또 다른 환상은 ParaFi가 DeFi 트랙에 집중하기 때문에 이를 지원하는 KKR로 대표되는 전통 자본에 DeFi 프로젝트의 성공적인 가치 투자를 가져올 뿐만 아니라 DeFi 펀드의 높은 수익을 가져올 수 있다는 것입니다. 또한 향후 더 많은 오프마켓 전통 펀드를 유치할 수 있습니다.

투자 모델 변경: DeFi 프로젝트 거버넌스에 깊이 참여

파라파이 캐피털은 직접 투자를 제외하면 기존 투자와 달리 디파이 프로젝트 거버넌스에 적극 참여하겠다고 밝혔다. 대부분의 DeFi 프로젝트의 토큰은 거버넌스 토큰이기 때문에 어떤 의미에서는 자본이 DeFi 프로젝트의 "탈중앙화" 특성에 적응하기 위해 개선한 것이기도 합니다.

ParaFi Capital은 Kyber Network를 예로 들어 Kyber 팀과 협력하여 Katalyst 버전을 공동으로 개발하고 네트워크 매개변수에 대한 투표를 포함하여 KyberDAO의 거버넌스에 대해 논의하고 적극적으로 참여할 것이라고 밝혔습니다. DeFi 분야의 온체인 거버넌스 및 DAO의 발전으로 이는 자본 및 DeFi 프로젝트의 지속적인 투자와 공동 개발을 위한 새로운 패러다임이 되었습니다.

Benjamin Forman은 인터뷰에서 "암호화폐, 특히 DeFi에 투자하려면 공격적인 조치가 필요하다고 생각합니다. 즉, 가능한 한 빨리 포트폴리오 프로젝트를 돕는 것을 의미합니다."

DeFi 프로젝트의 장기 배당금 수확

DeFi 및 스테이크 모델의 완벽한 개발로 인해 전통적인 투자 프로젝트 지분 또는 토큰과 비교하여 대부분의 DeFi 프로젝트는 수수료 배당, 스테이크 보상 등과 같은 더 장기적인 개발 배당금과 플랫폼 거버넌스 권리를 투자자에게 가져오기 시작했습니다. 소극적 소득. ParaFi Capital은 "우리는 제품 시장 적합성과 매력적인 토큰 경제 모델을 갖춘 블록체인 프로젝트에 투자하기로 결정했습니다."라고 말했습니다.

DeFi 토큰의 경제 모델은 ParaFi의 투자 고려 사항에 매우 중요합니다.그들은 훌륭한 토큰 가치 캡처가 프로토콜 뒤에 다른 "해자"를 가져올 것이라고 믿습니다.동시에 DeFi 프로젝트의 투명하고 개방적인 메커니즘으로 인해 기관 투자자와 개인 투자자 모두 동일한 개방형 메커니즘에서 유동성 채굴 또는 스테이킹을 포함한 모델에 참여할 것입니다. 카이버 네트워크를 예로 들면 ParaFi Capital은 KNC 토큰을 통해 프로젝트 거버넌스에 참여할 수 있을 뿐만 아니라 KNC 토큰 스테이킹에 참여하여 ETH 형태로 거래 플랫폼 수수료 배당금을 얻을 수 있습니다. 이 모델에서 더 나은 토큰 가치 캡처는 투자 기관이 장기 투자를 하도록 더 나은 동기를 부여할 수 있습니다.보조 제목

ParaFi의 말을 들어보세요

Lianwen은 한때 "

아시아 최고의 블록체인 벤처 캐피탈이 가장 우려하는 분야는 무엇입니까? 어쨌든 DeFi는 아닙니다.

"보고서 내용은 다음과 같습니다. "우리는 아시아 최고의 블록체인 기관이 DeFi 개념에 대한 투자에 대해 상대적으로 신중하다는 사실을 발견했습니다. 암호화폐 그 자체”

DeFi 투자에 중점을 둔 ParaFi와 비교할 때 ParaFi의 경험과 관점에서 몇 가지 교훈을 얻을 수 있습니다. ParaFi가 이미 DeFi 트랙을 계획하고 계속 투자하는 이유는 무엇입니까? 앞으로의 계획은 무엇입니까?

우리는 ParaFi Capital의 설립자이자 CEO인 Benjamin Forman과 회사의 투자 접근 방식에 대해 이야기를 나눴습니다.

Lianwen: 우리는 ParaFi Capital이 Kyber Network에 투자했으며 KyberDAO의 모기지 및 거버넌스에 참여할 것이라고 이전에 발표한 것을 확인했습니다. Kyber Network에 투자하고 구매하는 주된 이유는 무엇입니까?

Benjamin Forman: 우리는 카이버 네트워크가 모든 탈중앙화 금융을 위한 유동성 프로토콜이 될 수 있는 잠재력에 흥분하고 있습니다. 거래량을 포함한 카이버 네트워크 주요 수치의 엄청난 성장에 깊은 인상을 받았습니다. Kyber Network는 또한 1inch, Trust Wallet 및 Argent를 포함한 많은 관련 프로젝트에서 통합되었습니다. 동시에 이 프로젝트는 신중한 토큰 경제 모델을 설계하고 구현했으며 Kyber 팀은 프로젝트 로드맵을 훌륭하게 실행했습니다.

최근 ParaFi는 매우 기대되는 Katalyst 릴리스에 대해 Kyber 팀과 긴밀히 협력했습니다. 우리는 KyberDAO 거버넌스에 적극적으로 참여하고, 네트워크 매개변수에 투표하고, Kyber 네트워크에 더 많은 거래량을 가져오기 위해 전문 시장 조성자와 협력하기를 기대합니다.

Lianwen: 누군가 DEX(탈중앙화 거래소)가 CEX(중앙화 거래소)를 대체하고 있다고 제안했습니다. 어떤 종류의 DEX를 좋아합니까?

Benjamin Forman: AMM(Automated Market Maker)과 전통적인 주문 매장 모델 모두에서 가능성을 봅니다. Uniswap, Balancer, Curve 등과 같은 AMM은 거의 모든 토큰의 무허가 거래를 촉진하고 토큰 보유자에게 소극적 소득을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다. 또한 AMM을 통해 프로젝트는 탈중앙화 거래소 상장에 의존하지 않고 토큰의 초기 유동성을 전달할 수 있습니다.

우리는 이 모델이 특정 사용 사례와 보다 효율적인 거래에 초점을 맞추고 있기 때문에 차세대 자동 시장 조성자에 대해 기대하고 있습니다. 예를 들어, Curve는 저변동성 자산에 최적화된 AMM 곡선 모델을 통해 보다 효율적인 스테이블코인 거래를 개발했습니다. Balancer 및 Uniswap v2는 더 많은 모듈식 거래 쌍과 낮은 슬리피지를 허용하여 거래 효율성을 효과적으로 개선합니다.

오더북 모델 측면에서 우리는 STARK 통합 및 IDEX 2.0을 포함하는 DeversiFi를 포함하여 새로운 확장 솔루션과 결합된 분산형 거래소의 출현을 보기 시작했습니다. 이러한 프로토콜이 개발되고 이러한 프로젝트가 더 큰 시장 조성자를 위한 더 많은 도구를 추가함에 따라 더 많은 거래량이 DEX 공간에 유입될 것으로 기대합니다. ParaFi Capital은 또한 Chicago DeFi Alliance의 일원이 되어 DEX 공간을 탐색하는 일부 전통적인 대형 거래 회사를 보게 되어 기쁩니다.

Lianwen: 우리는 ParaFi 팀이 전통적인 투자 분야에서 이전 경험이 있는 것으로 알고 있습니다.암호화폐 투자 분야에서 당신의 주요 초점은 무엇입니까?

Benjamin Forman: 우리의 초점은 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에 있습니다. 이 분야는 금융 혁신의 차세대 물결을 나타내며 빠르게 세계화되고 있습니다. 개방적이고 분산화된 금융 시스템의 이점은 무시하기 어려울 것입니다. ParaFi는 블록체인에 대한 금융 시장 인프라에 동시에 투자합니다. 이러한 금융 시장 인프라는 분산 통화와 같은 기존 금융 시스템에 대한 실질적인 이점을 제공합니다. 시장 , 스테이블 코인, 보험 및 파생 상품 시장.

Lianwen: 언제 DeFi가 전통적인 금융에 실제로 영향을 미칠 것이라고 생각하십니까? 금융기관에 진짜 충격이 있다면 무엇일까요?

Benjamin Forman: 잠긴 자산의 총 가치, 사용자 수, 프로젝트 수 등의 측면에서 우리는 DeFi의 폭발적인 성장을 분명히 보았고 이러한 성장은 DeFi의 핵심 이점 중 일부를 확인하기 시작했습니다. 무제한 글로벌 액세스, 최소한의 상대방 위험, 개인 정보 보호 보장, 낮은 거래 수수료, 빠른 처리 속도 등을 포함한 금융.

동시에 DeFi는 플래시 대출 및 자동 시장 조성 메커니즘과 같은 새로운 금융 원시 데이터를 제공합니다. 아직 초기 단계이지만 DeFi가 이미 전통적인 금융에 실질적인 영향을 미치기 시작했다고 생각합니다.

스테이블코인을 예로 들자면, USDT와 USDC의 공급량은 지금까지 거의 두 배가 되었으며, 이러한 엄청난 수요는 전송, 수수료 감소, 커스터디 및 오픈 액세스 측면에서 스테이블코인의 사용 용이성에 기인할 수 있습니다. 우리는 암호화폐 거래자들이 시장 변동성 속에서 스테이블 코인 거래 쌍을 계속 사용하는 것을 보았고 동시에 사용하기 쉬운 디지털 달러에 대한 수요가 계속 증가하고 있습니다.