빠른 DeFi 트랜잭션 집계기의 장점은 무엇입니까? 가치를 포착하는 방법?

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체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom)

, 저자: Pan Zhixiong, Lianwen 연구 책임자, 승인을 받아 출판됨.

한때 벤처 캐피탈 기관에서 가치를 인정받지 못했던 탈중앙화 트랜잭션 애그리게이터는 점차 탈중앙화 거래소, 대출 플랫폼 및 오라클에 이어 시장에서 인기 있는 또 다른 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션이 되고 있습니다.

그 이유는 이해하기 쉽습니다. 이더리움 탈중앙화 거래소(DEX)의 증가로 유동성이 다양한 약정이나 펀드 풀로 분산되어 거래 비용을 대폭 최적화하는 것 외에도 사용자의 전반적인 거래 비용이 증가하고 애그리게이터(Aggregator)가 등장합니다. 또한 사용자 경험을 향상시킬 수 있습니다.

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왜 거래 집계기가 필요한가요?

이더리움의 DeFi 생태계에서 거래 프로토콜은 가장 초기이자 가장 핵심적인 구성 요소입니다. AMM(자동 시장 조성자) 모델 및 유동성 채굴 모델의 출현과 함께 체인의 거래 유동성은 질적 도약을 겪었습니다. 많은 롱테일 또는 틈새 토큰화 자산은 이 세트를 활용할 수 있습니다. 규칙은 유동성을 구축하고 촉진합니다. 가격 발견.

장점은 전체적인 유동성의 증가로 블록체인의 네이티브 유저들은 자산을 중앙화 거래소로 이전할 필요가 없고, 이더리움 네트워크에서 적은 손실로 직접 토큰 교환을 완료할 수 있음과 동시에 또한 KYC 검토 없이 사용자의 개인 정보를 보호합니다.

그러나 체인의 거래 프로토콜 수가 증가하고 다양한 프로토콜에서 서로 다른 AMM 규칙을 채택함에 따라 자본 풀과 유동성은 Uniswap, Balancer, Bancor, Curve, Kyber, 0x, 등. 단일 거래소에서의 거래에 비해 사용자는 동시에 각 프로토콜에서 거래하며 거래 비용(슬리피지)이 낮을 수 있습니다. 예를 들어 사용자가 100만 USDT로 ETH를 구매하려는 경우 중앙 집중식 거래소 시나리오에서 거래를 위한 최저 가격 보류 주문을 찾기 위해 여러 중앙 집중식 거래소로 이동하는 것을 고려할 수 있습니다. 자산 양도 Uniswap, Balancer, 0x, Kyber 등과 같은 프로토콜에 제출하고 그 중에서 최적의 가격을 찾거나 여러 번에 걸쳐 여러 계약을 처리합니다.

거래 집계 도구가 제공할 수 있는 가치는 사용자에게 편리하고 간단한 서비스를 제공하고, 시장의 다양한 유동성 공급자로부터 최적의 거래 경로를 수집하고 찾아내어 사용자의 포괄적인 거래 비용을 줄이는 것입니다.

이는 자본 규모가 큰 거래의 경우 더욱 중요하며, 결국 비용의 1% 또는 1000분의 1이 막대한 금액을 절감할 수 있습니다. 이러한 도구는 전통적인 금융 산업의 "거래 실행" 도구와 유사하며 서비스 제공자가 제공하는 다양한 알고리즘을 통해 사용자의 특정 요구와 결합하여 사용자의 전체 거래 비용을 절약합니다.

반대로 트랜잭션 집계 도구의 스마트 계약 논리는 여러 DEX의 조합을 통해 트랜잭션 경로가 형성되기 때문에 더 복잡하므로 트랜잭션 집계 도구는 체인에서 더 많은 컴퓨팅 리소스를 소비하고 비용이 높아집니다. 최근 지속되고 있는 High Gas와 맞물려 유저들은 이 요소를 무시할 수 없습니다.

그러나 이것은 거래 집계 도구가 소액 거래에 쓸모가 없다는 것을 의미하지는 않습니다. 프런트 엔드는 사용자를 위해 모든 곳에서 유동성의 양과 가격을 집계하고 사용자는 이를 사용하여 가장 낮은 가격으로 계약을 찾은 다음 직접 갈 수 있기 때문입니다. 해당 계약에 직접 거래하십시오. 이 시나리오에서 트랜잭션 집계 도구는 "가격 비교 도구" 역할도 할 수 있습니다.

종합하면 트랜잭션 집계 도구는 특정 조건에서 사용자에게 추가 가치를 제공할 수 있습니다. 다만, ETH와 같이 유동성이 주로 중앙화 거래소에 있는 자산의 경우 거래량이 너무 많으면 탈중앙화 거래소나 오프사이트에서 거래하는 것을 권장합니다. 그러나 현재 DEX에는 유동성이 좋은 롱테일 및 DeFi 토큰이 많기 때문에 이러한 토큰의 거래는 온체인 거래에 더 적합합니다.

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온체인 트랜잭션 집계 도구 목록

현재 이더리움 기반 온체인 트랜잭션 집계 도구에는 1inch, Matcha, ParaSwap, Totle Swap, Nuo, DEX.AG 등이 있습니다.

지난 1년간의 데이터 실적으로 볼 때 DeBank에 연결된 3개의 집계 거래 도구(1inch, ParaSwap 및 DEX.AG) 중 1inch가 가장 먼저 시작되고 가장 빠르게 성장하고 있으며 나머지의 거래량은 1inch의 분수. 따라서 1inch는 현재 트랜잭션 집계 도구 중 가장 주목할만한 사례이며 이 기사의 주요 참조 대상이기도 합니다.

거래 집계 도구의 경우 가장 중요한 것은 전체 제품의 경쟁력을 구축하는 핵심 부분인 거래 경로 알고리즘입니다. 이 부분의 계산 복잡성은 일반적으로 높으며 10개 이상의 DEX가 포함된 모든 트랜잭션 쌍은 오프체인에서 완료되어야 하며 트랜잭션 경로는 실행을 위해 체인에 제출됩니다.

그러나 현재의 알고리즘은 어려운 기술적 장벽이 아니며 결국 여러 DEX에서 데이터를 수집한 후에 최적의 거래 경로를 찾을 수 있다 예를 들어 1inch는 더 많은 DEX에 접근할 수 있기 때문에 전체적인 거래 실행 알고리즘은 다른 DEX보다 우수하다 .장점이 더 크지만 경험치는 약간 더 나쁩니다.

따라서 사용자에게 효율적인 트랜잭션 실행 알고리즘을 지속적으로 제공하고 트랜잭션 효율성을 극대화하기 위해서는 제품의 종합적인 경쟁력을 다른 측면에서 시작해야 할 수도 있습니다. 예를 들어, 개발자의 트랜잭션 실행 알고리즘의 신속한 반복 최적화, 업계의 "리듬 및 핫스팟" 유지, 더 나은 사용자 경험 또는 점진적으로 독점 또는 개인 유동성 풀 구축은 탐색할 가치가 있는 여러 방향일 수 있습니다.

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트랜잭션 집계의 기초

자동 시장 조성자(AMM)와 유동성 채굴 메커니즘의 인기는 DEX의 유동성과 거래량을 크게 증가시켰으며, 이는 거래 집계 도구가 부상하는 가장 중요한 기반이기도 합니다.

따라서 계약에서 호스팅되는 총 락업 볼륨은 유동성을 가장 직접적으로 반영합니다.Uniswap이 2018년 말에 온라인으로 전환된 후 피크 락업 볼륨은 거의 9천만 달러에 도달했습니다.나중에 V2 출시 버전으로 인해 잠금 볼륨이 감소했지만 전체 볼륨은 여전히 ​​증가한 상태를 유지합니다.

올해 중반, 컴파운드가 런칭한 유동성 채굴 메커니즘은 유니스왑과 유사한 밸런서와 커브가 트렌드의 물결을 포착하고 유동성을 제공하는 마켓메이커에게 추가적인 거버넌스 토큰을 보상할 수 있게 해 전반적인 락- 최대 볼륨은 7억 5천만 달러 이상으로 비약적으로 증가했습니다.

따라서 AMM과 유동성 채굴이 온체인 유동성의 성장을 자극한 후 DEX는 마침내 더 큰 규모의 거래 요구를 처리할 수 있으며 거래 집계 도구도 더 실용적인 가치를 발휘할 수 있습니다.

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그러나 유동성은 여전히 ​​도처에 흩어져 있습니다.

예를 들어 Uniswap과 Oasis 모두 ETH/DAI 유동성이 있는데, DAI를 ETH로 교환해야 하는 사용자(예: 수만 달러)의 경우 동시에 두 곳에서 거래하는 것을 선택하는 것이 더 편리할 수 있습니다. 하나의 DEX에서 비용 효율적입니다.

또 다른 특징은 DEX마다 자산에 대한 선호도가 다르다는 것입니다. 따라서 사용자가 ETH를 USDT로 교환해야 하는 경우 가장 좋은 경로는 먼저 Uniswap에서 ETH를 DAI로 교환한 다음 Curve를 통해 DAI를 USDT로 교환하는 것일 수 있습니다. 트랜잭션 집계 도구는 위의 두 트랜잭션을 동시에 하나의 트랜잭션으로 결합할 수 있으며, 이는 또한 가스 소비와 체인의 잠재적인 가격 변동을 줄일 수 있습니다.

따라서 트랜잭션 집계 도구의 경우 가장 중요한 가치는 모든 곳에서 최상의 유동성과 최상의 가격을 찾아 한 번에 전환을 실행하는 것입니다.

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Deal Aggregator의 장점

• WeChat과 Alipay 코드 스캔 결제가 처음 등장했을 때 많은 가맹점에는 두 가지 코드 스캔 도구가 있었습니다. WeChat을 사용하는 사용자는 가맹점 결제를 위해 녹색 배경의 QR 코드를 스캔해야 하며, Alipay를 사용하는 사용자는 가맹점 결제를 위해 파란색 배경의 QR 코드를 스캔해야 합니다.

• 나중에 일종의 "집합 QR 코드"가 등장하여 사용자는 Alipay 또는 WeChat으로 코드를 스캔하고 결제할 수 있으므로 사용자 판단 과정이 줄어들고 원하는 것을 사용할 수 있습니다. 이것은 "집합"이 가져올 수 있는 가장 직관적인 가치로, 사용자 경험을 향상시키고 사용자가 볼 수 없는 복잡한 논리를 숨기고 기계와 알고리즘에 의해 판단되고 처리됩니다.

• 물론 이 기사의 맥락에서 볼 때 트랜잭션 집계 도구는 다음과 같은 다른 가치도 제공할 수 있습니다.

• 가격을 비교할 수 있는 도구를 사용자에게 제공합니다.

• 추가 메커니즘을 통해 가스 소비를 줄이고 비용을 절감합니다(현재 1인치만 제공).

다른 DEX보다 나은 사용자 경험을 제공합니다.

트랜잭션 실행 알고리즘을 통해 사용자의 트랜잭션 효율성을 극대화하고 더 많은 대상 자산을 교환합니다.

가격 비교 도구

따라서 가격에 민감한 소액거래소의 경우 1inch를 이용하여 두 개의 특정 토큰에 대한 유동성이 가장 좋은 DEX 옵션에 대해 알아본 후 DEX 웹사이트로 직접 이동하여 운영하는 것을 권장합니다.

이미지 설명

최고의 가격 비교

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일부 교환 요구의 경우 사용자는 이를 달성하기 위해 다단계 작업을 수행해야 합니다.예를 들어 교환된 두 자산이 동일한 자금 풀에 나타나지 않습니다.

예를 들어 Uniswap에는 BUSD 자금 풀이 없으며 다른 자산을 BUSD로 교환하려면 다른 자산을 통해 이전해야 합니다. ETH를 BUSD로 교환하려면 Uniswap에서 ETH를 USDC로 교환한 다음 Curve에서 USDC를 BUSD로 교환하는 경로를 선택할 수 있습니다.

이러한 유형의 수요에 대해 사용자는 트랜잭션 집계 도구를 사용하여 경험을 개선할 수 있을 뿐만 아니라 여러 작업을 하나의 실행으로 집계하여 전체 가스 소비를 절약할 수 있습니다.

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1inch의 경우 사용자에게 추가 온체인 수수료 절감 기능을 제공하며 다른 회사는 실제로 후속 조치를 취하고 지원할 수 있습니다.

이 솔루션은 몇 년 전 GasToken이라는 솔루션에서 나온 것인데, 이더리움 네트워크의 특수 메커니즘을 혁신적으로 사용하여 Gas 가격이 낮을 때 Gas Token이라는 토큰을 발행하고, Gas 가격이 높을 때 토큰을 파괴하고 이전에 저장된 데이터가 해제되면 시스템은 사용자가 공간을 해제하여 두 번째 거래에서 총 가스 지출을 줄입니다.

1inch는 이전에 GasToken을 사용하여 사용자의 거래 비용을 줄여왔지만 최근에는 이를 최적화하여 Gas Token보다 성능이 좋은 토큰 Chi를 출시했습니다.

사용자는 가스 가격이 낮을 때 1인치까지 일정량의 Chi를 구매하고 가스 가격이 높을 때 Chi를 사용하여 1인치에서 거래하는 기능만 켜면 절약할 수 있습니다. 거래를 위한 돈 가스 지출. 1inch의 이전 Gas Token 데이터 계산에 따르면 체인의 거래 비용을 42%까지 줄일 수 있습니다.

사용자 경험

그러나 이 메커니즘은 이더리움 네트워크의 조정에 따라 변경될 수 있으므로 반드시 장기적인 해결책은 아닙니다.

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Uniswap과 같은 DEX 프로토콜이 활발하게 개발되고 사용자 경험이 반복적으로 업그레이드되었지만 최종 사용자에게는 여전히 개선의 여지가 많습니다.

예를 들어 0x가 출시한 트랜잭션 집계 도구인 Matcha는 제품 디자인, 상호 작용, 세부 정보 및 경험에 큰 관심을 기울입니다. "그래서 우리는 거래 경험을 재고하고 차세대 암호화폐 거래자들을 위한 토대를 마련하기 시작했습니다."

프런트 엔드 경험은 제품 격차를 넓힐 수 있는 곳입니다.Torus 및 WalletConnect와 같은 기본 구성 요소와 결합된 이러한 도구는 인터넷 제품과 같이 더 낮은 임계값을 가질 수 있습니다. 그러나 1inch와 DEX.AG의 디자인은 그렇게 세련되지는 않았지만 여전히 현재 사용자의 거래 요구를 충족시킬 수 있습니다.

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• 핵심 경쟁력: 트랜잭션 실행 효율성 향상

• 트랜잭션 집계 도구의 핵심 경쟁력은 전반적인 트랜잭션 실행 효율성을 향상시키는 것입니다.즉, 특정 자산을 더 많은 대상 자산으로 교환하는 것입니다.

• 물론 상위 중앙 집중식 거래소의 전반적인 유동성은 더 좋지만 절대적인 것은 아닙니다. 예를 들면 다음과 같습니다.

새로운 통화의 온라인 속도는 DEX만큼 좋지 않을 수 있습니다.

프로젝트 측에서 유동성 채굴 인센티브를 채택하면 토큰의 유동성이 주로 DEX에 있게 될 수 있습니다.

거래소에 개인 정보(KYC)를 제출하는 것을 좋아하지 않습니다.

미화 100만 달러 이상의 거래 수요에 대해서는 여전히 중앙화 거래소 또는 장외 거래에 의존해야 합니다. 그렇지 않으면 거래 손실이 너무 커질 것입니다.

동시에 Uniswap의 거래 유동성을 비교하면 슬리피지가 12%나 높은 것을 알 수 있습니다. 즉, 위의 경우 1inch를 사용하면 Uniswap을 사용하는 것보다 거의 40,000 USDT를 더 얻을 수 있습니다.

따라서 트랜잭션 집계 도구의 경우 트랜잭션 실행 결과를 보고 사용자의 트랜잭션 수익을 극대화하는 성능 지표가 잘 정의되어 있습니다.

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무역 수집가는 어떻게 무역 미끄러짐을 줄입니까?

현재 거래 집계 도구의 경우 일반적으로 병렬, 직렬 또는 혼합 방법을 사용하여 사용자의 거래 실행 경로를 공식화하여 사용자의 거래 미끄러짐을 줄입니다. 즉, 더 많은 대상 자산을 교환합니다.

사례 1: Uniswap의 ETH/DAI와 Balancer의 ETH/DAI의 유동성이 매우 가깝다면 사용자에게 가장 좋은 거래 전략은 ETH를 두 부분으로 나누어 각각 두 개의 펀드 풀에 제출하는 것입니다. 트랜잭션 효율성을 극대화할 수 있습니다.

확장하면 동시에 여러 펀드 풀에 트랜잭션을 제출하는 것도 가능하며 트랜잭션 집계 도구에서 특정 경로 계산을 수행해야 합니다.

확장하면 더 많은 트랜잭션 경로가 직렬화될 수 있으며 트랜잭션 집계 도구에서 특정 경로 계산을 수행해야 합니다.

사례 3: 위의 두 가지 상황을 결합하여 보다 복잡한 트랜잭션 경로를 결합할 수 있습니다. 이는 현재 1inch, ParaSwap 등을 포함한 일부 트랜잭션 집계 도구에서도 지원됩니다. 그들은 이 기능을 "다중 경로"(다중 경로)라고 합니다.

가장 비용 효율적인 트랜잭션 실행 경로를 공식화하는 방법은 트랜잭션 집계 도구의 핵심 부분입니다. 그러나 전통적인 금융 산업의 거래 실행 도구와 비교할 때 거래 집계 도구는 아직 비교적 초기 단계에 있으며 아직 탐색하고 최적화할 수 있는 부분이 많습니다.

수익 모델은 무엇입니까?

사용자에게 가치를 제공하는 동안 트랜잭션 집계 도구 자체는 어떻게 가치를 포착하고 계속해서 개발하고 반복합니까? 적어도 지금은 좋은 답변을 보지 못했습니다.

프로토콜의 네이티브 토큰을 발행하겠다고 명시한 1inch를 제외하고 다른 회사는 명확한 조치가 없으며 수익 모델을 공개한 적이 없습니다. 하지만 일부 유저들은 1인치를 추궁하는 과정에서 미스터리를 발견했다.

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차이를 벌다

이 트위터 사용자는 1inch가 사용자를 위해 거래를 실행할 때 실행 가격이 공시 가격보다 높으면 1inch 프로토콜이 공시 가격 이외의 모든 부분을 추출하여 도구 주소로 수익으로 전송한다는 사실을 발견했습니다.

이 문제를 자세히 살펴보기 전에 몇 가지 배경을 설명해야 합니다. 트랜잭션 집계 도구는 사용자에게 트랜잭션을 실행하기 전에 참고할 수 있는 예상 견적을 제공합니다.예를 들어, 사용자는 100ETH로 얼마만큼의 DAI를 교환할 수 있는지 확인할 수 있습니다.1inch는 사용자가 계산할 수 있도록 체인에서 데이터를 가져옵니다. 약 30,000 DAI를 교환할 수 있는 것으로 추정됩니다.

그러나 사용자가 트랜잭션을 제출하기 전에 트랜잭션 경로의 특정 DEX가 다른 사용자에 의해 이미 거래되어 대상 트랜잭션 경로의 결과가 원래 호가인 30,000 DAI에서 벗어날 가능성이 있습니다. 이벤트 발생이 낮지 않아 실행 가격이 30,000 DAI보다 높고 30,000 DAI보다 낮을 수도 있습니다.

• 따라서 일부 거래 집계 도구는 추가 손실을 방지하기 위해 "최대 슬리피지 비율"이라는 설정을 제공하기도 합니다. 기본값은 1%입니다. 즉, 실행된 가격이 호가(30,000 DAI) 대비 1% 이상 떨어지면 거래가 실패합니다.

• 그러나 또 다른 가능성은 거래 실행 가격이 호가된 30,000 DAI보다 높을 수 있다는 것입니다. 그리고 이 경우 1inch는 실패한 것이 아니라 여분의 부분을 1inch 자신의 주소로 옮겼습니다.

• 즉, 최종 트랜잭션 실행 결과는 세 가지 간격 내에 속할 수 있습니다.

구간 1: 거래 실행 가격으로 인해 사용자가 최대 손실률 이상으로 손실을 입으면 거래가 실패합니다.

구간 2: 거래 체결 가격이 호가 사이에 있고 손실이 최대 손해율 미만인 경우 거래는 성공하지만 사용자가 얻는 목표 자산 금액은 호가보다 적습니다.

구간 3: 거래의 체결가격이 추정가보다 높으면 거래가 성사되고, 이용자가 취득한 대상 자산의 금액은 시세와 동일하나 초과분은 1인치씩 포착된다.

수입을 정리하기 위해 이 사용자가 찾아낸 주소에서 이 주소는 1inch 자체가 인큐베이팅한 DEX 플랫폼의 이름인 이더리움 도메인 이름인 mooniswap.eth를 막 구입한 것으로 확인되었으며, 이 주소는 다른 목적으로 사용될 수 있습니다. 현재 주소는 대략 미화로 약 110,000 달러입니다.

1inch는 이번 사건으로 인해 일부 국내외 커뮤니티에서 1inch가 이러한 규칙에 대해 투명하지 않고 규칙이 충분히 평등하지 않다고 생각하여 비판을 받았습니다. 그러나 커뮤니티의 일부 사람들은 이것이 1inch와 같은 도구의 비즈니스 모델이기 때문에 이해한다고 말했습니다.

1inch의 토큰 모델에 대해서는 아직 더 자세한 정보가 공개되지 않았지만 1inch는 위의 모델에서 안정적인 수익을 얻을 수 있으며 아마도 교환 플랫폼 토큰과 유사한 "재구매 및 소멸 모델"도 가능한 옵션 중 하나입니다.

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장기적으로 민간 유동성의 확립은 이점을 통합할 수 있습니다.

현재 트랜잭션 집계 도구의 핵심 경쟁력은 트랜잭션 경로 알고리즘이지만, 현재 이더리움에 비해 계산 복잡성과 데이터 양이 너무 커서 이더리움에 의한 모든 실행에 적합하지 않습니다. 체인 및 트랜잭션에 제출된 트랜잭션은 궁극적으로 블록체인에서 실행됩니다.

사용자 입장에서 PMM이 더 나은 가격과 유동성을 제공할 수 있다면 PMM의 유동성을 우선시하는 것은 당연하다. 따라서 1inch는 거래 경로를 계산할 때 PMM의 유동성도 고려한 다음 타사 유동성을 결합하여 다른 단일 DEX의 거래 실행 효과를 더 능가합니다.

요약하다

PMM의 유동성을 위해 1inch는 일정 비율의 거래 수수료를 정당하게 청구할 수 있으며 이는 또한 매우 직접적인 수익 창출 방법이 될 것입니다. 그러나 참고할 수 있는 관련 데이터가 없습니다.

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요약하다

트랜잭션 애그리게이터는 이더리움 네트워크에서 분산된 유동성을 체계적으로 구성합니다.온체인 트랜잭션이 필요한 대부분의 사용자를 위해 보다 포괄적인 기능을 가진 1inch를 선택하거나 더 나은 사용자 경험을 가진 Matcha를 선택하거나 이러한 도구를 사용하여 가격 비교를 수행할 수 있습니다.