DeFi 대 전통적인 금융: 오래된 문제를 해결하고 새로운 문제를 가져옴

이 기사는Cointelegraph, 원저자: Antonio Madeira

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탈중앙화 금융(DeFi)의 붐이 점점 더 많은 관심을 끌면서 암호화 업계도 "궁극적인 질문"을 제기했습니다. 탈중앙화 금융이 기존의 중앙화 금융(CeFi) 서비스를 완전히 대체할 수 있을까요? 이 질문에 대한 답을 찾기 위해 Mr. Odaily(WeChat: o-daily)는 DeFi 및 CeFi 시스템의 장점, 장점, 위험 및 제약과 같은 다양한 측면에 대한 심층적인 이해를 여러분과 공유할 것입니다.

2020년 암호화폐 업계에서 가장 뜨거운 시장 부문을 말하고 싶다면 DeFi는 확실히 그 중 하나일 것입니다.이 분야의 활동과 거래량은 여전히 ​​주류 암호화 거래와 다소 다르지만 새로운 계약의 수, 상황이 바뀌기 시작했습니다. 실제로 ConsenSys의 최신 보고서에 따르면 Compound의 거버넌스 토큰 COMP가 공개됨에 따라 DeFi 플랫폼에 고정된 이더리움 토큰 Ether(ETH)의 총 가치와 활성 사용자 수는 올 하반기 '상대적 정체' 상태 점차 치솟는다.

1. 컴파운드의 거버넌스 토큰 COMP는 거래 첫 주에 233% 상승했습니다.

2. Aave의 LEND 토큰은 지난 3개월 동안 무려 1,000%나 증가했습니다.

암호화폐 산업에서 가격은 항상 풍향계였으며, 탈중앙화 금융과 중앙화 금융의 명백한 대조는 "가격"에서도 나타납니다. DeFi 산업이 빠르게 발전하고 있지만 중앙 집중식 시스템 자체의 장단점을 감안할 때 Mass User는 항상 두 가지 유형의 금융 상품 및 서비스에 액세스할 가능성이 높으므로 광범위한 평가를 하는 것은 의미가 없으므로 우리는 중앙 집중식 및 분산형 금융 세계에서 각 "동료"의 장점, 단점, 과제 및 문제를 자세히 살펴볼 것입니다. 또한 우리는 탈중앙화 대출 공간에도 초점을 맞출 것입니다. 왜냐하면 이것은 현재 DeFi 시장에서 가장 인기 있는 애플리케이션 중 하나이기 때문입니다(거래량 및 총 잠금 가치 측면에서). 더 큰 DeFi 개념.

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전통금융이란? 디파이란?

DeFi는 블록체인을 기반으로 한 금융 서비스 및 제품의 집합체입니다.이 제품은 실제로 사람들이 전통 금융에서 오랫동안 익숙해져 있는 일부 서비스 및 제품을 모방하지만 "흥미로운" 것은 중앙 집중식 금융 서비스 공급자가 없다는 것입니다. 오랜 시간 유사한 서비스를 제공하려고 합니다. 이제 일부 사용자는 "금융 반대자" 역할을 시작하고 분산형 금융 서비스를 제공하여 "중개자"의 전통적인 금융 역할을 완전히 제거합니다.

현재 DeFi 금융 상품에는 주로 다음이 포함됩니다.

1. 대중적인 신용 대출 서비스

2. 탈중앙화 거래소;

3. 안정적인 통화, 보험, 결제 및 보관 서비스.

"DeFi는 허가가 필요 없는 개방형 블록체인에서 실행되기 때문에 탈중앙화 애플리케이션과 토큰의 상호 운용성은 DeFi 개발에 큰 이점을 제공합니다. 사실 이런 상호 운용성은 현재 Yield Farming(일드 파밍)이 폭발적으로 성장한 이유다."

Yield Farming은 가격 차익 거래를 위한 새로운 공간을 열어 유동성 풀의 다른 프로토콜 토큰에 적용할 수 있습니다. 단기간에 Yield Farming이 DeFi 분야의 "달링"이 된 이유는 주로 유동성 마이닝 때문입니다. 의심할 여지 없이 유동성 채굴은 현재 탈중앙화 금융 분야에서 가장 인기 있는 논의 주제 중 하나입니다. 본질적으로 유동성 채굴은 사용자가 다양한 DeFi 프로토콜에 다양한 암호화 자산 유동성을 제공하고 이러한 사용자는 이러한 유동성을 제공한 대가로 보상을 받을 수 있음을 의미합니다. Yield Farming의 아이디어는 토큰 가치를 높이기 위해 DeFi 플랫폼의 사용을 자극하여 사용자를 끌어들이는 긍정적인 사용 루프를 만드는 것입니다.

MakerDAO, Aave 및 Compound와 같은 DeFi 프로토콜은 모두 기존 은행과 유사한 대출 서비스를 제공하지만 세부 사항에는 약간의 차이가 있습니다. 표면적으로 DeFi가 제공하는 신용 ​​및 대출 서비스는 전통적인 중앙 집중식 금융 산업과 매우 유사하지만 각 DeFi 프로젝트의 내부 작동 원리는 전통적인 금융 서비스의 내부 작동 원리와 매우 다릅니다.

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DeFi는 중앙 집중식 권한 없이 작동할 수 있습니까?

DeFi 분야에는 많은 유형의 대출 플랫폼이 있으며 대부분 이더리움 블록체인을 기반으로 합니다.이 DeFi 프로젝트는 기본적으로 다른 전략을 채택하여 사용자가 중앙 집중식 승인 자금을 사용하지 않고 서로 빌리고 빌려줄 수 있습니다. 이 경우 사용자는 KYC("Know your customer") 준수 확인을 통과하거나 종이 프로필 문서 등을 제공할 필요가 없음을 의미합니다. 이 모델은 관료주의와 중앙 집중식 기관의 규제 통제를 크게 줄여주지만 보안 측면(특히 대부 자금의 안전을 효과적으로 보장하는 방법)에 몇 가지 문제가 있을 수 있습니다.

DeFi 프로토콜 Aave의 CEO인 Stani Kulechov는 다음과 같이 설명했습니다.

"DeFi의 가장 큰 장점 중 하나는 무허가 참여(KYC, 신용 점수 등 없음)이며, 동일한 규칙이 모든 사람에게 적용되며 유동성은 '경계가 없습니다'(언제 어디서나 DeFi에 들어갈 수 있습니다. 인터넷) 시장), 암호 화폐의 비수탁적 특성과 결합하여 자금을 완전히 통제하고 원하는 대로 사용할 수 있음을 의미합니다."

다음으로 Mr. Odaily(WeChat: o-daily)가 세 가지 일반적인 DeFi 사례를 살펴보겠습니다.

1. Avae를 예로 들면, 유동성 풀 전략을 기반으로 Avae에 자금을 제공하는 대금업자는 Ether 또는 ERC-20 토큰을 "유동성 풀 계약"에 예치할 수 있습니다. 다른 암호화 자산을 빌려주는 담보로. 결과적으로 사용자는 안정적인 자산을 제공하지 않고도 안정적인 코인 또는 기타 토큰으로 단기 신용 한도를 얻을 수 있습니다.

2. 두 번째 예는 MakerDAO입니다.이 DeFi 프로토콜은 사용자가 자신의 ETH 토큰을 잠그어 안정적인 통화 Dai를 얻을 수 있도록 합니다.일반적으로 사용자가 모기지하는 ETH는 인출할 수 있는 안정적인 통화보다 많으며 환율도 변화. . MakerDAO가 해야 할 일은 Dai를 미국 달러에 고정시키는 것인데 그들이 받는 ETH 담보의 가치가 대출 자산의 가치보다 높기 때문에 미국 달러에 대한 환율 고정을 달성하는 것은 어렵지 않습니다. 가격 변동이 심합니다.

그러나 거버넌스 토큰의 원래 핵심 기능은 사용자가 탈중앙화 계약의 미래에 대해 투표할 수 있도록 하는 것이었지만 이제 DeFi 플랫폼으로 자산을 유치하는 새로운 기능이 있는 것 같습니다. 간단한 수준에서 Yield Farmer는 Compound와 같은 DeFi 플랫폼에서 자산을 자주 이동할 수 있으며 최고의 연간 수익률을 제공하는 유동성 풀을 지속적으로 쫓습니다. 고위험 유동성 풀.

DeFi 프로토콜마다 제공하는 인센티브 이율이 다르며 일부 이율은 두 자릿수까지 도달할 수도 있습니다.오늘날 미국 은행에 예금하여 일반적으로 받을 수 있는 이율은 1%를 넘지 않는다는 점을 알고 계셔야 합니다. 또한 전통적인 금융 산업에서는 고객이 많은 신청서, 정보 문서 및 신용 점수를 작성해야 하지만 주택과 같은 자산과 같은 다양한 유형의 담보도 필요합니다. 이제 토큰 산업이 계속 성장함에 따라 주택 또는 주택의 일부를 나타내는 토큰이 DeFi 프로토콜에 "연결"될 수 있기 때문에 이러한 문제가 곧 바뀔 수 있습니다.

그러나 문제는 그렇게 쉽게 높은 수익을 얻을 수 있는지, 위험이 없는지, 적절한 감독이 필요하지 않은지 여부입니다. 계속해서 분석해보자-

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KYC, 자금 세탁 방지, 개인 정보 보호 및 접근성

DeFi 사용자는 KYC 및 신분증 없이도 금융 서비스와 상호 작용할 수 있으므로 업계는 신흥 경제국에 무한한 가능성을 열어줍니다. 글로벌 핀덱스가 공개한 연구 데이터에 따르면 2017년 기준으로 전 세계 성인은 여전히 ​​17억 명이 은행 계좌가 없다. 전통적인 금융 서비스에 접근할 수 없거나 은행 서비스를 이용할 수 없는 국가.

“DeFi는 인터넷에 연결할 수 있는 한 전 세계 누구나 ​​사용할 수 있으므로 은행 금융 자원에 접근할 수 없는 많은 사람들이 이제 DeFi를 통해 차입 및 대출을 할 수 있습니다.”

그러나 문제는 DeFi의 개방 정책이 일반 서민들에게 금융 서비스를 제공하는 데에는 일정한 이점이 있지만, 이는 자금 세탁 방지 조치 없이 플랫폼을 통해 불법 자금이 유통될 수 있다는 의미이기도 합니다. 이를 염두에 두고 규제는 곧 DeFi 산업 발전의 가장 큰 과제 중 하나가 될 수 있습니다. 또한 DeFi 산업에 적용되는 모기지 토큰 전략은 모기지 토큰의 가격이 크게 변동하는 경우 사용자에게 심각한 손실을 입히기 쉽기 때문에 특정 위험이 있습니다. 물론 현재 대부분의 스테이킹 사용자는 스테이블 코인만 사용하므로 본질적으로 가격 변동으로 인한 손실 위험을 상쇄합니다.

그리고 접근성 측면에서 DeFi는 참여를 원하는 모든 사람이 열 수 있는 더 쉬운 플랫폼을 사용자에게 명확하게 제공할 수 있습니다. 비록 현재 그렇게 하려면 여전히 어느 정도의 기술적 이해가 필요하지만 말입니다. 반면에 은행 계좌를 개설하는 데는 장비나 사전 지식이 필요하지 않습니다. 하지만 그럼에도 불구하고 복잡한 서류를 처리하지 못하는 사람도 있고, 대출 상품에 대한 자격이 없어 금융 서비스를 이용할 수 없는 사람도 있습니다. 극단적인 경우 대부분의 금융기관에서 계좌를 개설하기 위해 요구되는 실제 지점 방문조차 불가능합니다.

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보안 및 중앙 집중화 문제

보안 측면에서 DeFi 플랫폼은 기존 금융과 어떻게 경쟁합니까? 아니면 중앙 집중식 시스템의 보안 수준을 달성할 수 있습니까?

사실 이 문제를 풀기 위해서는 고려해야 할 부분이 많다 은행 시스템을 해킹하는 것은 상대적으로 어렵지만 거래가 취소되거나 번복될 수 있기 때문에 개인 금융정보가 유출되기 쉬운 것도 사실이다. 영향을 받는 사람들에게 심각한 결과를 초래합니다. 많은 피해를 입힙니다. DeFi 업계에서는 모든 거래가 블록체인에 기록되기 때문에 모든 정보가 공개되지만 정보는 익명이므로 사용자는 일반적으로 피해를 입지 않습니다.

이론적으로 DeFi 보안과 탈중앙화 사이의 경계는 날카롭지 않습니다. Aave 및 MakerDAO와 같은 프로토콜은 단일 공격 벡터로 작동하는 중앙 집중식 서버에 의존하지 않기 때문에 "해킹할 수 없습니다" 분산 노드에 의존합니다. 이더리움을 예로 들면 이더리움에 대한 "51% 공격"이 없다면 거의 모든 분산 노드를 독립적으로 찾을 수 없습니다.

1. 가장 대표적인 DeFi 프로젝트는 "The Dao"입니다. 2016년 6월 17일 해커가 코딩의 허점을 발견하여 The Dao에서 자금을 인출할 수 있었습니다. 당시 7,000만 달러의 가치를 지닌 이 사건은 결국 이더리움의 포크로 이어졌습니다.

2. 최근 밸런서도 해킹당해 유동성 풀이 플래시론 공격을 받아 50만 달러 이상의 손실을 입었다 손실은 STA와 STONK 두 개의 토큰 유동성 풀이었다 해커들은 플래시론을 통해 dYdX에서 ETH를 빌려 WETH로 전환한다 , 그리고 지속적으로 WETH와 STA를 거래하십시오.각 거래에서 STA는 전송 수수료를 지불해야하며 유동성 풀은 수수료없이 잔액을 얻습니다. 마지막으로 STA의 잔고가 0에 가깝기 때문에 다른 토큰에 비해 가격이 매우 높으며 이때 공격자는 STA를 사용하여 유동성 풀의 다른 자산을 매우 낮은 가격으로 교환할 수 있습니다.

3. dForce 프로토콜도 2,500만 달러에 도난당했습니다(해커가 그 이후 대부분의 자금을 반환했지만), 이 공격은 주로 imBTC 자산의 ERC-777 표준 취약성을 사용하여 재진입 공격을 수행합니다. 콜백 메커니즘을 통해 해커는 위조된 imBTC를 담보로 반복적으로 빌려 비정상적인 전송 동작을 유발할 수 있습니다.

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확장성, 가용성 및 유동성

많은 DeFi 프로젝트가 여전히 서비스를 제공하고 있지만 여전히 사용성 측면에서 몇 가지 제한 사항이 있습니다. 예를 들어 대부분의 DeFi 플랫폼은 여러 언어로 번역되지 않아 플랫폼 액세스가 어려울 수 있으며 일부 방문자는 블록체인 및 암호화 기술에 대한 지식이 일정 수준이 아닙니다. 또한 이러한 DeFi 프로토콜에는 이더리움 지갑과 토큰도 필요하며 일반적으로 획득하려면 일종의 금융이 필요합니다. 따라서 적어도 현재로서는 이론적으로 DeFi에 실제로 접근할 수 없습니다.

Aave CEO Stani Kulechov는 다음과 같이 설명했습니다.

"DeFi의 가장 큰 과제는 교육입니다. 단기간에 많은 사람들을 DeFi 산업에 끌어들이는 것은 어려울 수 있지만 새로운 교육 자원이 항상 등장하고 있습니다. 점점 더 많은 사람들이 통과할 것이기 때문입니다. 교육 이리 와서 산업을 이해하세요.하지만 우리가 앞으로 나아가려면 다양한 분산 응용 프로그램을 사용하는 방법에 대한 교육도 중요하지만 보안 및 위험에 대한 교육도 관심이 필요합니다.”

유동성 측면에서 전통적인 금융이 여전히 진정한 "왕"이라는 데는 의심의 여지가 없으며 DeFi는 새로운 개념일 뿐이므로 암호화 분야 외부의 많은 사람들에게 잘 알려져 있지 않습니다. 이것은 이러한 DeFi 프로젝트의 유동성이 여전히 전통적인 금융의 규모와 비교할 수 없다는 것을 의미합니다.유동성 부족으로 인해 사용자가 특정 자산에 대한 대출이나 이자를 얻기가 더 어려워질 것입니다.다행히 많은 DeFi 프로젝트가 개선되기 시작했습니다. 다음과 같은 유동성 조건:

마찬가지로 이더리움의 현재 정체 및 확장성 문제는 신속하게 해결되지 않으면 DeFi 채택을 방해할 수 있습니다. 네트워크가 혼잡하면 가스 요금이 높아 거래 처리 시간이 오래 걸릴 수 있습니다. 현재 사용할 수 있는 블록체인 레이어 2 솔루션이 있지만 Ethereum 2.0은 완전히 개발되고 구현되기까지 여전히 오랜 시간이 걸립니다. 또한 블록체인의 확장성 부족은 미래에 다른 많은 문제를 야기할 것이며 DeFi 프로젝트와 사용자 모두에게 위험이 거의 임박했습니다. Ethereum 레이어 2 확장성 프로젝트인 OMG Network의 기술 콘텐츠 책임자인 Dmitry Baimuratov는 다음과 같이 설명했습니다.

요약하다

"작년에 DeFi는 암호화 생태계의 주요 참여자가 되었습니다. 이 시장 부문에 대한 거래량과 관심이 크게 증가했으며 특히 전통적인 금융 기관 및 자금에서 많은 거래를 유치했습니다. 따라서 Ethereum 2.0은 아직 개발 중입니다. , 확장 솔루션은 DeFi 클라이언트에 원하는 사용자 경험을 제공하는 데 더욱 중요합니다.

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