DeFi 101: DeFi 프로토콜을 사용하기 전에 이해해야 할 몇 가지 개념

登链社区

特邀专栏作者

2020-06-29 09:00 (UTC+8)

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최근 글로벌 통화 시스템의 불확실성이 급증함에 따라 DeFi가 좋은 선택이 될 수 있습니다.

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최근 글로벌 통화 시스템의 불확실성이 급증함에 따라 DeFi가 좋은 선택이 될 수 있습니다.

편집자 주: 이 기사의 출처는등련공동체, 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.

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Defi 프로젝트는 2019년에 폭발적으로 증가했으며 총 잠긴 가치는 2019년에만 137.23% 증가했습니다. 이제 37.12 ETH 중 1개가 Defi 프로토콜에 잠겨 있습니다. 대출 계약, 스테이블 코인, 거래소, 보안 토큰, 보험 플랫폼 등과 같은 다양한 범주의 Defi 계약이 있습니다. Compound와 같은 대출 프로토콜이 가장 많은 관심을 받았기 때문에 우리는 이러한 플랫폼의 개념, 일반적인 패턴 및 사용 위험을 완전히 이해하기 위해 이러한 플랫폼에 집중할 것입니다. 이러한 개념은 대출 계약뿐만 아니라 Opyn 옵션 계약과 같은 유사한 상품의 다른 클래스에도 적용됩니다. 새로운 사용자에게 친숙하도록 비기술적인 방법으로 이에 대해 논의할 것입니다.

대출계약이란-Lending-Protocol-

대출 프로토콜은 분산된 방식으로 대출자와 대출자를 연결하는 플랫폼입니다. 한편으로는 대출자가 플랫폼에서 암호화폐를 빌리고 이자를 지불할 수 있도록 하고, 다른 한편으로는 대출자가 암호화폐를 플랫폼에 입금하여 이자를 받을 수 있도록 합니다. 은행 예금 계좌와 비교할 때 Defi 대출 계약은 일반적으로 더 높은 이자율을 제공할 수 있습니다.예를 들어 이 기사가 작성되었을 때(2020년 4월) Compound는 DAI 대출자에게 연 7.58%의 이자율을 제공했지만 대부분의 은행의 예금 이자는 매우 낮습니다. 마이너스 금리라도.

그러나 한편으로 차용인은 대출에 대한 이자를 지불해야 합니다.이 기사를 작성하는 시점에서 Compound 프로토콜에서 DAI(안정 통화)를 대출하는 연이율은 8%로 매우 높은 이율입니다. .

그래서 - 기본적으로 P2P 대출 -
그래서 기본적으로 P2P 대출?
아니요, 이러한 Defi 대출 계약은 일반적으로 자금 풀을 기반으로 운영됩니다. 예를 들어 DAI를 컴파운드에 입금하면 자금은 특정 차용인이 아닌 풀로 가고 유사하게 차용인은 특정 대출자가 아닌 풀에서 차입합니다. ). 이 디자인의 장점은 다음과 같습니다.

펀드 풀을 사용하면 계약에서 다양한 인센티브를 통해 자금 공급과 수요의 균형을 맞출 수 있습니다.예를 들어 차용 수요가 적을 때 대출 기관의 이자율에도 영향을 미칠 수 있습니다.

자금 풀을 사용하면 프로토콜이 위험의 균형을 맞출 수 있으므로 대금업자가 차용자에게 완전히 구속되지 않아도 됩니다.

누가 대출 계약에서 빌리기 위해 왜 그렇게 높은 이자를 지불하겠습니까?

모든 이유가 가능하지만 일반적인 이유는 트레이더가 레버리지로 거래하는 것입니다. 레버리지는 기본적으로 돈을 빌려 투자하는 매우 간단한 개념입니다. 예를 들어 BAT 토큰을 많이 가지고 있고 오를 것이라고 생각하지만 REP도 오를 것 같아서 REP도 사고 싶습니다. BAT를 팔아서 REP를 사고 싶지 않다면 BAT를 사용할 수 있습니다. Defi 대출 프로토콜의 담보(담보)로 일부 ETH를 빌려준 다음 ETH를 사용하여 REP를 구매합니다.

이렇게 하면 BAT와 REP를 동시에 보유할 수 있고, 이더리움 차입 이자만 부담하면 됩니다. REP의 가격이 오르면 DEFI 프로토콜의 대출금을 상환하기 위해 REP를 Ether에 매도할 수 있고 남은 Ether는 수익입니다.

담보 -담보-

담보는 금융산업의 기본 개념으로 돈을 빌리는 데 대한 보증 역할을 합니다. 합의된 상환을 이행하지 않으면 귀하의 담보는 승무원 부채에 사용됩니다. 간단한 예로 주택담보대출을 들 수 있는데 주택을 사기 위해 은행에서 대출을 받을 때 그 주택을 담보로 삼고 대출금을 갚지 못하면 은행에서 집을 압류(보통 경매에 부침) ).

Defi도 마찬가지인데, Defi 계약에서 일부 자산을 빌려주려면 계약에 일부 자산을 담보로 제공해야 합니다. 탈중앙화 금융에 대해 이야기하고 있기 때문에 허용되는 담보는 일반적으로 암호화 자산입니다.

과잉담보가 필요한 이유-

과도한 담보가 필요한 이유는 무엇입니까?

이것이 바로 대부분의 대출 계약이 초과 담보 대출을 요구하는 이유입니다. 즉, 담보 가치의 일부(100% 미만)만 빌릴 수 있습니다. Defi 계약은 종종 모기지 비율이라고도 하며 이는 계약의 위험을 통제하기 위한 일반적인 요구 사항입니다. 이제 자산을 빌릴 때 담보 가치의 최대 75%까지만 빌릴 수 있으므로 담보 가격 변동에 대해 15%의 버퍼가 남습니다.

각 암호화 자산의 가격 민감도가 다르기 때문에 일반적으로 자산마다 다른 모기지 비율이 설정됩니다. 예를 들어, Compound는 모기지 금리를 담보 요소(Collateral Factor)로 지칭하며 자산마다 다른 값을 설정합니다.

프로토콜 토큰 및 기본 자산 -underlying-assets-

자체 토큰을 발행하는 Defi 프로토콜을 보는 것이 일반적입니다. 예를 들어, Compound 프로토콜에 입금하면 cEther, cDAI 등과 같은 cToken 토큰을 받게 됩니다. 이러한 Defi 프로토콜 토큰은 일반적으로 표준 ERC20 토큰이며 Defi 프로토콜 작동에 중요한 역할을 합니다. Compound 프로토콜에서 cEther와 cDAI는 각각 기본 자산이라고 하는 예치된 Ether와 DAI를 나타내는 데 사용됩니다. 이 cToken은 Defi 프로토콜에서 발행한 영수증과 같으므로 나중에 예치금을 상환할 수 있습니다. 또 다른 기능은 저축에 대한 이자를 추적하는 것입니다. 따라서 이러한 cToken 영수증을 다른 사람에게 양도하면 다른 사람이 기본 자산을 상환할 수 있습니다. 그러니 조심해서 다루십시오.

컴파운드에서 또 한 가지 주의할 점은 예치금을 담보로 사용하여 다른 자산을 빌려줄 때 보유하고 있는 cToken은 양도할 수 없다는 것입니다. 이는 담보로 사용되기 때문에 부채를 갚을 때까지 기본 자산이 잠겨 있기 때문에 이해할 수 있습니다. 이때 cToken을 여전히 전송할 수 있는 경우 cToken을 받는 사람이 자산을 상환할 때까지 이러한 cToken이 저당되었음을 알 수 없기 때문에 문제가 발생합니다.

가격 오라클 -Price-Oracle-

가격 오라클은 Defi 프로토콜의 일반적인 개념입니다. Defi 프로토콜이 다른 자산을 다룰 때 종종 이러한 자산의 현재 가격을 알아야 합니다.간단히 말해서 가격 오라클은 Defi 프로토콜에 자산 가격을 제공하는 데 사용됩니다. Defi 생태계에서 가격 오라클은 핵심적인 구성요소이지만 Defi 사용자는 일반적으로 가격 오라클의 작동 메커니즘에 관심을 두지 않지만 실제로 가격 오라클이 올바르게 설계되지 않으면 심각한 위기로 이어질 수 있습니다. .. 결국 자산 가격이 공격을 받으면 전체 Defi 프로토콜이 실패합니다.

현재 대부분의 Defi 프로토콜은 자체 가격 오라클을 사용하며 이러한 프로토콜에 많은 투자를 하기 전에 이러한 가격 오라클을 탐색하여 가격을 처리하는 방법을 이해해야 합니다. 그러나 컴파운드는 신뢰할 수 있는 기자들로부터 다른 가격을 받아 중간 가격을 자산 가격으로 계산하는 온체인 솔루션을 제공하는 것을 목표로 하는 오픈 오라클을 출시했습니다. 이것은 각 Defi 프로토콜에서 해당 오라클을 대체할 수 있는 업계 표준 솔루션을 위한 훌륭한 시작이며 이러한 가격 오라클을 조작할 위험을 제거합니다.

이자는 어떻게 계산되나요?

Defi의 이자의 개념은 은행과 동일합니다. 일반적으로 이자에는 단리와 복리의 두 가지 유형이 있습니다. 그러나 이더리움 거래는 외부 트리거에 의존해야 하고 Defi 프로토콜은 일반적으로 이자를 계산하기 위해 사용자 작업에 의존해야 하기 때문에 Defi의 이자의 계산은 더 복잡합니다. 예를 들어, Compound는 각 블록 시간을 기준으로 이자를 계산하지만 백그라운드에서 자동으로 계산을 완료하지 않고 사용자 행동(예: 예금, 대출, 청산 등)에 의존하여 이자를 계산합니다. 트리거되면 함수는 마지막 이자 계산 이후 경과된 블록 수를 계산하고 그 위에 최신 이자율을 적용합니다. 즉, 사용자 조치가 취해지지 않으면 프로토콜은 이자를 계산하지 않습니다.

변제

청산이란: 귀하의 담보 가치가 부채 수준으로 떨어지거나 심지어 부채를 지원할 수 없을 때 Defi 계약을 통해 다른 사람들이 귀하의 담보와 교환하여 부채를 상환(부채 상환)할 수 있습니다. 예를 들어, 1 REP의 가격이 1 BAT와 같다고 가정하고 1.5 BAT를 담보로 예치하고 1 REP를 빌려준다면 BAT 가격이 1.3 BAT = 1 REP로 떨어지면 Defi 프로토콜에 위험이 있습니다. BAT가 계속 하락하면 Defi 프로토콜은 부채를 상환할 수 없으므로 현재 Defi 프로토콜은 다른 사람들이 1 REP = 1.3 BAT의 가격으로 담보를 교환할 수 있도록 허용합니다. 일반적으로 Defi 프로토콜은 적시에 청산을 장려하기 위해 청산인에게 보상을 제공하며, 이를 **청산 보너스** 또는 보너스라고 합니다. 프로토콜의 목적은 가격이 너무 많이 변경되어 프로토콜 붕괴로 이어질 수 있기 전에 청산을 보장하는 것입니다. 담보 가격이 부채 가격 이하로 떨어지면 차용인이 대출금을 상환하지 않을 것이 분명해 계약이 파산하게 된다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

청산을 통해 돈을 벌 수 있습니까?

예. Defi 계약은 일반적으로 계약의 건전성을 보장하기 위해 청산 대출에 대한 인센티브를 제공합니다.청산인으로서 청산 프로세스에서 시장 가격보다 나은 거래를 얻을 수 있습니다.따라서 기술적으로 말하면 Defi 계약을 모니터링하면 새로운 청산 기회가 나타납니다 시기 적절한 청산은 수익을 낼 수 있습니다. 그러나이 프로세스에는 청산 기회를 위해 Defi 프로토콜 및 다른 청산인 (일반적으로 로봇)과의 경쟁에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. 또한 귀하가 인수하는 담보 자산의 가치가 떨어지고 있으며 여전히 소유하기에 위험할 수 있음을 이해하십시오.