고정 캐스팅: 앞이 없는 무거운 검

瘾App

特邀专栏作者

2019-04-02 07:03

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강세장의 시작점, 강세장의 정점, 변동성 시장의 세 가지 전형적인 시장 상태를 선택하고 BTC 과거 데이터 백테스팅을 사용하여 실증 연구를 수행하고 고정 투자와 일회성 투자를 비교합니다.

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요약

고정 투자, 즉 정기적인 고정 투자. 이 투자 방법에는 "고정"의 두 가지 측면인 일반 및 고정이 포함됩니다. 레귤러란 각 투자행위에 대한 시간간격이 고정되어 있다는 것을 의미하고, 고정금액이란 투자대상자산을 매입하기 위해 사용되는 금액이 매회 일정하다는 것을 의미합니다. 정기 및 고정 할당량 외에도 고정 투자의 특성에는 일괄 투자가 포함되며 투자 대상은 대부분 위험 자산입니다.

고정 투자의 장점은 자산 구매 평균 비용 감소, 투자자의 현금 흐름과 일치, 타이밍 능력에 대한 요구 사항 감소를 포함합니다. 고정 투자는 보다 방어적인 투자 전략으로 안정적인 초보 투자자에게 적합합니다. 일반 투자 전략에 적합한 디지털 토큰 시장에는 많은 초급 투자자가 있습니다. 디지털토큰 고정투자의 단점은 거래소가 많아 가격이 일정하지 않고 수입계산이 불편하다는 점입니다.

강세장의 시작점, 강세장의 정점, 변동성 시장의 세 가지 전형적인 시장 상태를 선택하고 BTC 과거 데이터 백테스팅을 사용하여 실증 연구를 수행하고 고정 투자와 일회성 투자를 비교합니다. 강세장의 시작점: 정확한 타이밍, 일회성 투자에 적합 강세장의 정점: 장기 예상 홀드업, 고정 투자에 적합 변동성 하락 시작: 고정 투자 전략은 채택됩니다. 현재 디지털 토큰 시장은 정기적인 투자에 적합합니다.

1 토큰 고정 투자 및 그 특징

1.1 고정투자란?

1.2 정기 투자의 "스마일 곡선"

1.3 정기 투자는 투자자의 현금 흐름과 일치합니다.

1.4 고정 투자는 타이밍 능력에 대한 요구 사항을 낮춥니다.

1.5 디지털 토큰은 일반 투자에 적합합니까?

2 고정투자전략 실증연구

2.1 강세장 시작점 고정투자에 대한 리서치 - 정확한 타이밍, 일회성 투자에 적합

2.2 강세장의 정점에 있는 고정 투자에 대한 연구 - 장기적인 기대가 고정되어 있어 고정 투자만큼 좋지는 않습니다.

2.3 변동성이 큰 시장에 대한 정기 투자에 대한 연구

3 현재 시장은 고정 투자 전략을 채택해야 합니다.

3.1 현재 시장 환경에서 정기적인 투자의 이점

3.2 정기 투표 대상 토큰 선정

3.3 예정된 투자 빈도의 결정

4 정기투자의 이론적 근거

4.1 고정 투자 현금 흐름 모델 및 소득 계산

4.2 평균비용을 줄이기 위한 고정투자 원칙

텍스트

"인류의 행복의 대부분은 희귀한 재산에서 오는 것이 아니라 매일 조금씩 얻는 것에서 온다." - 벤자민 프랭클린

토큰 고정 투자 및 그 특징

1.1 고정투자란?

고정 투자, 즉 정기적인 고정 투자. Graham은 "Smart Investors"에서 "달러 비용 평균 방법"을 언급했습니다. 뉴욕 증권 거래소는 "월간 구매 계획"을 추진합니다. 즉, 투자자는 하나 이상의 주식을 구매하기 위해 매달 동일한 금액을 투자합니다. Lucile Tomlinson은 이러한 양식화된 투자에 대해 포괄적인 연구를 수행했습니다. 그녀는 Dow Jones 산업 지수 구성 주식을 샘플로 사용하여 1929년부터 1952년까지의 가격 데이터를 다루고 다음과 같은 결론에 도달했습니다. ,이 투자법은 투자자를 자신감있게 만들 수 있습니다. 지금까지 달러 비용 평균화 방법에 필적하는 투자법은 없습니다."

그레이엄의 저서가 나온 지 반세기가 넘은 고정 투자(일명 자동 투자 계획, AIP)는 중요한 투자 방법이 되었으며, 그가 사용하는 거래 전략은 여전히 투자 비용 평균화 방법이며 거래 주문은 일반적으로 발행됩니다. 사전 설정된 규칙에 따라 . 이 투자 방법에는 "고정"의 두 가지 측면인 일반 및 고정이 포함됩니다.

주기적이란 각 투자 행동 사이의 시간 간격이 고정되어 있음을 의미합니다. 보통 현금흐름의 특성이나 투자자의 투자 성향에 따라 주별, 격주별, 자연월별, 분기별 등 주기가 다릅니다.

할당량이란 투자 대상 자산을 매입하는 데 사용되는 금액이 매번 일정하다는 것을 의미합니다. 대상 자산의 가격은 투자가 발생할 때마다 변동하기 때문에 각 투자 기간에 구입한 자산의 금액도 다릅니다. 자산의 가격이 상승하면 자산 구입량이 감소하고, 반대로 가격이 하락하면 구입량이 증가하여 평균 비용을 줄이는 목적을 달성합니다.

고정 기간 및 고정 금액 외에도 일반 투자의 특성에는 다음이 포함됩니다.

배치에 투자하십시오. 정기 투자는 "분할"의 개념을 내포하고 있습니다. 즉, 투자자의 자금이 한 번에 대상 자산을 구매하는 데 모두 사용되지는 않습니다. 투자자는 현금흐름이 안정적이지는 않지만 일정 금액의 원금을 보유하고 있는 경우에도 정기적으로 일괄 투자하는 전략을 채택할 수 있습니다.

투자대상은 대부분 주식, 주식펀드, 지수 등 위험자산이다. 투자자가 변동성과 위험이 낮은 채권, 통화 펀드 및 기타 자산 관리 상품을 정기적으로 구매하는 경우 고정 투자 전략을 사용할 필요가 없습니다. 고정투자의 장점은 변동폭이 큰 자산을 보다 낮은 평균가격으로 매입할 수 있기 때문입니다.

1.2 정기 투자의 "스마일 곡선"

다른 장기 투자 전략과 비교하여 고정 투자의 가장 큰 장점은 평균 자산 구입 비용을 줄일 수 있다는 것입니다 고정 투자의 "스마일 곡선"은 널리 알려져 있습니다. 시장이 먼저 하락했다가 상승하는 추세를 보일 때 고정 투자 전략의 수익률 곡선은 미소와 유사한 모양을 형성할 것입니다. 하락 과정이 오래 지속될수록 더 낮은 가격에 자산을 구매하고 비용을 희석할 시간이 더 많아집니다. 시장이 회복되기 시작하면 가격이 평균 비용을 초과하는 한 수익을 낼 수 있습니다.

2013년 11월부터 2016년 7월까지 BTC의 32개월 역사적 가격을 예로 들면, 다음은 선택한 기간 내 주간 고정 투자와 초기 일회성 투자의 평균 비용과 수익률을 비교합니다.

1.3 정기 투자는 투자자의 현금 흐름과 일치합니다.

고정 투자는 안정적인 현금 흐름 소득을 가진 투자자에게 적합합니다. 예를 들어, 투자자는 정기적인 투자를 위해 월 소득의 일부를 사용할 수 있습니다. 투자금액이 자신의 수입과 예산에 맞고, 투자에 손실이 발생하더라도 투자자가 파산 위기에 빠지지 않으며, 여유자금으로 투자하면 손실 시 투자자의 심리적 부담을 줄일 수 있다는 장점이 있다. 투자 사이클이 길고 강세와 약세를 통해 효과적으로 투자 비용을 줄이고 약세장 단계에서 자본 활용 효율성을 향상시킬 수 있습니다.

일정 자본금이 있고 안정적인 현금흐름이 없는 투자자라도 고정투자의 투자방법을 채택할 수 있다. 원금으로 화폐성 펀드 등 안정적인 수익률로 단기 자산관리 상품을 매입하고, 계획된 시기에 따라 일정금액을 상환해 고정투자에 활용한다.

1.4 고정 투자는 타이밍 능력에 대한 요구 사항을 낮춥니다.

"시점선택"이란 펀더멘탈적 또는 기술적 분석을 통한 매매시점의 선정을 말합니다. 일반 투자자의 경우 장기간의 투자 경험 없이는 타이밍 판단을 잡기 어렵습니다. 고정 투자는 장기간에 걸쳐 단일 투자를 분산하여 "진입 시기"를 선택하는 위험을 효과적으로 줄일 수 있습니다.

투자자의 진입 타이밍이 좋지 않으면 첫 구매 시점부터 자산 가격이 떨어지기 시작하고, 이후 고정 투자를 통해 투자자는 더 낮은 가격으로 더 많은 자산을 구매할 수 있어 평균 비용이 감소합니다.

타이밍 능력이 없는 투자자와 비교했을 때 매수 타이밍을 일정 기간 내에 분포된 임의의 변수라고 가정하면 예상 비용은 해당 기간 동안의 가격의 산술 평균입니다. 고정 투자의 평균 비용과 타이밍 능력이없는 투자자의 일회성 투자 예상 비용을 비교하면 고정 투자 비용이 일회성 투자 예상 비용보다 항상 낫다는 결론을 내릴 수 있습니다.

정기적인 투자가 장기간 진행되면 평균 비용은 각 기간의 신규 추가 투자의 영향에 덜 영향을 받을 것입니다. 따라서 고정투자의 장기 수익성은 회수 시점의 자산 가격, 즉 매도 시점과 자산의 우량 여부에 더 많은 관심을 기울인다.

그러나 일방적인 상승장에서는 고정투자의 수익성이 초기에는 일회성 투자만큼 좋지 않을 수 있습니다. 먼저 상승했다가 하락하는 시장에서 고정 투자는 평균 비용을 지속적으로 증가시킵니다. 자산 가격이 고정 투자의 평균 비용보다 낮을 때 투자자가 자금을 사용하기에 가장 효율적인 기간입니다.

대체로 고정 투자는 보다 방어적인 투자 전략으로 안정적이고 초보적인 투자자에게 적합합니다.

1.5 디지털 토큰은 일반 투자에 적합합니까?

정기투자의 투자대상은 대부분 변동성이 큰 위험자산이며 구체적인 이유는 추후 분석하도록 하겠습니다. 현재 시장의 주류 고정 투자 자산 관리 상품에는 펀드 고정 투자와 주식 고정 투자가 포함됩니다. 블록체인 산업과 디지털 토큰 2차 시장의 활발한 발전으로 BTC 및 ETH와 같은 디지털 토큰은 점차 전통적인 투자자의 시야에 들어왔습니다.

그러나 현재 디지털 토큰 투자자의 전문적인 능력은 전통적인 투자자만큼 좋지 않습니다. 디지털 토큰에 대한 투자의 문턱이 낮고 초보 투자자도 거래 개념, 전략 및 실행 능력 측면에서 단점이 있습니다.프로그램화되고 방어적인 투자 전략으로서 고정 투자는 투자자가 원금을 모두 잘못된 타이밍으로 인한 손실은 진입시점을 정확히 파악하지 못하고 장기투자를 준비하는 투자자에게 적합하며 높은 수익창출 및 위험감소의 가능성이 있습니다. 투자 대상은 특정 토큰 또는 블록체인 지수를 추적하는 펀드를 선택할 수 있습니다.

현재 일반 토큰 투자의 단점은 거래소마다 가격차이가 있고, 현재 시장에서 주류로 인정되는 산업지수와 이에 상응하는 트래킹 펀드가 없기 때문에 약간의 불편함이 있을 것입니다.

고정투자전략에 관한 실증연구

토큰 시장에서 BTC는 가장 긴 역사, 가장 높은 시장 가치 비율 및 가장 강력한 합의를 가지고 있으며 두 번의 완전한 주기를 경험했습니다. 따라서 실증 연구에서는 BTC를 분석에 사용하였다.

대부분의 다른 자산과 마찬가지로 정기적인 토큰 투자의 경우 진입 시간 선택이 수익률에 더 큰 영향을 미치며 투자자는 시장 진입 시점을 결정하는 데 큰 자율성을 갖습니다. 따라서 일회성 투자와 고정 투자 전략이 수익률에 미치는 영향을 분석하기 위해 세 가지 일반적인 진입점을 선택합니다.

BTC의 초기 거래 데이터의 신뢰성에 대한 의구심으로 인해 2013년 11월 2차 강세장의 정점을 연구의 시작점으로 삼고 종점을 2019년 1월 24일로 설정했습니다.

2.1 강세장 시작점 고정투자에 대한 리서치 - 정확한 타이밍, 일회성 투자에 적합

트레이더가 3차 강세장 시작점에서 일회성 투자를 하고 지금까지 보유한다면 고정 투자 전략보다 수익률이 높아질 것이다. BTC 가격 사이클의 세 번째 라운드는 아직 완전히 완료되지 않았으며 현재 이 가격 사이클의 가격 하락 단계에 있습니다. 이번 라운드의 가격 상승 사이클은 2015년 8월부터 시작되어 2017년 12월까지 총 845일 동안 지속되었습니다. 이 가격 상승 사이클에서 BTC의 시작 가격은 개당 199.57달러였으며 최고 가격은 20,000달러에 가까웠습니다. 1개당 최대 99회. 2017년 12월부터 이 주기의 가격이 하락하기 시작하여 지금까지 가장 낮은 하락폭은 84% 하락한 $3,200입니다.

트레이더가 2015년 8월 25일 00:00에 BTC를 매수하여 현재까지 보유하고 있다면 BTC 보유 비용은 1개당 221.60 USD가 되며 이후 BTC는 이 가격 아래로 떨어진 적이 없습니다. 낮은 평균 비용의 함수는 다음과 같습니다. 효과를 발휘하는 것이 불가능할 뿐만 아니라 포지션 유지 비용도 증가합니다. 2019년 2월 22일 현재 BTC의 가격은 개당 $4005였으며 수익률은 약 2047%였습니다.

그러나 트레이더가 2015년 8월 25일에 30일 간격으로 고정 투자 계획을 시작하기로 선택한 경우 42개의 고정 투자 기간 후에 그의 BTC 보유 비용은 US$869/코인이 될 것이며 이는 1-코인보다 훨씬 높습니다. $221.60/coin의 시간 투자 계획 성 투자 비용 라인. 다수의 예정투자 후 포지션 보유 비용의 대폭적인 증가로 인해 2019년 2월 22일 현재 이 예정투자계획의 수익률은 343%에 불과합니다.

2.2 강세장의 정점에 있는 고정 투자에 대한 연구 - 장기적인 기대가 고정되어 있어 고정 투자만큼 좋지는 않습니다.

투자자가 2차 강세장의 정점에서 시장에 진입하면 일회성 투자는 장기간 유동 손실 상태에 있게 되며, 고정 투자는 유동 손실의 시간과 평균 홀딩을 줄여줍니다. 비용 및 고정 투자의 수익률도 일회성 투자보다 높을 것입니다. 2011년 11월부터 2013년 11월까지 743일 동안 지속된 2차 가격 사이클의 가격 상승 사이클 단계였습니다. 1242달러/개로 623배 증가했습니다. 2013년 11월부터 2015년 8월까지 634일 동안 지속되는 2차 가격 사이클의 가격 하락 사이클 단계입니다. 이 가격 하락 사이클에서 BTC의 시작 가격은 1242 USD/개이며 최저 가격은 199.57 USD/개, 84% 하락.

투자자가 2013년 11월 30일 00:00에 BTC를 구매하면 투자자는 코인당 $1129의 보유 비용으로 3년 이상의 유동 손실 기간을 견뎌야 합니다. 이 3년 동안 BTC는 최소 개당 $199.57, 즉 이 투자의 최대 되돌림은 84%에 도달했습니다. 2019년 1월 24일 기준 투자수익률은 218%입니다. 투자 기간 동안 그는 3년 동안의 부동 손실, 80% 이상의 두 번의 되돌림, 여러 번의 더블링을 경험했습니다. 수익률과 상관없이 BTC에 투자하는 과정에서 자신의 개인키를 잊어버리는 등의 객관적인 사유로 인해 계정 운영이 불가능할 경우, 획득한 영적 경험의 가치는 수익률 218% 이상이어야 합니다. .

반대로 투자자가 중단 없이 2013년 11월 30일 0시부터 30일 간격으로 정기적인 투자 계획을 시작한다면 상황은 훨씬 나아질 것이다. BTC의 가격이 하락하면서 고정 투자 계획의 실행으로 포지션 유지 비용이 급격히 감소했으며, 38개의 고정 투자 기간 후에 포지션 유지 비용은 11월 21일 코인당 $347.63의 최저점으로 떨어졌습니다. 2015. 2015년 11월 정기투자상품 수익률이 처음으로 플러스를 기록했다. 이 투자자는 여전히 최대 2년의 유동 손실을 견뎌야 하지만 그의 최대 손실률은 65%인 일회성 투자자보다 훨씬 낮고 대규모 손실 기간은 더 짧습니다. 고정투자 계획을 실행하는 규율과 규칙을 고려할 때, 고정투자를 시작한 후 4년 동안 고정투자를 선택한 투자자의 심리적 압박은 3년 동안 정점에 있었던 투자자보다 훨씬 적을 것입니다. . 2019년 2월 22일 현재 이 정기 투자 계획의 수익률은 548%로 일회성 투자 수익률 254%를 크게 웃돌았다.

두 가지 투자 방식의 손익 시간을 비교하면 투자 계획을 동시에 시작할 때 고정 투자가 돈을 잃는 일수가 일회성 투자보다 훨씬 적다는 것을 알 수 있습니다. 상승장 정점에서 평균 포지션 가격에 대한 정기 투자 효과가 급격히 낮아졌기 때문이다.

2.3 변동성이 큰 시장에 대한 정기 투자에 대한 연구

대부분의 경우 투자자들은 저점에서 정확하게 매수하기 어렵고 강세장의 정점에서도 정확하게 매수하기 어려우며 변동성이 큰 장세에 진입하는 경우가 많습니다. 따라서 2017년 5월 23일부터 2019년 2월 22일까지 BTC의 역사적 가격을 분석하여 2019년 2월 22일까지의 기간 동안 고정 투자와 일회성 투자의 두 가지 전략의 누적 수입을 매일 계산했습니다. 결론이 도출되었습니다.

우선, 이제 막 등락하기 시작한 시장에서 고정 투자 전략을 채택하는 것이 적합합니다. 2018년 3월부터 2018년 11월까지 BTC 가격은 일반적으로 충격과 하락 상태였습니다. 이 기간 동안 30일 간격으로 정기적인 투자 계획을 시작하면 일회성 동시 투자보다 투자 결과가 좋습니다. 이 기간 동안 BTC 가격은 등락하는 추세를 보였고, 이 시점에서 고정 투자를 시작하면 고정 투자의 가장 큰 장점 중 하나인 평균 보유 비용을 낮출 수 있습니다.

그림과 같이 이 범위 내에서 고정 투자 계획을 시작하여 2019년 2월 22일까지 지속하면 초기에 일회성 매수 후 보유 전략보다 투자자의 포지션 보유 비용이 낮아집니다. 대부분의 경우 고정 투자 날짜. 수익률 측면에서도 이 시기에 투자계획을 시작할 때 고정투자전략을 선택하는 것이 좋다. 포지션 보유 비용의 감소로 인해 고정 투자의 최대 되돌림 범위와 기간은 일회성 투자자보다 훨씬 적습니다.

둘째, 변동성이 큰 하락 국면의 후반부에는 하락세가 완화되기 시작하고 BTC 가격이 큰 폭으로 하락한 후에는 일회성 투자 전략을 채택하는 것이 좋습니다. 2018년 12월 이후 BTC는 강세장의 정점에서 대부분의 시장 가치를 잃었습니다.변덕스러운 하락 국면에 있지만 이 기간 동안의 고정 투자 전략은 그다지 좋은 결과를 얻을 수 없습니다. 여기에는 두 가지 이유가 있는데, 첫째, 고정 투자의 핵심 - 고정 할당량으로 일괄 매수하는 것은 양날의 검입니다. 가격이 계속 하락하여 고정 투자 절감 비용의 이점이 제한된 역할을 합니다.

마지막으로 변동성이 큰 상승장에서는 일회성 투자전략으로 적합하다. 강세장의 초기 단계에서 BTC의 가격이 오르내리며 상승했습니다. 이 단계에서 특정 날짜에 고정 투자를 시작하면 포지션 유지 비용이 계속 증가합니다. 반대로, 이 단계에서 어느 날에든 일회성 투자를 하면 두 개가 동시에 시작되는 한 고정 투자는 일회성 투자보다 이점을 언급할 가치가 없습니다.

현재 시장은 고정 투자 전략을 채택해야 합니다.

3.1 현재 시장 환경에서 정기적인 투자의 이점

우선 고정투자는 현금흐름을 맞출 수 있어 젊은 투자자들에게 적합하다.

정기적인 투자 전략은 현금 흐름과 일치할 수 있습니다. 일반적으로 젊은 투자자들은 BTC와 같은 위험한 자산에 투자하는 경향이 있습니다. 저축액이 많지는 않지만 소득 기대치가 점진적으로 증가하고 소득의 일부를 BTC에 정기적으로 투자하면 삶의 질에 영향을 미치지 않지만 미래의 삶에 희망을 더할 것입니다. 또한 이 투자 계획을 연 단위로 검토해 보면 빠르게 발전하고 있는 새로운 유형의 자산에 대한 장기 고정 투자를 통해 젊은 투자자들이 하루빨리 경제적 자유를 얻을 수 있을 것 같습니다.

둘째, 고정 투자는 높은 타이밍 능력이 필요하지 않지만 그 효과는 주관적인 타이밍보다 훨씬 좋습니다.

고정 투자 전략은 시간을 선택할 필요가 없으며 매일 시장을 주시할 기력이 없는 투자자에게 적합합니다. 토큰 시장은 24시간 거래가 가능하며 제한된 에너지와 자금으로 인해 개인 투자자가 좋은 투자 결과를 얻기 위해 인위적으로 적절한 시기를 선택하기 어렵습니다. 더군다나 현재 토큰 시장은 약세장 후반기에 시가가 급격하게 위축되어 유동성이 떨어지고 있어 단기적으로는 추세를 예측하기가 더욱 어렵습니다. 일회성 투자 이후 토큰 가격이 계속 하락한다면 투자자들은 큰 압박을 받을 가능성이 높다. 반대로 고정 투자 전략을 채택하면 시장 전망이 계속 하락할 때 투자자는 더 낮은 단가로 더 많은 토큰을 살 수 있습니다. 미래에 오를 가능성이 있는 자산을 더 낮은 가격에 사면 떨어지는 반면 불안과 후회와 같은 부정적인 감정을 불러일으킬 것이라는 점을 인정하는 것은 기쁘게 생각합니다. 그러면 고정투자를 할 때 미래에 오를 자산을 더 싼 가격에 사는 것과 현재 자산가격의 일시적인 하락이 투자심리 측면에서 헤징 관계를 형성하게 되고 그 반대도 마찬가지다. 이런 식으로 투자자들은 자부심 없이 이기고 지고, 변동성이 큰 시장에서 소극적이지 않고 보다 건전한 태도로 토큰에 투자할 수 있을 것입니다.

대부분의 투자자는 비전문 트레이더이며 바쁜 업무로 인해 투자자는 BTC의 단기 추세를 분석하고 정확한 타이밍을 잡는 데 충분한 에너지를 쏟지 못하는 경우가 많습니다. 길에서 단순함으로, 진화에서 복잡성으로. 단기 추세를 예측하기 위해 고군분투하고 몇 가지 포인트의 기복을 걱정하는 대신 토큰의 급속한 발전으로 인한 배당금을 누릴 수 있는 저위험 고정 투자 전략을 선택하는 것이 좋습니다. 경제뿐만 아니라 삶을 즐기기 위해 에너지를 할당하십시오. 결국, 투자에서 투자된 에너지는 소득에 정비례하지 않습니다.

BTC 가격이 계속 하락하면 일회성 투자를 선택한 투자자는 자신의 결정에 의심을 가질 뿐만 아니라 많은 외부 의심으로 인해 포기하고 패배를 인정할 생각을 갖게 됩니다. 그리고 여러 압력. 가장 안타까운 점은 일부 투자자들은 동이 트기도 전에 하락할 수도 있다는 점이다. 사실 토큰 서클에는 엔딩이 매우 다른 두 가지 이야기가 순환하고 있습니다.

2014년 초 "Brother 480,000"으로 알려진 투자자는 Baidu Tieba에서 한 번에 480,000 RMB 상당의 BTC를 구입한 이야기를 생방송으로 방송했습니다. 마침내 자신의 의심과 친척의 박해를 받아 BTC를 구입했습니다. 2016년 6월 이전. 180,000의 손실로 시장을 잃고 떠났습니다. 이에 반해 배빗포럼의 등록 이용자 '올드캡틴'은 2015년 3월 11일 정기투자계획을 시작하여 2017년 2월 종료하였다. 현재까지 '올드캡틴'은 총 11만 위안을 투자했으며, BTC가 겪은 여러 번의 포크로 생성된 포크된 코인을 제외하면 현재 가치는 100만 위안을 넘어섰다.

3.2 정기 투표 대상 토큰 선정

BTC는 정기적인 투자의 가치가 있습니다. 토큰의 역사가 길고 거래가 활발할수록 합의가 강해지고 합의가 성립되면 매튜 효과가 강합니다. 합의를 이루는 것도 어려운 만큼 없애는 것도 어렵다. 따라서 BTC는 모든 토큰 중에서 0이 될 가능성이 가장 낮습니다. 또한 약세장에서도 BTC는 유동성이 강하고 대부분의 개인투자자들은 BTC 자본력 부족 문제를 고려할 필요가 없다. 최대 수입의 관점에서 볼 때 BTC에 대한 정기적인 투자는 일부 위조 토큰에 대한 정기적인 투자와 비교할 수 없습니다. 그러나 위의 두 가지 사항은 위험의 관점에서 볼 때 BTC에 대한 고정 투자가 다른 위조 토큰에 대한 고정 투자보다 훨씬 우수하다는 것을 공동으로 결정합니다. 2009년 최초의 BTC가 탄생한 이후 가격은 3주기를 거쳤습니다. 첫 번째 BTC 가격 주기의 기간은 2010년 3월부터 2011년 11월까지로 610일 동안 지속되었으며 이는 역사상 세 개의 BTC 가격 주기 중 가장 큰 폭의 증가였습니다. 두 번째 BTC 가격 사이클의 기간은 2011년 11월부터 2015년 8월까지 1377일 동안 지속되었으며 이 기간 동안 BTC의 단가는 처음으로 금을 넘어섰습니다. BTC 가격 사이클의 세 번째 라운드는 아직 완전히 완료되지 않았으며 현재 이 가격 사이클의 가격 하락 단계에 있습니다. 이번 라운드의 가격 상승 사이클은 2015년 8월부터 시작되어 2017년 12월까지 총 845일 동안 지속되었습니다. 이 가격 상승 사이클에서 BTC의 시작 가격은 개당 199.57달러였으며 최고 가격은 20,000달러에 가까웠습니다. 1개당 최대 99회. 2017년 12월부터 이 사이클의 가격이 하락하기 시작하여 현재까지 최저 하락폭이 3,200달러로 84% 하락했으며, 최근 4,000달러 부근까지 반등했습니다. BTC는 고점 이후 큰 폭의 하락을 경험했지만 앞으로도 여전히 새로운 저점을 기록할 수 있습니다. 이때 고정 투자 전략을 채택하면 단계적 고점에서 전체 포지션 매수 가능성을 줄이고 포지션 구축 시 과도한 비용의 위험을 줄일 수 있습니다. BTC는 또한 모든 토큰 중에서 0이 될 가능성이 가장 낮습니다. 따라서 BTC에 대한 정기적인 투자는 현재 채택할 가치가 있는 좋은 위험-편익 비율을 가진 전략입니다.

3.3 예정된 투자 빈도의 결정

우리의 실증 분석 결과(자세한 백 테스트 데이터가 필요한 경우 Tokentong 연구소에 문의하십시오) 주별 고정 투자와 월별 고정 투자 간에 큰 차이가 없습니다. 투자자는 안정적인 현금 흐름을 얻는 빈도에 따라 고정 투자 빈도를 결정할 수 있습니다.

2013년 4월 8일부터 2019년 1월 24일까지의 BTC 가격 데이터를 선택하여 각각 30일과 7일 주기로 정기적인 투자 전략을 채택했습니다. 30일 빈도 고정 투자의 최종 수익은 499.8%이고 7일 빈도 고정 투자의 최종 수익은 497.1%입니다. 둘의 일별 순값에 대해 등분산을 가정한 t-검정을 실시한 결과, p값이 0.46으로 0.05보다 훨씬 커서 통계적으로 유의한 차이는 없는 것으로 나타났다. .

30회와 7회 외에도 다수의 주파수 조합을 비교한 결과 총 고정 투자 기간이 20회를 초과할 때 고정 투자 빈도가 최종 수익에 미치는 영향이 미미한 것으로 나타났습니다. 투자자가 20주기 이상의 고정 투자 전략을 채택하기로 결정한 경우 고정 투자 빈도가 수익률에 미치는 영향을 고려할 필요가 없으며 자신의 현금 흐름과 일치시키기만 하면 됩니다.

고정투자의 이론적 근거

4.1 고정 투자 현금 흐름 모델 및 소득 계산

연금은 일정한 간격으로 해당 지불금을 받거나 지불하는 것을 말합니다. 정의에 따르면 정기 투자 지급금도 일종의 연금으로 볼 수 있습니다. 투자 행동은 각 기간의 시작 부분에 발생하므로 초기 연금입니다.

편의상 연간 투자예정횟수를 M회, 즉 각 기간간격은 360/M일, 각 기간의 투자금액은 1회, 연속기간은 M회, t번째 기간 시작 시점의 자산 가격은 P_t이고 자산 수량은 Q_t=1/P_t입니다.

T주기 정기투자 후 보유자산은 시그마(1/P_t)이며 평균비용은

T 기간 말에 자산 가격은 P_T+1입니다. 그런 다음 예정된 투자 기간 이후 고정 투자 계획의 기말 (누적) 수익률

단리의 형태로 환산한 연간 수익률은

화폐의 시간가치를 고려한다면 각 기간의 투자금액과 T기간말의 자산가격을 할인할 필요가 있다. 무위험 연이율이 r이라고 가정합니다. 그러면 각 기간의 할인 계수는 다음과 같습니다.

T 기간 고정 투자 후 평균 비용의 할인된 가치는

수익률

단순히 누적 수익률과 연환산 수익률을 계산하는 것 외에도 자금의 시간 비용을 고려하여 수정된 내부 수익률(MIRR)을 사용하여 정기적인 투자 계획의 수익률을 계산할 수도 있습니다. 미리 정해진 할인율을 사용하여 각 기간의 투자 금액을 첫 번째 기간의 시작 부분까지 할인하고 마지막 기간의 끝 부분까지의 수익을 할인하는 방식입니다. 그리고 미지의 수익률을 가정하고 이 수익률에 따라 기간초기까지의 총수익률의 최종가치를 할인하여 총 투자금액의 할인가치와 같게 하면 수익률은 수정된 내부 수익률.

다음은 연간 수정 내부 수익률입니다. 이 방식의 장점은 시간비용을 고려하여 투자금액의 시간가치와 받은 수익의 재투자수익을 소정의 할인율로 산정한다는 점이다. 이 방식은 보통 고정투자 중 환매 등의 현금유입에 적합하나 이 방식은 좀 더 복잡하고 일반적으로 고정투자의 소득을 비교할 때 시간적인 요소를 고려하지 않고 단순한 누적수익률을 사용.

4.2 평균비용을 줄이기 위한 고정투자 원칙

투자자가 특정 자산에 일정 기간 동안 N번 투자를 원한다고 가정하고, 더 나아가 투자자는 특정 고정 시점에만 투자할 수 있으며, 이 시점의 자산 가격은 P1, P2, P3,..., 구입한 자산의 수량이 Q1, Q2, Q3,...이면 투자자가 이 자산을 얻기 위한 평균 비용은

투자자가 특정 시점에 모든 자금을 투자하기로 선택하면

여기서 t는 랜덤 변수이고

그렇다면 자산의 비용을 얻기 위한 투자자의 기대는

이 시점에서 자산 가격의 산술 평균입니다.

투자자가 매번 같은 양의 자산을 매수한다면, 즉 Q1=Q2=...=Qn이면

이 전략에 대한 투자 비용이 임의 구매의 예상 비용과 동일함을 보여줍니다.

매번 동일한 자금을 투자하는 방식, 즉 Qi=1/Pi를 채택하면 평균 비용은

이 시점에서 자산 가격의 조화 평균입니다. 모든 양의 실수의 조화 평균은 항상 산술 평균보다 크지 않기 때문에, 즉

따라서 정액, 일회성 투자보다 정액투자 방식을 채택하여 평균비용을 줄이는 것이 더 효과적이다.

4.3 변동성이 큰 자산이 정기 투자에 적합

금융 분야에서 사람들은 일반적으로 주가의 무작위 변동을 설명하기 위해 기하학적 브라운 운동을 사용합니다. 기하학적 브라운 운동에는 다음과 같은 특성이 있기 때문입니다.

정규 분포를 만족하며 주식의 연속 복리 수익률을 설명하는 데 사용할 수 있습니다.