Strategy가 MSCI에서 제외될 위험은 이미 선반영되었을 수 있으며, 순 mNAV가 1 아래로 떨어지는 것이 투자 기회가 될 수 있다

Odaily 보도에 따르면, 암호화폐 KOL CM은 시장이 Strategy(MSTR)가 MSCI 관련 지수에서 제외될 잠재적 영향을 이미 선반영했을 수 있으며, 이후 패시브 펀드의 매도가 발생하더라도 MSTR 주가가 추가로 크게 하락하지는 않을 수 있다고 밝혔다. MSTR은 어제 9.56% 하락 마감했다.

CM은 일반 mNAV가 주로 기업 시가총액과 비트코인 보유 가치의 비율을 측정하는 반면, 순 mNAV는 우선주, 부채 등의 요소를 추가로 고려하여 기업 주식이 비트코인 순자산 대비 어느 정도 수준에서 평가되는지를 더 잘 반영한다고 지적했다. 역사적으로 순 mNAV가 1 아래로 떨어지는 경우는 드물었으며, 이는 일반적으로 시장이 기업의 경영 상황이나 밸류에이션 논리에 대해 우려를 갖고 있음을 의미한다.

CM은 현재 Strategy의 현금 보유액이 이론적으로 향후 약 3년간의 배당금 지출을 충당하기에 충분하며, 비트코인 가격이 여전히 회사의 약 7만 5천 달러 평균 보유 원가보다 높기 때문에 순 mNAV가 다시 1 아래로 떨어질 확률은 낮다고 판단했다. 만약 이후 이 수준 아래로 떨어진다면, 오히려 투자 기회가 될 수 있다.