Benchmark: 미 SEC의 NMS 개혁, 올해 가장 중요한 암호화폐 규제 변수가 될 수 있다

Odaily星球日报讯 연구 기관 Benchmark Equity Research는 미국 증권거래위원회(SEC)가 6월 11일에 제안한 시장 구조 개혁 방안이 올해 미국 암호화폐 업계에 가장 지대한 영향을 미칠 규제 조치 중 하나가 될 수 있다고 지적했습니다. 이 제안은 2005년부터 미국 주식 거래 라우팅과 실행을 규제해 온 핵심 규칙인 《Regulation NMS》의 Rule 611과 Rule 610(e)를 폐지하려는 것으로, 이 규칙들이 장기간 토큰화된 주식과 온체인 거래의 발전 공간을 제한해 왔다고 분석됩니다.

Rule 611(주문 보호 규칙)은 거래 장소가 다른 시장의 "보호된 호가"보다 낮은 가격으로 체결되는 것을 방지하도록 요구하여 전국 최우선 매수매도호가(NBBO) 시스템을 강제합니다. Rule 610(e)는 잠금 가격 및 교차 가격 시장 구조를 금지하여 호가 중복과 가격 불일치를 제한합니다.

Benchmark의 분석가 Mark Palmer는 규칙이 폐지되면 자동화된 마켓 메이커(AMM)와 같은 DeFi 거래 모델이 전통적인 주문 라우팅 시스템에 의존하지 않고도 작동할 수 있도록 하는 주요 법적 장벽이 제거될 것이라고 말했습니다. 규칙 변경은 토큰화된 주식과 암호화폐 증권 거래 인프라에 직접적인 혜택을 줄 것이며, Securitize가 가장 직접적인 수혜자로 꼽히고, Coinbase와 Galaxy Digital도 거래, 수탁 및 시장 조성 사업 확장의 혜택을 볼 수 있습니다.

그러나 Benchmark는 규제가 완화되더라도 거래소 등록, 청산 결제 및 수탁 프레임워크와 같은 핵심 문제는 여전히 해결되지 않았으며, 시장은 SEC가 추후 제시할 '혁신 면제' 메커니즘을 기대하고 있다고 지적합니다. SEC는 현재 60일간의 공개 의견 수렴 기간을 열었으며, Benchmark는 최종 투표가 2027년 초에 이루어질 것으로 예상합니다. (The Block)