Galaxy 연구 책임자: 미 SEC 신규 규정, 'Gensler 시대' 모호한 기준 종료, 디지털 자산 규제 경계 재정립
Odaily에 따르면 Galaxy Research 책임자 Alex Thorn이 X 플랫폼에 글을 게시하며, 미국 증권거래위원회(SEC)가 이번 주에 디지털 자산을 디지털 상품, 디지털 수집품, 디지털 도구, 스테이블코인, 디지털 증권(또는 토큰화 증권)의 다섯 가지 범주로 명확히 구분하는 이정표적인 지침을 발표했다고 지적했습니다. 또한 마지막 범주만이 증권에 해당하여 연방 증권법에 따라 등록하거나 등록 면제를 받아야 한다고 명시했습니다. 이번 2026년 지침은 2019년 Clayton 위원장 시기의 '투자 계약' 분석 프레임워크를 대체하며, SEC 전체 위원회 투표를 거쳐 <연방 등록부>에 공표된 위원회 수준의 해석 문서입니다. 이는 SEC의 디지털 자산 규제가 Gensler 시대의 적대적이고 모호한 규칙에서 보다 구조화되고 투명하며 산업 발전을 지원하는 태도로 전환되었음을 의미합니다. 주요 변화는 다음과 같습니다:
비증권 디지털 자산은 발행자의 핵심 관리 약속을 완료한 후, 2차 시장에서 자유롭게 거래될 수 있으며, 더 이상 지속적으로 증권으로 간주되지 않습니다;
'충분한 탈중앙화'를 판단 기준으로 삼는 것을 폐지하고, 발행자의 공개 약속을 기준으로 명확히 합니다;
에어드롭, 채굴, 스테이킹이 일반적으로 증권 거래를 구성하지 않는다는 명확한 안전항 조항을 제공합니다;
'타인의 노력' 분석 범위가 크게 축소되어, 발행자의 핵심 관리 약속에만 집중하고 제3자 시장 과열 또는 커뮤니티 논평은 무시합니다.
이 지침은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)와 공동으로 발표되었으며, CFTC는 비증권 자산이 '상품'으로 분류될 수 있다는 SEC의 해석을 따르기로 동의했습니다. 이 지침은 Gary Gensler 시대의 규제 모델을 명확히 종료시키고, 시장에 명확한 예측 가능성을 제공하며, 디지털 자산의 추가적인 기관화 기반을 마련합니다. 그러나 향후 SEC 위원회 변경의 영향을 받을 가능성은 여전히 있습니다. 이러한 정책 전환은 디지털 자산에 대한 성숙한 규제 사고를 강조하며, Alex Thorn은 또한 업계가 추진하는
