Matrixport: 자금 구조와 참여도에 영향을 받아 비트코인 단기 상승 전환

Odaily 뉴스 Matrixport가 발표한 주간 보고서에 따르면, 비트코인이 급격한 조정 후 주요 하락 목표 구간에 도달했지만, 시장은 여전히 '거시 환경 개선'과 '기술적 회복 부족' 사이에서 갈등 중이다. 성장 지표 회복, 재정 정책 강화, 달러 약세 등은 위험 자산을 지지해야 하지만, 비트코인은 명확하고 지속 가능한 반전 확인 신호를 제때 제시하지 못하고 있다.

기술적 측면에서, 과거 '단계적 반등'과 '구조적 하락'을 구분하는 데 사용되던 주요 추세선이 이미 돌파되어 무너졌으며, 이전 지지 구역도 상방 저항으로 전환되었다. 따라서 최근 반등은 하락 후의 회복적 상승에 더 가깝고, 추세나 구조적 차원의 전환은 아니다. 포지션 구조 또한 상방 압력을 더욱 확대하고 있다: 대량의 자금이 더 높은 가격대에 진입했고, 조정 기간 동안 포지션 감소 폭은 제한적이었다. 설득력 있는 새로운 내러티브나 촉매제가 부족한 상황에서, 이 부분의 잔존 물량은 효과적인 지지원이 되기보다는 상방 공급 압력으로 전환될 가능성이 더 크다.

주기적 관점에서 보면, 현재는 주기 후반의 상단 구역에 위치한 것과 유사하다. 역사적으로 유사한 단계에서는 거시 조건이 개선되더라도 가격이 즉시 하락을 멈추지 않으며, 종종 일정 기간의 추가 하락이나 약세 정리를 경과한 후 중심이 결국 더 하락하는 경우가 많았다. 그 원인은 자금 구조와 참여도에서 비롯된다: 매물이 다소 밀집되어 있고 참여도가 약화될 때, 고가에 진입한 자금은 반등 중 본전 회수 및 리스크 감소 경향이 있어, 매도 압력이 신규 자금의 수용력을 쉽게 압도하며, 거시적 호재도 단기간 내 지속적인 상승 동력으로 전환되기 더 어렵다.