연준 결정 미리보기: 금리 인하보다 더 중요한 것은 대차대조표 확대 신호

오데일리 플래닛 데일리가 외신 분석을 인용하며 보도한 바에 따르면, 연방준비제도(Fed)는 12월 1일 대차대조표 축소를 공식 종료했습니다. 은행 지급준비율은 역사적으로 긴축 자금 조달과 관련된 수준으로 떨어졌고, 담보부 1일물 금리(SOFR)는 정책 금리 상한선을 주기적으로 시험해 왔습니다. 미국 은행 시스템은 점차 유동성 위기 국면에 접어들고 있습니다. 이러한 상황에서 FOMC가 보내는 가장 중요한 신호는 25bp 금리 인하가 아니라 대차대조표 전략의 방향일 수 있습니다. 연준은 지급준비금 관리 매입 프로그램(RMP)으로의 전환 계획을 명시적으로 설명하거나, 이행 노트를 통해 발표할 것으로 예상됩니다. 에버코어 ISI는 이 프로그램이 이르면 2026년 1월에 시작되어 매달 약 350억 달러를 국고채 매입에 투입하여 연간 대차대조표가 4,000억 달러 이상 증가할 것으로 예측합니다.