10x Research 보고서에 따르면, 비트코인 옵션 시장은 최근 가격 조정이 시작되기 훨씬 전부터 경고 신호를 보였습니다. 데이터에 따르면 단기 옵션 변동성 곡선이 가파르게 상승하고 있으며, 이는 단기 위험 헤지에 대한 투자자 수요가 증가하고 있음을 시사하는 반면, 장기 전망은 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 10월 청산 사건 이후 옵션 왜도는 약세 쪽으로 크게 이동했는데, 이는 풋 옵션에 대한 수요 증가와 위험 회피 성향의 움직임을 반영합니다.

보고서는 비트코인의 내재 변동성이 실현 변동성보다 높은 수준을 유지하여 매도 전략에 유리한 반면, 이더리움의 내재 변동성은 실현 변동성보다 낮아 매수 기회가 증가하고 있다고 지적합니다. 거래 흐름을 살펴보면 비트코인 투자자들은 콜 옵션을 매도하여 수익을 창출하는 반면, 이더리움 투자자들은 풋 옵션을 방어적으로 매수하고 있습니다. 10x Research는 단기 비트코인 옵션 변동성을 공매도하고 장기 이더리움 익스포저를 구축하는 것이 시간 가치 감소 및 변동성 회귀 기회를 포착하는 방법이 될 수 있다고 분석합니다.