The Blockの最新データによると、2025年6月の中央集権型取引所（CEX）のスポット取引量は1兆700億ドルに落ち込み、5月の1兆4700億ドルから約27%減少し、9カ月ぶりの低水準となった。この大幅な取引量の減少は、仮想通貨市場の短期的なボラティリティを反映しているだけでなく、市場構造の変化も浮き彫りにしている。Presto Researchのリサーチアナリスト、ミン・ジョン氏は、ビットコインの価格は安定しており過去最高値付近にある一方、イーサリアム（ETH）を含むアルトコイン市場は低迷し、最高値から40%近く下落していると指摘した。
この乖離は、市場の勢いが主に機関投資家によるビットコイン取引によって牽引されている一方で、アルトコインへの個人投資家の参加は著しく不足していることを示しています。本稿では、取引量減少の背景を深く掘り下げ、市場の内部動向を分析し、今後の市場動向を展望します。
CEXスポット取引量は6月に急落した
2025年6月、CEXのスポット取引量は5月の1.47兆ドルから1.07兆ドルに急落し、2024年9月以来の最低水準となりました。暗号資産市場の主要な取引場であるCEXでは、取引量の変動は市場のセンチメントや参加者の動向を直接反映することが多いため、この大幅な取引量の減少は市場活動の弱体化を示しており、投資家行動の変化、市場構造の調整、資産クラスの差別化などがその要因となっている可能性があります。特に、ビットコインとアルトコインのパフォーマンスの違いは、市場の動向を理解するための重要な手がかりとなります。
市場内部：ビットコインとアルトコインの乖離
2025年6月、暗号資産市場の内部構造は大きく変化し、ビットコインとアルトコインのパフォーマンスは明確に二極化しました。市場における支配的な資産であるビットコインの価格は比較的安定しており、ボラティリティは過去最高値付近で推移しています。この安定性は、ビットコインが「デジタルゴールド」として市場で位置付けられていることによるもので、低いボラティリティと幅広い機関投資家の支持により、投資家にとって安全な避難先となっています。オンチェーンデータによると、ビットコインの取引量はCEXを圧倒しており、市場シェアは約55%で安定しています。
機関投資家は、スポットETF、企業のバランスシートへの配分などを通じてビットコインの保有量を増やし続けており、その市場における地位をさらに強固なものにしています。例えば、MicroStrategyなどの企業は債券による資金調達を通じてビットコインの保有量を増やし続けており、スポットETFからの純流入もビットコイン価格を力強く支えています。こうした機関投資家主導の資金流入は、ビットコインの価格安定を維持するだけでなく、CEX取引量におけるビットコインの優位性にも寄与しています。
対照的に、アルトコイン市場は低迷に陥っています。時価総額第2位の仮想通貨イーサリアム（ETH）は史上最高値から40%近く下落し、ソラナ（SOL）、カルダノ（ADA）、ポルカドット（DOT）といった主要アルトコインも下落から逃れることができませんでした。オンチェーンの動向もこの傾向を裏付けています。イーサリアムネットワークの送金量とアクティブアドレス数は6月に大幅に減少し、ユーザー参加と取引需要の低迷を示しています。この低迷は、アルトコインの高いボラティリティと投機的な性質に一部起因しています。
ビットコインとは異なり、アルトコインの価格変動は、市場のホットスポットのローテーションと技術革新の触媒作用に大きく依存しています。例えば、2021年のDeFiブームとNFTブームは、イーサリアムや関連トークンの価格を急騰させましたが、2025年6月の市場には同様の新たな潮流がありませんでした。OptimismやArbitrumといったレイヤー2ソリューションは、取引コストの削減と効率性の向上において進歩を遂げてきましたが、これらの技術進歩は未だ市場の広範な熱狂に繋がっておらず、アルトコインの取引量は減少し続けています。
個人投資家の参加率の低迷も、アルトコイン市場の低迷の重要な要因の一つです。個人投資家は一般的にアルトコインを好み、ハイリスク・ハイリターンの機会を求めています。しかし、2025年6月のデータによると、アルトコインの取引活動は大幅に減少しており、個人投資家の様子見姿勢を反映しています。多くの個人投資家は2021年から2022年にかけての市場暴落で損失を被っており、現在の低価格と明確な投資テーマの欠如は、彼らの信頼をさらに損なう可能性があります。さらに、アルトコイン市場の複雑さも参入障壁となる可能性があります。例えば、DeFiプロトコルの複雑な運用手順やNFT市場の投機リスクは、一般投資家の投資意欲を削ぐ可能性があります。一方、ビットコインはシンプルで広く認知されているため、初心者にも受け入れやすく、これがアルトコイン市場の低迷をさらに悪化させています。
市場において注目すべきもう一つの現象は、取引パターンの変化です。かつてCEXの取引量は、個人投資家による短期投機やレバレッジ取引が中心でしたが、2025年6月のデータでは、レバレッジ取引の割合が低下し、スポット取引の優位性がさらに顕著になっています。これは、高頻度取引よりも長期保有を好む機関投資家の取引戦略と関係している可能性があります。また、分散型取引所（DEX）の取引量は6月に大幅な伸びを見せず、市場全体の流動性が低下していることを示唆しています。アルトコインの価格発見と市場の厚みは、活発な取引エコシステムに大きく依存しているため、この流動性の縮小はアルトコインの取引活動をさらに抑制する可能性があります。
機関投資家と個人投資家の区別
Presto Researchのアナリスト、ミン・ジョン氏のコメントは、市場のダイナミクスに関する重要な洞察を提供しています。彼女は次のように述べています。「ビットコインは安定しており、過去最高値からそれほど遠くありませんが、アルトコイン市場は苦戦しており、ETHを含むほとんどのアルトコインはピーク時から依然として40%近く下落しています。これは、市場が主に機関投資家によるビットコイン購入によって牽引されている一方で、アルトコインを好む個人投資家の参加は比較的低調であることを示唆しています。」この分析は、現在の市場の核心的な特徴、すなわち機関投資家と個人投資家の投資選好と市場参加における乖離を正確に捉えています。
ビットコイン市場における機関投資家の継続的な参入は、市場の安定を促進する重要な要素です。ビットコイン現物ETFの継続的な流入、企業による採用の増加、そして機関投資家向けカストディ・ソリューションの改善は、いずれもビットコインに堅固な財政的支えをもたらしています。こうした機関投資家主導の市場ロジックにより、ビットコインは市場における「安定したアンカー」としての地位を確立しました。一方、アルトコインは同様のサポートの欠如により低迷しています。一方、個人投資家の参加率が低いことが、アルトコイン市場に必要な勢いを欠いている原因となっています。個人投資家の様子見ムードは、過去の投資損失、市場のホットスポットの不足、複雑な投資ツールへの不慣れなど、複数の要因に起因する可能性があります。こうした違いは、市場参加者の動機の違いを反映しているだけでなく、暗号資産市場がより成熟段階に入り、機関投資家の長期戦略が個人投資家の短期的な投機に徐々に取って代わっている可能性を示唆しています。
将来の市場への影響
6月のCEXスポット取引量の減少と市場内の分化は、将来の市場動向についていくつかの示唆を与えてくれます。第一に、ビットコインの優位性は短期的には引き続き強化される可能性があります。機関投資家の継続的な参入とビットコインの安全資産としての性質は、不確実な市場環境においてビットコインの魅力を高めています。しかし、アルトコインが新たな成長ポイントを見つけない限り、このことはアルトコインの市場余地をさらに縮小させる可能性があります。例えば、イーサリアムのさらなるアップグレード（シャーディング技術の実装など）や、Web3やメタバースなどの新しいアプリケーションシナリオの出現は、アルトコイン市場に新たな活力をもたらす可能性があります。
第二に、アルトコイン市場の回復には、個人投資家の参加回復が鍵となるでしょう。投資のハードルを下げ、ユーザーエクスペリエンスを簡素化し、より充実した教育リソースを提供することで、個人投資家の市場への再参入を促すことができるでしょう。さらに、新たな市場ナラティブや技術革新が、個人投資家の熱意を再燃させる可能性も考えられます。例えば、過去にはDeFiやNFTのブームがアルトコインの価格急騰を引き起こしましたが、今後も同様の新たなホットスポットが市場の様相を大きく変える可能性があります。
最後に、市場流動性の回復は今後の発展の鍵となるでしょう。CEXであれDEXであれ、取引量の増加には、より幅広い参加者とより健全なエコシステムが必要です。現在の市場流動性の縮小は短期的な現象かもしれませんが、これが継続すれば、価格発見と市場の厚みに長期的な影響を及ぼす可能性があります。投資家は、市場の方向性を把握するために、オンチェーンデータ、取引量の動向、そして機関投資家と個人投資家の行動変化に細心の注意を払う必要があります。
2025年6月のCEXスポット取引量の急落は、暗号資産市場における大きな変化を反映しています。ビットコインの安定性はアルトコインの下落とは対照的であり、機関投資家と個人投資家の乖離がこの傾向をさらに悪化させています。機関投資家主導のビットコイン取引は市場を支えてきましたが、個人投資家の参加率の低迷はアルトコイン市場を苦境に陥れています。今後の市場の発展は、技術革新、個人投資家の参加率の回復、そして全体的な流動性の回復にかかっています。投資家にとって、これらのダイナミクスを理解し、市場のシグナルに応じて戦略を調整することが、機会を捉える鍵となるでしょう。
**免責事項**：この記事は市場分析のみを目的としており、投資アドバイスではありません。暗号通貨市場は非常に不安定でリスクが高いため、CoinRankは投資家に対し、十分な調査に基づいて慎重に判断することを推奨しています。
