原作者: Fairy、ChainCatcher
オリジナル編集者: TB、ChainCatcher
4年前、暗号通貨関連企業はナスダックへの上場にまだ苦労していました。現在、Coinbaseは世界の資本市場のトップに立っています。これまで規制当局の監視や度重なる世論の嵐にさらされてきたこのプラットフォームは、世界で最も影響力のある指数であるSP 500に正式に加わることになる。
その背景には、パッシブファンドの需要の高まり、機関投資家の参入の加速、そして象徴的な意義の大幅な向上があります。新しい時代が静かに始まりました。
主流の資本市場のトップに上り詰めるまでの13年間の浮き沈み
Coinbase が設立されてから SP 500 に採用されるまでには 13 年かかりました。2012 年のこの日 (5 月 13 日)、Coinbase は正式に設立されました。当時、ビットコインはオタクの間で実験的な通貨に過ぎませんでした。 9年後、Coinbaseは2021年4月14日に株式コードCOINでナスダックに上場しました。初日の最高値は429.54ドルに達し、時価総額は一時850億ドルに達し、暗号資産業界にとって画期的な出来事となった。
Coinbase の株価変動は、暗号通貨市場の強気相場と弱気相場のサイクルと深く結びついています。 2022年、市場の急激な調整により、COINの株価は一時33ドルまで下落し、年間86%の下落となった。市場心理が徐々に回復し、株価が再び上昇チャネルに入ったのは、2023年10月になってからでした。
創業13周年を迎えた本日、Coinbaseは再び歴史的な瞬間を迎えました。同社はDiscover Financial Servicesに代わり、SP 500に組み入れられる初の仮想通貨企業となるのです。このニュースが発表された後、Coinbaseの株価は1日で8%急騰し、現在は約207米ドルで取引されており、時価総額は527億8000万米ドルとなっています。その中で暗号金融化の時代が静かに形作られつつある。
画像出典: Google Finance
利益と市場価値、コインベースはハードコア基準を達成しました
SP 500 の構成銘柄は指数委員会によって選定され、毎年 3 月、6 月、9 月、12 月に調整されます。今年3月の最新基準によれば、候補企業は少なくとも205億ドルの時価総額、良好な流動性、高い浮動株比率を持たなければならない。さらに、企業は直近の四半期で利益を上げており、過去 4 四半期の累計純利益がプラスである必要があります。
オッペンハイマーのアナリスト、オーウェン・ラウ氏は今年2月、コインベースがSP500に組み入れられると予想していた。同氏はコインベースの「買い」レーティングを維持し、目標株価を388ドルに引き上げた。
5月9日に発表された最新の財務報告によると、Coinbaseは2025年第1四半期に20億ドルの収益を記録し、前四半期の23億ドルをわずかに下回った。純利益は6,600万ドルで、前年同期の12億ドルからは大幅に減少したが、依然として黒字を維持した。さらに重要なのは、Coinbase は 5 か月連続で黒字を計上しており、浮動株比率は 95% で、すべての指標が SP 500 の組み入れ基準を満たしていることです。
Coinbaseの財務情報
Coinbase に加えて、Block、PayPal、Visa など、SP 500 にはすでに暗号通貨ビジネスに携わっている企業がいくつかあります。特筆すべきは、大量のビットコインを保有するStrategy（旧MicroStrategy）が昨年12月にナスダック100指数に組み入れられたことだ。一部のアナリストは、同社はまだ収益性基準を完全には満たしていないものの、2025年1月に新しい会計基準が実施されることで、ストラテジーは6月にSP500の四半期調整に含まれる資格を得ると予想されていると考えています。
SP の選択の意義は何でしょうか?
Coinbase の SP 500 への上場は、同社の歴史における大きな躍進であるだけでなく、暗号通貨業界に一連の広範囲にわたる変化を引き起こす可能性も高い。市場への影響から業界のトレンド、象徴的な意義まで、Coinbase の参加は業界に新たな視点をもたらします。
受動的な資本流入と取引量の急増
市場への影響の観点から見ると、Coinbase の採用により同社の株式取引量が大幅に増加する可能性があります。ビットワイズのシニア投資ストラテジスト、フアン・レオン氏は、SP 500に加わることでCOINの1日あたりの取引量が現在の7倍に増加すると指摘した。
Juan Leon 氏は Discover Financial を例に挙げています。同社のSP 500におけるウェイトは現在約0.10%である。SP 500が約13.5兆ドルの資産によって追跡されていることを考慮すると、同社のウェイトに対応するパッシブ配分需要は135億ドルに達する可能性がある。しかし、COINの過去3か月間の1日あたりの平均取引量はわずか18億5,000万米ドルであり、これは大量の資金が受動的にこの株に流入することを意味している。
暗号資産業界のIPOブームを加速させる
Circle、eToro、Krakenなど、以前にIPOを計画していたいくつかの暗号通貨企業は、IPO計画を進めています。現在、Circle、eToro、Bgin Blockchain、Chia Network、Gemini、Ionic DigitalなどがS-1/F-1文書を提出しており、2025年第2四半期に上場する見込みです。 BitGo、Kraken、Bullish Global、Consensys、Figureなどは既にIPO計画がある、もしくは諮問交渉段階にあると表明しており、2025～2026年に上場する可能性が高い。
同時に、香港の暗号投資会社アニモカ・ブランズも米国での上場を計画している。同社の評価額は2022年に約60億ドルに達し、現在は現金とステーブルコインで3億ドル、デジタル資産で5億3800万ドルを保有している。
Coinbase の成功により、これらの企業に対する市場の信頼は強まり、IPO ブームが再び熱を帯びる可能性がある。
（関連記事：米国の暗号通貨企業が好景気時代へ：合併・買収、IPO、トークン化ブーム）
暗号通貨が主流になる時代の兆し
SP 500 の組み入れ基準は、時価総額、収益、流動性などのハード指標だけでなく、業界の代表性も重視します。選出される企業は米国経済の重要なセクターを代表するものでなければならず、指数委員会によって評価されます。
Coinbase の選定が成功したことは、米国の経済情勢における暗号通貨業界の重要性が高まっていることを反映しています。みずほ証券のシニア決済アナリスト、ダン・ドレフ氏は「これは時代の兆しであり、仮想通貨銘柄が主流の金融市場に受け入れられたことを意味する」と述べた。
Coinbase が SP 500 に採用されたことは、時代の転換点となる。これは、暗号通貨業界が実験的な金融から制度的な認知へと移行していることを象徴しています。これに続く資本再編、IPOブーム、規制に関する対話はすべて、この変化の波の重要な要素となるでしょう。
ますます多くの「暗号通貨ネイティブ勢力」がウォール街のドアをノックするにつれ、金融史の新たな章が開かれた。
