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、原著者：サラ・ガーゲラス、Odaily翻訳者のケイティ・クーによって編集されました。

シリコンバレー銀行 (SVB) の公的破産により、その顧客の 1 つである Circle は USDC 担保の一部を失う可能性があり、その後 USDC は切り離されることになります。この現象は、Terra Lunaの崩壊、Three Arrows Capital、FTXの崩壊など、2022年の仮想通貨ブラックスワン事件を彷彿とさせます。金融規制当局がSVBの債務とCircleの積極的な運営に対応しているため、USDC価格は現在安定に戻っています。それでも、USDCのボラティリティは市場に広範なパニックと不確実性を引き起こしています。

副題

ステーブルコインの調子はどうですか？

Dapp 業界と仮想通貨業界のショックは、マクロ経済の出来事と高い相関性があります。

第2位のステーブルコインUSDCを運営する米国の仮想通貨会社サークルは、SVBの下落で最も大きな影響を受けた企業の1つだ。同社が400億ドルの準備金のほぼ8％、つまり33億ドルがシリコンバレー銀行にあることを明らかにした後、ステーブルコインは米ドルとのペッグを失い、3月11日に史上最安値を記録した。

USDCの米ドルペッグ解除に伴い仮想通貨コミュニティ全体にパニックが広がり、USDCの価格は0.8789ドルの安値まで下落した。この日の取引終了時点で、USDCの供給額は19億ドルの純流出となり、3月10日の427億4000万ドルから3月11日の408億4000万ドルへと一晩で4.4％減少した。

それにもかかわらず、ステーブルコイン TrueUSD (TUSD) と Dai (DAI) は同期間に供給量が大幅に増加し、純流入額はそれぞれ 57.4% と 27.4% となりました。テザー（USDT）やフラックス（Frax）などの他のステーブルコインの供給もわずかに増加しました。絶対額では、DAI が最も利益を上げ、供給量を 13 億 5,000 万ドル増加させましたが、その過程で損失も発生しました。

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出典: CoinGecko

しかし、2023年2月に発行会社パクソスに対する米国規制当局の制裁により打撃を受けたBUSDの供給量は比較的変化がなかった。 BUSD の供給は 466 万ドル (-0.1%) とわずかに減少しました。それでも、SVBの崩壊は、暗号通貨業界に伴う潜在的なリスクとリスク管理の重要性を思い出させるものとなっています。

副題

USDCのボラティリティの中でDeFi取引が急増

DeFiは、市場の暴落や不確実性の時代に対して最も脆弱なDappカテゴリーです。 FTXとLunaがクラッシュしたとき、DeFiは明らかに影響を受けました。 SVBの破綻とUSDCの切り離し後の3月11日、DeFi市場のTVL（トータル・ロックド・バリュー）は792億8000万ドルから716億1000万ドルへ9.6％減と大幅に減少した。このニュースは投資家の間でパニックを引き起こし、大量の売りとTVLの下落につながった。

幸いなことに、13日にはシリコンバレー銀行のUSDC準備金が完全に一般公開され、そのニュースによりDeFi TVLの売上高は13%急増して811億5,000万ドルとなった。さらに、DeFi契約とやり取りするユニークアクティブウォレット（UAW）の数は、3月8日から3月11日までの間に421,026から477,094へと13%増加しました。

トランザクション数も同期間に 1,356,483 件から 1,668,992 件へと 23% 増加しました。DeFiチェーンのピークの原因はどのDeFi Dappsですか? Uniswap V3 は最も人気のある DEX の 1 つであり、

ユニーク アクティブ ウォレット (UAW) の数は大幅に増加し、3 月 11 日土曜日には 67,000 を超え、取引量は 144 億ドルに達し、V3 によって登録された史上最高の数字となりました。 67,000のユニークにアクティブなウォレットは、2021年夏以来Uniswap Dappに登録された最高数です。さらに、土曜日の Uniswap V3 の平均取引額は 170,080 ドルで、平均のほぼ 2 倍でした。

これは、イーサリアム DeFi クジラが先週末非常に活発だったことを示しています。

DeFiアグリゲーターの1inch Networkは土曜日、Dapp取引額34億ドルの記録を樹立し、DeFi Dappsの中で2位にランクされた。 1inchはその日、24,000以上の独立したアクティブウォレットを登録しており、DeFi分野での人気を示しています。

さらに、主要なウォレット ソフトウェアに組み込まれている人気のトークン交換である MetaMask Swap も、3 月 11 日にユニークなアクティブ ウォレットと取引量が急増し、91,000 のユニークなアクティブ ウォレットと取引量 1,190 万ドルに達しました。これは私たちが初期に見たデータです。 MASKトークンに関する噂が市場に出回った2023年1月。

週末は銀行が休みで、従来の投資家はSVBのニュースに基づいて行動するために月曜日まで待たなければなりませんが、DeFi 7*は24時間年中無休でオンラインです。これは、オープンシステムと透明性の必要性を浮き彫りにしています。

副題

ブルーチップNFTは混沌とした市場において依然として安定した投資である

2023 年のほとんどの期間、NFT 業界は記録的な売上と主流の採用の増加により上昇軌道を続けてきました。しかし、SVBの破綻とUSDCへの影響も市場に反映されました。

NFTの取引量は月初から51％減少し、売上高は15.88％減少した。 「不安定なステーブルコイン」がすべての重しとなったため、NFTトレーダーの活動は低下し、土曜日は2021年11月以来最低の参加トレーダー数（12,000人）、2023年には最低のシングル数を記録した。1日あたりの取引数（33,112）。

NFTトレーダーの活動が低いにもかかわらず、取引量は同じ割合の影響を受けていないことは注目に値します。これはおそらく、イーサリアムのNFTクジラが依然としてブラーフェーズ2エアドロップで養殖することを主張しているためです。

NFTの取引量は全体的に減少しているにもかかわらず、BAYCやCryptoPunksなどの優良NFTの下限価格はほとんど影響を受けておらず、3月11日の10万ドルをわずかに下回っているだけだ。 「回復」は急速であり、これらのトップNFTの回復力を示しています。

BAYC Ecosystem、Azuki、Art Blocksなどの他の優良フランチャイズはほとんど影響を受けなかった。一方で、Moonbird と PROOF のエコシステムは SVB によって大きな打撃を受けました。

特に、Yuga Labsはシリコンバレー銀行へのエクスポージャーが「非常に限定的」であり、同社の財務が危機によって大きな影響を受けることはないことを意味している。

副題

仮想通貨ゲームは金融危機の際にもその回復力を証明しています

ビデオゲーム業界は景気後退の際にも驚くべき回復力を示しており、多くのアナリストは同業界は不況の影響を受けないと信じている。それを最も最近証明したのは 2008 年の景気後退で、ビデオ ゲームの売上が 12% 増加し、ブリザードや任天堂などの大手ゲーム スタジオが契約とコンソールの売上の両方で新記録を達成しました。

Web3ゲームでも同じでしょうか？真実を語るのは時期尚早ですが、他の dapp カテゴリとは異なり、ゲーム分野のアクティビティは週末に最も不安定です。

オンチェーンのゲーム活動は週末に 5% 減少しただけでしたが、前週からは 10% 増加しました。したがって、USDC がクラッシュする可能性がある中で DeFi トレーダーが非常に活発に活動している一方で、Web3 プレーヤーは依然として通常どおりプレイしています。Web 3 ゲームは従来のビデオ ゲームと同様に動作し、深刻な経済変動の時期をうまく回避する必要があります。

副題

どの Dapp エコシステムがより大きな影響を受けますか?

シリコンバレー銀行の破綻は、いくつかの Dapp エコシステムを含む仮想通貨コミュニティに波紋を広げました。 Circle、Paxos、Coinbase、BlockFi、および Avalanche Foundation は、募集中のポジションを公的に確認しました。一方、Dapper Labs、Ripple、Yuga Labs、Pantera、Proof Collective、Nova Labs、Techteryx は、開示された内容のみを共有しました。

SVB の崩壊による最も重大な影響の 1 つは、USDC ステーブルコインに対するものでした。仮想通貨コミュニティにパニックが広がり、USDC価格は0.8789ドルの安値まで下落した。 USDCの供給額は19億ドルで、10日の427億4000万ドルから11日の408億4000万ドルへと4.4％減少した。 USDC の分離は、MakerDAO を含むいくつかの Dapp エコシステムに影響を与えました。

MakerDAO はステーブルコイン DAI の 4 番目に大きい発行者であり、現在 DAI の担保として 31 億ドル以上相当の USDC を保有しています。 USDCに対するプロトコルの影響を軽減するために、MakerDAOは火曜日に緊急ガバナンス措置を実施した。 MakerDAOはUSDC流動性プールの債務上限を0に引き下げました。これは、流動性プロバイダーがこれらの流動性プールからDAIを借りることができなくなることを意味します。

この動きは、銀行が保管する必要がある資産をステーブルコインに裏付けるリスクを浮き彫りにしている。今回のケースでは、USDC発行会社サークルがシリコンバレー銀行の総準備金の約8％にさらされていると発表したことを受け、週末にUSDCのペッグが解除された。 USDC は DAI 担保の 40% を占めており、この集中化リスクに対して脆弱になっています。

Makerは、「これらの担保は潜在的なUSDCの不測の事態によるリスクにさらされている」ため、USDCを支援する4つのUniswap金庫の債務上限をゼロに引き下げた。この合意により、PaxosのUSDPステーブルコインへのサポートが拡大され、USDP保管庫の債務限度額が4億5,000万ドルから10億ドルに引き上げられ、USDPスワップ手数料が0.2%から0%に引き下げられた。

提案によれば、ジェミニのステーブルコインであるGUSDの場合は逆であり、ジェミニは「リスクの高い機関に関連している可能性がある、無保険の銀行預金への多額のエクスポージャー」を抱えていると主張している。潜在的な損失を制限するために、Maker は GUSD の 1 日あたりの鋳造制限を 5,000 万 DAI から 1,000 万 DAI に引き下げました。

この提案では、ステーブルコインの1日あたりの鋳造上限を9億5,000万枚から2億5,000万枚に引き下げることで、DAIのペッグを超える取引の可能性を制限することが計画されている。さらに、この提案ではUSDCスワップ手数料が0％から1％に引き上げられ、投資家にとってUSDCをDAIに変換する費用がより高価になります。最後に、この提案では、全体的なリスクを軽減するために、Aave と Compound からすべての資金を一時的に引き出すことが求められています。

結論として、SVB の崩壊は MakerDAO を含むいくつかの Dapp エコシステムに影響を与えました。 USDCの切り離しは仮想通貨コミュニティ全体にパニックを引き起こし、銀行の保管を必要とする資産をステーブルコインに裏付けるリスクが浮き彫りになった。 MakerDAOの緊急ガバナンス措置は、USDCへのエクスポージャーを削減し、潜在的な損失を制限することを目的としています。 SVB崩壊の長期的な影響はまだ不明ですが、仮想通貨市場に大きな影響を与えたことは明らかです。SVBとSignature Bankの崩壊は、暗号通貨業界、特にDappエコシステムに新たな啓示をもたらした -暗号通貨業界はより「自給自足」する必要があり、従来の銀行インフラへの依存を減らす提案が議題に上らなければなりません。