編集者注: この記事は以下から引用しましたXiaozha とチャット (ID: xionazha88)、許可を得てOdailyによって転載されました。

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ステーブルコインの関係者は、機関から取引所、プロジェクト当事者、そしてアルゴリズムステーブルコインに至るまで、すべてのユーザーを巻き込んでステーブルコインの大きな市場で戦っています。

通貨の安定は通貨界において避けては通れないテーマであり、避けては通れないものでもあります。

当初、法定通貨の出入りには非常に便利であり、取引では取引ペアとして法定通貨が直接使用されていたため、安定した通貨などというものは存在しませんでした。しかし、すべては 2017 年 9 月 4 日に始まり、状況は変わり、ステーブルコインのプレーヤーはますます増えています。

ステーブルコインの関係者は、機関から取引所、プロジェクト当事者、そしてアルゴリズムステーブルコインに至るまで、すべてのユーザーを巻き込んでステーブルコインの大きな市場で戦っています。

1. 法定通貨チャネルが遮断され、通貨安定の機会となっている

2017年9月4日、中央銀行を含む7つの省庁と委員会がICO融資を正式に停止する措置を講じた。 7部門の通知は、いかなる組織や個人も違法にトークンの発行や資金調達活動に従事してはならず、あらゆる種類のトークンの発行や資金調達活動は即時停止されるべきであると指摘しており、これは94インシデントと呼ばれている。

法定通貨チャネルが停止され、法定通貨チャネルが存在せず、通貨圏の変動が非常に大きいため、ステーブルコインの需要が突然拡大しました。そこでUSDTが表舞台に押し出され始め、1 USDTが1米ドルの安定通貨の背後に固定されるようになり、仮想通貨下落時のユーザーの安全な避難場所が解決されただけでなく、入金チャネルの問題も解決されました。

USDTの市場価値も段階的に拡大しており、当然競合他社も増えています。

副題

2. 4種類のステーブルコイン

現在の安定通貨の発行と市場の慣行によれば、大きく以下の4種類に分けられます。

1. 集中化​​された安定した通貨

2. 過剰担保のステーブルコイン

3. ステーブルコインのバスケットを合成する

4. Elastic Stablecoin のリベース

通貨の安定発展という観点から見ると、非常に興味深いアイデアもあります。

1. ステーブルコインは大規模な機関取引所から集中的に発行され、プロジェクト当事者である MakerDao が過剰担保のステーブルコイン DAI を発行します。

3. 担保に関して、担保付き安定通貨から担保なしのアルゴリズム安定通貨へ。

4. 参加者の観点から見ると、機関からプロジェクト当事者、そして一般大衆までがステーブルコインの発行に参加します。

「チンコを制する者が世界を制する」という格言がありますが、私はこの格言が好きではありませんが、この事実に反論することはできません。

アルゴリズム安定通貨AMPLはすべての保有者が参加できる安定通貨であり、その観点から私はAMPLが成功することを望んでいます。

副題

3、4種類の安定通貨、開発経緯

1. 集中化​​された安定した通貨

現在、機関が発行するステーブルコインはUSDTが主導しているが、市場はUSDTに十分なドルがあるかどうか常に疑問を抱いてきた。

仮想通貨市場の急速な発展に伴い、多くの機関がステーブルコインに注目しています。ステーブルコインの発行は紙幣印刷機に相当し、USDT の不確実性と相まって、ますます多くのステーブルコインが登場しています。

現在、機関によって発行されており、USDT (Tether)、USDC (Coinbase)、HUSD (Huobi & STCOINS)、BUSD (Binance & PAX) など、流通量の多いステーブルコインがいくつかあります。大手取引所がステーブルコイン市場を争っていることがわかります。

2. 過剰担保のステーブルコイン

DeFiの誕生後、機関が発行する安定通貨と比較して、検証性の高い安定通貨、すなわち過担保安定通貨が誕生しました。代表的なのはMakerDAOが発行するDAIです。

なぜ過剰担保ステーブルコインと呼ばれるのでしょうか?住宅ローン金利が100％を超える住宅ローンを過担保といいます。 MakerDAOでDAIを生成するには、ユーザーは自分の資産を契約にオーバーモーゲージする必要があり、さまざまな通貨の安定性に応じて最低のモーゲージ金利が与えられます。

したがって、各 DAI は 1 ドル以上の価値のある資産によって裏付けられており、集中管理された会社からの監査レポートは必要ありません。すべての住宅ローン データはオープンで透明性があり、チェーン上で検証可能です。

3. ステーブルコインのバスケットを合成する

これは、複数のステーブルコインを統合して、より信頼性の高いステーブルコイン ポートフォリオを形成する合成資産であり、いずれかのステーブルコインの価値に問題がある場合、他のステーブルコインが穴埋めとして使用され、商品 USD++、mUSD を表します。

この方法はリスクを軽減するための選択ですが、リスクを完全に回避するものではありません。市場互換性が高く、既存のステーブルコイン市場構造を破壊することはありません。これはより「ソフト」な方法ですが、「革新的」な方法ではありません。

4. Elastic Stablecoin のリベース"Rebase Elastic Stablecoin は、DeFi の世界における革新的なステーブルコインと言えます。原理は単純です。アルゴリズムを通じて通貨の供給を調整し、価格の安定を調整します。麺をこねるのと同じように、麺が多すぎる場合は水を加え、水が多すぎる場合は麺を加えれば、いつでもよく混ぜることができます。

ただし、Rebaseステーブルコインは抵当権や価値サポートを持たず、トークンの供給量を弾力的に調整することで通貨価格を一定の価値付近で変動するように維持するものです。

ReBase 通貨の創始者は AMPL です。AMPL は 2019 年の 1 米ドルの価格を決定します。1.05 より高い場合はインフレを意味し、0.96 より低い場合はデフレを意味します。シンプルかつ簡単で、すべてのユーザーの手元にあるコインの量は同じ割合で変化します。

AMPLは市場の洗礼を受け、大インフレの幸福な時代を経験し、またいわゆる「デス・スパイラル」も経験しました。

つまり、AMPL は長い間 1 ドルを下回っており、AMPL の数は減少しており、価格は依然として下落しています。

AMPL が死のスパイラルから抜け出すことは、段階的な勝利を意味し、デフレが発生してもリベース メカニズムが消滅しないことが証明されます。

AMPL の後に多くのアルゴリズム ステーブルコインが誕生しました。そのほとんどは AMPL のリベース メカニズムを模倣し、AMPL に欠けていると思われる部分を最適化します。

例えば、ESDは、ESDの価格をより安定させるために、AMPLに基づくインフレメカニズムを維持しますが、デススパイラル時にユーザーに対するESDの心理的圧力を軽減するために、デフレメカニズムを債券メカニズムに調整します。 ESDの仕組みについては、こちらの記事「アルゴリズムステーブルコイン、揺れるのは不安定、大規模アカウント向けに設計されたESDリベースの仕組み」をご覧ください。

現在、Rebase 弾性安定通貨全体はまだ実験段階にあり、Fomo 感情を刺激しやすいため、投機ツールとなっています。Rebase 弾性安定通貨は次の 4 つのカテゴリに分類できます。

……

1) AMPL リベース メカニズムの創始者。

2) YAM は、リベース メカニズムにトレジャリーの概念を導入します。

3) ESD、Basis などは債券の概念を導入しました。