DeFi進化の歴史:ブロックチェーン金融市場はカンブリア紀の爆発を引き起こすのか?

編集者注: この記事は以下から引用しましたチェーン上のビュー (ID: liansg01)チェーン上のビュー (ID: liansg01)

、著者: Hao Tian、Odaily の許可を得て転載。

私の過去の記事を読んだ友人は、私が時々、特に流通市場が騒々しい雰囲気に包まれているときに、業界の発展傾向について考えることを知っています。

ここ数カ月間、DeFi市場はジェットコースターのような夢のような状況にありました。

まず、流動性マイニングの革新的なモデルに依存した、過去を振り返ることなく急成長を遂げたことが、新旧ネギの神経を刺激し、業界の誰もが新しい強気市場の誕生に驚嘆しました。

noise，noise，noise。

その後、連日の急落で多くの人が高点ネギにはまり、彼らは現代思想家や評論家となり、DeFiバブルについて考えるようになり、DeFiブームは単なるファンドゲームに過ぎないと批判した。太鼓をたたいて花をまき散らす。

実際、通貨価格の短期的な上昇と下落だけに注目すると、上昇の驚きはどれほど興奮するものであり、下落の痛みはどれほど痛ましいものであるかがわかります。このDeFiブームの波を牽引しているのは？この DeFi ブームの波は業界にとってどのような前向きな意味を持つのでしょうか?

次のページでは、それぞれの問題について 1 つずつ説明します。

私の意見では、この DeFi ブームの波の根本原因は、流動性マイニング モデルが、暗号化資産流通市場の資産効果を DeFi プライマリー イノベーション市場に革新的にもたらしたことにあります。

2017年から2020年までの3年間で、MakerDAO、Compound、Aaveなどを含む多くのDeFiプロジェクトが金融業界でのブロックチェーン技術の応用を模索し始めました。彼らのビジョンは、暗号化された世界に分散型銀行を構築することであり、そこではユーザーが暗号化資産を抵当に入れて資産管理の利息を得たり、利息を支払って暗号化資産を借りることもできる。

しかし、3年近くの開発にもかかわらず、DeFi市場は暗号化資産のロックアップボリューム（TVL）を10億ドルしか蓄積していない。その理由は、この種の借入需要がマイナーの買い占めニーズに限定されているためであり、その用途はシナリオは非常に限られており、視聴者は常に少なく、そのため DeFi 市場全体は活気に満ちています。

より多くのユーザーの借入を誘致するために、今年6月17日、トップレンディングプラットフォームのCompoundはガバナンストークンCOMPを発行しました。ユーザーがレンディングに参加する限り、新しいユーザーを引き付けるためのCOMPトークンインセンティブを得ることができます。

驚くべきことに、もともとポイントと同様に何もないところから発行されたこの通貨は、一時 20 倍に急騰し、Compound の市場価値は MakerDAO を超えて新しい DeFi 兄弟となっただけでなく、多くの個人投資家が DeFi ナゲットのメリットを味わった。甘味。

すぐに、誇大広告が極端に欠けている流通市場が、DeFi の金吸収効果に気づきました。その結果、ますます多くの高品質のDeFiプロジェクトがコイン発行を計画し始め、ますます多くの取引所がDeFiコインを手に入れ始め、ますます多くのユーザーが待ち伏せしてDeFi投資に参加し始めました。このようにして、DeFi流動性マイニングブームが形になり始めました。

2017年のナボ・イシオ氏の白書に書かれたストーリー性のある投資・融資モデルと比較すると、DeFi融資プラットフォームには目に見える資産ロックアップ、オープンソースの契約コード、そして健全な運営モデルがあることが分かる。 DeFiプラットフォームトークン これは、将来のブロックチェーン金融プラットフォームの巨大なワニの株に投資することに相当し、イシオが立ち上げたプロジェクトよりもはるかに信頼性が高い。市場価値がまだ30代から40代にあるDeFiトークンが、将来必ずライトコイン（LTC）、リップル（XRP）、ビットコインキャッシュ（BCH）などに取って代わるだろうと異議を唱える人もいた。

結局のところ、物語を語ることによって市場価値も得られるのであれば、私たちも他のネギも、むしろ今すぐに見て触れられると信じたいのです。

流通市場の資産効果を活用した後、驚くべきことにDeFiプライマリー市場という革新的な特異点も開かれ、ホットマネーの力を借りてDeFi製品も一歩ずつ進化し始めています。

まず、ウォール街の金融機関出身の有能なエンジニアであるアンドレは、DeFi アグリゲーター プラットフォーム yearn.finance を革新的に作成しました。アンドレ氏は、コンパウンドなどのプラットフォームのユーザー不足の根本原因は、金利市場のリターンが低すぎることと、主流の住宅ローン資産であるイーサリアム（ETH）の暴落による大量の清算を誰もが恐れていることにあることを発見しました。 DeFi商品の金利状況やポジションを自動調整する財務管理プラットフォームは？

このマイクロイノベーションは、一方では、DeFi市場の不安定な安定性を恐れて大手ファンドが市場に参入することを躊躇しているという問題を解決するが、他方では、CompoundやAaveなどの基盤となる融資プラットフォームを助けることになる。大量のトラフィックと資金を集めるため。さらに、yearn.finance ガバナンストークン YFI (大きなおじさん) の価格も短期間でビットコインを上回り、誰もが DeFi イノベーションの力を実感することができました。

yearn.financeの出現は間違いなくDeFiの歴史における画期的な転換点であると言わなければなりません。それ以来、DeFi ファミリの製品は大きく進化してきました。

市場価値に応じてトークンの総量を弾力的に供給する通貨実験のAMPLが登場、AMPL+YFIを統合した資産管理アグリゲーションプラットフォームYAMも登場、そして他人の妻を借りて出産するヴァンパイアプラットフォームSushiswapも登場もちろん、これによって、Coinbase や Binance などの中央集権型取引所を眠れなくさせる、宇宙ナンバーワンの DEX である Uniswap も誕生しました。

さらに、ウールを収集するこの種の壮大なチャンスは、すぐに TRON と EOS のエコロジーにコピーされました。イーサリアムが採掘された巨大なクジラの戦場の外に、彼らはディックのための遊園地を開設し、あらゆる種類の野菜、果物、珍しい宝物がすべてオンラインにあります。

YFIの登場がDeFiイノベーションの新たな時代の到来を告げたとするならば、YAM+SushiswapはUniswapの強制通貨発行を含め、例外なくDeFi市場のバブルを悪化させた。

この DeFi ブームの波の進化の歴史は、本質的には、ブロックチェーン金融シーンに幅広いフローと市場基盤を持たせるための金融モデルの革新です。流通市場におけるセンチメントの過度の拡大によって引き起こされる誇大広告、バブル、その他の不安はさておき、客観的な観点から見ると、この DeFi ブームの波は広範囲に及ぶプラスの影響とは何でしょうか?

DeFiは暗号化資産市場全体の安定性を維持します

DeFi通貨は1日に3～5回変動する可能性があると言う人もいますが、どうすれば安定するのでしょうか？多くの DeFi 通貨の流通量は少なく、少額の資本取引が大きな変動を引き起こす可能性があることを明確にしておく必要があり、短期的に DeFi 通貨の騰落を見ることはあまり重要ではありません。市場が安定するかどうかは、主流の仮想通貨のパフォーマンスに依存します。今年3月12日にブラックスワン事件が勃発して以来、DabingやEthereumなどの主流通貨がZijinlianにしっかりと座っているように感じられていることに私たちは気づきました。 312 事件の半年前のことを思い出してください、暗号資産市場全体が絶えず上がったり下がったりしており、誰もがパニックに陥っていましたが、この DeFi ブームの後、主流市場は明らかにより安定しています。

理由は簡単です。

1) 悪意のある制御や投機のための資金が DeFi 市場に大量に流入しており、主流市場に比べて流通量が少ない DeFi は低コストで制御しやすい。

2) DeFi 市場の流動性マイニングにより、資金のほとんどがロックアップされました。今回は Uniswap が流動性マイニングを行い、WBTC のロックアップが 100,000 以上増加しました。DeFi の人気により、イーサリアムやビットコインなどの主流の暗号化資産の流通が可能になりました。より安定しています。

3) DeFi市場の最大の危機は、住宅ローン資産の価格の急激な変動であるが、これは金融サブプライムローン危機と同様であり、多くのプラットフォームが清算の危機に直面することになる。資産の場合、クラッシュを誘発するのは簡単です。

DeFiがブロックチェーン金融市場を牽引し、カンブリア紀の爆発を引き起こす

このDeFi流動性マイニングは、2018年末のEOSギャンブルゲームブームと同じであり、鍋の中のフラッシュの運命から逃れることは避けられないと多くの人が考えています。私の意見では、DeFi流動性マイニングはブロックチェーン金融イノベーションの始まりにすぎず、より革新的でダイナミックな金融ゲームプレイが表面化するでしょう。

なぜそう言えるのですか？

1) DeFi の構成可能なレゴ ビルディング ブロック モデルは、より低コストかつより多様な方法でイノベーションに対応できます。現在人気のモデルはアグリゲーション + 財務管理です。アグリゲーション + 保険、アグリゲーション + ゲームなどが後に続くと予測されます。次々と、より多くのゲームプレイと市場の可能性を生み出します。

2) この盛り上がりの波は誇大広告の要素を取り除き、根底にある多くのイノベーションは依然として注目に値します:AMPL の自動インフレ リベース メカニズムは、ビットコイン通貨の実験に対するイノベーションです。イノベーションです。YFI アグリゲーターの私募やプレマイニングはありません。仕組みは投融資モデル等の革新。

3) 伝統的な金融界のエリート人材と機関投資家が市場に流れ込んでいます。モデルの革新がどれほど派手であっても、業界に対する私たちの最大の信頼は、その業界がどれだけの資本と人材を惹きつけるかによって決まります。 Uncle YFIが人気になって以来、イーサリアムのパブリックチェーンにやってくるこれらのDeFi開発者は豊富な資格を持っており、ますます多くの伝統的な金融人材がこの業界に参加するようになりました。さらに、ステーブルコイン化後に融資市場が安定するにつれて、大規模な機関投資家も暗号化された世界に参入するでしょう。

DeFi はステーブルコインのマイニングと資産管理の新時代を切り開きました

伝統をコンピューターの計算能力に当てはめると、POW がハードウェア マイニング 1.0 時代と定義されるなら、資産管理マイニングのための仮想通貨の約束はソフトウェア マイニング 2.0 時代に属するはずです。

1.0時代のマイニングは、暗号エコロジーインフラが正常に動作するための電力消費をベースにする必要がありましたが、2.0時代のマイニングはエネルギーを消費しなくなり、運用するためのシステムを構築しながら、いかに暗号エコロジーを普及させるかに挑戦する必要があります。業界、より多くのシナリオに適用され、より多くの人々が参加するようになります。

なぜこの DeFi の波は大丈夫なのでしょうか?

1) Yearn.finance は、より安定した機関投資家資産を暗号化市場に引き付けるステーブルコイン アグリゲーターとして機能し、DeFi 市場に安定した背景を追加し、DeFi 市場の財務特性を強調します。将来的には、DeFi市場は徐々にステーブルコイン市場に進化し、ステーブルコインの市場価値が仮想通貨市場の総資産価値を超える日が来るかもしれません。

2) 投機性が取り除かれた後、市場の安定した財務管理のニーズが真に発展し、安定した通貨の財務管理市場の形成がDeFiをサークルから直接導きます。その時点で、一部の伝統的なETF財団が適切な参入方法を見つけただけでなく、中央銀行が推進するDCEPや各国が支配するデジタル通貨も、暗号資産市場と統合する方法を見つける可能性がある。その時には、暗号化市場のコンプライアンスと監督のための適切なソリューションが確立され、これが私たちが見ることのできる暗号化市場の本当の未来です。

3) ステーブルコイン資産管理市場は、現在の住宅ローン融資のレバレッジ比率を削減し、暗号化資産の分野に信用メカニズムを適用することができるため、オフチェーン不動産などの固定資産をDeFi業界に持ち込むことが可能になります。 、ブロックチェーン金融分野の可能性をさらに広げます。

ご覧のとおり、DeFi 市場は依然として段階的に進化しています。

私の意見では、さらに悪魔化するか、徐々に合理的になるかは時間の問題です。時間が経てば、いくつかの価値ある製品が生まれ、より有意義なイノベーションが生まれ、そしてもちろん、騒々しいトラブルメーカーも排除されるでしょう。それでは、DeFi業界に詳しくない友人のために、DeFi価値のある通貨に正しく投資するにはどうすればよいでしょうか？

私の提案は、基礎となる価値のある通貨を探し、エアコインには近づかないことです。

流動性マイニングに関する限り、基礎となる価値通貨は、基礎となる融資需要シナリオによってサポートされる、DeFiアグリゲーターによってサポートされる一連の価値通貨です。例えば、ETH（パブリックチェーンの最下位層。DeFi製品はガス取引手数料としてETHを使用する必要がある）、SNX（さまざまな資産のブリッジングを実現する合成資産ソリューション）、LEND（預金や資産に対する健全な需要がある）などです。融資、資金規模が急速に成長）、LINK（主要な分散型オラクルプロジェクト）、NXM（主要な分散型保険プロジェクト）など。 DeFi の革新的な製品がますます登場するにつれ、DeFi エコシステムにおけるこれらのプロジェクトの価値はますます顕著になってきており、楽観的に言えば、今後 1 ～ 2 年で、これらのプロジェクトの市場価値は世界最高水準に達する可能性があります。仮想通貨市場のトップ 20 に入る可能性が期待できます。

どのエアコインを避けるべきですか?簡単に言うと、価値の裏付けがなく、何もないところから発行される新しい通貨です。 YFI資産効果以降、YAMやSushiなどのガバナンストークンが市場に大量に登場し、多くのユーザーが何も考えずに掘って売るだけで大​​金を稼ぐことができるようになりました。しかし、これらの資金は本質的に認知の非対称性に基づいて流通市場から稼いだお金であり、流通市場のネギが切れてガバナンスコインの価格を効果的にサポートできなくなると、市場に流動性を注入する人々が鉱山の人々になります。遅かれ早かれ出発します。したがって、これらの過剰に宣伝されたガバナンスコインは短命に終わる運命にあり、市場価値をどのように維持して安定させ、コミュニティのコンセンサスを強化し続けるかが、市場における真の困難です。

悲観的に言えば、流通量が少なく操作されやすいため、DeFi投資を選択した場合、DeFi市場の初期の通貨価格の急激な上昇と下落の常態に耐えなければなりません。楽観的に考えれば、価格の上昇や下落によって引き起こされる気分の変動は、無意味な感情的な内部摩擦にすぎません。このDeFiブームの波が2017年に匹敵する超強気市場をもたらす可能性が高いことは、時間が経てば証明されるだろう。

DeFi の世界はレゴブロックのようなもので、その成長余地を認識できれば、あとは投資の基盤を見つけるだけです。