この記事では、マイニング、フォーク、アグリゲーターに至るまで、DeFi の進化について理解しています。
編集者注: この記事は以下から引用しましたブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)、許可を得てOdailyによって転載されました。
ブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)
採掘
、許可を得てOdailyによって転載されました。
DeFiは2年以上の休止期間を経て、2020年の夏に勃発した。 6月中旬から現在まで、わずか3か月しか経っていないが、さまざまな集中的な進化が目まぐるしい。これは、暗号通貨の歴史の中で最もイノベーションが集中した段階です。
副題
採掘
DeFi分野では、Synthetixは流動性マイニングのイニシエーターです。
Synthetix は当初、sUSD プールに流動性を提供したユーザーに Curve 上の SNX トークンを与えました。つまり、Curveでは、sUSDプールに流動性を提供したユーザーは、その割合に応じて対応するSNX報酬を得ることができ、その後、renbtcや他のプロジェクト関係者と協力して共同流動性マイニングを実施しました。
Synthetix が流動性マイニングに取り組む理由は何ですか? Synthetix は合成資産を生成および取引するためのプロトコルであるため、流動性がなければ、その合成資産は意味がありません。したがって、sUSD、sBTC、sETHなどのいずれであっても、発展するには流動性が必要であり、取引する人が必要です。
流動性をどのように誘導するかは、独自の内部システムに依存するだけでは十分ではなく、他の DEX プラットフォームを通じて流動性を誘導することも良い方法です。これが、Synthetix が Curve プラットフォームで流動性を高めることに成功した大きな理由です。
ビットコインは、暗号化分野におけるマイニングの祖先です。
マイニングに関して言えば、ビットコインは切っても切れない関係にあります。ビットコインは暗号空間における最初のトークンであり、マイニングメカニズムを導入した最初の暗号通貨です。
ビットコインでは、ネットワークのセキュリティを確保するためにマイニングの仕組みが導入されており、マイニングは、まず簿記の権利とトークンのインセンティブの問題を解決し、次にセキュリティの問題も同時に解決します。これは非常に巧妙なゲームメカニズム設計です。マイニングに参加して報酬を獲得します。マイニングはビットコインの流通メカニズムでもあります。各ブロックの報酬モデルと 4 年ごとの半減モデルを通じて、価値の保存と価値の循環の有用性を実現し、暗号化ネイティブとして初めて成功しました。トークンは、本当の「デジタルゴールド」になります。
ビットコイン マイニングでは計算が導入され、エネルギーも導入されます。これにより、ビットコインの本質的な価値が生まれます。今日の DeFi マイニングでは、多くの場合、資産をステーキングし、それに対応する報酬を獲得します。なぜDeFiはこの種のPoWコンピューティングパワーマイニングに従事しなくなったのでしょうか?理由はたくさんありますが、その理由の 1 つは、PoW メカニズムにより、暗号化分野全体で最も基本的なネイティブ資産の蓄積が完了したためであり、その中で、ビットコインの価値は現在 2,000 億米ドルを超え、その価値は現在 2,000 億ドルを超えています。イーサリアムは現在400億ドルを超えており、重要かつ最も安全な資産はすべてPoWメカニズムを通じて生成されており、これは暗号化資産レゴの構築における最も重要な最初のステップ、つまり0から1へのプロセスを完了することに相当します。
これに基づいて、PoS はこのトレンドを利用しました。これらのネイティブ暗号化アセットのおかげで、他の多くのアセットがネイティブ暗号化アセットに基づいて派生されています。現在の DeFi のほとんどは、質入れされた資産を通じてトークンの配布を取得していますが、これが可能な理由は、ビットコインとイーサリアムが今日の状況への道を切り開いたからです。
イギリスの言説体系では、採掘は「Yield Farming」となり、種を蒔いて収入を得る農法となっており、資金はさまざまな土地に蒔かれ、収穫される作物の種とみなされます。その背後には、種まきと土地の両方の準備が整っているためです。
Synthetixの成功した実験、ビットコインの蓄積、イーサリアムのスマートコントラクトプラットフォームにもかかわらず、DeFi分野の爆発点はコンパウンドとバランサーの流動性マイニングから来ており、これも業界の蓄積の自然な結果です。
COMP は Compound のガバナンス トークンであり、所有者が他の人にトークンを委任して投票できるようにする ERC20 トークンです。トークン所有者は誰でも Compound のガバナンスに参加できます。委託されたトークンの 1% を持っている限り、新しい資産の追加、金利モデルなどのさまざまな契約のパラメータや変数の変更などのガバナンス提案を開始できます。 COMP はガバナンス トークンであるだけでなく、ビジネス価値を獲得するトークンでもあります。 Compound 上のすべての借り手と貸し手は COMP トークンの配布を受け取る機会があります。マイニングに割り当てられたトークンの総量は 4,229,949 です。トークンの 50% が貸し手に、50% が借り手に割り当てられます。 COMPの価格が高くなるほど、ユーザーがお金を貯めたり借りたりするインセンティブが強くなります。
Blue Fox Notes は、早くから Balancer に注目しており、流動性マイニングを開始する前は、その流動性は 2,000 万米ドル未満でしたが、現在では、Balancer の流動性は 4 億 8,000 万米ドルを超えています。バランサーの流動性トークン プールには、トークンのより公平な分配を実現するための重み調整を通じて、調整可能な重み係数があります。
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(流動性マイニングによりバランサー上のロックされた資産の量が増加し、ビジネスのコールドスタートが完了しました、DeFiPulse)
副題
マイニング + フォーク
YAM はマイニング + フォークのイニシエーターです。
AMPL が登場したとき、いくつかの模倣者がいましたが、仮想通貨コミュニティで話題になることはありませんでした。しかし、YAM は異なります。YAM は暗号化コミュニティ全体を刺激します。
なぜYAMはそんなに魅力的なのでしょうか？
YAM も AMPL のフォークであり、リザーブ ライブラリなどのいくつかの新機能が追加されているだけです。 YAM が最初にコミュニティを爆発させることができた重要な理由は、YAM が AMPL + YFI メカニズムを組み合わせていたことです。 YAM は AMPL の亜種ですが、同時にその配布メカニズムには YFI モデルが採用されています。言い換えれば、YAM は AMPL と YFI で最も活発なコミュニティを組み合わせたものです。そのため、現れた瞬間にエネルギーが爆発しました。
Sushiwap はこのトレンドの推進者です。
Sushiswap は、フォーク + マイニングのトレンドを最高レベルに押し上げるプロジェクトです。なぜなら、SushiwapはUniswapをフォークしただけでなく、マイニングのためのトークン配布メカニズムを強化し、最終的にはポットの底から給与を引き出してUniswapの流動性を奪おうとしたからです。 USDT、USDC、DAI、その他の安定通貨トークンプール、および主流の DeFi トークンプールを含む、初期段階で Sushiswap マイニングに参加した 13 のトークンプールは、Uniswap で最も流動性の高いプールです。
フォーク + 流動性マイニングの効果は減少します
様々なフォーク＋流動性マイニングのプロジェクトが際限なく登場しますが、単純に真似するだけでは基本的に持続可能ではありません。これは、寿司交換を模倣したさまざまな「食べ物交換」から見ることができ、最終結果は死のスパイラルにつながることがよくあります。
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(プール 1 とプール 2 のマイニング参加者の過半数にコストがかかるプランジ、DeFiPulse)
マイニング + フォーク + マイクロイノベーション
時間の経過とともに、流動性マイニングにおけるマイクロイノベーションはますます多くなり、これらのプロジェクトは大規模なプロジェクトではないかもしれませんが、小さな変化のため、継続的な反復でいくつかの新しい開発が行われる可能性があります。ピクルス（Pickle）は小さなアイデアを持ち始め、何か違うものを見せ始めました。
最近、Pickle はキュウリ缶詰 (pJar) のアグリゲーション マイニングを継続的に開始し、以前の「フード スワップ」のような粗製マイニング流通メカニズムの下で流動性を保持できない代わりに、PICKLE トークンに価値を与えようとしています。 Pickle の缶詰キュウリは YFI の yVault に似ており、現在、pJar0.69a\b\c と pJar0 の 4 つの集約マイニング プールがあり、ロックされた資産は 7,000 万米ドルを超えています。ただし、契約は関係ないので参加には注意が必要です。
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(Pickle は流動性を維持するために、より多くのことを通じてプロトコルに価値を追加しようとします)
Pickle に加えて、Safe の保険購入とマイニングの組み合わせも新しい試みです。しかし、これには副作用もあり、多くのユーザーがマイニングのために保険に加入するため、通常は保険に加入したいユーザーが、特定のタイミングで保険に加入できなくなることがあります。これは、保険業界が新しい実務家を早急に必要としていることも示しています。
副題
DeFi+NFTの統合
最近では MEME トークンというものがありますが、Blue Fox Notes が書かれた当時の市場価値は 2,900 万米ドル以上で、合計 28,000 の MEME トークンがありました。このプロジェクトの興味深い点は、NFTとDeFiを組み合わせていることです。
現在、Memeには2つのマイニングプールがあり、1つはUniswapにETH/MEME LPトークンをデポジットして、LP GenesisでNFTをマイニングするものです。 1 つは、Genesis で NFT をマイニングするために MEME トークンをデポジットすることです。
Genesis Pool では、各 MEME トークンが Genesis Pool に入金された後、MEME トークンは 1 日あたり 1 パイナップル ポイント、最大 5 ポイントを獲得でき、十分なパイナップル ポイントがある場合は NFT と交換できます。
ユーザーが十分なパイナップルポイントを獲得すると、交換するお気に入りの NFT を選択できます。
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(ミームのNFT、ゴッホ)
Memeの拡張性は、さまざまなNFTを生成するプラットフォームになることができることです。現在、そのNFTは主に、イーサリアムの創設者、YFIの創設者、チャイナリンクの創設者など、暗号化分野の一部のミームに焦点を当てています。将来的には、より多くの分野でNFTに拡大し続ける可能性があり、その結果、より多くのマイニングとより多くのNFT取引が行われる可能性があります。
(MemeのNFTはOpenseaで販売されています)
NFTスペースが続く限り、生き残るチャンスがあります。もちろん、NFT市場が冷え込めば、同様に打撃を受けるでしょう。相対的に言えば、これはより投機的な市場です。
また、AavegotchiもNFT+DeFiを組み合わせたプロジェクトです。 defi資産をステーキングすることでNFT収集品を生成します。 NFT の属性は、さまざまな住宅ローンの利息、特性、ウェアラブル機器など、Aavegotchi ユニバースにおけるその価値と希少性に依存します。今日のAavegotchiは、DeFi住宅ローン資産を備えた暗号化された猫またはAxie infinityのようなものです。これにより、NFTはコレクション価値を持つだけでなく、本質的な基礎となる資産価値も持ちます。
各 Aavegotchi NFT は、Aave によってサポートされるトークン化された ERC20 担保を保持するエスクロー契約アドレスを管理します。 Atoken は Aave の融資プールを通じて生成され、収入を生み出すことができます。 Aavegotchi ホスティング アドレスの atoken は時間の経過とともに増加します。
基礎となるプロトコルの基本的な利点
フォークと採掘は芸術であり、道ではありません。 DeFi の構成可能性により、以前に構築された基礎となるプロトコルが新しいプロトコルの基礎となり、基礎となるプロトコルの利点がさらに強化されます。
これまで見てきたように、Uniswap は Sushiswap の攻撃から生き残っただけでなく、その成長も促進しました。その理由の 1 つは、他の採掘プロジェクトが流動性を獲得するためのレゴのビルディング ブロックになっているためです。 DEX に加えて、融資契約、合成資産契約なども、DeFi の大きな発展から徐々に恩恵を受けるでしょう。 Nexus と同様に、Mutual もアグリゲーション契約と最近のマイニングの波から恩恵を受けました。
したがって、基礎となるプロトコルは基本的な Lego ビルディング ブロックであり、置き換えられることはありませんが、フォーク + マイニング + 集約によって継続的に強化されます。
副題
アグリゲーターの可能性
インターネット時代では、アグリゲーターが価値の大部分を占めます。 Google はさまざまな Web サイトのコンテンツを集約し、Facebook は社会的関係とコンテンツを集約し、Amazon は製品と取引を集約し、Airbnb は客室を集約します...これらのテクノロジー巨人は伝統的な産業を転覆し、ほぼ独占的な地位を築いてきました。
なぜこれらのテクノロジー巨人はほぼ独占的な地位を築いているのでしょうか?より多くのユーザー、コンテンツ、製品が集約されるにつれて、コストは増加せず、希釈されるだけであり、これに基づいてネットワーク効果が形成されます。これは巨大な堀であり、勝者がすべてを獲得することがわかります。 DeFi分野でもインターネット時代のような集約効果はあるのでしょうか？まだわかりませんが、DeFi アグリゲーターはすでに力を発揮しています。
アグリゲーターは冷酷な収益マシンです。
アグリゲーターは、DeFi の構成可能性と非許可性を利用し、ユーザーの収入増加を支援するためのより良い収入戦略を常に模索しています。その中でも最も典型的なケースの1つは、マイニング収益を増やすアグリゲーターであるYFIのyvautです。
アグリゲーターは、DeFi ファンドの流通ハブです。
流動性マイニング、ステーキング、レンディング、または DEX の AMM のいずれであっても、本質的にはトークンをストレージ プールに預けて収入を得るということです。これは、より多くの収入を得た人がより多くのトークンを吸い上げる可能性が高いことを意味します。現在、トークンを誘致するレンディング、DEX、デリバティブ契約およびアグリゲーターが存在し、最終的にはさまざまなトークン自体のステーキングが存在します。これらの協定は異なる分野にあるように見えますが、本質的には一定の競争関係があります。基礎となるプロトコルは収益を生み出すための基礎であり、アグリゲーターは収益の最適化を担当し、最終的には均衡に達します。ユーザーの運用の観点から見ると、アグリゲーターはユーザーの利益により一致し、より柔軟で、より収益性が高くなります。
もちろん、アグリゲーターにはより多くの契約が関与しており、いずれかの契約がリスクにさらされると、高い利益が損失を上回るため、アグリゲーターのリスクも高くなります。初期の頃、アグリゲーターはリスクを好むユーザーにより適していました。
アグリゲーターは、DeFi エクスペリエンスをアップグレードするための入り口です。
DeFi は非常にニッチな段階にあり、重要な理由は、現在のユーザーの敷居が非常に高いことです。ほとんどのユーザーにとって、DeFiを使用するには、ウォレット登録ゲート、ウォレット鍵管理ゲート、ウォレットとプロトコルの相互作用ゲートに直面する必要があり、その後、融資、取引、マイニング、合成資産などのさまざまなより複雑な問題が関与します。さまざまなアービトラージ戦略やマイニング戦略は、一般のユーザーにとっては難しすぎます。
ユーザーエクスペリエンスの敷居が高いだけでなく、DeFiプロジェクトの発展速度が非常に速いため、一般ユーザーはもちろん、コアのDeFiユーザーですらこのペースについていくのが困難です。たとえば、最近の流動性マイニングプロジェクトでは、毎日新鮮な「果物や野菜」が出てきますが、一般のユーザーは始める手段がなく、選び方もわかりません。
利用や選択の敷居が高いだけでなく、手数料の敷居も高く、マイニングの最盛期には毎回数百ドルのコストがかかるのは一般ユーザーにとって耐えられないことです。
最後に、一般ユーザーにとってさらに恐ろしいのは、大きな損失につながる可能性のある潜在的なリスクを知らないことです。
全体として、DeFi 分野は現在急速な発展の前夜にあり、一般ユーザーと経験豊富なユーザーの両方が採用でき、ユーザーに方向性を与え、ユーザーが参加しやすくすることができる DeFi アグリゲーターが必要です。複雑な運用、高コスト、選択、安全性、その他多くの問題を心配することなく DeFi を利用できます。
副題
DeFiとパブリックチェーンの戦い
ETH 2.0はその利点をさらに強化します
ETH2.0の登場により、イーサリアムの混雑問題はある程度緩和され、その固有の生態学的利点による利点がさらに強化されるでしょう。
現在、Polkadotにはすでに10以上のDeFiプロジェクトがあり、全体のエコロジープロジェクトは約200であり、エコロジーの基本的な構築は最初に完了しています。 Cosmosも常に開発を続けており、いくつかのDeFi取引プロジェクトや安定通貨プロジェクトも開発中です。 Solana は Serum などの DEX の構築も開始しました。それが証明できれば、将来的には拡大のチャンスがたくさんあります。さらに、他のさまざまなパブリックチェーンも独自のDeFiを開発し、これに基づいてクロスチェーンの資産循環を実現するでしょう。
したがって、将来的にはクロスチェーン資産の分野でいくつかの良いプロジェクトが生まれるでしょう。
最終的には、クロスチェーン資産の発展により、イーサリアムの DeFi エコシステムは強化され続け、他のパブリックチェーンも一定の市場規模を獲得する機会を持つことになります。全体的な DeFi 市場規模はまだ小さいため、これらのパブリック チェーンは一緒に DeFi を成長させる機会があり、将来的にはイーサリアムを中心としたマルチチェーン共存 DeFi エコシステムが形成される可能性が高くなります。イーサリアムのレイヤー2トラック》。
副題
