著者：蒋海波研究員
クイックプレビュー
クイックプレビュー
主要ステーブルコインの流通時価総額は198億6000万ドルに達し、先週と比べて13億3400万ドル増加した。
先週、10億USDTがトロンからイーサリアムに移行しました。さらに、テザーはトロン上で 2 つの追加 USDT、合計 5 億 USDT を発行し、さらにイーサリアム上で 1 億 5,000 万 USDT を発行しました。
9月13日から20日にかけて、DAIの供給量は4億7,500万ドルから8億ドルに71％増加しました。
Pickle は、イーサリアムと安定通貨取引ペア用の Uniswap LP トークンの集約マイニング機能を開発しました。
9月20日、カーブは5億1900万ドルという1日の取引高の記録を樹立した。
1. ステーブルコインデータの概要
1. ステーブルコインデータの概要
まずは過去1週間（2020年9月12日～2020年9月18日、以下同じ）における各ステーブルコインの基本情報の変化を振り返ります。
出典: MYKEY、CoinMarketCap、コインメトリクス
出典: MYKEY、CoinMarketCap、コインメトリクス
出典: MYKEY、コインメトリクス
出典: MYKEY、コインメトリクス
USDTの流通供給量は過去1週間で6億5000万増加した。 10億USDTがトロンからイーサリアムに移行しました。さらに、テザーはトロン上で 2 つの追加 USDT、合計 5 億 USDT を発行し、さらにイーサリアム上で 1 億 5,000 万 USDT を発行しました。 USDCの流通供給量は2億6,000万個増加し、DAIの流通供給量は2億3,000万個増加した。 PAX、BUSD、TUSD、GUSDの発行部数はそれぞれ2,359万部、9,397万部、7,786万部、135万部増加した。 HUSDの流通供給量は139万枚減少した。
出典: MYKEY、DeBank
出典: MYKEY、DeBank
出典: MYKEY、DeBank
出典: MYKEY、DeBank
出典: MYKEY、コインメトリクス
アクティブなアドレス
出典: MYKEY、コインメトリクス
先週、主要ステーブルコインの1日当たりのアクティブアドレス数は前週から平均2.43％減少した。
出典: MYKEY、コインメトリクス
出典: MYKEY、コインメトリクス
前週と比較して、主要ステーブルコインの1日の取引数は平均1.18％減少した。
出典: MYKEY、コインメトリクス
出典: MYKEY、コインメトリクス
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副題
2. 分散型ステーブルコインプロトコルの最新の進歩
ブロックチェーン業界は急速に進化しており、ステーブルコイン プロジェクトも同様です。先週、いくつかの分散型ステーブルコインプロトコルが大きな進歩を遂げました。このレポートではこれらのプロジェクトを紹介します。
MakerDAO
MakerDAOは分散型自律ブロックチェーンプロジェクトの代表であり、ステーブルコインDAIは最大のオンチェーン担保ステーブルコインであり、ガバナンストークンMKRは権利、責任、利益の統一を実現することもできます。イーサリアム上のアプリケーションの増加に伴い、DAIの供給が不足しているようです。過去 3 か月で DAI の供給量は 545% 増加しましたが、DAI の需要が旺盛な場合には依然としてプレミアムが避けられません。先週、MakerDAOは一連の重要な投票を可決し、これによりDAIプレミアム問題はほぼ解決できることになった。
USDC-A と PAX-A の清算ラインは 2 回の投票を経て、それぞれ 110%、120% から 101% になりました。
USDC-Aの債務上限は2回の投票により1億ドルから4億ドルに引き上げられる
TUSDを担保として発動、債務上限は5,000万、清算ラインは101%
DAIの世界債務上限が12億に引き上げられる
この一連の拡大投票の後、DAIの供給額は8億ドルに増加し、1週間前と比べて70％増加した。 DAIの時価総額も、そのガバナンストークンであるMKRの時価総額を上回った。 DAI の価格は、USDC、PAX、TUSD の集中発行に近くなります。 DAI のプレミアムが 1% を超える場合、裁定取引者は清算ライン近くで DAI を借り入れ、流通市場で売却し、清算リスクを無視することができます。
これは、DAI にとって集中化のリスクももたらします。以前は、DAI はイーサリアム上で発行された唯一の大規模分散型ステーブルコインであったため、ブロックチェーン上での DAI の適用は通常、集中型ステーブルコインよりも優れていました。その後、中央集権と地方分権の境界線は曖昧になるかもしれない。
Pickle
特定のステーブルコインの需要が高まると、短期的には3％以上のプレミアムが発生する場合があり、最近の流動性マイニングではこの状況が頻繁に発生しており、ユーザーは異なるステーブルコインを切り替える必要があります。マイニングへの熱意がなくなるとプレミアムはなくなり、ユーザーは短期的に 3% の元本損失を被る可能性があります。流動性マイニングの収量が減少するにつれて、この損失は多くの人にとって受け入れがたいものとなるでしょう。
Pickle Finance は、DAI や sUSD などのステーブルコインがインセンティブを通じて固定価値 (1 ドル) に戻れるようにしたいと考えています。当初、PICKLEトークンは、ETHとDAI、USDC、USDT、sUSDの4つのステーブルコインのUniswap LPトークンの誓約者に配布されます。低価格のステーブルコインに対応するLPには、より多くのPICKLEトークンが与えられるため、流動性プロバイダーは高価格でステーブルコインを販売し、低価格でステーブルコインを購入することが奨励されます。
Pickle Swap 機能は、ユーザーがワンクリックで LP トークンの変換を完了するのに役立ちます。これには、プラットフォーム間の変換 (現在は SushiSwap から Uniswap への切り替えのみをサポートしています) や、プラットフォーム内の異なるステーブルコインと ETH 間の LP トークンの変換が含まれます。
pJar は Pickle のスマート プールです。ユーザーは Uniswap LP トークンをプレッジできます。pJar は、ユーザーが自動的に UNI をマイニングし、より多くの原資産のために販売するのに役立ちます。 pJarはUniswap上でイーサリアムとステーブルコインのLPトークンの集約マイニングを実現します。ユーザーが pJar で Uniswap LP トークンをプレッジすると、pToken を取得し、UNIV2 DAI/ETH LP をプレッジすると、pUNIDAI を取得します。時間の経過とともに、1 pUNIDAI はより多くの UNIV2 DAI/ETH LP に対応するようになります。 pUNIDAIをステーキングすると、追加のPICKLE報酬も獲得できます。
Pickle Finance はステーブルコインをアンカー価値に戻すという目標を達成できないかもしれませんが、この方向性は努力する価値があります。 Uniswapのトークンインセンティブのおかげで、Uniswapでのマイニングにますます多くのステーブルコインとETH取引ペアが使用されるようになり、pJarアグリゲートマイニングもさらに便利になるでしょう。
Curve
Curve はもともと安定した通貨交換プロトコルでしたが、クロスチェーン資産の発展に伴い、現在では多くのビットコインにアンカーされたコインがプラットフォーム上に存在します。 Curve で取引する場合、プラットフォームは 0.04% の手数料のみを請求します。 8月にCurveのプラットフォーム通貨CRVが発行された後、Curve上の資金は3億米ドル未満から10億米ドル以上に増加した。現在、Curve には 16 億ドルの資産があります。 9月20日、カーブプラットフォームの1日の取引高は5億1900万ドルの記録を達成した。
CRVの価格は発行当初の30ドルから現在は1.4ドルに下がり、プールyの年率収益率も14.39%に下がったが、プールyにはまだ6億ドル以上のステーブルコインが残っている。マイニング収量の減少により、Curve の資金量と取引量は減少しませんでした。 Curve のトークン インセンティブが効果的であり、収益の減少後もユーザーが大幅に減少していないことがわかります。
Swerve
Swerveは2週間前にCurveから分岐した。そのガバナンス トークン SWRV にはチーム予約や事前マイニングがなく、使用中のガス料金も最適化されます。初期段階での高いインセンティブのおかげで、Swerve でのロックされたポジションの合計は最大 9 億米ドルに達します。しかし、Swerve の経済モデルには致命的な問題があり、最初の 2 週間で 900 万 SWRV を割り当て、翌年には 900 万 SWRV を割り当てます。先週末、SWRV は最初の減産を完了し、現在、Swerve の総ロックアップ量は 2,000 万米ドル未満となっています。ロックされたポジションが減少するとトランザクションのスリッページが増加し、Swerve のユーザー エクスペリエンスに影響を与えます。
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