YFI: DeFiのBTC?
編集者注: この記事は以下から引用しましたブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)、許可を得てOdailyによって転載されました。
ブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)AMPL: 代替的な希少性最近、YFI と AMPL が最も注目されている 2 つの暗号化プロジェクトです。 Blue Fox Notes は数日前に AMPL を導入しました。その 1 つは、より優れたビットコイン暗号通貨になることです。」
YFIとは何ですか?
AMPL: 代替的な希少性
」。今日は、「DeFi のビットコイン」として知られる暗号化トークンである YFI について話しましょう。どちらのプロジェクトも、その大胆なデザインにより暗号通貨コミュニティから多くの注目を集めています。
副題
YFIとは何ですか?
具体的には、YFIとは何ですか?そのマイニングが少し複雑に見えるのはなぜですか?
Andre Cronje は約 4 か月前に yearn.finance を作成しました。ユーザーは、ステーブルコイン (USDT、USDC、TUSD、DAI) を yean.finance プロトコルに入金し、yToken を取得できます。たとえば、USDC と DAI を入金したユーザーは、yUSDC と yDAI (いわゆる yToken) を取得できます。 Curve の ypool にステーブルコインをデポジットし、yToken に変換して yCRV を取得し、yCRV を誓約して YFI を取得します。そして、YFI は、yearn プロトコルのガバナンス トークンです。
ここでは合計 4 つの異なるトークンが登場しており、USDT 安定通貨を例に挙げると、USDT、yUSDT、yCRV、YFI が登場しています。これは、最初の連絡先が混乱しやすい場所である可能性があります。 YFIとは一体何ですか？それはステーブルコイン、yToken、yCRVとどのような関係があるのでしょうか?また、Yean、カーブ、バランサーとどのような関係があるのでしょうか?
yToken
これらすべては、初期のトークン配布メカニズムに関連しています。YFI は、以前の DeFi プロジェクトのトークン配布メカニズムとは異なります。COMP、BAL、MTA が流動性マイニングを提供する前に、それらはすべて投資機関の参加とプレマイニングの必要があります。ただし、YFI の最初のトークン配布は流動性マイニングを通じて完全に実現されており、チームの事前マイニングや投資機関のシェアはなく、高度に暗号化されたトークン配布メカニズムです。これにより、コミュニティからの関心が高まり、より伝説的なものになることも運命づけられました。
副題
yCRV
YFIの流動性マイニングなぜ一部の人々がそれを「DeFiのビットコイン」とみなすのか、その核心はYFIのマイニングメカニズムを理解することであり、YFIのマイニングを理解するには、yToken、yCRVトークン、および3つの流動性プールを理解することが鍵となります。ユーザーはステーブルコインを使用して yToken を生成できますが、yToken を取得するメリットは何でしょうか? yToken とは、Yield Optimized Tokens を意味し、利回り最適化トークンを意味します。では、収入を最適化するにはどうすればよいでしょうか? USDC やその他の資産を Compound や Aave などの貸付契約に預けると、保管利息を獲得できることがわかっています。ただし、契約ごとに金利は異なります。
したがって、ここには最適化の余地があります。 USDCやUSDTなどのステーブルコインを最高の利回りでプロトコルに入金することは可能ですか?さまざまなプロトコルのストレージを適時に調整して、最適なメリットを実現します。言い換えれば、yearn プロトコルはアルゴリズムを通じてストレージ収益を最適化します。つまり、現在の yearn プロトコルは、トークン ストレージの収益を最適化するものです。
CurveにはyPool流動性プールがあり、USDT、USDC、TUSD、DAIなどのステーブルコインをyPoolに入金することができ、入金されたステーブルコインはyTokenに変換され、yCRVトークンを取得することができます。 Curveは安定した通貨取引に焦点を当てたDEXです。以前の記事「
」。つまり、yToken (yUSDT、yDAI) は yPool 上で取引できます。
前述したように、yUSDT を yPool に入金すると、yCRV が得られます。では、yCRVトークンとは何ですか? yCRV は、yToken のセット (yUSDT、yUSDC、yTUSD、yDAI) のインデックスに似ています。 yCRVを保有することで、yPoolプールにおける安定通貨のインデックスである安定通貨の保管利息と流動性提供手数料を得ることができます。 yCRVをステークして流動性マイニングに参加すると、YFIトークンを入手できます。
要約すると、最初に YFI を獲得するために、核となるのは、年間契約に管理可能な資産 (AUM、契約によって管理される資産) を提供し、契約がより多くの収入を獲得できるようにすることです。ユーザーが提供するステーブルコインが多ければ多いほど、Yean プロトコルが獲得できる価値は大きくなります。したがって、yearn プロトコルは YFI マイニングを使用してユーザーを引き付け、より安定した通貨資産を提供します。
さらに、YFI トークン自体も価格発見と流動性を可能にする必要があります。 YFI の価格発見と流動性は、Balancer のトークン プールを通じて実現されます。ユーザーは、YFI 価格発見と十分な流動性を実現するために、Balancer 上の YFI-DAI および YFI-yCRV プールに流動性を提供します。 Blue Fox Notes の執筆時点では、YFI-yCRV プールが YFI に報酬を与えなくなったとしても、その流動性は依然として 1 億米ドルを超えています。このプールの流動性だけでもUniswap全体の流動性とほぼ同じであり、Balancerの流動性の約40％を占めています。 (Uniswap の全体的な流動性は以前は 1 億ドル未満でしたが、最近ではアンプルのおかげで Uniswap の流動性は 1 億 3,600 万ドルまで急上昇しました)
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(YFI-yCRV プール、出典: バランサー)
YFIの3つの流動性マイニングプール
前述したように、YFIを取得する方法は流動性マイニングです。流動性マイニングプールは、カーブ上のypool、バランサー上のYFI-DAIプール、バランサー上のYFI-yCRVプールの合計3つで、それぞれ10,000YFIが割り当てられており、すべて終了しました。
YFI 流動性マイニングに参加するには、初期ユーザーはまず USDT などのステーブルコイン資産を持っている必要があります。次に USDT などのステーブルコインを Curve にデポジットし、yearn プロトコルを通じて yToken (yUSDT など) を生成します。yToken が Curve の ypool にデポジットされると、 yCRV トークンを取得し、yCRV をステーキングすることで YFI 報酬を取得できます。残りの 2 つのプールもバランサーで YFI-DAI プールと YFI-yCRV に流動性を提供することで YFI 報酬を取得できます。
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(資産は YFI にロックされています、出典: DEFIPULSE)
現在、3911 の YFI 保有ユーザーがおり、最大の YFI クジラは初期総供給量の約 3% を占める 915 YFI を保有しており、このようなトークンの配布は 1 週間以上で完了し、そのトークンの分散は大多数を超えています。初期プロジェクトの。
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(YFI 最大のクジラはトークンの約 3% しか持っていません、出典: Etherscan)
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YFI は現在、yearn プロトコルによって管理される唯一の投票トークンです。 YFIの配布は最初からマイニングによって生成されているため。 YFI の最初の 30,000 トークンが配布されて以来、YFI はすべてのガバナンスをコミュニティに完全に引き渡しました。
(YFI での提案投票に参加しているユーザー、出典: DuneAnalytics)
YFIの価値
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(将来の発行メカニズムに関する YFI のコミュニティ投票、出典: Yearn コミュニティ)
YFIの価値
YFI は、yearn プロトコルのガバナンス トークンです。Andre Cronje 氏によると、これはコミュニティ ガバナンス トークンであり、何の価値もありません。投機家は近づかないことを願っています。ただし、YFI はガバナンス トークンであり、yearn プロトコルの将来の開発方向を制御できることを意味しており、YFI が価値をどのように獲得するかについては、Andre Cronje が決定するだけでなく、最終的にはコミュニティ ガバナンスが最終決定権を持っています。
ガバナンス トークンの価値は主にそのガバナンスによってもたらされます。 1 つはガバナンスのセキュリティ上の価値です。プロトコル上の資産を保護し、ガバナンス攻撃を防ぐことができます。ロックされたアセットが大きい場合、対応する値が与えられます。さらに、ガバナンス トークンには潜在的な利回り価値があり、プロトコル料金は投票を通じて獲得できます。 Yearn が将来的に事業をより大きな範囲に拡大し、成功すれば、YFI は当然、より大きなプロトコル価値を獲得する機会を得るでしょう。
この観点から見ると、YFI の最終的な価値はガバナンス自体からもたらされるだけでなく、最終的にはそのビジネスの拡張可能な規模からもたらされます。コミュニティガバナンスによって、他のDeFiプロジェクトとは異なる道を歩むことを望むことはできるでしょうか?これだけでも注目に値するものであり、これが他のDeFiプロジェクトとの違いです。
YFI には多くのスマート コントラクトが含まれるため、流動性マイニングを通じて YFI を取得するだけでなく、CRV、BAL などを取得する機会も得られるなど、コンポーザビリティの利点を享受できます。流動性マイニング: 組み合わせられるメリットとリスク》。
しかし、潜在的なリスクも伴います。 yearn、curve、compound、Aave、dYdX、bZx、Balancer、Maker...などのプロトコルに関連しています。 Compound や Aave などの融資契約に問題がある場合は yToken にも問題があり、Curve プロトコルに問題がある場合は yCRV にも問題があり、yCRV に問題がある場合は YFI にも問題が発生します。ここには何重にも巣ができる危険性があります。
結果として、YFI はコンポーザビリティーによる高いリターンを得ましたが、同時にコンポーザビリティーによる高いリスクも得ました。 Blue Fox Notesの過去記事「
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YFIのミーム
暗号化コミュニティには、非常に有名な MEME (ミーム) がいくつかあります。 BTC と ETH が 2 つの MEME 王であることに加えて、他のよく知られた MEME も Chainlink および Dogecoin コミュニティに存在し、さまざまな方法で Chainlink および Dogecoin ミームの開発を促進します。
