「永久損失」を解決するには？ Bancor V2 の詳細が明らかに

編集者注: この記事は以下から引用しましたブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)、許可を得てOdailyによって転載されました。

ブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)

（Source：Bancor）

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、許可を得てOdailyによって転載されました。

Blue Fox Notesは、Bancor V2が「永久損失」の問題を解決しようとしていると述べたが、詳細は明らかにしなかったが、数日前、Bancorはさらに、主に次のような詳細をいくつか明らかにした。

この図から、2 つのコアがあることがわかります: 1 つは、オラクル マシンが最新の価格を提供することであり、もう 1 つは、オラクル マシンの価格に応じてトークン プールの割合を更新すること、つまり動的プールです。モデル。バンコールにユニスワップを追い越すチャンスはあるだろうか？》

1. 初期プールが 10ETH-1000BNT であると仮定します。ETH の市場価格が 100 ドル、トークン プール内の ETH の価格も 100 ドル、BNT の市場価格が 1 ドル、トークン プールの価格がこちらも1ドル。つまり、ETH と BNT の市場価格がトークン プールの価格と一致すると仮定すると、ETH-BNT プールは 2,000 ドルの流動性を持つトークン プールとなり、裁定取引の余地はありません。

2. ETH市場価格が上昇。 ETH 市場価格が 120 ドルに上昇し、ETH トークン プール価格が 100 ドル、BNT 市場価格が 1 ドル、トークン プール価格も 1 ドルになったとします。つまり、ETHの市場価格は20ドル上昇しているため、現時点では裁定取引の余地があるということになります。流動性プール全体の実際の価値は、2,000 ドルではなく、2,200 ドルです。

3. 流動性プロバイダーからの損失を防ぐために、Bancor V2 はオラクルの価格を取得し、トークン プールの割合をアップグレードします。アップグレードするにはどうすればよいですか?オラクルマシンが提供する市場価格を取得した後、ETHプールの価格も120米ドルに上昇し、このときのトークンプールの価値は10ETHが1,200米ドル、1,000BNTが1,000米ドルとなり、トークン全体がプールは 2,200 USD で、値は収束します。更新後、10ETHはトークンプールの54.5%を占め、BNTは44.5%を占めます。このような調整により、流動性プロバイダーとして、ETHの上昇による「一時的な損失」は発生しません。無常損失とは何かについては、以前の記事「

バンコールにユニスワップを追い越すチャンスはあるだろうか？

まあ、これは比較的大まかな説明です。具体的には、どのような問題が考えられますか?

この点に関して、Balancer CEO の Fernando 氏は別の見解を提唱しました。動的トークン プールの概念は非常に興味深いものであり、その核心は、トークン プールの価格とチェーン上のオラクル マシンの価格の一貫性を達成することです。ただし、オラクルマシンの価格の遅れの問題が発生する可能性があります。 ETHの市場価格が120ドルに上昇すると、トレーダーは即座に利益を得て価格を120ドルに押し上げます。オラクル価格は依然として100ドルで遅れている。これにより、価格が 100 ドルに戻り、オラクルが市場に一致する価格を提示するまでトレーダーに裁定取引の 2 回目の機会が生まれます。この結果、オラクル フィード価格と実際の市場価格との間に乖離があると、トークン プール内のトークンが消費されます。従来のAMMには価格オラクルの概念がなく、市場の認識によって管理されるため、市場価格とプール価格の間に乖離はありません。したがって、新しい市場価格に同期する以外に、プールから値を「引き出す」ことはできません。これらの抽出された価格は、いわゆる「永久損失」です。これは AMM に固有の部分です。

全体として、Bancor V2 トークン プールは、オラクル マシンの価格更新に従ってトークン プールの割合を調整するだけです。トークン プールの価格がオラクル マシンと一致している場合、割合は調整されません。トークン プールの平均市場価格が一致している場合、割合は調整されません。 ETH が 120 ドルに上昇、トレーダーは ETH の価格が 120 ドルに押し上げられる オラクル マシンの価格が更新されると、ETH のトークン プールの価格はすでに 120 ドルになり、裁定取引の機会はなくなります。さらに、第 2 ステップと第 3 ステップの間には、特定の裁定取引の機会が存在します。ただし、オラクル マシンの価格が更新されると、トークン プールの割合が変更され、各プールに 2 つのプール トークンがあるという事実により、永続的な損失を防ぐことができます。Bancor V2: スリッページを軽減する AMM の導入》《バンコールにユニスワップを追い越すチャンスはあるだろうか？》