Odaily Frontline | 3 番目に大きい DeFi プロトコルとしての Synthetix の利点は何ですか?

この記事の由来はMedium、原作者：ハッシュド

日常翻訳者 |

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イーサリアム スマート コントラクトは DeFi 業界を支えており、DeFi プロトコルはすべての DApps の中で最も急速に成長しています。ハッシュド氏はDeFi業界の可能性に自信を持っている。私たちは長年にわたり、DeFi エコシステムへの貢献と強化に取り組んできました。

DeFi トランザクション量とイーサリアム トラフィックの合計、出典: Dapp.com

DeFi エコシステム、出典: Hashed DeFi ミートアップ

副題

DeFiは段階的に発展します。 DeFiの対象となる資産は、暗号通貨（ETHなど）からネットワークトークン（BAT）、合成ステーブルコイン（DAI）、法定通貨に裏付けされたステーブルコイン（USDT、USDC）、トークン化された不動産（RealToken）にまで拡大しました。最終的に、合成トークンは DeFi 業界全体にとって最も重要なマイルストーンとなるでしょう。

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資産管理と取引方法の進化、出典: Hashed DeFi ミートアップ

DAI に詳しい人は、合成トークン システムがどのように機能するかを簡単に理解できます。たとえば、Synthetix では、その主要な Synthetix ネットワーク トークン (SNX) は、合成 USD (sUSD) などの合成資産を作成するためにロックされています。SNX は担保として機能し、sUSD は債務として機能します。合成トークンは、実際の資産を保有せずに資産の価格に賭けることができるという点で、従来の合成資産と似ています。ただし、合成トークンは担保と清算を利用して目標のイールドカーブを合成しますが、従来の合成資産ではそれを達成するためにさまざまな金融商品を保有する必要があります。

DeFiエコシステムにおける資産の管理と取引方法の進化は、管理対象の資産が十分に大きくなければ失敗する可能性があります。現在、ETHとステーブルコインが主な資産ですが、これらの資産の時価総額が成長することを受動的に待つことはできません。私たちは、仮想現実レイヤーの発展により、DeFi エコシステムがさらに成長すると信じています。たとえば、ブロックチェーンゲームは通貨や（仮想）不動産としてさまざまな資産を生成し、DeFiサービスにさらなる機会を提供するでしょう。ただし、それはかなり遠い将来のことのように思えます。したがって、DeFiサービスにとっては、既存の実物経済資産を短期および中期の目標とすることがより現実的なアプローチとなります。

ただし、合成トークン システムには独自のトレードオフがあります。必然的に、トークン化された合成オプションと通常のオプションの間には違いがあります。トークンが同じ資産によって裏付けられている場合でも、担保の種類、担保と負債の比率、満期など、考慮すべき要素は他にもたくさんあります。これにより、合成トークンの代替可能性が低くなります。また、市場が先物ポジションに追随したり、先物ポジションに逆らったりし始めた場合、合成オプションが同じ割合で利益または損失を反映するかどうか疑問に思う人もいるかもしれません。企業が合併した事業に対して配当や収益を支払うか、既存の利害関係者に新株予約権を与えるとします。この場合、トークン所有者の最大の関心事は、トークン価格が上記の企業の行動を反映しているかどうかです。そうしないと、コインの価格に差が生じます。発生する可能性のあるもう 1 つの問題は、信頼できる価格情報に関係しています。担保資産または裏付け資産の価格情報が不正確な場合、システム参加者が予期せぬ損失を被ったり、システムが悪意のある攻撃に遭遇したりする可能性が高くなります。これが、Synthetix が Chainlink のオラクルを利用して信頼できる価格フィードを提供する理由です。

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流動性の最大化: Synthetix が合成トークンを処理する方法

Synthetix は、カウンターパーティとしてスマート コントラクトを使用することで、他の仮想通貨デリバティブ プラットフォームとの差別化を図っています。このユニークなアプローチは、資産との価格一致の容易化、無制限の共有流動性など、多くの利点をユーザーに提供します。流動性はすべての担保をプールすることによって形成されるため、各プラットフォーム参加者はカウンターパーティのリスクを共有します。また、これにより、システムは価格フィードに対するオラクル攻撃に対して比較的脆弱になります。 Synthetix チームはこれらの欠点を認識しており、解決策に取り組んでいます。たとえば、前述のリスクを軽減する手段として、BitMEX の「ファンディング手数料」のようなツールが考えられます。 Synthetix は最近、新しい取引機能としてバイナリー オプションのベータ版をリリースしました。さらに、先物取引などの機能も追加する予定だ。潜在的なオラクル攻撃に備えて、チームはより信頼できる価格フィードをユーザーに提供するためにChainlinkと提携しました。

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ハッシュド氏は、非常に早い段階からプロトコルエコノミーの重要性について主張してきました。プロトコルエコノミーとは、個人またはグループが経済活動に参加し、その貢献に応じて報酬が支払われる経済システムです。このモデルは、ビットコイン マイニング ネットワークに似ています。この経済モデルでは、コミュニティが重要な要素となります。そして、このコミュニティをシームレスに管理するには、善良な行動を奨励し、悪意のある行動を阻止する包括的で持続可能なトークン モデルが必要です。

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プロトコル経済モデル、出典: Hashed

Synthetix は、SNX トークン報酬モデルを使用してプロトコルの経済性の概念を積極的にテストしているチームであると私たちは信じています。 Synthetix プラットフォームの参加者には SNX が与えられ、Synthetix 流動性プールの流動性プロバイダー (Uniswap や Balancer など) にも SNX が与えられます。このモデルが適切に実行されれば、ネットワーク参加者が最終的には長期的なネットワーク インセンティブを追求する利害関係者になるよう促すことができます。プロトコル エコノミーの導入により、Synthetix ネットワークの参加者は急速に増加しています。この成長に伴い、SNX トークンの価格も大幅に上昇しました。他のプロジェクトもプロトコル経済の波に乗っています。たとえば、最近 Katalyst のアップグレードを完了した Kyber Network は、Kyber ガバナンスに参加するトークン所有者に報酬を与えようとしています。最も有望な暗号通貨融資サービスの 1 つである Compound も、ガバナンス トークン COMP でネットワーク参加者に報酬を与えています。私たちは、Synthetix チームが採用したプロトコル経済モデルが他の暗号プロジェクトに良い前例となると信じています。

Synthetix は確かに、合成トークンとプロトコル経済学に関する最先端のアイデアを実験しているプロジェクトです。ハッシュドはチームの成功を全面的にサポートします。 Hashed ソウル オフィスには、MakerDAO Korea を含む多くのブロックチェーン プロジェクトが常駐しています。 Synthetix は韓国オフィスの開設を計画しており、Hashed スペースに移転する予定です。 DeFiはアジアではやや控えめな存在でしたが、西側のブロックチェーンコミュニティはこのコンセプトを受け入れ、実験を行っています。アジアと米国にオフィスを構えるブロックチェーン投資家として、Hashed は世界的な DeFi プロジェクトへの影響力を拡大していきます。私たちは高い可能性を秘めたプロジェクトに資金を投資し続けるだけでなく、ブランド認知度やユーザー獲得などの分野でこれらのDeFiチームを積極的に支援していきます。