Gu Yanxi: Bakkt がスターバックスを追求するのは価値がありますか?

私が初めて米国に留学したとき、真剣に検討した専攻の 1 つは結婚と家族のカウンセリングでした。その後、この職業からの収入では家族を養うのが難しいことがわかり、専攻を変更しました。しかし、この分野には常に関心が寄せられてきました。友人がこの点で問題を抱えているときは、私も彼らを助けます。しかし、人が感情的に巻き込まれている場合、正しい解決策を選択するよう合理的に説得するのは非常に難しいことがわかりました。私の意見では、バックト社が現在スターバックスを追求している状況は、この状況と非常に似ています。どうやら、シアトルのスターバックスに住むこの小さな海の女の子は、アトランタから来た南部の男、バックトに夢中になっているようです。青年は粘ってでも彼女を追い求めたい。それでは、傍観者として、そのような追求は価値があるのでしょうか?

最近の報道によると、Bakkt はスターバックスに無償株式を寄付することで、スターバックスのデジタル資産ベースの決済システムの端末設置を取得しました。スターバックスは現金で Bakkt に投資しませんでしたが、受け取った株式は「不釣り合いな」高さでした。もしそうなら、バックト社はこの協力に対して多大な費用を支払ったと思いますし、将来の利益のリスクも非常に高いと思います。現在の協力関係の基盤が強固ではないため、一世紀にわたって良い成果を上げるのは難しいからだ。

Bakkt の設立が最初に発表されたニュースは、Starbucks が発起人の 1 つであるということでした。当時私が英語で書いた記事（What To Make Out of Bakkt?）バックトの目標を評価しながらも、スターバックスの関与について疑問を投げかけている。私の意見では、安定したデジタル通貨決済を使用する小売現場と暗号化されたデジタル資産のデリバティブ取引所との連携の緊密性はそれほど高くありません。一定の研究期間を経た後、Bakkt はスターバックスのような小売業者との協力基盤を築くために、デジタル安定通貨を開発する戦略を採用すべきだと思います (私の記事を参照)ステーブルコインBakktの戦略に欠けている部分）。それ以来、Bakkt が第 1 ラウンドの資金調達のニュースを発表したとき、スターバックスは第 1 ラウンドの投資家には含まれていませんでした。これは、スターバックスも現状の提携は不可能だと判断し、出資に参加せず、Bakktの株主になったためだと思います（私の記事を参照）バックトの最初の投資家にスターバックスがいないのはなぜですか?）。バックト氏は資金調達のニュースを発表する際、スターバックスは素晴らしい企業であり、今後もスターバックスとの協力を模索し続けると述べた。しかし、私が予想していなかったのは、わずか数か月後、Bakkt が株式を寄付する方法を採用し、暗号化されたデジタル資産に基づく決済システムをスターバックスの端末に導入したことです。実はこれは、双方の協力を得るための逆投稿だ。バックトはスターバックスとの協力を勝ち取るためには、そのような高い代償を払うつもりだ。この決断に価値はあるでしょうか?

スターバックスの魅力は明らかです。世界中の小売店、世界中の小売店、毎日の膨大な支払い取引、そしてこの小売ネットワークを支える IT 決済システムです。スターバックスがシステムに何らかの支払い方法を採用すると、世界中でその支払い方法の適用範囲と使用率が直ちに増加します。さらに、他の同様の企業と比較して、スターバックスの顧客グループは通常若く、高学歴で、可処分所得が高く、新しいものに対してより受容的です。このような顧客グループは、ビットコインなどの暗号化されたデジタル資産を最初に採用する必要があります。したがって、スターバックスは、暗号化されたデジタル資産などの支払いツールにとって理想的なプロモーション チャネルです。

ただし、上記は長期的な戦略分析ですが、暗号化デジタル通貨の現段階に特有のものであり、チャネルの点でスターバックスのような巨大企業の導入は、実際には暗号化デジタル資産の促進に大きな影響を与えません。市場の意味で。これは、現在の状況が以下の重要な側面において成熟していないためです。

ビットコインの利用シーンとしては、取引が最も多く、次に投資が続きます。ビットコインを支払いに使用する現在のシナリオは重要ではないと言えます。一部の販売業者がビットコインでの支払いを受け入れているというメディアの報道は、まれであるからこそニュース価値があります。では、ビットコイン決済には大きな将来性があるが、現在は非常に初期段階にあるため、バックトは将来の市場シェアの拡大と引き換えに一部の権利と利益を犠牲にするつもりなのでしょうか? この戦略は時期尚早だと思います。そして殉教者になるのは簡単です。なぜなら、現在のさまざまな側面の分析から、ビットコインに基づく支払いの見通しは明確ではないからです。

ブロックチェーンとビットコインはもともと同じ根から生まれたのに、なぜお互いを急ぐのでしょうか？ブロックチェーンとビットコインはもともと同じ根から生まれたのに、なぜお互いを急ぐのでしょうか？）。これは、ビットコインベースの支払いスキームを使用する販売者にとって大きなリスクです。

これは、ビットコインを保有する人の数という点でもマイナス要因となります。現在ビットコインを保有している人の数は少なすぎます。それはスターバックスのような量販店にとって大きな問題となるだろう。

これは、支払いにビットコインを使用する意欲という点でもマイナス要因です。ビットコインを保有している人は、支払いにビットコインを使用することを望まない可能性があります。彼らはビットコインを保有または取引することでキャピタルゲインを獲得することを好みます。さらに、支払いにビットコインを使用することは、他の支払い方法ほど魅力的ではありません。

決済ツールとしてのビットコインの安定性の観点からは、Bakkt が提供する現物受け渡しに基づく 1 日ビットコイン先物取引により、ビットコインのスポット価格の安定性と信頼性が大幅に向上します。しかし、ビットコインの本質は非常に不安定な暗号化されたデジタル資産です。顧客がビットコインで支払う場合、依然としてボラティリティのリスクが大きくなります。これは、支払いにビットコインを使用する顧客の意欲に直接影響します。

小売シナリオでは、デジタル資産に基づく支払いの代替手段が多数あります。最も直接的かつ強力な競合相手は、米ドルに基づいて発行されるさまざまなデジタル通貨です。このような USD トークンは通常、ERC20 標準に基づいているため、市場で高度に受け入れられています。このようなトークンの価値は安定しており、市場で多くの人が保有しているため、このトークンは小売業界の支払いシナリオにより適しています。

スターバックスの広報担当者によると、技術的ソリューションの面では、ユーザーが暗号化されたデジタル資産を支払いに使用する場合、Bakktが率先してユーザーの暗号化されたデジタル資産を米ドルに変換し、その後スターバックスが米ドルでの支払いを受け入れることになるという。このようなプロセスは、米国の小売店でクレジット カードで人民元を使用して支払うのと同じように、ビジネスにおいて非常にシンプルかつ簡単です。ただし、暗号化されたデジタル資産の場合、ユーザーはまず自分の暗号化されたデジタル通貨を Bakkt の暗号化されたデジタル通貨アカウントに転送する必要があります。このような転送をオンチェーンで行うにはコストがかかります。このコストには 2 ドルや 3 ドルを支払う価値はないかもしれません。暗号化されたデジタル資産であるビットコインに特有の、チェーン上の転送コストは低くなく、効率も依然として非常に低いです。このコストを削減し、この効率を向上させるために、Bakkt がどのような計画を採用するかはわかりません。

では、Bakkt は上記のすべての欠点を同様に認識しているのでしょうか?かもしれないし、そうでないかもしれない。しかし、バックト氏の計画は明らかにより長期的なものである。巨大な小売決済チャネルであるスターバックスを拘束したいと考えている。これは、デジタル資産の生成、消費、保存のためのグローバルネットワークを提供するという同社のビジョンを実現するのに役立ちます。しかし私は、スターバックスがBakktと独占契約を結ぶことになるのではないかと考えています。これにより、スターバックスはデジタル資産の使用においてBakktとのみ協力することが制限されることになります。非独占的契約であれば、Bakkt のデジタル資産ベースのソリューションは他の競合製品よりも競争力が高くなります。しかし、小売の支払いシナリオに本当に適しているのは、ビットコインのような大きなボラティリティを持つデジタル資産ではなく、ステーブルコインでなければなりません。しかし今のところ、Bakktはステーブルコイン関連の戦略を示していない。以前の一連の記事 (ステーブルコインとSTの間に関係はありますか?， ST Exchange がステーブルコインの基礎となっているのはなぜですか?）誰もが、ST Exchange がステーブルコインを生成するための最良のシナリオであると考えています。ただし、現在の ST 資産の数は十分に大きくないため、真に分散された安定したバーを短期的に使用することはできません。しかし、現在市場で流通しているさまざまな米ドルベースのステーブルコインは、安定した価値のデジタル通貨に対する市場のニーズを十分に満たすことができます。このようなステーブルコインは、実際には小売業者にとって最良の選択肢です。 Bakkt が暗号化されたデジタル資産の生成、保存、使用のためのグローバル システムを提供するというビジョンを本当に実現したいのであれば、暗号化されたデジタル資産のデリバティブ取引所に限定されるのではなく、ST Exchange を真剣に検討する必要があります。