MiCA完全施行、欧州暗号業界は「大再編」へ：高い規制ハードルが新たな買収ラッシュを促す可能性

Odaily星球日报讯 EUの「暗号資産市場規制法」（MiCA）の獲得競争は終わりつつあるが、企業が真に直面する課題はこれからだ。コンプライアンス体制を継続的に運用するための高額なコストは、欧州の暗号業界の構造を変える可能性がある。今後、業界の競争の焦点は「誰がライセンスを取得できるか」から「誰が規制コストを負担できるか」へと移り、企業はM&A、合弁事業、あるいは銀行との連携を通じて規模拡大を目指すことになるだろう。MiCAの段階的な施行と、英国の暗号規制枠組みの形成が近づくにつれ、欧州の暗号業界は新たな統合フェーズに入っている。業界関係者は、高い水準の規制要件が新たなM&Aの波を引き起こし、暗号ネイティブ企業と従来の金融機関との連携を一層深めると見ている。

この傾向は英国市場でより顕著になる可能性がある。英国の金融行動監督機構（FCA）は新たな暗号資産規制枠組みを策定中であり、暗号関連事業を既存の金融サービス規制体系に組み込み、従来の投資機関と同様の資本、運営、顧客資産保護要件を課す見通しだ。Morgan Lewisのロンドン事務所パートナーでグローバルフィンテックチーム共同責任者を務めるSteven Lightstone氏は、FCAは市場競争を促進し新規参入者を支援したいと考えているが、消費者保護の領域ではその規制基準は非常に厳格になると述べている。独立した枠組みとして運営されるEUのMiCAとは異なり、英国のアプローチは既存の金融規制体系を直接利用して暗号企業を管理する。

一方、規制の確実性が高まることで、欧州の銀行はデジタル資産分野への参入を加速させている。Sygnum EuropeのCEO、Simon Schneider氏は、現在欧州では依然として20%未満の銀行しか暗号関連サービスを提供しておらず、市場には大きな空白が存在すると指摘する。MiCAの最大の価値は単に新しいライセンス制度を創設することではなく、金融機関にデジタル資産市場への参入に対する法的確実性を提供することにある。同氏はスイスを例に挙げ、分散型台帳技術に関する規制が導入された後、スイスの主要銀行の大半がデジタル資産サービスの提供を開始したと述べ、欧州の他の地域でも今後同様の道筋が再現される可能性があるとした。将来、銀行が必ずしも暗号ネイティブ企業に取って代わるわけではなく、むしろ専門的なインフラサービスプロバイダーに依存し、カストディ、ブローカー、ステーキング、資産のトークン化などの分野で協力する可能性が高い。

MiCAライセンスを取得できない企業が欧州市場から徐々に撤退するにつれ、資産は規制対象機関へとさらに集中する可能性がある。しかし、Schneider氏は、セルフカストディモデルと機関投資家向けカストディモデルは長期にわたって共存し続けると考えている。

業界関係者は、欧州の暗号業界は「規制主導の統合サイクル」に入っていると見ている。これまで迅速なイノベーションと軽量なビジネスモデルに依存してきた暗号スタートアップ企業にとって、将来の競争力の核となるのは、もはや技術スピードだけではなく、コンプライアンス能力、資本規模、そして金融インフラの統合能力になるだろう。（CoinDesk）