分析师：現在のBTCアクティブ投資家は平均20％の損失を抱えており、周期的な調整は続いている

Odaily星球日报 CryptoQuantのアナリストDarkfost氏はXプラットフォーム上で、現在のアクティブなビットコイン投資家は全体として約20％の含み損を抱えており、市場心理は「デバリュエーション」の段階にあるものの、過去の弱気相場レベルのような深刻な圧力にはまだ達していないと述べた。

Darkfost氏は、True Market Mean（TMM、真の市場平均）は現在約76,700ドルであり、この指標はアクティブに流通しているBTCの平均保有コスト（長期間動かされておらず、紛失または非流動性供給の可能性があるものを除く）を反映していると指摘した。過去の推移を見ると、この水準は5月の段階で明確な抵抗ゾーンとして機能し、一部の投資家は損失または小幅な損失で市場から撤退することを選択した。同時に、AVIV比率（Active Value to Investor Value）は現在約0.8となっており、アクティブな投資家は全体としてそのコストベースから約20％下落していることを意味する。対照的に、過去の弱気相場では、この指標は通常0.5〜0.6まで低下し、約40％〜50％のより深い調整に相当する。

分析によると、今回のサイクルにおける機関投資家資金やETFの参入はビットコインの周期的な性質を変えておらず、市場は依然として独自の構造に沿って動いている。現在は明確なデバリュエーション圧力が見られるものの、必ずしも過去の弱気相場の極端な水準まで下落する必要はなく、反発のきっかけとなる可能性もあることから、全体として周期的な変動に対する慎重な判断を維持する必要がある。