ARK Invest幹部、ステーブルコイン連合プロジェクトOpenUSDに懐疑的：「Diem式の協調の失敗」を繰り返す可能性

Odaily 星球日报 報道 ARK Invest デジタル資産調査ディレクターのLorenzo Valente氏が、ステーブルコイン連合プロジェクトOpenUSDに疑問を呈し、このようなコンソーシアム型ステーブルコイン計画が大規模化できるかどうかに強い懐疑的な見解を示した。同氏は、この種の連合は過去にもDiemやGlobal Dollarなど何度も登場したが、結局は支配的なネットワーク効果を形成できなかったと指摘。現在のステーブルコイン市場は依然としてTetherとCircleが支配しており、その中核的な強みは強力なネットワーク効果と即時流動性にある。一方、OpenUSDは「コールドスタート」問題に直面する可能性が高く、共同ガバナンス構造が意思決定の効率を著しく低下させ、分散型ガバナンスの下ではDAO実験のガバナンス難題と同様に、協調コストの高さ、実行の遅さ、資本効率的な展開の困難さに陥りやすいとしている。

さらに、OpenUSDの経済モデルも長期的な運営を支えるのは難しいようだと指摘。低い手数料率の分配メカニズムに依存する場合、インフラ、インセンティブ、市場開拓コストをカバーできないと分析している。

Lorenzo Valente氏はまとめとして、OpenUSDは強力な実行力を備えた統一された製品体系というよりも、「意向表明書の寄せ集め」に近いとし、長期的には、複数の関係者による合意形成が必要な共同ガバナンス構造ではなく、迅速な反復と独立した意思決定が可能な単一の運営主体が勝ち残る可能性が高いとの見解を示した。