Matrixport：ビットコインオプションのガンマ清算、流動性は依然として不足

Odailyの報道によると、Matrixportは本日のチャートを公開し、今週ビットコインにはほとんど顕著な変動がなく、これはまさに現在の時点がより注目に値することを示していると述べた。平穏な表面の下で、市場構造は静かに変化している。約250億ドルのガンマエクスポージャーが月末の清算を控えており、高値からこれまでに2670億ドルが市場から撤退し、全体のポジションもリセットに近づいている。今後の動向を主導する要因は、オプションのメカニズムから次第に流動性そのものへと移行する可能性がある。

今回のレポートでは、以下の3点に焦点を当てて分析する：最近のこの反発が誤解を招くものであるかどうか、トレンドの反転を構成するのに十分かどうか；オプションの満期後、受動的なヘッジ圧力が主にどこに集中するか；そして、より持続可能な安定を支えるために市場がどのような条件を満たす必要があるか。おそらく、このサイクルで最も注目すべき段階はまだ始まったばかりである。

現在、ビットコインの価格は1週間前とほぼ横ばいだが、動きは安定していない。以前の急落、およびそれに続く同様に迅速な反発は、大きくオプションのポジション構造に関係している。マーケットメーカーはこれまでショートガンマのポジションを維持してきた。価格の下落に伴い、彼らはエクスポージャーをヘッジするために先物を売らざるを得ず、メカニズム的に下落を増幅し、価格を63,000ドルへと加速的に近づけた。