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米財務長官の強ドル政策支持も下落を阻止できず、通貨安懸念が市場を主導

2026-01-29 05:49

Odaily ニュース ドル為替レートは木曜日のアジア市場で下落し、水曜日の反発に歯止めをかけた。ドル安の可能性に対する市場の懸念が再燃し、イエレン米財務長官が強ドル政策を再確認した発言の影響力を上回ったためだ。「新債券王」のジェフリー・ガンドラック氏は、投資家が貴金属などの有形資産を好むようになったため、ドルはしばらくの間、安全資産としての振る舞いを見せていないと述べた。ヘッジファンドEnsemble Capitalの最高投資責任者兼共同創業者であるDamien Loh氏は、「イエレン長官はドルについて『戦略的曖昧さ』を用いている」と述べた。同氏は次のように説明した。「トランプ氏が当初主張したような包括的な弱ドル政策は、自己強化トレンドを形成し、制御不能になる可能性がある。そのため、イエレン長官はそのような期待を和らげようとしている。彼らが依然としてドルの漸進的な弱体化を望んでいるとは思うが。」(金十)

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ストレージサイクルは天井に達したのか?アメリカ銀行による「ファンダメンタルズに基づく心理的マッサージ」をお受け取りください。Meta、長鑫(CXMT)、韓国の増産拡大から、DRAM/NAND価格とクラウド設備投資に至るまで、業界の需要と供給能力のリリースペースに実質的な反転は発生していません。コア見解:アメリカ銀行は、最近のグローバルストレージ株の調整は、Metaの受注、長鑫のAppleサプライチェーン参入、韓国の増産といったリスクに対する市場の過剰な解釈に起因するものであり、ファンダメンタルズの反転ではないと分析しています。業界は依然として強気サイクルにありますが、相場は全面高から利益検証と銘柄の選別へと移行するでしょう。主要要素:市場はMetaがコンピューティング能力をリースすることでストレージ受注を削減することを懸念していますが、アメリカ銀行はMetaのHBM、LPDDR5、エンタープライズSSDに対する需要は依然として増加しており、この動きはむしろ資産の現金化である可能性が高いと指摘しています。アメリカ銀行は、短期的にAppleが長鑫のDRAMを大規模に採用する可能性は低く、長鑫はむしろAppleとSamsung、SK hynixなどのメーカーとの間の価格交渉の材料になる可能性が高いと予想しています。韓国の800兆ウォン規模の増産計画は、その期間が10年以上に及ぶため、短期的に有効な供給となる可能性は低く、サイクルの天井を示す根拠にはなり得ません。日本の産業チェーン調査によると、第3・第4四半期のDRAMとNAND価格は前期比で上昇が予想され、2027年には業界が引き続き供給不足となる可能性があり、メーカーの設備投資は抑制されたままです。ハイパースケールクラウド事業者の設備投資は継続的に増加しており、DRAMとNAND価格は高止まりし、AIサーバーやデータセンター向けのハイエンドストレージ需要は依然として力強く推移しています。