FRBの決定プレビュー：利下げよりも重要なのはバランスシート拡大のシグナル

Odaily Planet Dailyが海外メディアの分析を引用して報じたところによると、米連邦準備制度理事会（FRB）は12月1日、バランスシートの縮小を正式に終了した。銀行の準備金は歴史的に資金調達が逼迫している水準まで低下し、担保付翌日物調達金利（SOFR）は政策金利の上限を定期的に試している。米国の銀行システムは徐々に流動性ストレス期に入りつつある。こうした状況下で、FOMCからの最も重要なシグナルは25ベーシスポイントの利下げではなく、むしろバランスシート戦略の方向性かもしれない。FRBは、準備金管理購入プログラム（RMP）への移行計画を、実施要項を通じて、あるいは明確に概説するとみられる。Evercore ISIは、このプログラムが早ければ2026年1月にも開始され、毎月約350億ドルを国債購入に充てることで、バランスシートが年間4,000億ドル以上拡大すると予測している。