調査会社XWINによると、CEXにおけるビットコイン準備金は6週間ぶりに増加しており、一部の投資家がビットコインを取引所に戻していることを示しています。これは通常、利益確定やリスク回避のシグナルと捉えられています。過去のデータによると、この傾向は市場のボラティリティ上昇やトレーダーによる防御戦略の採用を予兆することが多いようです。

一方、マイナーの準備金は2025年半ば以来の最低水準に落ち込んでいる。XWINは、政府閉鎖中にエネルギー補助金と税額控除が停止されたため、一部のマイナーは事業継続のためにビットコインを売却せざるを得なかったと指摘している。

さらに、中央集権型取引所（CEX）からのステーブルコインの引き出し額は過去最高を記録しており、これは米ドルにペッグされた安全資産への資金流入を反映しています。XWINは、CEXの準備金の増加、マイナーの売り圧力、そしてステーブルコインの流出が相まって、市場流動性の縮小とリスク選好度の低下を示していると述べています。現在、「恐怖と強欲指数」は「極度の恐怖」の範囲まで低下しており、2023年の銀行流動性危機時の水準に近づいています。