Tạo bản nháp mới 2026-10-19 18:46:09

Tác giả gốc: Thejaswini M A

Biên dịch gốc: Chopper, Foresight News

Đầu tháng 10, một dự án Memecoin có tên Claus trên Ethereum đã thay đổi một phần "bộ não" của nó. Claus sẽ chia nhỏ phí giao dịch để dùng cho việc mua lại, đốt, bơm thanh khoản và phát thưởng cho người nắm giữ NFT.

Hoạt động tài chính của loại token này gắn chặt với thời tiết. Claus phân bổ phí giao dịch vào các mục đích như mua lại, đốt, thanh khoản và thưởng cho người nắm giữ NFT. Đã có thời điểm, báo cáo thời tiết tại sân bay Heathrow, London được dùng để quyết định bao nhiêu vốn dùng để đốt token, bao nhiêu vốn được đưa trở lại bể thanh khoản để hỗ trợ giao dịch. Ngày mưa có lợi cho việc đốt token, còn thời tiết nắng đẹp có lợi cho thanh khoản. Nếu dữ liệu khí tượng bị gián đoạn, vốn sẽ được phân bổ đều.

Thử nghiệm khí tượng chỉ là một trong nhiều tính năng của bể giao dịch này. Ngày 6 tháng 10, đội ngũ dự án thông báo loại bỏ tính năng arbitrage, nhưng giữ nguyên địa chỉ hợp đồng token, bể giao dịch và toàn bộ các tính năng còn lại. Nhờ vậy, người nắm giữ không cần đổi token trong tay sang phiên bản mới. Có thể thực hiện được thao tác này là nhờ bể giao dịch Uniswap v4 sử dụng Hook có thể nâng cấp.

Hook là một đoạn hợp đồng thông minh có thể đính kèm các chỉ thị bổ sung vào quy trình giao dịch. Các nhà phát triển khác nhờ Hook để điều chỉnh phí, hoặc kích hoạt thanh khoản nhàn rỗi. Nhà phát triển có thể xây dựng nhiều loại thị trường khác biệt ngay bên trong sàn giao dịch hiện có, mà không cần triển khai sàn phi tập trung mới từ đầu và thuyết phục toàn bộ người dùng chuyển sang.

Vì vậy đến ngày 8 tháng 10, nếu bạn tra cứu hợp đồng đăng ký Hook công khai của Uniswap, hợp đồng phụ trách toàn bộ logic phí của Claus đã chuyển từ FeeWeatherHook cũ sang mã hoàn toàn mới FeePrivacyHook.

Đội ngũ dự án cho biết, bản thân token chính là một tác nhân thông minh: token là thân thể của nó, Hook Uniswap v4 có thể nâng cấp chính là bộ não của nó. Trước đây, một khi quy tắc của token được ghi vào hợp đồng, tất cả sàn giao dịch sẽ vĩnh viễn tuân theo bộ quy tắc cố định này.

Còn Hook tách các quy tắc này ra khỏi hợp đồng token và đặt chúng ở tầng thị trường giao dịch. Một số Hook thậm chí còn hỗ trợ viết lại quy tắc giao dịch về sau.

Xoay quanh công nghệ này, một ngành công nghiệp hoàn toàn mới đang hình thành. Nó tạo ra nhiều sản phẩm thú vị, nhưng cũng mang lại không ít rủi ro thua lỗ tài sản mới.

Hook là gì?

Giả sử một bể giao dịch báo giá ETH là 2000 USD, một bể khác báo giá 2020 USD. Bot giao dịch có thể mua ở bể giá thấp, bán ở bể giá cao, sau khi trừ phí và phí Gas, phần lợi nhuận còn lại chính là lợi nhuận arbitrage. Loại giao dịch arbitrage này sẽ san phẳng chênh lệch giá giữa hai bể. Thông thường, bot arbitrage lấy toàn bộ lợi nhuận, bể giao dịch chỉ thu được phí giao dịch.

Bể thanh khoản thông thường đã tích hợp sẵn quy tắc tính toán giao dịch và thu phí. Nhưng nhà phát triển có thể muốn để lại một phần lợi nhuận arbitrage cho người dùng. Hook là hợp đồng thông minh độc lập, sẽ thực thi các chỉ thị bổ sung tại những điểm cụ thể trong giao dịch. Một số Hook có thể tận dụng logic này để kiểm tra chênh lệch giá sau khi hoàn tất hoán đổi, và thực hiện thao tác arbitrage trong cùng một giao dịch để san phẳng chênh lệch. Sau đó, lợi nhuận arbitrage thu được có thể chia cho nhà cung cấp thanh khoản, nhà giao dịch và đội ngũ dự án triển khai Hook đó.

Trong Uniswap v4, có một hợp đồng chia sẻ tên là PoolManager, xử lý thống nhất việc hoán đổi và ghi lại số dư của từng bể. Tất cả các bể v4 trên cùng một chuỗi dùng chung PoolManager này, nhưng mỗi bể có thiết lập thanh khoản và tham số riêng.

Khi bạn dùng ETH để hoán đổi token CLAUS, PoolManager sẽ gọi bể ETH/CLAUS để xử lý giao dịch này. Nếu bể đó có Hook, hệ thống còn xác định khi nào kích hoạt thực thi Hook.

Hook có thể chứa hàm beforeSwap, nghĩa là chạy các chỉ thị này trước khi giao dịch thực thi. Ví dụ, tính phí của lần hoán đổi này, hoặc kiểm tra xem nhà giao dịch có quyền giao dịch hay không. Còn có hàm afterSwap, đại diện cho việc thực thi chỉ thị sau khi giao dịch hoàn tất, có thể kích hoạt mua lại token hoặc ghi lại giá đã cập nhật. Hook có thể dùng riêng một trong hai hàm, bật cả hai, hoặc kết hợp với các hàm khác liên quan đến thêm/rút thanh khoản.

Các chỉ thị này không cần thay đổi thường xuyên. Một bộ Hook có thể áp dụng cùng một bộ quy tắc trong nhiều năm, ví dụ như trích cố định một phần phí làm phần thưởng.

Bể giao dịch cũng có thể không gắn Hook, trong trường hợp này PoolManager sẽ xử lý giao dịch theo logic tiêu chuẩn của v4. Hook dành cho các nhà phát triển muốn tùy chỉnh logic giao dịch.

Khó khăn nằm ở việc nhà phát triển muốn thay thế logic chỉ thị về sau. Khi bể được tạo, địa chỉ hợp đồng Hook sẽ được ghi vào cấu hình, PoolManager dựa vào địa chỉ này để gọi hợp đồng tương ứng. Trong thiết kế Uniswap v4, địa chỉ này là phần vĩnh viễn thuộc danh tính của bể. Triển khai một Hook có địa chỉ hoàn toàn mới sẽ không tự động gắn vào bể giao dịch cũ đã tồn tại.

Nếu không có cơ chế nâng cấp, muốn dùng Hook mới thì phải tạo bể giao dịch mới và di chuyển thanh khoản sang.

Claus đã dùng kiến trúc có thể nâng cấp để tránh vấn đề này. Hook của nó chia làm hai phần: một hợp đồng giữ địa chỉ vĩnh viễn để bể gọi; hợp đồng thứ hai chứa mã chỉ thị thực thi thực tế. Hợp đồng đầu tiên được gọi là proxy.

Khi quản trị viên được ủy quyền của Claus muốn sửa quy tắc, chỉ cần triển khai mã chỉ thị phiên bản mới, thông báo cho hợp đồng proxy chuyển sang phiên bản mới. Bể giao dịch vẫn gọi cùng một địa chỉ Hook, nhưng logic mã mà Hook thực thi đã được cập nhật.

Đây chính là nguyên lý giúp bể giao dịch hiện có có được tính năng hoàn toàn mới mà người dùng không cần di chuyển token. Bên nắm quyền nâng cấp có quyền kiểm soát hành vi của bể, đây cũng là điểm người dùng cần đánh giá rủi ro tín nhiệm.

Những tính năng từng khó thực hiện

Trước khi Hook ra đời, nhà phát triển đã có thể làm cho token có logic đặc biệt, nhưng rất khó tương thích với hệ sinh thái DeFi.

Giải pháp thứ nhất là ghi thẳng quy tắc vào hợp đồng token. Trên Ethereum từ đó sinh ra "token đánh thuế", tức là token ERC-20 tự động trừ một khoản phí khi chuyển khoản. Nếu bạn chuyển ra 100 token để hoán đổi, hợp đồng token trừ đi 2 token, cuối cùng chỉ có 98 token vào bể giao dịch. Trong khi hợp đồng sàn giao dịch kỳ vọng nhận đủ 100 token, giao dịch sẽ thất bại.

Tài liệu Uniswap v3 ghi rõ, loại token này không tương thích với hợp đồng định tuyến tiêu chuẩn. Nhà phát triển chỉ có thể dùng các giải pháp thay thế như hợp đồng bao bọc hoặc định tuyến tùy chỉnh. Cơ chế đánh thuế tuy có thể gây quỹ phần thưởng, nhưng sẽ làm tăng độ khó giao dịch token, nhiều sàn giao dịch không xử lý được loại tự động trừ phí này.

Nhà phát triển cũng có thể xây dựng hợp đồng riêng quanh bể, hoặc sửa mã sàn giao dịch, triển khai phiên bản DEX độc lập. Nhưng khối lượng công việc xây dựng toàn bộ hạ tầng lớn hơn nhiều so với bản thân tính năng.

Hook cung cấp cho nhà phát triển một vật mang chuyên dụng để chứa quy tắc giao dịch. Nó hiện thực hóa những khả năng sau:

• Chỉ trích vốn khi giao dịch để mua lại hoặc phát thưởng, không đánh thuế lên chuyển khoản ví thông thường;
• Tự động điều chỉnh phí giao dịch, ví dụ điều chỉnh mức phí khi độ biến động thị trường tăng;
• Chia lợi nhuận arbitrage thu được cho nhà giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản;
• Hạn chế quyền giao dịch, bể chỉ cho phép ví trong danh sách trắng giao dịch;
• Kết nối thanh khoản với giao thức cho vay, thanh khoản nhàn rỗi sinh lãi khi chưa được dùng để hoán đổi;
• Xây dựng các tính năng trên ngay trong sàn giao dịch hiện có, không cần triển khai và duy trì một DEX độc lập.

Hook còn tạo ra một loại mô hình kinh doanh: sản phẩm cốt lõi chính là logic giao dịch của bể tùy chỉnh.

Ngày 14 tháng 10, Uniswap triển khai VolatilePair, một Hook phân biệt phí hai chiều mua bán, ra mắt đầu tiên trên bể giao dịch ETH/USDC của Ethereum. Hook này thu phí khác nhau với bên mua và bên bán dựa trên biến động giá gần đây. Thông báo chính thức cho biết, Hook StablePair dành cho cặp stablecoin ra mắt trước đó đã đạt khối lượng giao dịch 3,1 tỷ USD trong bốn tuần sau khi ra mắt.

Các đội ngũ khác cũng đang điều chỉnh phí động theo loại tài sản giao dịch.

Dự án DEX Fables trên Robinhood Chain đã áp dụng cách tiếp cận trên, hỗ trợ giao dịch các tài sản như cổ phiếu token hóa, dựa vào Hook để điều chỉnh phí theo các tín hiệu như thời gian, độ biến động. Khi thị trường chứng khoán cơ sở đóng cửa, cổ phiếu token vẫn có thể giao dịch, nhưng lúc này nguồn dữ liệu giá đáng tin cậy và cơ hội phòng ngừa rủi ro trở nên ít hơn.

Logic hỗ trợ phí động là ở chỗ, cung cấp thanh khoản trong những khung giờ này và trong khung giờ giao dịch sôi động là hai mức rủi ro hoàn toàn khác nhau.

Fables sẽ điều chỉnh phí theo giờ mở/đóng cửa của chứng khoán Mỹ. Một số quỹ token hóa chỉ cho phép nhà đầu tư đủ điều kiện nắm giữ.

Uniswap Labs ra mắt bể giao dịch có quyền hạn kiểm soát của Uniswap v4 vào tháng 7, Superstate, Securitize, Dowgo là những đối tác đầu tiên. Giải pháp này dựa vào Hook để xác minh ví có đủ tư cách giao dịch, cung cấp thanh khoản hay không.

Hook DualPool của nó sẽ cho vay token nhàn rỗi của nhà tạo lập thị trường, thu hồi lại khi hoán đổi cần dùng. Spark đã di chuyển 150 triệu USD thanh khoản sang v4 và dự định tích hợp Hook này. Hook đấu giá có thể bán dần token mới trong một khoảng thời gian, cuối cùng tạo bể giao dịch theo giá thanh toán của người mua. Aztec nhờ Hook này đã gây quỹ khoảng 59 triệu USD từ hơn 17000 người tham gia đấu giá.

Về mặt dữ liệu, khối lượng giao dịch của