原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者| 叮噹（ @XiaMiPP ）
7 月 1 日，在法國 ETHCC 大會的演講台上，以太坊核心開發者Zak Cole 宣布成立“以太坊社區基金會（Ethereum Community Foundation, 簡稱ECF）”，計劃推動 ETH 價格上漲，並喊出“ETH 要漲到 1 萬美元”的口號。
ETH 近期的價格表現確實不錯，特別是5 月初曾經單日暴漲超過40% 。短期重回 3000 美元的小目標，似乎已經成為「 E 衛兵」的執念。但這場熱潮背後，實際上隱藏著更深層的價值歸屬與自我修復的故事。
ECF：為持幣者發聲
Zak Cole 並不掩飾ECF 的定位與野心： “它並非是以太坊基金會（ EF）的延伸，而是一個旨在糾偏的全新力量。我們說EF 不敢說的話，做他們不願做的事。我們為ETH 持有者服務，因為你們值得擁有更好的。”
ECF 的使命明確：推動以太坊基礎設施的機構採用、加速 ETH 銷毀機制、提升 ETH 市場價值。
目前，ECF 已籌集數百萬美元的 ETH 資金，計劃優先資助「中立、不可篡改、無代幣」的公共技術項目，重點支持代幣化真實世界資產（RWA）以及修復 blob 空間定價機制等關鍵基礎設施。
儘管籌資規模有限，ECF 在治理上引入了「代幣投票」機制，確保資金流向公開透明。其首個資助計畫是“Ethereum Validator Association”，旨在為驗證者群體提供資源與發聲管道，為網路運作者提供製度性保障。這項措施不僅回應了社區對透明治理的需求，也為以太坊生態注入了新的活力。
以太坊基金會的舊疾：中心化困局與透明危機
ECF 的誕生，更像是對以太坊基金會長久以來治理弊病的明確挑戰。
成立11 年的以太坊基金會，曾是以太坊發展的堅實後盾。但近年來，它總被外界批評過度沉迷於長期研究，忽略用戶與開發者的短期需求。更令人不滿的是其中心化的治理結構和不透明的決策機制。
以太坊開發者Péter Szilágyi就曾與以太坊基金會聯合執行董事Tomasz Stańczak 爆發爭執。 Szilágyi 表示，其作為Geth（Go Ethereum 以太坊的主要客戶端軟體）開發團隊主要成員，基金會在過去多次提議出價500 萬美元讓Geth 團隊從基金會剝離，獨立運作。類似的資金調度曾也發生在Parity（另一家以太坊客戶端開發公司）身上。以太坊基金會對客戶端開發長期採取「分散投資」策略，背後的意圖或許是降低單點依賴風險，但這也加劇了內部資源分配與權力協商的摩擦。
更大的治理混亂則體現在以太坊基金會的組織結構本身。前Galaxy Digital 副總裁Christine Kim 曾公開質疑 EF 組織架構的不透明：Tim Beiko、Barnabé Monnot、Alex Stokes 等人身兼數職，在「協調L1、L2 擴容」和「領導研發團隊」的雙重任務間周旋。此外，Christine 對架構圖細節存疑，例如加粗名字是否為團隊負責人、高亮部分用途，包括對顏色分組邏輯的不解，如為何將共識機制與帳戶抽象分一組，卻未將無狀態共識等納入；為何Testing 與pandaops 分一組，而Security 卻未被分組，這些都缺乏清晰的解釋。
以太坊基金會另外受詬病的一點就是「賣幣」行為。作為以太坊生態的核心支持者，EF 擁有大量 ETH 以維持營運和資助開發。但社群成員的疑問是為何不透過 DeFi 質押（如 Aave）獲取收益而選擇直接出售，更何況 EF 的賣幣行為往往會伴隨著 ETH 價格的走勢，市場情緒因此變得敏感而脆弱。有人認為，EF 的拋售是為了因應營運開支；也有人擔憂，這可能是策略規劃缺失的表現。
數據顯示，以太坊基金會在 2023 年的支出高達1.349 億美元，資助主網升級、零知識證明等項目，卻在資金透明性上交出了一份不令人滿意的答案。
掙扎中的自我修復：EF 的轉型之路
在眾多質疑之下，以太坊基金會也開始主動求變。
2025 年初，其內部治理與人事架構開始鬆脫。 3 月 10 日，王肖薇（Hsiao-Wei Wang）正式加入以太坊基金會董事會。這位從核心研究員成長為亞太社區大使，再到聯合執行董事的女性技術領袖，與 Nethermind 創始人 Tomasz Stańczak 形成互補，象徵著 EF 從“Vitalik 單極權威”向“技術+基建雙軌制”的治理轉型。王肖薇深耕分片擴容與亞太生態，Tomasz 則專注於客戶端開發與 MEV 機制優化，這種「東方技術極客+西方基建建築師」的組合，被認為是 EF 應對生態割裂的主動選擇。相關閱讀《誰來拯救「中年危機」的以太坊？王肖薇能幫上忙嗎？ 》
6 月 3 日，以太坊基金會宣布大刀闊斧重組研究與開發團隊，裁減部分員工，並將該部門更名為“Protocol”，以專注於協議設計的核心挑戰。此次調整旨在回應社區對基金會管理和策略方向的持續批評。
重組後的Protocol 團隊將圍繞三大優先事項展開工作：擴展以太坊底層網路的可擴展性、推進資料可用性策略中的blobspace 擴展，以及改善使用者體驗。而且重組後的團隊將致力於提升升級時間表、技術文件和研究的公開透明度。
雖然裁員人數並未揭露，但從多方回饋來看，這是「斷臂求生」式的組織重塑。王肖薇公開表示，希望新架構能推動核心計畫更有效率地前進。
不過，針對以太坊基金會的裁員計畫及後續發展方向，Multicoin Capital 聯創Kyle Samani 則提醒，以太坊基金會新目標之間存在張力：若同時裁員、重組、推進多項目，是否反而削弱了專注力？
當然，改革不止於組織層面。 6 月 5 日，以太坊基金會發布最新版財政政策文件，明確其資產管理策略、ETH 出售機制以及對DeFi 生態的長期承諾。文件指出，EF 目前將年度營運支出定為總財政的15% ，保留2.5 年支出緩衝，並將逐步過渡至5% 的長期支出水平，強調在市場下行期加大支持、牛市中保持克制。
在加密資產配置方面，EF 將優先支援安全、去中心化、開源的DeFi 協議，採用如wETH 質押、穩定幣借貸等方式獲取合理收益，並探索Tokenized RWA（代幣化真實資產）配置。同時，EF 明確支持「Defipunk」理念，鼓勵無KYC、可自託管、隱私友好的DeFi 協議，計劃將隱私標準、去中心化UI、抗審查機製作為資金部署的核心評估標準。
EF 表示，其自身財政管理也將逐步採納去中心化、隱私友好的工具與工作流程，以「活出」其所倡導的加密價值觀，持續為以太坊生態提供長期穩健的支持。
未來一年，以太坊基金會的工作重點將圍繞著兩大核心支柱：核心價值和策略目標，以技術卓越為基礎，推動以太坊生態的長期成功。具體重點包括：
擴展以太坊主網（L1）與資料擴容（Blobs）；
改善使用者體驗（UX），加強L2 互通性和應用層發展；
推動開發者體驗（DevEx）提升，並在Devcon 等平台上加強應用程式與L2 專案的曝光與支援。
此外，以太坊基金會將加速開發者、創業家和機構建立與應用以太坊的路徑，充分發揮EF 的知識與領導力，吸引並培養新一代建設者。
新敘事：以太坊作為「機構資產」的浮現
治理調整之外，更值得關注的是以太坊正在迎來一場更宏大的敘事轉型： ETH 正由「開發燃料」轉變為「資產儲備」 。美股上市公司 SharpLink、Siebert Financial、Treasure Global 等正在將 ETH 納入資產負債表。
同時，貝萊德推出的BUIDL 基金、Securitize 平台、富蘭克林鄧普頓的BENJI 基金等機構，也積極建構以ETH 為底層架構的資產通道，並藉助以太坊網路部署代幣化金融基礎設施。
在這個大趨勢下，ECF 的成立不是要推翻EF，而是補充一個更貼近市場效率、更適合金融情境的力量。當EF 仍在協調文件和研究路線時，ECF 透過貼近市場的機制，加速 ETH 的升值路徑。
二者之間，並非零和博弈，而是更複雜、更真實的協同張力。一邊是自我糾錯、試圖重塑公信力的傳統基金會，一邊是呼喚效率與市場機制的新興力量。當我們將目光重新投向以太坊時，它不再是那個單一方向推進的項目，而是一種更複雜的、多極化的技術與權力結構。
