原文作者：BitpushNews
今年以來，我們親眼看到現實世界資產（RWA）代幣化已成為不可逆的趨勢。從Kraken 計劃推出代幣化股票，到Coinbase 擬將自身股票上鍊；從貝萊德、摩根大通等傳統金融巨頭的躬身入局，到頭部DeFi 協議將RWA 納入抵押品框架——代幣化正在徹底重塑資產的流動性與可及性。
儘管面臨監管磨合與基礎設施完善等挑戰，RWA 賽道已展現出爆發潛力：代幣化美國國債、房地產、奢侈品等資產的總鎖定價值（TVL）突破數十億美元，根據rwa.xyz 數據，截至發稿時，RWA 市場鏈上總管理價值達到239.2 億美元，而根據波士頓資產將達到1000 億美元，佔波士頓資產化 100 億美元。
本文將解析目前最具發展潛力的RWA 細分賽道，並盤點各領域最具代表性的領先項目。
代幣化國債（Tokenized Treasuries）
代幣化國債是金融市場中的重要創新，它將傳統的政府債券代幣化，使得投資者能夠透過區塊鏈直接參與國債投資，享受更高的流動性和透明度。
Franklin Templeton
Franklin Templeton 推出了FOBXX，全球首個註冊的代幣化貨幣市場基金，該基金投資於美國政府證券，旨在為投資者提供穩定的收益和流動性。該基金為投資者提供了一個更方便的國債投資管道，並支持數位資產的快速交易。
OpenEden
OpenEden 透過XRP Ledger 推出了代幣化美國國債（TBILL），並獲得了Ripple 的1000 萬美元投資。透過代幣化TBILL，OpenEden 使得國債市場的交易更加去中心化，為投資者提供了更高的資本流動性。
Matrixdock
Matrixdock 推出了短期美國國債代幣（STBT），每天透過鏈上再基準機制為持有者分配利息。該產品為投資者提供了一個短期流動性工具，增強了國債的靈活性。
Securitize
Securitize 與Tradeteq 合作，推出了代幣化美國國債基金（USTY），面向合格投資者。平台透過智慧合約管理基金的操作，並支持國債基金的代幣化，提高了投資的透明度。
Superstate
Superstate 推出了短期美國政府證券基金（USTB），透過代幣化形式提供流動性。平台透過代幣化國債，使投資者能夠在區塊鏈上進行快速、高效的交易。
Hashnote
Hashnote 推出了USYC 代幣，代表短期美國國債和回購協議，已被Circle 收購。該代幣為投資者提供了一個低風險、流動性高的投資產品。
BlackRock
BlackRock 推出了代幣化國債基金BUIDL，並在Crypto.com 和Deribit 等平台上作為抵押品使用。 BlackRock 的代幣化國債基金為投資者提供了更多的投資選擇，同時提升了市場的流動性。
穩定幣（Stablecoins）：加密貨幣背後的金融基礎
穩定幣作為加密市場的「錨定」資產，其價值相對穩定，因此在加密貨幣市場中具有舉足輕重的地位。穩定幣的代幣化特徵使其成為與傳統貨幣或資產掛鉤的數位貨幣，提供了更高的穩定性。
Circle
Circle 作為USDC 的發行方，正在通過GENIUS 法案的推動，要求穩定幣發行者持有等值的短期美國國債作為儲備資產，並進行儲備披露。 Circle 通過法案保障了穩定幣的透明度和穩定性，提升了市場對其產品的信任。
Tether、Paxos、Gemini、TrueUSD、Ethena、Labs、StraitsX、Frax Finance、USUAL、Sky
這些穩定幣發行者也在GENIUS 法案通過後面臨新的監管要求，可能對其營運模式產生影響。這些公司或將需要調整其儲備機制，以確保符合新的法規和要求。
代幣化股票（Tokenized Stocks）：連結傳統股市與加密市場
代幣化股票使得股票投資可以透過區塊鏈進行，投資者能夠用更少的資金進行分割投資，同時享受更高的透明度和流動性。
BACKED Finance
BACKED Finance 是一家總部位於歐盟的金融科技公司，專注於將傳統股票和ETF 代幣化為「xStocks」。這些代幣在Solana 區塊鏈上運行，旨在為全球投資者提供24/7 的美國股票交易體驗。截至2024 年底，BACKED Finance 在代幣化股票市場中佔據了約77% 的市場。
與Alchemy Pay 合作，推動全球的代幣化股票普及。 2025 年6 月，BACKED Finance 宣布推出新的代幣化股票和ETF 系列“xStocks”，計劃在Kraken 和Solana 上推出。
Dinari
Dinari 是美國註冊的轉移代理商，提供名為dShares 的代幣化股票和ETF，確保每個dShare 與實際股票1: 1 對應。這些代幣支援在多個區塊鏈上交易，包括以太坊、Arbitrum 和Base。提供超過100 種美國股票和ETF 的代幣化版本，如AAPL、TSLA、SPY 等。在60 多個國家擁有超過25, 000 名客戶，處理了超過10, 000 筆交易。
2025 年5 月，Dinari 完成了由Hack VC 和Blockchange Ventures 領投的1, 270 萬美元A 輪融資。
Exodus Movement (EXOD)
Exodus Movement 是一家美國公司，推出了名為EXOD 的代幣化股票，代表其A 類普通股。這些代幣在Algorand 區塊鏈上管理，旨在為投資者提供創新和安全的投資機會。 EXOD 代幣已在NYSE American 上市，成為第家在美國證券交易所上市的代幣化股票。截至2025 年5 月，Exodus 的每月活躍用戶數達到220 萬人，其中約67.5 萬人使用Passkeys 皮夾。截至2025 年6 月，EXOD 的市值約為4.25 億美元。
私人信貸（Private Credit）：去中心化金融為中小企業提供低成本融資
私人信貸透過非傳統金融機構向企業提供貸款，並透過區塊鏈代幣化這些貸款，以增加資本流動性和透明度。
Centrifuge
Centrifuge 透過將應收帳款等資產代幣化，為中小企業提供融資管道。平台透過智慧合約簡化貸款流程，並增加了貸款的透明度和安全性。
Maple
Maple 是一個去中心化的信貸平台，專注於提供無擔保貸款。其平台透過智慧合約管理貸款，為投資者提供新的債務投資機會。
Clearpool
Clearpool 是一個去中心化信貸協議，允許機構發起和管理貸款。該平台提供透明的信貸市場，降低了信貸風險。
CREDIX
CREDIX 是一個連結借款人和投資者的平台，專注於私人信貸的代幣化。平台透過智能合約進行貸款管理，提升了市場的透明度。
TrueFi
TrueFi 提供無擔保貸款的去中心化平台，為全球投資者提供低成本信貸產品。透過去中心化的借貸機制，TrueFi 提升了市場的流動性。
Goldfinch
Goldfinch 透過社區治理為企業提供無擔保貸款，特別是針對發展中國家的企業。該平台為全球企業提供了一個低成本的融資管道，增強了金融可及性。
房地產代幣化（Real Estate Tokenization）：讓全球投資者共享房地產市場
房地產代幣化使得小額投資者也能參與傳統上門檻較高的房地產市場，並享受更高的流動性。
Propy
Propy 透過區塊鏈將房地產交易數位化，讓投資者透過代幣化方式參與全球房地產市場。該平台成功舉行了全球首次在區塊鏈上完成的房地產交易。
RealT
RealT 將房地產資產分割為小額代幣，讓全球投資者參與房地產市場。透過代幣化形式，RealT 使得投資者能夠享受每月租金收益，並且交易更透明。
Parcl
Parcl 結合區塊鏈與現實房地產市場數據，為投資人提供全球房地產市場的投資機會。平台透過創新的數據模式，為投資者提供了更多樣化的房地產投資選擇。
藝術品與收藏品代幣化（Art Collectibles）：為收藏愛好者提供新的投資途徑
藝術品和奢侈品的代幣化不僅打破了傳統市場的界限，也讓更多的投資者有機會參與高價值收藏品的投資。
Courtyard.io
Courtyard.io 透過區塊鏈將藝術品代幣化，使得藝術品能夠像其他加密資產一樣進行交易。該平台吸引了大量藝術投資者和收藏愛好者，提供了一種新的投資方式。
Tiamonds
Tiamonds 將鑽石等貴重物品代幣化，投資者可以透過區塊鏈購買和交易這些資產。該平台為投資者提供了一個流動性高且透明的投資平台。
WATCHES.io、COLLECTOR、DVIN：這些平台分別專注於奢華手錶、藝術品和高端收藏品的代幣化，提供了一個新的資產投資管道。
去中心化交易所（Exchanges）：加密資產交易的新時代
去中心化交易所（DEX）為加密市場提供了更透明、安全的交易體驗，避免了傳統中心化交易所的中介費用。
DigiFT
DigiFT 是一個去中心化交易所，專注於金融衍生性商品和結構化產品的交易。透過去中心化的方式，DigiFT 使得傳統金融資產能夠在區塊鏈上進行交易。
Swarm
Swarm 是一個支援代幣化資產交易的去中心化平台，提供透明的交易記錄。 Swarm 的去中心化架構讓全球投資者能夠參與資產的代幣化和交易。
Mauve、Stobox
這兩家平台專注於去中心化交易所的建設，提供數位資產的管理和交易服務。
