6 月5 日，YZi Labs 發推文表示，已投資開源硬體錢包公司OneKey。
這是繼2018 年投資SafePal 後，幣安系資源時隔7 年再次出手支持的硬體錢包項目（註： 2022 年Binance Labs 宣布戰略投資比利時硬體錢包製造商NGRAVE，未披露金額，華語區關注度較低，本文暫不涉及），堪稱“克制”，因此值得關注，亦讓業界格外對錢包的業務再次推廣
從時間軸上看， 2022 年FTX 事件後，自託管的重要性已被反覆驗證，幣安系的七年兩次（已公開的）投資，也充分說明不是隨機，而是有選擇性的押注邏輯。
那麼問題來了：硬體錢包，還是不是一門好生意？或者說，在歷經牛熊週期、監管風暴和安全事件的今天，它是否早已超越單純的獲利生意，成為一種信任等級的Web3 基礎建設？
硬體錢包是個好生意？
硬體錢包一直是個「新手難進，老牌難增」的生意。
門檻高、教育成本大、硬體利潤薄、用戶轉換週期長，是這條賽道與生俱來的結構性挑戰。所以即便在Web3 的十餘年發展中，硬體錢包始終被視為資產安全的「終極方案」，但距離大規模普及，始終隔著一道心理與使用門檻。
如果回顧這些市面上主流硬體錢包產品的發展歷程，會發現產業的起點最早可以追溯至2014 年，跨度相當之大：
2014 年：Trezor 推出全球首款硬體錢包，Ledger 也在同年推出經典型號Nano 系列，標誌著冷錢包安全技術的起點；
2018 年：SafePal 成為首個入選Binance Labs 孵化器的硬體錢包項目，並在同年末獲得幣安戰略投資，隔年即推出S 1 經典款產品；
2019 年：OneKey 正式成立，以「開源× 極簡」定位切入，並於鏈上Summer 時期借OneKey Classic 熱銷出圈，成為華語區用戶心智中最具代表性的硬體錢包品牌之一；
但值得注意的是，雖然它們幾乎都在2020 年之前便已成立或推出成熟的硬體錢包產品，但這些產品維度的關鍵節點，並未直接促成硬體錢包從「極客工具」演化為「主流用戶入口」的這一轉變。
真正推動硬體錢包回到用戶視野核心的，反倒是兩場意外屬性的產業事件：
一是2020 年鏈上Summer 的爆發，催化了一批鏈上Degen 用戶開始使用硬體錢包進行安全簽名與合約交互，完成了不少用戶從0 到1 教育的關鍵性一步；
二是2022 年FTX 崩盤事件， CEX 崩塌帶來的信任危機使大量用戶重新正視私鑰管理，「Not your keys, not your coins」 從一句理想主義口號變成了現實痛點，硬體錢包關注度激增；
自此，原本偏居一隅的硬體錢包，正式走進Web3 安全敘事的正中央。
不過實事求是地講， Trezor 和Ledger 的硬體錢包1.0 時代，確實並不適合普通用戶——初次設置與備份的流程複雜、操作門檻高、配套軟體難用，而且動輒上千元人民幣的價格，在未體驗到價值前便勸退了大多數人。
而SafePal、OneKey 等品牌的出現，一定程度上透過拉低定價、重構體驗，大幅降低了入門門檻，使硬體錢包從極客走向大眾化，可以說，這種「拆掉價格牆、重視用戶體驗」的策略，恰恰是推動硬體錢包從極客圈層走向大眾市場的重要催化劑。
其實只要夠便宜，且使用體驗友好，用戶哪怕只是「先試試看」，也會更有意願邁出託管的第一步，而一旦體驗良好、資產安全感提升，便可能從「嘗試者」轉變為長期用戶。
市場對安全的需求從來都是剛性的，尤其是伴隨著Web3 用戶體量的持續擴張，安全不應是進階配置，而應成為一項基本公共服務。
這也是為什麼我們說安全不是Web3 的附屬品，而是Web3 的根基——還是那句話，每一次成功的騙局背後，都可能會有一個用戶停止使用Web3，而Web3 生態在沒有任何新用戶的情況下，將無處可去。
從這個角度看，不管硬體錢包是不是一個「好生意」，至少它正在變成一個不可缺席的生意。
市面主流硬體錢包一覽
如果說幾年前硬體錢包仍是極客玩家的專屬裝備，那如今的它們正逐步演化為面向更廣用戶群的加密基礎設施。
筆者就陸續使用過包括Cobo、imKey、OneKey 及SafePal 在內的多款硬體錢包，在體驗差異之外也明顯感受到行業的快速演變——尤其是在華語用戶群中，除了Trezor 和Ledger 這兩家海外老牌廠商，認知度最高、產品迭代最活躍的，當屬OneKey 與SafePal。
1.OneKey：開源哲學+使用者心智的快速構建
在一眾主流硬體錢包廠商中，從幣信獨立出來的OneKey 起步不算早，但藉助鏈上Summer 的敘事紅利，已迅速建立起強烈的（華語區）用戶認知，並形成清晰的品牌標籤——極簡、安全、開源。
尤其是近年來OneKey 的一系列產品在華語市場收穫了大量用戶好感，其代表產品包括：
OneKey Classic 1 S / 1 S Pure：輕薄的信用卡硬體錢包，針對初次接觸冷錢包的用戶；
OneKey Pro：支援Air-gapped 隔空簽章、指紋加密驗證與無線充電，兼顧安全與便利性，面向進階使用者；
尤其是其2020 年發布的經典款產品OneKey Classic，乘著鏈上Summer 的東風，一度成為鏈上Degen 用戶心頭好，不過目前該款已售罄。
近年來OneKey 也開始嘗試產品“破圈”，如近期推出的USDC 收益模組，吸引超過6200 萬美元認購額，側面反映其活躍用戶基礎與社區粘性。
2.SafePal：從硬體到全棧，幣安的養成系“錢包OG”
相較於剛獲得YZi Labs 投資的OneKey， SafePal 其實是幣安最早支持的硬體錢包項目，成長路徑也更偏向幣安系的養成系項目：
2018 年9 月，SafePal 作為唯一的錢包品牌入選Binance Labs 首期孵化器計劃，到舊金山進行了為期10 週的孵化；同年底又獲幣安投資， 2019 年上半年正式開售首款硬體錢包產品S 1 。
隨後SafePal 採用「小步快跑」的產品策略，逐步拓展機型以涵蓋不同細分市場，建構起面向不同使用者層級的產品矩陣：
入門級硬體S 1 （2019）、藍牙款X 1 （2023）、進階版S 1 Pro（2024），且都已開源；
配套的軟體錢包App（2020）與瀏覽器插件錢包（2022）；
Telegram 小程式錢包（2024）、鏈上銀行帳戶/萬事達卡（2024）等服務；
不過SafePal 雖然已量產多種硬體錢包，但整體還是走親民路線，譬如其目前在售產品中S 1 Pro 為最高價，也僅89.99 美元，X 1 藍牙款為69.9 美元，S 1 更是低至49.99 美元。
值得注意的是，SafePal 是少數有代幣的硬體錢包專案—— 2021 年透過Binance IEO Launchpad 發布了SFP，進一步被不少華語用戶所熟知，也正因如此，SafePal 的特色一直體現在深度聯動幣安體系：
SafePal 是目前唯一深度整合幣安的錢包產品－ APP 內直達幣安的現貨交易、槓桿交易、合約交易及理財功能（子帳戶形式），同時也輕度整合了幣安的法幣出入金通道，等於在SafePal 錢包內就可以一站式地共享出幣安的交易流動性和出幣安全性，基本能滿足日常的需求。
除此之外，SafePal 在支援BNB Chain 鏈上活動和生態協作方面也具備先發優勢，譬如目前就支持BNB Chain 上的穩定幣免Gas 轉帳（目前筆者就日常使用SafePal App 操作轉帳USDT/USDC 等穩定幣來節省Gas 費）。
值得注意的是，就在4 月份，SafePal 聯創Veronica 也成為YZi Labs 新一期孵化器的導師，某種程度上也反映出其與Binance 系VC 的長線關係維繫與產業影響力。
3.Ledger 與Trezor
如上文所言，Ledger 與Trezor 是硬體錢包賽道最悠久的海外老牌廠商，但一直飽受「難用」和「太貴」的吐槽。
其中Ledger 是目前全球累計銷量最高的硬體錢包廠商，Nano S/Nano X 系列累計出貨已超過600 萬台，在歐美市場具備極高的品牌信譽與合規背書，適用於對私鑰硬體隔離、安全認證要求較高的機構與高淨值用戶。
Trezor 則是業界公認的「硬體錢包鼻祖」， 2014 年發布全球首款硬體錢包，旗下Trezor One 和Trezor Model T 兩款產品，在BTC 社群、極客用戶和自由主義圈層中擁有強大口碑，其操作邏輯偏向極客型用戶。
4.Keystone：主打極致安全的QR 離線方案
Keystone 是一款全開源採用嵌入式系統的Air-Gap 安全產品（無藍牙、USB、Wi-Fi），透過攝影機掃描QR 碼完成位址產生、交易簽名等操作，確保私鑰永不觸網，同時它也是MetaMask 官方合作硬體錢包，支援與MetaMask 連結使用。
目前旗艦型號Keystone Pro 配備4 吋觸控螢幕、指紋辨識和多安全晶片（3 顆獨立CC EAL 5+ 認證晶片），支援最多3 套助記詞管理，可透過QR 碼與MetaMask、Solflare 等主流錢包連動。
總的來看，目前不同硬體錢包玩家在產品定位上各有側重，但都致力於建構下一個階段的「安全× 使用× 聯動」的加密入口產品。
不只「冷儲存」，從單一硬體到全端服務
硬體錢包的起點是安全，但真正的終點，遠不止於此。
這也是當下幾乎所有主流皮夾廠商的共同趨勢：冷儲存固然是核心競爭力，但僅靠一款或多款硬體設備，難以構成足夠的差異化障礙。
從商業的角度講，硬體錢包的用戶群像標籤一般都是「鏈上Degen」、「鑽石手Holder」、「Crypto 高淨值用戶」等對安全有極致需求的細分市場，所以對「硬體錢包」來說，其核心價值在於私鑰的離線儲存與隔離保護。
但隨著加密用戶群從極客向日常用戶遷移，以「安全儲存」為核心的資沉只是第一步——越來越多用戶開始期待，錢包不僅僅是冷藏屯幣的倉庫，而是能夠流暢使用資產的操作平台：涵蓋交易、互動、理財乃至鏈下支付等更廣泛的體驗。
換言之，硬體錢包的競爭維度，正從「安全能力」延伸至「服務能力」。
這也是目前硬體錢包廠商開始轉向「全端」的原因，像SafePal、OneKey 等早就將功能外延至DeFi 與TradFi 場景，而不僅限於「存幣」：
鏈上操作體驗升級：支援一鍵Swap、多鏈資產同步展示、合約授權解析等功能，降低鏈上互動門檻；
鏈上支付場景存取：整合閃電網路、跨鏈橋、穩定幣協議，實現鏈上快速支付與鏈間資產流動；
生態工具打通：提供合約授權解析/移除授權工具、Gas 加油站、內建DApp 瀏覽器、外掛程式錢包、Telegram 小程式等互動模組，覆蓋用戶鏈上活動的「最後一公里」；
甚至還有SafePal 這種嘗試把交易所（幣安、Bitget）等「搬進」錢包的做法，也有imToken、SafePal、TokenPocket 這種整合Fiat 24 等銀行，來實現銀行帳戶/萬事達卡支付的消費級創新，以進一步打通法幣通道與鏈下消費。
由左至右，依序為：SafePal「Bank」頁面、OneKey 理財頁面、imToken Card 頁面
這種「全棧式路徑」，幣安最早投資的硬體錢包專案SafePal 就頗具代表性：從早期的硬體錢包切入，到構建App 錢包、插件錢包、鏈下支付帳戶和銀行卡服務，目前形成了涵蓋「冷儲存—鏈上交互—鏈下使用」的完整資產管理閉環。
這也意味著硬體錢包在這裡不再是孤立的設備，而是整個多端產品矩陣的實體安全底座，兼顧「硬體屯幣+ APP 端/插件端交互+ 鏈下消費支付」，正是這種大趨勢的縮影。
放眼整個產業，這正是一種共識正在形成的信號，客觀來說，今天當我們討論硬體錢包的競爭力時，正在從「保得住」，到「用得起」，再到「用得爽」，其角色邊界正在不斷被拓寬——從冷存儲到多鏈交互、從鏈上資產管理到鏈下出入金，硬體錢包的角色邊界正被持續拓寬錢包。
這或許也是幣安時隔7 年再度切入硬體錢包賽道的原因之一，無論哪條路徑最終勝出，硬體錢包的下半場，顯然才剛開始。
寫在最後
錢包一直被視為Web3 入口之爭，是鏈上身分系統、鏈下支付通道的交叉點。
正因如此，這條賽道看似分流，各路玩家其實殊途同歸：無論國際老牌廠商的Ledger、Trezor，還是後起之秀SafePal、OneKey、Keystone，最終都在走向同一方向，即構建集私鑰安全、鏈上交互與鏈下支付於一體的綜合型加密錢包系統。
那麼，硬體錢包還是不是一門好生意？
從目前跡像看，尤其是YZi Labs 的再度出手，答案傾向於肯定——只不過，它早已不是那個單純賣設備、面向小眾極客的“冷錢包”生意，而是正演化為承擔著加密資產自託管、安全交互和鏈下落地的底座角色。
真正的「好生意」，往往不止於賺錢，而是深入到產業底層邏輯中，成為不可或缺的一環。
硬體錢包的下一站，或許就是這樣的位置。
