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2. 2013-2015 加密行業的啟蒙時代
可以從比特幣算力走勢圖中看到，在比特幣從2011-2012 長約一年寒冬中，人們漸漸承認了比特幣的技術地位並開始嘗試參與這個“社會實驗”。期間除了被萊特幣挑戰獲得加密技術上的認可，比特幣支付還被實體經濟供應商公開接受，獲得了貨幣價值上的認可。 2012 年11 月28 日，比特幣迎來了第一次產出減半，通縮效應提醒著人們比特幣的增值潛力，其單價逐漸爬升，最終重回巔峰，帶來了加密行業持續三年的大爆發。比特幣價格的大漲，加上ASIC礦機的量產和Coinbase、火幣、OKEX等交易所的上線，給了更多人加入比特幣挖礦的機會，也讓更多人了解到了比特幣和其他加密貨幣。也就是這個時候開始，比特幣被人們賦予了“數字黃金”的稱號，其商品屬性搶了貨幣屬性的風頭，而比特幣的單價也在2013 年11 月29 日不負眾望地超過了一盎司黃金的價格。
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3. 2016-2019 加密行業的工業革命
工業革命被公認為是人類歷史的發展奇點，從爆發工業革命開始，科學技術迅速進步，生產力大幅度提升，而以太坊以及智能合約的誕生就是加密行業的工業革命。在這個時間刻度之後，行業規模開始迅速擴展，越來越多的從業者加入，使得各種各樣的項目得以出現。這一時代能夠發展得如此迅猛，一方面是由於以以太坊為典型的公鏈賽道的出現和伴隨著對智能合約價值的發掘，例如ICO（Initial Coin Offering）等新型融資方式出現以及各種鏈上DAPP的生態大繁榮，讓人們逐漸意識到區塊鏈以及加密行業的潛在價值。另外一方面也得益於以交易所以及相關衍生品為代表的加密行業交易平台的發展完善，使得人們可以基於各個幣種進行現貨和合約交易，為加密貨幣注入了活力。
具體來說，在這一階段，加密行業的基礎設施進一步地發展，合約、借貸等衍生品越發完善。 2017 年，幣安交易所正式上線，並在後來迅速成長為世界最大加密貨幣交易所乃至整個加密行業的巨頭。除此之外，這個時代主旋律是於2018 年開始的公鏈之爭，故而2018 年又被稱為公鏈元年。以EOS為代表的新一代公鏈對以太坊發起挑戰，EA，ADA，NEO，BTM等競爭者如潮水般出現，分別在性能，兼容性，安全性方面展開新的故事。
作為被挑戰者，以太坊智能合約的創新為整個行業帶來了加密生態的繁榮：以ICO為代表的新的融資範式的出現，這意味著任何項目甚至個人都可以直接發行自己的代幣並允許公眾以BTC、ETH或穩定幣（如USDT、USDC、DAI等）等通用代幣來換取其代幣，這大大降低了融資門檻。同時，公鏈賽道的大爆發為鏈上生態帶來了以博彩和遊戲DAPP為主的初步繁榮發展，湧現出了以F 3D為代表的現象級DAPP遊戲，其中博彩業也因為需求完美契合“透明，公平”的區塊鏈技術特點受到這一時期DAPP開發者的青睞，人們也第一次發現將區塊鏈技術和博彩業結合起來是對傳統博彩和相關行業的降維打擊，而博彩和遊戲高刺激度和利於引流的特點也促進了用戶打開鏈上生態的大門。
伴隨著加密交易所的迅速發展和ICO熱潮的褪去，IEO（Initial Exchange Offering）逐漸成為了新時代的旋律之一。 IEO通過交易所審核背書彌補了ICO毫無監管的劣勢，成為當時炙手可熱的融資方式之一，使得大量平台幣作為打新門檻的價值被發掘。因此，加密行業以交易所為代表的基礎設施建設得以進一步完善，同時以幣安為代表的交易所，仍然代表著加密行業中心化勢力的崛起，但要完全到去中心化，中心化的進程是不可避免的，這反而是行業走向成熟的表現。
與生產力和生態環境巨大變革一併帶來的是對人們思想和認知的衝擊，去中心化關於安全和效率的一些劣勢開始慢慢顯現，2016 年6 月，以太坊公鏈上當時最大的智能合約眾籌項目The DAO被黑客攻擊，在以太坊面臨巨大危機之際，創始人Vitalik Buterin採取了硬分叉的方式挽回了大部分損失，以太坊從此分叉為ETC和ETH兩條鏈，大多數人選擇了ETH，但是仍然有一批人堅持以太坊應該遵守最去中心化原生方式運作而選擇留在了ETC，而這種爭議性的處理方式從此在加密行業也留下長期的關於“ Crypto Native”的討論：在安全和效率面前，如何才能在中心化和去中心化層面做出正確取捨？去中心化等加密原生精神是否是加密烏托邦的唯一解或終極解？如果不是，那麼終極解在哪裡？如何才能在去中心化等原生加密精神中找到與效率/安全的平衡？
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圖6 ：區塊鏈不可能三角
4. 2020-2022 加密行業大航海時代
在經歷過2018 年-2019 年加密行業寒冬和受疫情影響的陣痛後，2020-2022 年伴隨著機構級別資金的入場和全球範圍的寬鬆的貨幣政策，行情迎來了自誕生之後的第三次牛市，這次我們有更大的敘事，更好的創新。
在2020 年夏天，去中心化世界關於傳統金融的次元壁被打破，之後藉貸平台Compound率先推出代幣，該代幣用於在稱為流動性挖礦的過程中作為獎勵發放給用戶，隨後無數效仿DeFi概念的其他協議紛紛湧現，代幣價格飆升，DeFi爆發了。這個夏天，我們叫它DeFi Summer。而在次年的3 月，美國藝術家Beeple的數字作品《Everydays: The First 5000 Days》最終以折合人民幣約4.5 億的價格成交，該事件吹響了NFT潮流的號角，隨後，BAYC Doodles等一系列NFT藍籌上線並在此環境下迅速爆發。
同時因為Axie Infinity的爆火，GameFi也重新走進人們的視線。在2016-2018 年鏈上生態初步開拓之後，伴隨著公鍊等底層基礎設施條件的越發完備和DeFi、NFT等鏈上項目的火熱，鏈上生態終於在這個時代得到了長足的發展，越來越多的專業傳統遊戲製作者進入加密行業，如暴雪，育碧，同時也湧現出了一些如StepN一類優秀的創新Web3.0 遊戲。
另一方面，2019 年成立的FTX交易所在不到三年的時間裡建立起400 億美元的業務，估值超過260 億美元，創始人Sam Bankman-Fried因此聲名鵲起，從Alameda Research到FTX再到明牌坐莊新一代公鏈Solana，SBF的版圖正在急速擴大，成為與V神、CZ比肩的加密巨頭之一。
加密行業終於擺脫了之前的單調敘事，徹底進入了大航海時代，以DEX 、DeFi為代表的鏈上生態紛紛爆發，以NFT為代表的生態逐漸繁榮並且徹底出圈，行業市值爆發性增長。這些階段性成就也得益於過去十來年行業基礎設施的建設帶來的生態逐漸完善，漫長的耕耘終於迎來了暫時的收穫。而在吸取了上個時代的經驗後，這個時代的項目在關於區塊鏈不可能三角等問題上，採取了更符合市場的解決方法。
譬如公鏈新貴Solana的POH共識機制，採取提前公開出塊者Leader名單等措施，這些特點以犧牲部分去中心化特性為代價，在Layer 1 擴容的方向上走到了幾乎極致，基本觸及了無分片公鏈的TPS天花板。目前Solana的132 個節點佔據67% 的質押份額，其中的25 個節點佔據33% 的質押份額，基本構成了“精英階層”對該項目的壟斷。其次，Solana對節點硬件水準要求很高，運行Solana節點的個體多為巨鯨或機構、企業，它以設備成本為代價，實現了縱向擴容，這顯然並不利於真正意義上的去中心化，但卻在一定程度上將效率特性推上了新的台階。
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