美國期中選舉在即，華爾街押注國會分裂，市場或迎來溫和喘息？

原文作者：李佳

原文來源：華爾街見聞

隨著美國中期選舉進入最後衝刺階段，華爾街正越來越多地將「分裂國會」視為基準情景，並認為這一結果可能是當前市場環境下相對溫和的政策結局。

據彭博報導，投資者普遍預計，民主黨將在11月奪回眾議院，而共和黨繼續控制參議院，但優勢有限。市場認為，這一格局將降低重大政策快速落地的可能性，迫使兩黨在更多議題上陷入僵局或尋求妥協，從而緩解政策不確定性。

花旗集團美國股票交易策略主管Stuart Kaiser在致客戶報告中表示，「分裂政府」將「迫使雙方陷入僵局或尋求妥協」，政策選擇因此趨於溫和，「令股票市場得以聚焦於企業和經濟基本面」。

與此同時，市場也在提前為選舉前後的波動做準備。與芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）掛鉤的期貨市場顯示，11月初針對標普500指數的波動保護需求已明顯上升。

分裂國會或成市場「最優解」

歷史數據為華爾街的樂觀預期提供了支撐。Carson Investment Research彙編的數據顯示，自1950年以來，在共和黨總統執政、國會兩院分屬兩黨的情況下，美股年均漲幅達13.7%；相比之下，國會由共和黨或民主黨單獨掌控時，美股年均漲幅分別僅為8.3%和4.9%。

Stifel首席華盛頓政策策略師Brian Gardner表示：「投資者正在預期一個分裂的國會。如果結果確實如此，民主黨贏得眾議院但並非壓倒性勝利，我認為屆時可能出現一定程度的鬆綁式反彈。」

人工智能也已成為本屆中期選舉最受矚目的議題之一。隨著數據中心建設引發的反彈情緒持續升溫，投資者不得不正視這一驅動美股四年牛市的核心技術所面臨的日益上升的監管風險。

在分裂政府格局下，人工智能、國防及醫療等領域出現顛覆性政策變化的可能性將大幅降低，這也正是市場將其視為「最積極結果」的核心邏輯所在。

若出現「一黨橫掃」，市場或劇烈震盪

不過，市場對分裂國會的高度共識本身也構成了一項潛在風險——一旦最終結果明顯偏離預期，股市可能面臨劇烈震盪。

民主黨贏得兩院並非沒有可能。特朗普雖仍是共和黨最大的動員力量，但其創紀錄的低支持率正成為該黨的重大拖累。共和黨寄望於一場被非正式稱為「Trumpapalooza」的中期選舉造勢活動，以避免重蹈特朗普第一任期期間慘敗的覆轍。

據彭博報導，美國銀行策略師Michael Hartnett領銜的團隊上月指出，若共和黨表現強勁、德克薩斯州州長Greg Abbott成功連任，將對人工智能相關交易形成明顯提振；反之，若民主黨拿下參議院並令Abbott落敗，股市將面臨「大幅下挫」。

Rayliant的Phil Wool則分析稱，共和黨橫掃將利好受益於進一步放鬆監管的板塊，能源和金融是潛在受益方；而民主黨形成「藍色浪潮」，則可能推動可再生能源和醫療服務提供商走強。

機構提前佈防，長期策略仍佔上風

儘管市場正提前為選舉結果做準備，但並非所有機構都認為中期選舉足以改變長期投資策略。

Schwab Asset Management首席執行官Omar Aguilar表示，儘管政治結果總會令客戶感到不安，但大多數選舉結果對市場長期走勢的實際影響有限。他承認特定板塊的短期波動性會有所上升，但認為這更應被視為調整投資組合的機會，而非改變整體策略的信號。

「客戶確實在關注，就像他們關注100美元油價一樣，」Aguilar說，「但這是否意味著他們必須改變策略？我們的建議始終是：不必，繼續堅守就好。」